విశాల్ సిక్కా ఇన్ఫీ యొక్క నిర్మాణాత్మక సవాళ్లపై పని చేయాలి: సందీప్ ముత్తంగి, IIFL ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఈక్విటీస్

సందీప్ ముత్తంగి: మీరు చెప్పింది నిజమే. Infy ​​యొక్క ఫలితం త్రైమాసికంలో దాని సహచరుల కంటే కొంచెం తక్కువగా ఉంటుంది మరియు గత త్రైమాసికంలో అదనంగా ఏమీ జరగలేదు. Infy ​​యొక్క వ్యూహంపై దృష్టి కేంద్రీకరించబడినప్పటికీ, సంఖ్యలు ముఖ్యమైనవి మరియు ఈ త్రైమాసికంలో బలహీనత ఖచ్చితంగా విశాల్ సిక్కాకు ముందు కఠినమైన సవాలును కలిగి ఉంటుందని చూపిస్తుంది.

గత కొన్ని సంవత్సరాలుగా ఇన్ఫోసిస్ వృద్ధికి సంబంధించి కొన్ని సమస్యలను ఎదుర్కొంది మరియు ఇన్ఫోసిస్ పేలవమైన వృద్ధికి కారణాలలో కొంత భాగం నిర్మాణాత్మకంగా ఉంది. ఇన్ఫోసిస్ ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్, సర్వీసెస్ మొదలైన రంగాల్లో చాలా తక్కువ ఎక్స్‌పోజర్‌ను కలిగి ఉంది మరియు ఇన్ఫోసిస్ వృద్ధి సమస్యలో కొంత భాగం వైవిధ్యతతో కూడిన నిర్మాణాత్మక సవాలు. అతను దానిపై కొన్ని కదలికలు చేస్తారని నేను ఆశిస్తున్నాను. అప్పుడు ఇతర విషయం క్లయింట్ మైనింగ్ తో ఉంది. కాబట్టి మీరు గత నాలుగు-ఐదు సంవత్సరాలలో ఇన్ఫోసిస్ కలిగి ఉన్న పెద్ద $100 మిలియన్ల బేసి క్లయింట్‌ల సంఖ్యను పోల్చి విశ్లేషించినట్లయితే, వారు వాస్తవానికి TCS కంటే ఎక్కువ $100 మిలియన్ ఖాతాలను కలిగి ఉన్నారని తేలింది. ఇవి వారి వ్యూహంలో చెప్పాలని నేను ఆశించే కొన్ని చర్యలు.

అలాగే, పోర్ట్‌ఫోలియో, ఫారెక్స్ ప్లాట్‌ఫారమ్‌లు మరియు IT-లీడ్ రకమైన పరిష్కారాలను నిర్మించడం గురించి మేము కొన్ని సూక్ష్మమైన సూచనలను పొందాము. కాబట్టి కంపెనీ సహచరులను ఎలా కలుసుకుంటుందో, ఆపై మీ ఉత్పత్తులు మరియు ప్లాట్‌ఫారమ్‌ల వంటి భేదాభిప్రాయాలను ఎలా రూపొందిస్తుంది అనే పరంగా చూడవలసిన మూడు కీలక ప్రాంతాలు ఇవి.

ఇదంతా ఆదాయ వృద్ధి భాగానికి సంబంధించినది. అయితే ఈ మొత్తం మార్జిన్ స్టోరీ ముందుకు సాగడం కూడా అంతే ముఖ్యమైనది, ఎందుకంటే గత ఏడాది కాలంగా, ఇన్ఫోసిస్ నుండి మేము కొన్ని బలమైన వ్యాఖ్యానాలను విన్నాము, వారు ఖర్చును తిరిగి చూడబోతున్నారు, వారు నిర్మాణాత్మకంగా కొన్నింటిని మారుస్తున్నారు. US నుండి భారతదేశానికి సంబంధించిన విషయాలు మొదలైనవి. కాబట్టి చాలా మార్జిన్ లివర్లు ఉన్నాయి, కానీ ఇప్పుడు వారు తిరిగి వృద్ధిలోకి పెట్టుబడి పెట్టవలసి వస్తే, అప్పుడు మార్జిన్‌లపై వ్యాఖ్యానం కూడా అంతే ముఖ్యమైనది. కాబట్టి నేను రెండు అంశాలను గమనిస్తూ ఉంటాను.

ET నౌ: సిక్కా పెరిగిన విన్ రేట్లు మరియు బ్రెడ్ మరియు బటర్ ఆఫర్‌లలో మార్కెట్ వాటాపై ఎక్కువ ప్రాధాన్యత ఇస్తుందని మీరు ఆశిస్తున్నారా లేదా ఈ సమయంలో ఇది చాలా భిన్నమైన ఇన్ఫోసిస్ పరస్పర చర్య కాగలదా?

సందీప్ ముత్తంగి: నిజానికి ఇది రెండోది అని నేను అనుకుంటున్నాను. మీరు స్పష్టంగా హైలైట్ చేసిన రెండు కోణాలు ఉన్నందున ఈ సమయంలో ఇది చాలా భిన్నమైన ఇన్ఫోసిస్ పరస్పర చర్య అవుతుంది. రెండూ ముఖ్యమైనవే. ఒకటి, వారు తమ రొట్టె మరియు వెన్న సమర్పణలతో ఏమి చేయబోతున్నారు మరియు రొట్టె మరియు వెన్న సమర్పణలను తిరిగి పొందడం తప్పనిసరిగా ద్విముఖ వ్యూహం అని నేను ప్రస్తావించాను. రెండవది, వారు సర్వీస్ లైన్ డైవర్సిఫికేషన్‌ను ఎలా పెంచుతారు మరియు వారు తమ పెద్ద ఖాతాలను ఎలా గని చేస్తారు ఎందుకంటే ఇక్కడే ఇన్ఫోసిస్ మరియు దాని సహచరుల మధ్య గుర్తించదగిన అంతరాన్ని మేము చూశాము. కాబట్టి వారు ఆ వ్యాఖ్యానాన్ని కలిగి ఉంటారు, వారు చెప్పేదానికి ఇది ఒక రకమైన క్యారీగా ఉంటుంది. కానీ, మరోవైపు, ఉత్పత్తులు మరియు ప్లాట్‌ఫారమ్‌ల ముందు వారు ఏమి చేయబోతున్నారనే దాని గురించి వారు పూర్తిగా భిన్నమైన పనిని కూడా చేస్తారు, ఇక్కడే మేము కొన్ని సూక్ష్మ సూచనలు పొందామని నేను పేర్కొన్నాను.

కానీ భారతీయ ITలో స్పష్టంగా చెప్పాలంటే, ఈ మొత్తం ఉత్పత్తులు మరియు ప్లాట్‌ఫారమ్‌ల బలంపై వ్యూహాన్ని స్పష్టంగా వివరించే వారిని మేము ఇంకా చూడలేము మరియు ఇది తప్పనిసరిగా ఉత్పత్తులు మరియు ప్లాట్‌ఫారమ్‌లలో కంపెనీ ఏమి చేయబోతోంది అనే దాని చుట్టూ నాటకం. కాబట్టి ఆ కోణంలో, సమీప టర్మ్ మరియు మధ్యకాలిక వృద్ధి ఎలా ఉంటుందనే దాని గురించి మనకు పెద్దగా అర్థం కాని విషయం మనం వినవచ్చు, కానీ ఎక్కడో కంపెనీ దిశాత్మకంగా వెళుతుంది.

ET నౌ: కాబట్టి, ఇన్ఫీలో మిమ్మల్ని పాజిటివ్‌గా మార్చడానికి కారణం ఏమిటి? నగదు వినియోగంపై మీరు ఏదైనా సూచనను ఆశిస్తున్నారా?

సందీప్ ముత్తంగి: నిజానికి మూడు విషయాలు. ఒకటి వ్యూహం మొదలైన వాటిపై స్పష్టత, ఇది ముఖ్యమైనది. రెండవ విషయమేమిటంటే, వారు రొట్టె మరియు వెన్నని ఎలా తిరిగి పొందబోతున్నారనేది ప్రాథమికంగా, వారు వ్యూహాన్ని వివరించినప్పుడు కూడా, అమలులోకి వచ్చే వరకు మనం వేచి ఉండాలి మరియు వీధి వారికి అనుమానం యొక్క ప్రయోజనాన్ని ఇచ్చింది. వారు ఏ పని చేసినా సహేతుకంగా విజయం సాధిస్తారు. మూడవ కోణం తప్పనిసరిగా వాల్యుయేషన్‌లకు సంబంధించినది మరియు వాల్యుయేషన్‌లు సహేతుకమైనవి.

మీరు చెప్పిన మరో విషయం నగదు వినియోగం. ఇప్పుడు, ఇది ఇన్ఫోసిస్‌తో మాత్రమే కాదు, ప్రపంచవ్యాప్తంగా మొత్తం ఐటీ పరిశ్రమతో చేయాల్సిన పని. యాక్సెంచర్ లేదా కాగ్నిజెంట్ చూడండి. వారి నగదు payఅవుట్ చాలా ముఖ్యమైనది. యాక్సెంచర్ payషేర్ రీ-కొనుగోళ్లు మొదలైన వాటి పరంగా ప్రతి సంవత్సరం ఉత్పత్తి చేసే దాదాపు $3 బిలియన్ల నగదు మొత్తం ముగిసింది. నగదు వినియోగానికి సంబంధించి భారతీయ IT నుండి మేము ఇంకా స్పష్టమైన వ్యూహాన్ని చూడలేదు మరియు ఇప్పుడు ఈ కంపెనీలు ఇప్పటికే ఉత్పత్తి చేస్తున్నాయి $2-2.5 బిలియన్ల వాటా మరియు ఇది ఏటా పెరుగుతూనే ఉంటుంది. కొనుగోళ్లు ఒక సాధ్యమైన అవసరం అని వారు చెప్పినప్పటికీ, మొత్తం నగదును కొనుగోళ్లలో వినియోగించే అవకాశం లేదు. కాబట్టి నగదు కోసం స్పష్టమైన వ్యూహాన్ని నిర్వచించడంలో కొన్ని కంపెనీలు ముందుండాలి payవెన్నుపోటు. నగదు payవెన్నుముక పెరుగుతూ వచ్చింది. నగదు ఇవ్వడం లేదని చెబితే సరికాదు. ఉదాహరణకు, TCS, గత కొంతకాలంగా 50 శాతంగా ఉంది, కానీ ఇప్పటికీ ఇది సరైనది కాదు.

ET Now: TCS మరియు Infosys మధ్య వాల్యుయేషన్ గ్యాప్ ఉన్నప్పటికీ చాలా మంది వ్యక్తులు Infyకి విరుద్ధంగా లార్జ్ క్యాప్ స్పేస్‌లో HCL టెక్ మరియు TCSలను సిఫార్సు చేస్తున్నారు. మూడు కంపెనీలు మంచి నంబర్‌లను నివేదించినట్లయితే మీరు ఏమి చేస్తారు మరియు మీ అగ్ర సిఫార్సు ఏమిటి?

సందీప్ ముత్తంగి: అవును, ఈ రంగానికి సంబంధించిన నా విధానం ఎల్లప్పుడూ సరసమైన ధరతో వృద్ధి చెందుతూనే ఉంది మరియు హెచ్‌సిఎల్ టెక్ మరియు టెక్ మహీంద్రా పరిశ్రమలో అత్యుత్తమంగా వృద్ధి చెందడాన్ని నేను చూస్తున్నాను. అవి అంతరిక్షంలో చౌకైన కంపెనీలు. కాబట్టి నేను లార్జ్ క్యాప్ స్పేస్‌లో టెక్ M మరియు HCL టెక్‌లపై అత్యంత సానుకూలంగా కొనసాగుతాను. TCS ఒక అద్భుతమైన కథ. ఇతర భారతీయ IT విక్రేతలు ఇంకా చేయని పనిని వారు చేసారు, ఇది మెషిన్ రకమైన డెలివరీ మోడల్‌ను రూపొందిస్తోంది మరియు వారు వేగంగా అభివృద్ధి చెందడం కొనసాగిస్తారు. కానీ మీరు వెనక్కి తిరిగి చూస్తే, ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్‌లు సూచిస్తున్న వృద్ధి ఏమిటో చూస్తే, అది చాలా-చాలా పదునైనది. TCS వాల్యుయేషన్‌లు 2007 రోజులలో వృద్ధి మెరుగ్గా ఉన్నప్పుడు మనం చూసిన వాటికి తిరిగి వచ్చాయి. కాబట్టి రాబోయే ఐదేళ్లలో, మీరు పరోక్ష గణన చేస్తే, వృద్ధి రేటు అంచనా 20 శాతానికి ఉత్తరంగా ఉంటుంది. ఇది కంపెనీ వాస్తవికంగా బట్వాడా చేయగలదని నేను అనుకోను. కాబట్టి ఒకరు TCS డెలివరీ మోడల్‌తో ప్రేమలో ఉన్నప్పటికీ, TCSతో విలువలు ఖరీదైనవి. కాబట్టి InfosysBSE -0.13 % మరియు Wipro మధ్య, నేను విప్రోని మళ్లీ ఇష్టపడతాను ఎందుకంటే ప్రధానంగా చౌకైన విలువలు.

ET నౌ: మరియు టెక్ మహీంద్రా, రీ-రేటింగ్ వస్తుందని మీరు ఆశిస్తున్నారా?

సందీప్ ముత్తంగి: టెక్ మహీంద్రా ప్రధానంగా సంపాదన సమ్మేళనం కథనం చుట్టూ ఉంది. నా దృష్టిలో టెక్ మహీంద్రా మాత్రమే మొదటి ఐదు కంపెనీలలో మంచి మార్జిన్ లివర్‌ను కలిగి ఉంది. ప్రస్తుతం 20 శాతం మార్జిన్లు పెరిగాయి. అవును, కంపెనీ 25 నుండి 30 వద్ద ఉంది మరియు కొత్త సేవలతో వారు చేయడానికి ప్రయత్నిస్తున్న పెట్టుబడి కారణంగా వారి మార్జిన్ల పరంగా దాదాపు-కాలానికి ఎదురుగాలి ఉన్నాయి, కానీ IT కంపెనీలతో ఇలాంటివి జరగడం మనం చూశాము. హెచ్‌సిఎల్ టెక్ 15 శాతం మార్జిన్‌ల నుండి 25 శాతం మార్జిన్‌లకు పెరగడం మనం చూశాము, నిజంగా పెట్టుబడులు pay ఆఫ్. కాబట్టి, టెక్ మహీంద్రా మంచి మార్జిన్ లివర్ కాబట్టి, ఆదాయ వృద్ధి చాలా బలంగా ఉండాలి.

ET నౌ: మూడు సంవత్సరాల వ్యవధిలో చాలా జరుగుతాయి, కానీ మీరు కవర్ చేసే మిడ్‌క్యాప్ స్థలాన్ని చూడమని మరియు ఒక పేరు గురించి ఆలోచించమని నేను మిమ్మల్ని అడిగితే, మిమ్మల్ని అడుగుతున్న పెట్టుబడిదారుడికి చెప్పడం మీకు సౌకర్యంగా ఉంటుంది. మూడు సంవత్సరాల లేదా ఐదు సంవత్సరాల IT మధ్య తరహా కథనం, ఇది ఏది?

సందీప్ ముత్తంగి: సరసమైన ధర వద్ద వృద్ధి యొక్క ఆ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌లో, మిడ్‌క్యాప్ స్థలంలో Cyient నా అగ్ర ఎంపిక. నేను సైయంట్, మైండ్‌ట్రీ మరియు పెర్సిస్టెంట్‌ను ఇష్టపడుతున్నప్పటికీ, సైయెంట్ వాల్యుయేషన్‌లలో చౌకైనది మరియు అందుకే నేను సైయంట్‌ని ఎక్కువగా ఇష్టపడతాను.

ET నౌ: మీరు ఈ రెండు పేర్లను పూర్తిగా కవర్ చేస్తారా లేదా ఈ రెండు పేర్లను చూస్తారా అనేది నాకు తెలియదు, కానీ రెండు మధ్య తరహా కంపెనీలు - NIIT టెక్ అలాగే KPIT -- గడిచిన త్రైమాసికంలో కొంత నిరాశను మిగిల్చాయి. సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు మళ్లీ జారిపోతే, మరింత అమ్మకాలు జరగవచ్చని సూచిస్తున్నాయి. మీరు ఈ రెండు కంపెనీలను ఏమైనా చూస్తున్నారా?

సందీప్ ముత్తంగి: నేను NIIT టెక్‌ని చూడను, కానీ నేను KPITని చూస్తాను. KPIT వారు వ్యాపారాన్ని నిర్మించిన విధానంతో సమస్యలు ఉన్నాయి. వారు ERP, SAP ఒరాకిల్ మొదలైనవాటికి భారీ ఎక్స్‌పోజర్‌ను కలిగి ఉన్నారు. వారు కొంచెం కఠినమైన దశను ఎదుర్కొంటున్నారు, కానీ మళ్లీ వారు కొన్ని ఒప్పందాలను గెలుచుకున్నారు మరియు అమలులోకి వచ్చే వరకు మనం వేచి చూడాలి. కాబట్టి వారు ఫలితాలను అందించే వరకు, వాల్యుయేషన్లు చౌకగా ఉంటాయి. మేము మాట్లాడిన అన్ని కంపెనీలలో వాల్యుయేషన్‌లు చౌకగా ఉంటాయి, కానీ అవి డెలివరీ చేసే వరకు, విశ్వాసం యొక్క లీపు తీసుకోకూడదని నేను అనుకోను.
?
మూలం: ఎకనామిక్ టైమ్స్
?