మీరు వాటిని పట్టుకోగలిగితే ఈక్విటీలలో పెట్టుబడి పెట్టండి: నిర్మల్ జైన్, ఛైర్మన్ & వ్యవస్థాపకుడు, IIFL

ET Nowతో చేసిన చాట్‌లో, IIFL గ్రూప్ చైర్మన్ నిర్మల్ జైన్ మరియు R వెంకట్రామన్, MD, రాబోయే రెండు-మూడేళ్ళలో ఈక్విటీలలో మంచి రాబడులు వస్తాయని చెప్పారు, ప్రధానంగా రియల్ ఎస్టేట్ మంచి రాబడిని ఇవ్వడం కష్టం. సవరించిన సారాంశాలు:
�
ET Now: మీరు గత రెండేళ్లలో మార్కెట్‌పై దృష్టికోణాన్ని అందించి, రాబోయే రెండు-మూడేళ్లలో ఎలా ఉండబోతుందో చెప్పగలరా?
�
నిర్మల్ జైన్: గత రెండేళ్లలో మార్కెట్‌లో ఏమి జరిగిందో చర్చించే ముందు, నేను మీకు కొంత నేపథ్యాన్ని ఇస్తాను. మార్కెట్ బుల్ కాల్ ఇస్తుందని భావించిన ప్రతిసారీ, వారు తోడేళ్ళను ఏడ్వడం ప్రారంభించారు మరియు వాస్తవానికి దానికి విరుద్ధంగా జరిగింది కాబట్టి ప్రజలు సందేహించారు. ఇప్పుడు పరిస్థితులు ఖచ్చితంగా మారుతున్నాయని నేను భావిస్తున్నాను మరియు నేను ఒక-రెండు సంవత్సరాల దృక్కోణం నుండి మార్కెట్లో చాలా బుల్లిష్‌గా ఉన్నాను.
�
ప్రపంచ రంగంలో మరియు అభివృద్ధి చెందిన దేశాలలో సమస్యలు ఉంటాయి. రుతుపవనాలు, సంస్కరణల వేగం మరియు రాజ్యసభ ద్వారా బిల్లులను ఆమోదించడానికి ప్రభుత్వ రాజకీయ సామర్థ్యం గురించి ఆందోళనలు ఉన్నాయి. గత కొన్ని రోజులుగా వారు కొన్ని బిల్లులను ఆమోదించలేకపోయినప్పటికీ, అనేక కారణాల వల్ల పరిస్థితులు మారుతున్నాయి.
�
ఒకటి ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడం మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థ పుంజుకోవడం. ప్రభుత్వం ఇప్పుడు అమలు విధానం మరియు సంస్కరణల్లోకి వచ్చింది. గత రెండేళ్లుగా మనం ఎదురు చూస్తున్నది రోడ్డు రంగంలో, విద్యుత్ రంగంలో, రైల్వేలో జరగడం, పాలసీ స్థాయిలో కూడా జరగడం చూస్తున్నాం. ఆదాయపు పన్ను ఇప్పుడు క్లీన్ అవుతుంది. కొత్తగా వచ్చిన కొందరు మంత్రులకు అధికార యంత్రాంగంతో పాటు రాజకీయ వ్యవస్థపై కూడా ఉక్కుపాదం మోపారు. కనుక ఇది శుభవార్త మరియు నేను కొంత అదృష్టంతో భావిస్తున్నాను మరియు రుతుపవనాలు బాగుంటే మరియు సహజ సగటు చట్టం ప్రకారం కూడా మంచిగా ఉండాలి ఎందుకంటే గత రెండేళ్లలో మనకు రెండు చెడు రుతుపవనాలు వచ్చాయి.
�
కాబట్టి, రుతుపవనాలు బాగా ఉండి, గ్రౌండ్ లెవెల్‌లో విషయాలు మారుతున్నట్లయితే, స్థూల వేరియబుల్స్ మెరుగ్గా మారడం మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థ వేగంగా అభివృద్ధి చెందడం ప్రారంభిస్తుంది మరియు చైనాతో సహా ప్రపంచంలోని ఇతర దేశాలు బాగా పని చేయని నేపథ్యంలో మనం చూస్తాము. దేశీయ పొదుపు ప్రవహించడంతో పాటు విదేశీ మూలధనానికి భారతదేశం ఇష్టపడే గమ్యస్థానంగా మారుతుంది, గత రెండు సంవత్సరాల్లో స్టాక్ మార్కెట్ మరియు ఇతర ఆర్థిక సాధనాలకు ఇది మరింత ముందుకు వచ్చింది.
�
ET Now: నిర్మల్ పెద్ద చిత్రాన్ని చిత్రించాడు. మీరు ఎందుకు రంగులు నింపకూడదు. పథం ఎక్కువగా ఉంటే, ఒకరు ఎలా పాల్గొనాలి మరియు నేను సూచిక చెప్పినప్పుడు, వారు ఎలా పాల్గొనాలి?
�
ఆర్ వెంకట్రామన్: నిర్మల్ చెప్పినట్లుగా, కనీసం స్టాక్ మార్కెట్‌లోనైనా మనం మంచి రోజులలో ఉన్నాము. కాబట్టి ఆర్థిక వ్యవస్థలో ఈ పునరుజ్జీవనం నుండి నేరుగా ప్రయోజనం పొందే లార్జ్‌క్యాప్‌లను చూడటం ఆడటానికి ఉత్తమ మార్గం. కాబట్టి వాణిజ్య వాహన చక్రం తిరిగి వస్తుంది మరియు ఇది ఒక రంగం, ఇది ఒక చక్రం తిరిగినప్పుడు, అది ఎక్కువ కాలం పాటు ఉంటుంది. కాబట్టి టెల్కో, అశోక్ లేలాండ్ మంచి స్టాక్స్. బహుశా, మీరు CV పునరుద్ధరణ సైకిల్‌ను ప్లే చేయడానికి కొన్ని ఆటో యాన్సిలరీలను కొనుగోలు చేయవచ్చు. భారత్ ఫోర్జ్ ఫ్యాషన్ అయిపోయి ఉండవచ్చు, అయితే మీరు చెన్నైలోని జమ్నా ఆటో, ఆటోమోటివ్ యాక్సిల్స్ మరియు వాబ్‌కోతో పాటు దీనిని ఇప్పటికీ చూడవచ్చు. రెండవ విషయం ఆర్థిక సేవలు, నేను అనుకుంటున్నాను....
�
ET ఇప్పుడు: NBFCలను కొనుగోలు చేయాలా?
�
ఆర్ వెంకట్రామన్: అవును, NBFCలను కొనండి లేదా బ్యాంకులను కొనండి మరియు మీరు రిస్క్ తీసుకునే సామర్థ్యం ఎక్కువగా ఉన్నట్లయితే, SBI వంటి PSU బ్యాంకులు దెబ్బతిన్నాయని నేను చెబుతాను.
�
అప్పుడు వినియోగం పెద్ద ఇతివృత్తంగా మిగిలిపోయింది ఎందుకంటే పునర్వినియోగపరచలేని ఆదాయం పెరుగుతుంది మరియు హిందుస్థాన్ లివర్ మరియు మారికో వంటివి బాగా పని చేయాలి. ఇవి మూడు పెద్ద థీమ్‌లు మరియు నిర్మాణ కార్యకలాపాలు పుంజుకోవడంతో నాల్గవది నిర్మాణ సంస్థలు. సెమాల్ట్ చాలా బాగా పని చేస్తుందని మరియు ABB లాంటివి మంచి చేయాలని నేను భావిస్తున్నాను ఎందుకంటే గత మూడు-నాలుగేళ్లుగా వెనుక సీటు తీసుకున్న రాజధాని నిర్మాణం మళ్లీ ప్రారంభమవుతుంది. ఇలాంటి విషయాలన్నీ గతంలోనూ మనం చూశాం. ఆర్థిక వ్యవస్థ మారినప్పుడు, ప్రతిదీ స్థానంలోకి వస్తుంది. కాబట్టి పునరుజ్జీవనం సమయంలో ప్రజలు ఆడటానికి చూడగలరని నేను చెప్పే విషయాలు ఇవి.
�
ET నౌ: ఈక్విటీ రాబడి అంచనాలను తగ్గించడానికి ఇది సమయం కాదా ఎందుకంటే వడ్డీ రేట్లు స్థానికంగా మరియు ప్రపంచవ్యాప్తంగా తగ్గుతున్నాయి మరియు ఈక్విటీ రాబడి ఎల్లప్పుడూ రుణం తీసుకునే ఖర్చుపై ఆధారపడి ఉంటుంది. రుణం తీసుకునే ఖర్చు తగ్గినట్లయితే, నికర రాబడి తక్కువగా ఉంటుంది, అయితే ఇది బుల్లిష్‌గా ఉండటం ముఖ్యం మరియు ఆశాజనకంగా ఉండటం మంచిది కానీ మీ రాబడిపై వాస్తవికంగా ఉండకూడదా?
�
నిర్మల్ జైన్: నేను మీతో ఏకీభవిస్తున్నాను. గత చాలా సంవత్సరాలలో మొదటిసారిగా జరిగిన చాలా ఆసక్తికరమైన విషయం ఏమిటంటే, నామమాత్రపు GDP వృద్ధి రేటు నిజమైన GDP వృద్ధి కంటే నెమ్మదిగా ఉంది. ఇది ఆప్టికల్‌గా విషయాలు మరింత అధ్వాన్నంగా కనిపిస్తున్నాయి ఎందుకంటే మీ నిజమైన GDP వృద్ధి 8 శాతం మరియు నామమాత్రం 12-15 శాతం ఉంటే, అప్పుడు మన ద్రవ్య ఆదాయం, జీతాలు, వేతనాలు అన్నీ మనం చూసే సగటు 13-15 శాతం అనేది మనం చూస్తున్న జాతీయ ఆదాయం.
�
ఇప్పుడు అది 7-8 శాతంగా మారుతోంది, అయితే అది దాస్తున్న విషయం ఏమిటంటే, చాలా వస్తువులు మరియు సేవలు కూడా -- నేను ఆహారం గురించి మాట్లాడటం లేదు -- మనం కొనుగోలు చేసేవి కూడా చౌకగా ఉంటాయి మరియు ఆ దృక్పథంతోనే ఈక్విటీ రాబడిని ఆశించవచ్చు. అభివృద్ధి చెందిన మార్కెట్లలో మనం చూసే విధానం తక్కువగా ఉంది, మనం తక్కువ లక్ష్యాన్ని కూడా నిర్దేశించవలసి ఉంటుందని నేను భావిస్తున్నాను. కాబట్టి, వచ్చే మూడు నుండి ఐదేళ్లలో, వడ్డీ రేట్లు 6-7 శాతానికి తగ్గితే, 5-6 శాతం ఉండవచ్చు మరియు ఈక్విటీ రాబడి మరియు 10-12 శాతం అద్భుతమైన రాబడిగా ఉంటుంది. మీరు వెళ్లి జపాన్ లేదా మా వంటి అభివృద్ధి చెందిన దేశానికి లేదా యుకె అని మాట్లాడితే, ఆశించిన రాబడి 3, 4, 6 శాతం.
�
ET Now: 6 శాతం కల సంఖ్య...
�
నిర్మల్ జైన్: అవును, కల సంఖ్య. మేం కూడా ఆ దిశగా అడుగులు వేస్తున్నాం. ఆ దిశగానే వెళ్తున్నాం.
�
ET నౌ: మీ నుండి ముగింపు వ్యాఖ్యలను పొందనివ్వండి...
�
నిర్మల్ జైన్: ఇది 12 శాతం కావచ్చు మొదటి టర్మ్‌లో 6 శాతం కాదు...
�
ET Now: కానీ వెంకట్, గత మూడేళ్లలో ఈక్విటీ మార్కెట్లు ఇచ్చిన సగటు చారిత్రక రాబడిని పరిశీలిస్తే, మేము సగటు చారిత్రక రాబడి కంటే తక్కువగా ఉన్నాము. కాబట్టి, రాబోయే మూడు సంవత్సరాలలో, మేము సగటు కంటే ముందు మరియు ఈక్వలైజేషన్ జరగడానికి ముందు, ఒక అసెట్ క్లాస్‌గా ఈక్విటీలో తీవ్రమైన అవుట్‌పెర్ఫార్మెన్స్ ఉందా ఎందుకంటే రియల్ ఎస్టేట్ ఎక్కడికీ వెళ్లదు, బంగారం 10-15 CAGR రిటర్న్‌ను ఇచ్చే అవకాశం లేదు శాతం, స్థిర ఆదాయ వడ్డీ రేట్లు తగ్గాయి... అవి 100 bps లేదా 150 bps తగ్గవచ్చు. అయితే వచ్చే రెండు-మూడేళ్లలో డబ్బు మొత్తం ఈక్విటీల్లోనే ఉంటుందా?
�
ఆర్ వెంకట్రామన్ : నేను మీతో పూర్తిగా ఏకీభవిస్తున్నాను. రాబోయే రెండు-మూడేళ్లలో ఈక్విటీలలో మంచి రాబడి వస్తుందని నేను భావిస్తున్నాను, ఎందుకంటే రియల్ ఎస్టేట్ మంచి రాబడిని ఇవ్వడం కష్టంగా ఉంటుంది మరియు వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతున్నాయి కాబట్టి మీరు మూలధన లాభాలను పరిగణనలోకి తీసుకున్నప్పటికీ, ఇప్పటికీ నేను అనుకోను వారు 10 శాతం కంటే ఎక్కువ ఇస్తారు. మీరు అదృష్టవంతులైతే, 10-11 శాతం వస్తుందని నేను ఊహిస్తున్నాను. కాబట్టి ఈక్విటీలు ప్రవేశించడానికి ఆస్తి తరగతి. పెట్టుబడిదారులకు మా సిఫార్సు ఈక్విటీలకు కేటాయింపులను పెంచడం.
�
ET Now: కాబట్టి రెండు దశాబ్దాల క్రితం మీరు అబ్బాయిలు కలిసినప్పుడు మీరు ఒక వడా పావ్ స్టాల్‌లో కలుసుకున్నారు. పరిస్థితులు మారాయి, కాలం మారింది. కాబట్టి మీరు ఇప్పుడు భోజనానికి బోర్డు గదిలో ఎప్పుడు కలుస్తారు, మీరు ఇప్పటికీ వడ పావ్ తింటారా?
�
నిర్మల్ జైన్ : చాలా నిజాయితీగా ఉండాలంటే ఎక్కువ కాదు. మేము చాలా కాలంగా వడ పావ్‌ను వదులుకున్నాము, కాని మనం మంచి వడ పావ్‌ను పాస్ చేస్తున్నాము మరియు మనం లోనావ్లా లేదా మరేదైనా వెళుతున్నాము, అప్పుడు మేము ఇప్పటికీ వడ పావ్‌ను ఆనందిస్తాము.
�
మూలం: ఎకనామిక్ టైమ్స్