ஏ டேல் ஆஃப் டூ சிட்டிஸின் தொடக்க வரிகள் இந்திய பங்குச் சந்தை மற்றும் பொருளாதாரத்தின் நிலையைச் சுருக்கமாகக் கூறுவதற்கு மிகவும் பொருத்தமானது: உயர்வில் வர்த்தகம் செய்யும் பங்குச் சந்தை சிறந்த காலங்களைக் கொண்டுள்ளது, அதேசமயம் வீழ்ச்சியடைந்து வரும் பொருளாதார வளர்ச்சி மோசமான காலங்களை எதிர்கொள்கிறது. இந்தியப் பொருளாதாரம் 5 டிரில்லியன் டாலர் ஜிடிபியை எட்டும் என்பது நம்பிக்கையின் சகாப்தமாகும், அது எவ்வாறு நம்பமுடியாத சகாப்தம். இது நமக்குப் பின்னால் மோசமானது என்ற நம்பிக்கையின் பருவம் மற்றும் இருளின் பருவம், குறிப்பாக வேலைவாய்ப்பு போன்ற பல்வேறு முனைகளில். மற்றும் பல.

எனது சமீபத்திய பயணங்கள் மற்றும் பல்வேறு வகையான முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் அனைத்து அளவிலான கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களுடனான சந்திப்புகளின் போது, ​​பொதுவான கேள்வி: ?பொருளாதாரம் சிரமப்படும்போது சந்தை ஏன் மேலே செல்கிறது? சென்செக்ஸ் 40,000க்கு மேல், நிஃப்டி 12,000க்கு மேல் இருந்தாலும், யாரும் மகிழ்ச்சியாக இருப்பதாகத் தெரியவில்லை. கடந்த காலங்களில், இத்தகைய உளவியல் நிலைகள் பங்குச் சந்தைகளில் இருந்து பலூன்களை வெளியிடுவதன் மூலம் கொண்டாடப்பட்டது மற்றும் டிவி தொகுப்பாளர்கள் அத்தகைய மைல்கற்களைக் கொண்டாடும் வகையில் தங்கள் ஆக்கப்பூர்வமான சிறந்த முறையில் வெளிவருகின்றனர். தற்போதைய குறைந்த மகிழ்ச்சியின் அளவு செல்வத்தின் விளைவில் தொடர்புடைய குறைந்த பங்கேற்பின் காரணமாகும்.

ஹிருத்திக் (HFDC, RIL, ICICI Bank, TCS, HDFC Bank, Infosys, Kotak Bank) என பிரபலமாக அறியப்படும் சில பங்குகள் வாட்ஸ்அப் குழுக்களில் உள்ள பங்குகள், குறியீட்டு ஆதாயங்களில் பெரும்பகுதிக்கு பங்களிக்கின்றன. இந்த பங்குகள் பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களின் போர்ட்ஃபோலியோக்களை உருவாக்கவில்லை. நிஃப்டி ஸ்மால்கேப் கடந்த ஆண்டு 9.5% மற்றும் நிஃப்டி மிட்கேப் குறியீடு 4.3% குறைந்துள்ளது. குறியீட்டு கணக்கீடுகளில் இருந்து ஹிருத்திக் பங்குகளை நீக்கினால், உங்களுக்கு ஒரு குறியீட்டு எஞ்சியிருக்கும், இது பொருளாதாரத்தின் தற்போதைய நிலையை மிகவும் குறைவாகவும் உண்மையாகவும் பிரதிபலிக்கிறது.

செப்டம்பர் இறுதியில் அறிவிக்கப்பட்ட கார்ப்பரேட் வரிக் குறைப்புகளுக்குப் பிந்தைய வலுவான எஃப்ஐஐ ஓட்டங்கள் காரணமாக சந்தை உயர்கிறது. வரிக் குறைப்புக்குப் பிறகு கிட்டத்தட்ட நான்கு மாதங்களில், இந்திய பங்குகளுக்கு எஃப்ஐஐ நிகர வரவு சுமார் 8 பில்லியன் டாலர்கள். பெரும்பாலான வரவுகள் வழக்கமான சந்தேக நபர்களுக்குள் சென்றுள்ளன, மேலும் நிஃப்டி நிலைகள் அவர்கள் இருக்கும் இடத்தில் ஏன் உள்ளன என்பதை இது விளக்குகிறது.

உள்நாட்டு ஓட்டங்களும் ஆரோக்கியமாக உள்ளன. ஆம்ஃபி ஒவ்வொரு மாதமும் சுமார் $1 பில்லியன் ஈக்விட்டி எஸ்ஐபிகளில் நிலையான வசூலைப் பதிவு செய்து வருகிறது. இது சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் முதிர்ச்சியை பிரதிபலிக்கிறது மற்றும் பரஸ்பர நிதிகள் இப்போது சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு விருப்பமான முதலீட்டு வாகனமாக மாறிவிட்டதை சுட்டிக்காட்டுகிறது.

உலகளாவிய பொருளாதாரம் மந்தமடைந்து வருகிறது மற்றும் மத்திய வங்கிகள் மோசமான கொள்கை நிலைப்பாட்டை பின்பற்றுகின்றன. அமெரிக்காவுக்கும் சீனாவுக்கும் இடையே நிரந்தர வர்த்தக ஒப்பந்தம் ஏற்படும் என்ற நம்பிக்கை அதிகரித்துள்ளது. இதன் விளைவாக, உலகளாவிய சந்தைகள் உயர்ந்து, அபாயகரமான வர்த்தகம் திரும்பியுள்ளது.

இந்தியாவும் பயனடைந்துள்ளது. நிஃப்டி கடந்த ஆண்டு 12% லாபத்தை வழங்கியது. வளர்ந்த சந்தைகள் கணிசமாக சிறப்பாக செயல்பட்டன; S&P500 29% மற்றும் ஐரோப்பிய சந்தைகள் 23% உயர்ந்தன. வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் ஒரு கலவையான பையாக உள்ளன: ரஷ்யா 29%, பிரேசில் 32%, துருக்கி 25% மற்றும் சீனா 55%, மெக்சிகோ மற்றும் பிலிப்பைன்ஸ் தலா 5% உயர்ந்துள்ளன. இவற்றில் பல பங்குகள் உள்ளூர் நாணய அடிப்படையில் இந்தியாவை விட சிறப்பாக செயல்பட்டன.

இரண்டாம் காலாண்டு வருவாய் ஒரு பேரழிவாக இல்லை. ஆனால் நிஃப்டி 12 மாத முன்னோக்கி அடிப்படையில் மற்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுக்கு பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது, RoE வீழ்ச்சியுடன், இது கவலைக்குரியதாக மாறியுள்ளது.

செப்டம்பர் 2018 இல் IL&FS செயலிழந்தபோது பொருளாதாரத்தில் வலி ஏற்பட்டது. கடந்த 12 மாதங்களில், இந்திய நிதி அமைப்பு பல அம்புகளைத் தாங்கி நிற்கிறது: - IL&FS, DHFL மற்றும் ADAG இயல்புநிலைகள், Zee குழுமத்தில் கடன் பிரச்சனைகள், CG பவர் மற்றும் காபி டேவில் கார்ப்பரேட் நிர்வாகச் சிக்கல்கள் மற்றும் பல. இவை அனைத்தும் உள்நாட்டு பணப்புழக்கத்தில் ஒரு அடுக்கு தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன. முறையான உள்நாட்டு பணப்புழக்கம் அதிகமாக இருக்கும் சூழ்நிலையில் நாங்கள் இருக்கிறோம், ஆனால் பரிமாற்றம் குறைவாக உள்ளது.

விகிதக் குறைப்பு இருந்தபோதிலும், கடன் ஓட்டம் மற்றும் விகித பரிமாற்றம் நடக்கவில்லை. ரிசர்வ் வங்கியின் கவனம் விகிதக் குறைப்புகளில் இருந்து விகித பரிமாற்றம் மற்றும் பொருளாதாரத்தின் பல்வேறு பகுதிகளுக்கு கடன் கிடைக்கச் செய்ய வேண்டும்.

சில பார்வையாளர்கள் தனியார் துறை கேபெக்ஸ் பொருளாதாரத்தை மீட்டெடுக்க உதவும் என்று நம்புகிறார்கள். எனது பார்வையில், தனியார் துறை கேபெக்ஸ் மறுமலர்ச்சிக்கு குறைந்தது 24 மாதங்கள் ஆகும். ஒரு பெரிய வங்கி அதன் திட்ட நிதித் துறையை மூடியுள்ளது, மேலும் இது பெருநிறுவனக் கடன் வழங்குவதற்கான பசி அல்லது பற்றாக்குறையை பிரதிபலிக்கிறது. அனைத்து வங்கிகளும் சில்லறை வணிகத்தில் கவனம் செலுத்துகின்றன. புதிய கேபெக்ஸ் முன்மொழிவுகள் வெகு தொலைவில் உள்ளன. திட்ட நிதியுதவி அல்லது கார்ப்பரேட் கடன் வழங்கும் துறையில் எஸ்ஸார் தீர்ப்பு மிகச் சிறந்ததாக இருக்கலாம்.

இது ஒரு முக்கியமான தருணம் மற்றும் 2019 ஆம் ஆண்டு இந்தியாவில் கார்ப்பரேட் கடன்கள் சிறப்பாக மாறிய ஆண்டு என்று கூறுவோம்.

அரசாங்கம் தெளிவாக சில சுமைகளைத் தூக்கிச் செலவு செய்ய வேண்டும். வளர்ந்த நாடுகளில் உள்ள பெரும்பாலான பொருளாதார வல்லுநர்களால் கண்காணிக்கப்படும் நிதிப் பற்றாக்குறை, இந்தியா போன்ற வளரும் நாட்டில் பணவீக்கம் மற்றும் பற்றாக்குறையை விட வளர்ச்சி ஒரு பெரிய பிரச்சனையாக இருக்கக்கூடாது.

நுகர்வு மற்ற இயந்திரமாக உள்ளது. சாமானியர்களின் கைகளில் அதிக பணம் கிடைக்க நேரடி வரி விதிப்பு மற்றும் விகிதக் குறைப்புகளால் இது தூண்டப்படலாம். பணமதிப்பு நீக்கம், அதைத் தொடர்ந்து ஜிஎஸ்டி அமலாக்கம் மற்றும் ஐஎல்&எஃப்எஸ் இயல்புநிலை ஆகியவற்றில் தொடங்கிய வலியின் கடைசிக் கட்டத்தை நாம் கடந்து செல்கிறோம். அடுத்த இரண்டு காலாண்டுகளில் பொருளாதார குறிகாட்டிகள் உயரத் தொடங்கும் என்று நாங்கள் நம்புகிறோம். வெறும் நம்பிக்கையால் இது நடக்காது. காலத்தின் தேவை உள்கட்டமைப்பு மற்றும் தனிநபர் வரிகளில் மாற்றங்கள். இதற்கு நிதியளிக்க, இந்தியாவிற்கு பெரிய டிக்கெட் தனியார்மயமாக்கல் தேவைப்படுகிறது. PSU விலக்கு ஒரு குறைந்த தொங்கும் பழம். உலகளாவிய பணப்புழக்கம் காய்வதற்குள் அதைப் பறிக்கவும். 5 டிரில்லியன் டாலர் பொருளாதார இலக்கை இலக்காகக் கொள்ள இந்தியாவை மீண்டும் பாதையில் வைக்க கட்டமைப்பு மாற்றங்கள் தேவை.

அடுத்த ஆறு மாதங்களில் பங்குச் சந்தை பல முறை திசைகளை மாற்றலாம். இந்தியப் பொருளாதாரமும் அதன் திசையை சிறப்பாக மாற்றும் என்று நம்புகிறோம். இப்போது அனைவரது பார்வையும் பட்ஜெட் 2020 மீது இருக்கும்.