ஈக்விட்டிகளில் முதலீடு செய்யுங்கள்.

ET Now உடனான ஒரு அரட்டையில், IIFL குழுமத்தின் தலைவர் நிர்மல் ஜெயின் மற்றும் R வெங்கட்ராமன், MD, அடுத்த இரண்டு அல்லது மூன்று ஆண்டுகளில் பங்குகளில் நல்ல வருமானம் கிடைக்கும் என்று கூறுகிறார், முதன்மையாக ரியல் எஸ்டேட் நல்ல வருமானத்தை கொடுப்பது கடினம். திருத்தப்பட்ட பகுதிகள்:
�
ET Now: கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் சந்தையைப் பற்றிய ஒரு கண்ணோட்டத்தைக் கொடுத்து, அடுத்த இரண்டு-மூன்று ஆண்டுகளில் அது எப்படி இருக்கும் என்று சொல்ல முடியுமா?
�
நிர்மல் ஜெயின்: கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் சந்தையில் என்ன நடந்தது என்பதைப் பற்றி விவாதிக்கும் முன், நான் உங்களுக்கு சில பின்னணியை தருகிறேன். மக்கள் சந்தேகமடைந்தனர், ஏனென்றால் சந்தை ஒரு காளையை அழைக்கிறது என்று அவர்கள் நினைக்கும் ஒவ்வொரு முறையும், அவர்கள் ஓநாய்கள் என்று அழ ஆரம்பித்தார்கள், உண்மையில் அதற்கு நேர்மாறாக நடந்தது. விஷயங்கள் இப்போது உறுதியாக மாறுகின்றன என்று நான் நினைக்கிறேன், ஓரிரு வருடக் கண்ணோட்டத்தில் நான் சந்தையில் மிகவும் நேர்மறையாக இருக்கிறேன்.
�
உலக அரங்கிலும் வளர்ந்த நாடுகளிலும் பிரச்சனைகள் இருக்கும். பருவமழை, சீர்திருத்தங்களின் வேகம் மற்றும் ராஜ்யசபா மூலம் மசோதாக்களை நிறைவேற்றுவதற்கான அரசாங்கத்தின் அரசியல் திறன் பற்றிய கவலைகள் உள்ளன. கடந்த சில நாட்களாக சில மசோதாக்களை நிறைவேற்ற முடிந்தாலும், பல காரணங்களால் விஷயங்கள் மாறி வருகின்றன.
�
ஒன்று, பணவீக்கம் குறைந்து பொருளாதாரம் உயர்ந்து வருகிறது. அரசாங்கம் இப்போது செயல்படுத்தல் முறையிலும் சீர்திருத்தங்களிலும் இறங்கியுள்ளது. கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளாக நாம் எதிர்பார்த்துக் கொண்டிருந்த அனைத்தும் சாலைத் துறையிலும், மின்சாரத் துறையிலும், ரயில்வேயிலும் நடப்பதையும், கொள்கை அளவில் கூட நடப்பதையும் பார்க்கிறோம். வருமான வரித்துறை இப்போது சுத்தப்படுத்தப்படுகிறது. புதிய அமைச்சர்கள் சிலர் அதிகாரவர்க்கம் மற்றும் அரசியல் அமைப்பில் தொங்கிக்கொண்டிருக்கிறார்கள், நோக்கம் எப்போதும் இருந்தது. எனவே இது ஒரு நல்ல செய்தியாகும், மேலும் பருவமழை நன்றாக இருந்தால், இயற்கையான சராசரி விதிகளின்படி, கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் இரண்டு மோசமான பருவமழைகள் பெய்ததால், அதுவும் நன்றாக இருக்க வேண்டும் என்று நான் நினைக்கிறேன்.
�
எனவே, பருவமழை நன்றாக இருந்து, தரை மட்டத்தில் விஷயங்கள் மாறிக் கொண்டிருந்தால், மேக்ரோ மாறிகள் சிறப்பாக மாறுவதையும், பொருளாதாரம் வேகமாக முன்னேறுவதையும், அதன் பிறகு சீனா உட்பட உலகின் பிற பகுதிகள் நன்றாகச் செயல்படவில்லை என்பதையும் நாம் பார்ப்போம். வெளிநாட்டு மூலதனத்திற்கான விருப்பமான இடமாக இந்தியா மாறும், உள்நாட்டில் சேமிப்புகள் பாய்கின்றன, இது கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் நாம் பார்த்தது போல் பங்குச் சந்தை மற்றும் பிற நிதிக் கருவிகளுக்கு வரவிருக்கிறது.
�
ET Now: நிர்மல் பெரிய படத்தை வரைந்துள்ளார். நீங்கள் ஏன் வண்ணங்களை நிரப்பக்கூடாது. பாதை அதிகமாக இருந்தால், ஒருவர் எவ்வாறு பங்கேற்க வேண்டும் மற்றும் நான் குறியீட்டு என்று கூறும்போது, ​​அவர்கள் எப்படி பங்கேற்க வேண்டும்?
�
ஆர் வெங்கட்ராமன்: நிர்மல் சொன்னது போல், குறைந்தபட்சம் பங்குச் சந்தையில் நாம் நல்ல காலத்தை எதிர்நோக்கி இருக்கிறோம். பொருளாதாரத்தில் இந்த மறுமலர்ச்சியிலிருந்து நேரடியாகப் பயனடையும் பெரிய கேப்களைப் பார்ப்பதே அதை விளையாடுவதற்கான சிறந்த வழியாகும். எனவே வணிக வாகன சுழற்சி திரும்பும், அது ஒரு துறையாகும், இது ஒரு சுழற்சி மாறும் போது, ​​அது நீண்ட காலத்திற்கு நீடிக்கும். எனவே டெல்கோ, அசோக் லேலண்ட் நல்ல பங்குகள். ஒருவேளை, நீங்கள் CV மறுமலர்ச்சி சுழற்சியை இயக்க சில ஆட்டோ ஆன்சிலரிகளை வாங்கலாம். பாரத் ஃபோர்ஜ் நாகரீகமாக இல்லாமல் இருக்கலாம், ஆனால் சென்னையில் உள்ள ஜம்னா ஆட்டோ, ஆட்டோமோட்டிவ் ஆக்சில்ஸ் மற்றும் வாப்கோ ஆகியவற்றுடன் நீங்கள் அதை இன்னும் பார்க்கலாம். இரண்டாவது விஷயம் நிதி சேவைகள், நான் நினைக்கிறேன்.
�
ET இப்போது: NBFCகளை வாங்கவா?
�
ஆர் வெங்கட்ராமன்: ஆம், NBFCகளை வாங்குங்கள் அல்லது வங்கிகளை வாங்குங்கள், நீங்கள் ரிஸ்க் எடுக்கும் திறன் அதிகமாக இருந்தால், SBI போன்ற பொதுத்துறை வங்கிகள் தோல்வியடைந்து இருக்கலாம் என்று நான் கூறுவேன்.
�
பின்னர் நுகர்வு ஒரு பெரிய கருப்பொருளாக உள்ளது, ஏனெனில் செலவழிப்பு வருமானம் அதிகரிக்கும் மற்றும் ஹிந்துஸ்தான் லீவர் மற்றும் மரிகோ போன்றவை சிறப்பாக செயல்பட வேண்டும். இவை மூன்று பெரிய கருப்பொருள்கள் மற்றும் நான்காவது கட்டுமான நிறுவனங்கள் கட்டுமான நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்படுகின்றன. சிமென்ட் நன்றாக வேலை செய்யும் என்று நான் நினைக்கிறேன், ஏபிபி போன்ற ஏதாவது நல்லது செய்ய வேண்டும், ஏனென்றால் கடந்த மூன்று-நான்கு ஆண்டுகளாக பின் இருக்கையில் இருந்த மூலதன உருவாக்கம் மீண்டும் தொடங்கும். இவையெல்லாம் கடந்த காலங்களில் நடப்பதை நாம் பார்த்திருக்கிறோம். பொருளாதாரம் மாறும் போது, ​​எல்லாம் சரியான இடத்தில் விழும். எனவே இவைதான் மக்கள் மறுமலர்ச்சியின் போது விளையாட முடியும் என்று நான் கூறுவேன்.
�
ET Now: வட்டி விகிதங்கள் உள்நாட்டிலும் உலக அளவிலும் குறைந்து வருவதால், ஈக்விட்டி ரிட்டர்ன் எதிர்பார்ப்புகளைக் குறைக்க வேண்டிய நேரம் இது. கடன் வாங்குவதற்கான செலவு குறைந்திருந்தால், வெளிப்படையாக நிகர வருமானம் குறைவாக இருக்கும், அதேசமயத்தில் ஏற்றமாக இருப்பது முக்கியம் மற்றும் நம்பிக்கையுடன் இருப்பது நல்லது, ஆனால் உங்கள் வருமானத்தில் ஒருவர் யதார்த்தமாக இருக்க வேண்டாமா?
�
நிர்மல் ஜெயின்: நான் உங்களுடன் உடன்படுகிறேன். கடந்த பல ஆண்டுகளில் முதன்முறையாக நடந்த ஒரு சுவாரஸ்யமான விஷயம் என்னவென்றால், உண்மையான ஜிடிபி வளர்ச்சியை விட பெயரளவு ஜிடிபி வளர்ச்சி விகிதம் குறைவாக உள்ளது. இது ஒளியியல் ரீதியாக விஷயங்களை மோசமாக்குகிறது, ஏனெனில் உங்களின் உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் வளர்ச்சி 8 சதவீதமாகவும், பெயரளவு 12-15 சதவீதமாகவும் இருந்தால், நமது பண வருமானம், சம்பளம், ஊதியங்கள் அனைத்தும் சராசரியாக 13-15 சதவீதமாக இருக்கும். நாம் பார்க்கும் தேசிய வருமானம்.
�
இப்போது அது 7-8 சதவீதமாக மாறி வருகிறது, ஆனால் அது மறைப்பது என்னவென்றால், நாம் வாங்கும் பெரும்பாலான பொருட்கள் மற்றும் சேவைகள் கூட -- நான் உணவைப் பற்றி பேசவில்லை -- நாம் வாங்குவதும் மலிவாகும், மேலும் அந்த முன்னோக்கின் மூலம்தான் ஈக்விட்டி வருமானம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வளர்ந்த சந்தைகளில் நாம் பார்க்கும் விதம் குறைவாக உள்ளது, அதே போல் குறைந்த இலக்கையும் நிர்ணயிக்க வேண்டும் என்று நினைக்கிறேன். எனவே, அடுத்த மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில், வட்டி விகிதங்கள் 6-7 சதவீதமாகக் குறைக்கப்பட்டால், 5-6 சதவீதமாக இருக்கலாம் மற்றும் ஈக்விட்டி ரிட்டர்ன் மற்றும் 10-12 சதவீதம் அற்புதமான வருமானமாக இருக்கும். ஜப்பான் அல்லது எங்களிடம் சென்று பேசினால் அல்லது UK என்று சொன்னால், எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் 3, 4, 6 சதவீதம்.
�
ET Now: 6 சதவீதம் என்பது ஒரு கனவு எண்...
�
நிர்மல் ஜெயின்: ஆம், கனவு எண். நாமும் அதை நோக்கி நகர்ந்து கொண்டிருக்கிறோம். அதை நோக்கியே பயணிக்கிறோம்.
�
ET Now: உங்களிடமிருந்து இறுதிக் கருத்துகளைப் பெறுகிறேன்...
�
நிர்மல் ஜெயின்: இது 12 சதவீதமாக இருக்கலாம் முதல் தவணையில் 6 சதவீதமாக இருக்கலாம்...
�
ET Now: ஆனால் வெங்கட், கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் ஈக்விட்டி சந்தைகள் வழங்கிய சராசரி வரலாற்று வருமானத்தைப் பார்த்தால், நாம் சராசரி வரலாற்று வருவாயைக் காட்டிலும் கீழே இருக்கிறோம் என்பது சுவாரஸ்யமானது. எனவே, அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில், நாம் சராசரியாகச் சமன் செய்வதற்கு முன்பும், சமன்படுத்தப்படுவதற்கு முன்பும், ஒரு சொத்து வகுப்பாக ஈக்விட்டியில் தீவிர செயல்திறன் அதிகமாக உள்ளதா, ஏனெனில் ரியல் எஸ்டேட் எங்கும் செல்லவில்லை, தங்கம் 10-15 சிஏஜிஆர் வருமானத்தை அளித்திருக்க வாய்ப்பில்லை. சதவீதம், நிலையான வருமான வட்டி விகிதங்கள் குறைந்துள்ளன... அவை 100 bps அல்லது 150 bps ஆகக் குறையலாம். ஆனால் அடுத்த இரண்டு அல்லது மூன்று ஆண்டுகளில் பணத்தின் ஒரு பகுதி ஈக்விட்டிகளில் செய்யப்படுமா?
�
ஆர் வெங்கட்ராமன் : நான் உங்களுடன் முற்றிலும் உடன்படுகிறேன். அடுத்த இரண்டு-மூன்று ஆண்டுகளில் ஈக்விட்டிகளில் நல்ல வருமானம் கிடைக்கும் என்று நான் நினைக்கிறேன், ஏனெனில் ரியல் எஸ்டேட் நல்ல வருமானம் கொடுப்பது கடினம் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடைகின்றன, எனவே நீங்கள் மூலதன ஆதாயங்களைக் கருத்தில் கொண்டாலும், இன்னும் நான் நினைக்கவில்லை. 10 சதவீதத்திற்கு மேல் கொடுப்பார்கள். நீங்கள் அதிர்ஷ்டசாலி என்றால், 10-11 சதவீதம் கிடைக்கும் என்று நினைக்கிறேன். எனவே ஈக்விட்டிகள் செல்ல வேண்டிய சொத்து வகுப்பாகும். முதலீட்டாளர்களுக்கு எங்களின் பரிந்துரை பங்குகளுக்கான ஒதுக்கீட்டை அதிகரிக்க வேண்டும்.
�
ET Now: எனவே இரண்டு தசாப்தங்களுக்கு முன்பு நீங்கள் சந்தித்த போது நீங்கள் ஒரு வாடா பாவ் ஸ்டாலில் சந்தித்தீர்கள். விஷயங்கள் மாறிவிட்டன, காலம் மாறிவிட்டது. அப்படியென்றால், மதிய உணவிற்கு போர்டு அறையில் நீங்கள் எப்போது சந்திப்பீர்கள், நீங்கள் இன்னும் வடை பாவ் சாப்பிடுகிறீர்களா?
�
நிர்மல் ஜெயின் : மிகவும் நேர்மையாக இருக்க, அதிகம் இல்லை. நாங்கள் நீண்ட காலமாக வடா பாவை விட்டுவிட்டோம், ஆனால் நாங்கள் ஒரு நல்ல வடை பாவைக் கடந்து செல்கிறோம் என்று வைத்துக்கொள்வோம், நாங்கள் லோனாவ்லா அல்லது எதுவாக இருந்தாலும், நாங்கள் இன்னும் வடா பாவை அனுபவிக்கிறோம்.
�
மூல: எகனாமிக் டைம்ஸ்