FM நிறுவன வரியை குறைக்க வேண்டும், தனிநபர் வரிகளை குறைக்க வேண்டும் மற்றும் தீவிரமாக முதலீடு செய்ய வேண்டும்: நிர்மல் ஜெயின், IIFL

IIFL குழுமத்தின் தலைவர் மற்றும் நிறுவனர் நிர்மல் ஜெயின், ஐரோப்பிய யூனியனில் இருந்து வெளியேற பிரிட்டன் வாக்களித்ததன் தாக்கம் இந்திய சந்தைகளில் ராஜேஷ் பயானியிடம் பேசினார். தடையற்ற வர்த்தகம் மற்றும் உலகமயமாக்கல் செயல்முறை முடிவடையவில்லை, மேலும் சந்தைகள் நடுத்தர மற்றும் நீண்ட காலத்திற்கு வருவாய் வளர்ச்சியைக் கண்காணிக்கத் தொடங்கும் என்று அவர் கூறுகிறார். நேர்காணலின் சில பகுதிகள் கீழே உள்ளன.
�
எவ்வளவு நேரம்பிரெக்ஸிட்பேய் இந்திய சந்தைகள் மற்றும் அவை எந்த அளவிற்கு சமீப காலத்தில் வீழ்ச்சியடையும்?
�
ஐரோப்பிய ஒன்றியத்திலிருந்து அதிகமான நாடுகள் வெளியேறுவது அல்லது நாணயம் அல்லது சந்தை ஏற்றத்தாழ்வு காரணமாக சில நிதிகள் அல்லது நிதி நிறுவனங்கள் செயலிழந்து போவது போன்ற பிற குழப்பமான முன்னேற்றங்கள் இல்லாவிட்டால் பாதிப்பு சில நாட்களில் முடிந்துவிடும் என்று நினைக்கிறேன். பிரெக்ஸிட் பற்றிய அச்சங்கள் மிகைப்படுத்தப்பட்டவை. இந்த கட்டத்தில், இது ஒரு லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் நெருக்கடியாகத் தெரியவில்லை, இது நிதி அமைப்பில் ஒரு டோமினோ விளைவை ஏற்படுத்தியது.

இந்திய சந்தைகளைப் பொறுத்தவரை, பருவமழை, பணவீக்கம், பொருளாதார வளர்ச்சி, தொழில்துறை உற்பத்தி மற்றும் சீர்திருத்தங்கள் ஆகியவற்றுடன் பிரெக்சிட்டிற்குப் பிறகு உலகளாவிய முன்னேற்றங்களைப் பாருங்கள். சமீப காலத்தில், சந்தை வரம்புக்கு உட்பட்டதாகவே இருக்கும் மற்றும் நீண்ட கால அடிப்படையில் அடிப்படைகள் மற்றும் கார்ப்பரேட் வருவாய்களைப் பின்பற்றும்.

பிரெக்ஸிட் ஐரோப்பிய ஒன்றியம் மற்றும் உலகப் பொருளாதாரங்களை மெதுவாக்கும் என்பது பொதுவான கருத்து. அந்த சூழ்நிலையில் இந்திய நிறுவனங்கள் எப்படி வளர முடியும்?

பிரெக்ஸிட்டின் உடனடி தாக்கம் இங்கிலாந்தில் இருக்கும், அங்கு தொழில்முனைவோர் புதிய முதலீடுகளைத் தடுத்து நிறுத்தலாம், இது மெதுவான வளர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும். ஆனால், சேதத்தைத் தணிக்க இங்கிலாந்து வழிகளைக் கண்டுபிடிக்கும் என்று நான் நம்புகிறேன். பிரெக்ஸிட்டுக்கான அடிப்படைக் காரணிகள் அரசியல் மற்றும் பொருளாதாரம் அல்ல. மக்கள் குடியேற்றத்திற்கு எதிராக வாக்களிக்க விரும்பினர், சுதந்திர வர்த்தகத்திற்கு எதிராக அல்ல. நார்வே மற்றும் சுவிட்சர்லாந்து செய்ததைப் போல மற்ற ஐரோப்பிய ஒன்றிய நாடுகளுடன் வர்த்தக ஒப்பந்தங்களை இங்கிலாந்து பேச்சுவார்த்தை நடத்தலாம். மற்ற ஐரோப்பிய ஒன்றிய நாடுகள் குடியேற்றக் கொள்கையை ஈடுசெய்ய கடுமையாகப் பேச்சுவார்த்தை நடத்தினாலும், UK மிகவும் விருப்பமான நாடு (MFN) அந்தஸ்தைப் பெற்றுள்ளது மற்றும் EU அல்லாத நாடுகளை விட மோசமான ஒரு கடமை ஆட்சியைக் கொண்டிருக்காது. இது தடையற்ற வர்த்தகத்தின் தலைகீழ் அல்லது உலகமயமாக்கலின் முடிவு அல்ல. ஐரோப்பிய ஒன்றியத்திற்கு வெளியே உள்ள பெரிய பொருளாதாரங்களும் உலக வர்த்தக அமைப்பின் கட்டமைப்பின் கீழ் மற்றும் இருதரப்பு ஒப்பந்தங்கள் மூலம் எல்லை தாண்டிய முதலீடுகள் மற்றும் வர்த்தக விதிகளை எளிதாக்குகின்றன.

இந்திய சந்தையின் பி/இ விகிதம் அதிகமாக உள்ளது மற்றும் இந்தியா ஐரோப்பிய ஒன்றியத்துடன் வர்த்தகம் செய்ய அதிக வாய்ப்புள்ளது. அந்தப் பகுதியில் வெளிப்படும் நிறுவனங்கள் வளர அது தடையாக இருக்குமல்லவா?

இந்திய சந்தையின் PE பாரம்பரியமாக அதிகமாக உள்ளது, இது வருவாய் வளர்ச்சியின் எதிர்பார்ப்புகளை பிரதிபலிக்கிறது, அத்துடன் வருவாயின் உயர்ந்த தரத்தையும் பிரதிபலிக்கிறது. உலகிலேயே வேகமாக வளரும் பொருளாதாரம் இந்தியா. நமது பொருளாதாரம் மிகவும் உள்நாட்டு சார்ந்தது மற்றும் ஐரோப்பிய ஒன்றிய கொந்தளிப்பு பாதிப்பு குறிப்பிடத்தக்கதாக இல்லை. பிரெக்சிட் செயல்முறை குறைந்தது இரண்டு வருடங்கள் எடுக்கும் மற்றும் இடைக்காலத்தில் பல புதிய காட்சிகள் வெளிப்படும். இதன் பாதிப்பு ஒரு சில இந்திய நிறுவனங்களில் மட்டுமே இருக்கும்; அவர்களில் பெரும்பாலோர் மற்றும் பொருளாதாரம் பாதிக்கப்படாமல் இருக்கும்.

தற்போதைய சூழ்நிலையில் எந்தெந்த துறைகள் மற்றும் நிறுவனங்களில் முதலீட்டாளர்கள் நுழைந்து வெளியேற வேண்டும்?

நேரடியாக பாதிக்கப்படும் சில நிறுவனங்கள் மட்டுமே, UK மற்றும் ஐரோப்பிய யூனியனுடன் அதிகம் தொடர்புள்ள நிறுவனங்கள், குறுகிய காலத்தில் பாதிக்கப்படலாம். நீங்கள் துறைகள் மற்றும் நிறுவனங்களில் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்கலாம் மற்றும் அடிப்படைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகளின் கீழ்மட்ட அணுகுமுறையிலிருந்து பங்குகளைப் பார்க்கலாம். பரந்த இந்தியச் சந்தையைப் பற்றி யாரும் கவலைப்படத் தேவையில்லை.

ஜூன் காலாண்டு முடிவுகளில் உங்கள் எதிர்பார்ப்புகள் என்ன? பிரெக்சிட்டின் தாக்கம் வரும் காலாண்டுகளில் காணப்படலாம். அதாவது வருமானம் உச்சத்தை எட்டியதா?

ஜூன் காலாண்டு முடிவுகள் மெதுவாக மீட்சியைக் காண்பிக்கும் மற்றும் கார்ப்பரேட் முடிவுகள் கலவையான பையாக இருக்கும். வரும் காலாண்டுகளில் கார்ப்பரேட் வருவாயில் பிரெக்சிட்டின் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை நான் காணவில்லை. இது ஒரு சில நிறுவனங்களை மட்டுமே பாதிக்கும்.

கார்ப்பரேட் வருவாய் வளர்ச்சி நிதியாண்டின் இரண்டாம் பாதியில் இருந்து மீண்டு எழும்பத் தொடங்கி, ஆண்டை இரட்டை இலக்க வளர்ச்சியுடன் முடிக்கும் என்று நினைக்கிறேன். 15-18ல் வருவாய் வளர்ச்சி 2017-18 சதவீதமாக அதிகரிக்கும். நீண்ட கால சந்தைகள் வருவாய் வளர்ச்சிப் பாதையைப் பின்பற்றும்.

ரூபாய் வலுவிழந்து வருகிறது மற்றும் FCNR மீட்பு மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தலாம். இது இந்திய சந்தையில் வெளிநாட்டு வரவுகளை தாமதப்படுத்துமா?

ரூபாயில் சிறு திருத்தம் ஏற்பட்டால் அதை பலவீனம் என்று சொல்ல முடியாது. மாறாக, இத்தகைய அசாதாரண நிகழ்வில் ரூபாயின் பின்னடைவு காரணமாக, இந்தியப் பொருளாதாரத்தின் உள்ளார்ந்த வலிமையைப் பற்றி ஒருவர் உறுதியளிக்க வேண்டும். மேலும், அரசாங்கம் மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கி FCNR மீட்டெடுப்புகளுக்கு நன்கு தயாராக உள்ளன. இந்தியாவுக்கான வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டு ஓட்டம் இந்தியாவின் வலுவான மற்றும் மேம்படுத்தப்பட்ட அடிப்படைகளால் தொடர்ந்து இயக்கப்படும்.
�
ஆதாரம்: வணிக தரநிலை