பரந்த சந்தை அதிகமாக மதிப்பிடப்படுகிறதா?

இந்திய பங்குச் சந்தை, S&P BSE சென்செக்ஸால் பிரதிபலித்தது, கடந்த ஒரு வருடத்தில் சுமார் 40% உயர்ந்து, எல்லா நேரத்திலும் இல்லாத அளவில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. உணர்வுகளின் மாற்றம் பரந்த சந்தையில் பெரிய லாபங்களுக்கு வழிவகுத்தது, மேலும் பங்கு விலைகளில் கூர்மையான மேல்நோக்கி நகர்வதும் பல நிறுவனங்களுக்கு மதிப்பீடுகளைத் தள்ளியுள்ளது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் பிஎஸ்இ மிட் கேப் மற்றும் ஸ்மால் கேப் குறியீடுகள் முறையே 65.46% மற்றும் 89% அதிகரித்துள்ளன.
�
சந்தையில் எந்த நேரத்திலும், லாபம் பெறுபவர்களும் நஷ்டமடைந்தவர்களும் இருக்கிறார்கள். இயற்கையாகவே, ஒரு காளை சந்தையில், தோற்றவர்களின் எண்ணிக்கையை விட லாபம் பெறுபவர்களின் எண்ணிக்கை அதிகம். இதை எடுத்துக்காட்டு: ரூ.1,000 கோடிக்கும் அதிகமான சந்தை மூலதனத்துடன் பட்டியலிடப்பட்ட 250-க்கும் மேற்பட்ட நிறுவனங்களில் (நவம்பர் 20 நிலவரப்படி), கடந்த ஓராண்டில் 900க்கும் மேற்பட்ட நிறுவனங்கள் விலை ஏற்றம் கண்டுள்ளன. மேலும், லாபம் பெற்றவர்களில், 400க்கும் மேற்பட்ட நிறுவனங்கள் ஒரே காலப்பகுதியில் தங்கள் பங்குகளின் விலை குறைந்தது இருமடங்காக உயர்ந்துள்ளது.
�
பங்குகள் அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்டதா?
�
ஒரு காளை சந்தையில், பெரும்பாலான நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகள் உயரும் போது, ​​சில சந்தர்ப்பங்களில் விலைகள் அடிப்படைகளை விட முன்னேறும் மற்றும் மதிப்பீடுகள் நீட்டிக்கப்படும் வாய்ப்பு உள்ளது. வித்தியாசமாகச் சொன்னால், முதலீட்டாளர்கள் உயரும் சந்தையில் அதிக லாபத்தை எதிர்பார்க்கும் போது சில பங்குகள் மிகைப்படுத்தப்படுகின்றன. நிறுவனத்தின் தற்போதைய அல்லது எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயுடன் தொடர்புடைய விலை உயர்வு மிகவும் அதிகமாக இருக்கும்போது பங்குகள் பொதுவாக அதிகமதிப்பீடு என்று அழைக்கப்படுகின்றன.
�
கடந்த ஓராண்டில், சிஎன்எக்ஸ் நிஃப்டிக்கான விலை-வருவாயின் (பி-இ) விகிதம் 17.71ல் இருந்து 21.7 ஆக உயர்ந்துள்ள நிலையில், தனிப்பட்ட நிறுவனங்கள் மதிப்பீடுகள் கணிசமாக உயர்த்தப்படுவதைக் கண்டன. எடுத்துக்காட்டாக, ரூ.250 கோடிக்கு மேல் சந்தை மதிப்பைக் கொண்ட நிறுவனங்களில், கடந்த ஒரு வருடத்தில் Gati Ltd 900%க்கு மேல் லாபம் ஈட்டியுள்ளது. ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு இருந்த 87 உடன் ஒப்பிடுகையில், பங்கு இப்போது 10.29க்கு மேல் P-E மல்டிபிள் மேற்கோள் காட்டுகிறது. இதேபோல், ஹிட்டாச்சி ஹோம் அண்ட் லைஃப் சொல்யூஷன்ஸ் (இந்தியா) லிமிடெட் 600%க்கும் அதிகமாகவும், P-E 18.42ல் இருந்து 41.78 ஆகவும் விரிவடைந்துள்ளது.
�
பரந்த சந்தைகளில் மதிப்பீடுகள் நீட்டிக்கப்படுகின்றன என்று இது அர்த்தப்படுத்துகிறதா? "ஆம், சந்தையில் அதிக மதிப்பீடுகள் உள்ளன," என்று CNI ரிசர்ச் லிமிடெட்டின் தலைவரும் நிர்வாக இயக்குநருமான கிஷோர் பி. ஓஸ்ட்வால் கூறினார், அதிக பணம் மிகக் குறைவான பங்குகளை துரத்துகிறது மற்றும் சந்தைகள் உயர்ந்து வருவதால் மக்கள் விலையுயர்ந்த பங்குகளை வைத்திருக்கிறார்கள். .
�
ஆனால், தற்போதைய சூழலில், பங்குகள் மிகைப்படுத்தப்பட்ட பகுதிக்குள் வருவதை அனைவரும் நம்பவில்லை. "பல ஆண்டுகளாக மதிப்புகள் தாழ்த்தப்பட்டிருந்தன, இப்போது அது அதிகரித்து வருகிறது. இன்னும் நிறைய பங்குகள் பிடிக்க வேண்டும்," என்று இந்தியா இன்ஃபோலைன் லிமிடெட் தலைவர் (சில்லறை தரகு) பிரசாந்த் பிரபாகரன் கூறினார். ஆனால் முதலீட்டாளர்கள் பங்கு சார்ந்ததாக இருக்க வேண்டும். மதிப்பீடுகளைப் பார்க்கும் போது, ​​அவர் மேலும் கூறினார். நிறுவனத்தின் இருப்புநிலை மதிப்பீட்டை ஆதரிக்க வேண்டும். பங்கு அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்டிருந்தால், முதலீட்டாளர் அதை விற்று, நியாயமான மதிப்பீட்டில் கிடைக்கும் நிறுவனங்களைத் தேட வேண்டும்.
�
பொருளாதாரச் சூழல் மேம்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுவதால், வருவாய் மேம்பாட்டை எதிர்பார்த்து பங்குகள் உயர்ந்துள்ளன, இது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் வரலாம் அல்லது வராமல் போகலாம். எனவே, முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை வாங்குவதற்குப் பின்னால் உள்ள அவர்களின் அடிப்படை அனுமானங்களை மறுபரிசீலனை செய்வது முக்கியம்.
�
இருப்பினும், சில பங்குகள் அல்லது துறைகளுக்கு P-E விரிவாக்கத்திற்கு மற்றொரு கோணம் உள்ளது. ஒரு காரணத்திற்காக மதிப்பீடுகள் உயர்ந்திருக்கலாம். "சந்தையில் விலைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் அதிகரித்துள்ள பாக்கெட்டுகள் உள்ளன. வேகமாக நகரும் நுகர்வோர் பொருட்கள் (FMCG), மருந்துகள் மற்றும் தகவல் தொழில்நுட்பம் போன்ற துறைகளில் மதிப்பீடு உயர்ந்துள்ளது போல் தோன்றலாம், ஆனால் அது காரணமாக இருக்கலாம். இந்தத் துறைகள் மறுமதிப்பீடு செய்யப்பட்டுள்ளன" என்று ஆனந்த் ரதி பைனான்சியல் சர்வீசஸ் லிமிடெட் தலைவர் (ஈக்விட்டி விற்பனை மற்றும் ஆலோசனை) தேவாங் மேத்தா கூறினார். மறு மதிப்பீடு அடிப்படையில் ஒரு பங்குக்கு அதிக P-E கொடுக்க சந்தை தயாராக உள்ளது என்று அர்த்தம். இது பொதுவாக வளரும் சந்தையில் நடக்கும். ஆனால், நிச்சயமாக, எல்லாப் பங்குகளும் எதிர்பார்ப்பில் அல்லது மறு மதிப்பீட்டின் விளைவாக நகரவில்லை.
�
அதிக மதிப்பீட்டின் ஆபத்து
�
ஒரு பங்கின் விலை தற்போதைய மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் நியாயப்படுத்தக்கூடியதை விட அதிகமாக இருக்கும் போது, ​​அது வீழ்ச்சியடைவதற்கு நியாயமான வாய்ப்பு உள்ளது. சில நேரங்களில், முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை வாங்குகிறார்கள், ஏனெனில் நிறுவனம் அல்லது துறை பருவத்தின் சுவையாக இருக்கிறது, மேலும் அலை மாறும் போது அவர்கள் சிக்கிக் கொள்கிறார்கள்.
�
உயர்ந்த மதிப்பீடுகளை நீண்ட காலத்திற்கு நிலைநிறுத்துவது மிகவும் கடினம். இருப்பினும், பங்கு மிகைப்படுத்தப்பட்டதாகவும் ஒரு குறிப்பிட்ட புள்ளிக்குப் பிறகு வீழ்ச்சியடையும் என்றும் உங்களுக்குச் சொல்லும் கடினமான மற்றும் வேகமான விதி எதுவும் இல்லை.
�
மிகைமதிப்பீடு என்பது நிறுவனத்தில் ஏதோ தவறு இருப்பதாக அர்த்தமல்ல என்பதையும் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். இது முற்றிலும் ஒரு சந்தை நிகழ்வு. மேலும், வணிகத்தின் அளவு மற்றும் தன்மையைப் பொறுத்து, நிறுவனங்களுக்கு மதிப்பீடுகள் வேறுபடலாம்.
�

புதினா பணம் எடுக்கவும்
�
ஒரு குறிப்பிட்ட காலக்கட்டத்தில் வருவாய் மேம்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பில் பங்குச் சந்தை உயர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், எதிர்பார்ப்புகள், சில நேரங்களில், பங்கு விலைகளை மிக அதிகமாக உயர்த்துகின்றன. இது முழு சந்தையும் மிகைப்படுத்தப்பட்டதாகக் கூறவில்லை, ஆனால் பல நிறுவனங்களுக்கு, குறிப்பாக பரந்த சந்தையில் மதிப்பீடுகள் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன.
�
முதலீட்டாளர்கள் அதன் விலை செயல்திறன் தொடர்பாக ஒரு நிறுவனத்தின் உண்மையான வருவாய் செயல்திறனைக் கண்காணிப்பது நல்லது. வருமானம் உயரும் பங்கு விலைகளுக்கு ஏற்ப இல்லை என்றால், வெளியேற வேண்டிய நேரம் இது. காளைச் சந்தையில் பங்கு விலைகள் மேலும் உயரக்கூடும் என்பதால், அத்தகைய அழைப்புகளைச் செய்வது எப்போதும் கடினம். நீங்கள் அதிக மதிப்புள்ள பங்குகளை வைத்திருக்கக்கூடாது என்று வழக்கமான ஞானம் கூறுகிறது, ஆனால் ஒரு காளை சந்தையில், அத்தகைய எண்ணங்களை எடுப்பவர்கள் குறைவு.
�
மூல: லைவ் புதினா