தங்க விலை மற்றும் பணவீக்கம்: இந்தியாவிற்கான ஒரு இடர் தவிர்ப்பு பகுப்பாய்வு

புனேவில் இருந்த சரிதா ஒரு மாலை வேளையில் குடும்பக் கணக்குப் போட்டுப் பார்த்தாள், அது அவளுக்குப் பிடிக்கவில்லை: பள்ளிக் கட்டணம் மீண்டும் உயர்ந்திருந்தது, ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் மளிகைப் பொருட்களின் விலை அதிகரித்துக்கொண்டிருந்தது, மேலும் அந்த விலை உயர்வைச் சமாளிக்கப் போதுமான வட்டி விகிதத்தில் நிலையான வைப்புத்தொகையும் புதுப்பிக்கப்பட்டுக்கொண்டிருந்தது. இந்தப் பிரச்சனைக்கு அவளுடைய அம்மாவின் பதில் எப்போதுமே இதுவாகத்தான் இருந்திருக்கிறது: தங்கம்மேலும், அந்தப் பழைய உள்ளுணர்வு ஆய்வுக்குட்படுத்தப்படும்போது தாக்குப்பிடிக்குமா என்பதை சரிதா தெரிந்துகொள்ள விரும்பினாள். தங்க விலை மற்றும் பணவீக்கம் இந்தக் கேள்விக்கு ஒரு நேர்மையான பதில் தேவை, கோஷம் அல்ல. இந்தப் பகுப்பாய்வு அத்தகைய ஒரு பதிலை அளிக்கிறது: பணவீக்கம் என்றால் என்ன, இந்தியா அதை எவ்வாறு அளவிடுகிறது, எப்படி தங்கம் குறுகிய மற்றும் நீண்ட காலங்களில் உயரும் விலைகளுக்கு எதிராக இது உண்மையில் எவ்வாறு செயல்பட்டுள்ளது, இந்த உலோகம் ஏன் ஒரு பாதுகாப்பு அரணாகச் செயல்படுகிறது மற்றும் எப்போது செயல்படுவதில்லை, நிலையான வைப்புநிதிகள் (FDs), பங்குகள் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட்டுடன் இது எவ்வாறு ஒப்பிடப்படுகிறது, மற்றும் ஒரு குடும்பத்திற்கான நடைமுறைப் படிப்பினைகள், இதில் ஒரு தங்க கடன் இருந்து IIFL நிதி விற்கப்படாமல், தங்கம் இரண்டாவது வேலையைச் செய்ய அனுமதிக்கிறது.

இந்தியாவில் பணவீக்கம் என்றால் என்ன, அது எவ்வாறு அளவிடப்படுகிறது?

பணவீக்கம் என்பது பணத்தின் வாங்கும் சக்தி குறையும் விகிதமாகும்: அதாவது, ஒவ்வொரு ஆண்டும் ஆயிரம் ரூபாய் நோட்டு வாங்கும் பையில் குறைவான இடத்தையே நிரப்புகிறது. இந்தியாவின் முக்கிய அளவீடு நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு ஆகும்.சிபிஐவீட்டுச் செலவுகள், உணவு, எரிபொருள், வீட்டுவசதி, கல்வி ஆகியவற்றை உள்ளடக்கிய மாதாந்திர செலவினத் தொகுப்பைக் கண்காணிக்கும் நிலையில், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி இதை 2% முதல் 6% வரையிலான வரம்பிற்குள், சுமார் 4% ஆகப் பராமரிக்க வேண்டும் என அறிவுறுத்தப்பட்டுள்ளது. இந்த மறைமுகமான பாதிப்பு மேலும் தீவிரமடைகிறது: மிதமான 5% பணவீக்கம் கூட பணத்தின் மதிப்பை ஏறக்குறைய பாதியாகக் குறைத்துவிடுகிறது. பொருட்களை வாங்கும் திறன் சுமார் 14 ஆண்டுகளில். அதுதான் ஒவ்வொரு சேமிப்பும் விஞ்ச வேண்டிய அளவுகோல், மேலும் கீழே தங்கம் இதனுடன்தான் ஒப்பிடப்படுகிறது.

இந்தியாவில் பணவீக்கத்திற்கு எதிராக தங்கத்தின் விலை எவ்வாறு நகர்ந்துள்ளது

இந்த சாதனை, காலக்கட்டத்தின் அடிப்படையில் தெளிவாகப் பிரிக்கப்படுகிறது; இதற்கு மாறாகப் பாசாங்கு செய்வதில்தான் பெரும்பாலான தங்க முதலீடுகள் தவறாகின்றன. நீண்ட காலக்கட்டங்களில், அதாவது ஆண்டுகளை விடப் பத்தாண்டுகளில், ரூபாய் தங்கத்தின் மதிப்பு இந்திய நுகர்வோர் பணவீக்கத்தை விட மிக எளிதாக விஞ்சியுள்ளது. இதற்கான காரணங்கள் பல: உலகளாவிய தங்கத்தின் விலை நீண்ட காலமாக உயர்ந்து வருகிறது; மேலும், டாலருக்கு எதிராக ரூபாயின் படிப்படியான மதிப்பு வீழ்ச்சி, இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு இரண்டாவது அடுக்கு வருமானத்தைச் சேர்த்துள்ளது. ஏனெனில், நாணயத்தின் மதிப்பு குறையும்போது இறக்குமதி செய்யப்படும் தங்கத்தின் விலை ரூபாயின் மதிப்பை அதிகரிக்கிறது. 1990கள், 2000கள் மற்றும் 2010களில் தங்கத்தை வைத்திருந்த ஒரு குடும்பம் பாதுகாக்கப்பட்டது. பொருட்களை வாங்கும் திறன் அதற்கும் மேலாகவும். இருப்பினும், குறுகிய காலங்களில், நிலைமை உண்மையிலேயே கலவையாக உள்ளது: தங்கம் பல ஆண்டுகளாக ஏற்ற இறக்கமற்ற அல்லது எதிர்மறையான காலகட்டங்களைக் காட்டியுள்ளது; கடைகளில் விலைகள் தொடர்ந்து உயர்ந்துகொண்டிருந்தபோதிலும், 2013 முதல் 2018 வரையிலான காலகட்டம் ரூபாய் தங்கத்திற்கு மிகவும் மந்தமான ஒன்றாக இருந்தது. இரண்டு ஆண்டு கால இடைவெளியில் இந்த இடர் பாதுகாப்பை மதிப்பிடும் எவரும், அது தோல்வியடைகிறது என்று தவறாக முடிவுக்கு வருவார்கள்; இருபது ஆண்டு கால அடிப்படையில் மதிப்பிடும் எவரும், பாட்டிமார்கள் ஏன் சரியாகக் கூறினார்கள் என்பதைப் புரிந்துகொள்வார்கள்.

குறுகிய கால செயல்திறன்: தங்கம் ஏன் பின்தங்கக்கூடும்

குறுகிய காலத்தில், தங்கம் மற்ற காரணிகளை விட வட்டி விகிதங்கள், டாலர் மற்றும் சந்தை மனநிலை ஆகியவற்றையே அதிகம் சார்ந்துள்ளது. சிபிஐஉண்மையான வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும்போது, ​​நிலையான வைப்புநிதிகள் மற்றும் பத்திரங்கள் pay பணவீக்கத்தை விட மிக அதிகமாக இருக்கும்போது, ​​வருமானம் தராத தங்கம் சிறிது காலத்திற்குத் தனது சிறப்பை இழந்துவிடுகிறது. சந்தை மனநிலைச் சுழற்சிகள், அதாவது வலுவான பங்குச் சந்தை ஏற்றம் பணத்தை வெளியே இழுப்பது போன்றவை மீதமுள்ளதைச் செய்துவிடுகின்றன. சராசரியாகச் செயல்படும் ஒரு பாதுகாப்பு உத்தி, திட்டமிட்டபடி ஏமாற்றமளிக்கவும் கூடும்.

நீண்ட கால செயல்திறன்: மதிப்பு சேமிப்பாக தங்கம்

இந்தக் காலக்கட்டத்தை ஒரு பத்தாண்டுக்கு மேல் நீட்டித்தால், மற்ற சலசலப்புகள் ஒன்றுமில்லாமல் போய்விடுகின்றன: தங்கத்தின் இருப்பு மெதுவாகவே வளர்கிறது, யாராலும் அதை அச்சிட முடியாது, மேலும் அதன் ரூபாய் விலையானது உலகளாவிய போக்கு மற்றும் நாணய மதிப்பு விளைவு ஆகிய இரண்டையும் தன்னகத்தே கொண்டுள்ளது. நடைமுறையில் மதிப்புச் சேமிப்பு என்பது இதுதான்; அது எந்தவொரு குறிப்பிட்ட ஆண்டுக்கான வாக்குறுதி அல்ல, மாறாகப் பல ஆண்டுகளில் காணப்படும் ஒரு வலுவான போக்காகும்.

தங்கம் ஏன் பணவீக்கத் தடுப்பாகச் செயல்படுகிறது

மூன்று வழிமுறைகள், ஒவ்வொன்றும் எளிமையானவை. பற்றாக்குறை: தங்கத்தின் கையிருப்பு மெதுவாகவே வளர்கிறது, எனவே நாணயத்தைப் போலல்லாமல், செலவினங்களைத் துரத்தி அதை விரிவுபடுத்த முடியாது, இது அதன் நீண்டகால மதிப்பை நிலைநிறுத்துகிறது. நாணயப் பாதுகாப்பு: பணவீக்கம் என்பது, அடிப்படையில், நாணயம் மதிப்பிழக்கச் செய்வதாகும், மேலும் காகிதப் பணத்தை நம்பாதபோது உலகெங்கிலும் உள்ள மக்கள் நாடும் ஒரு உன்னதமான சொத்து தங்கம் ஆகும்; பணவீக்க அச்சத்தால் அதன் தேவையும் அதிகரிக்கிறது. மற்றும் இந்தியாவிற்கான பிரத்யேக வழிமுறை: தங்கம் இறக்குமதி செய்யப்பட்டு டாலர் விலையில் விற்கப்படுவதால், ரூபாயை பலவீனப்படுத்தும் உள்நாட்டுப் பணவீக்கம், இயல்பாகவே தங்கத்தின் ரூபாய் விலையை உயர்த்துகிறது. கலாச்சாரத் தேவையையும், ஒவ்வொரு விலை சுழற்சியிலும் திருமணங்கள் மற்றும் பண்டிகைகளின் மூலம் வாங்கும் தன்மையையும் சேர்க்கும்போது, ​​இந்தியத் தங்கத்திற்கு பெரும்பாலான சொத்துக்கள் பொறாமைப்படும் ஒரு குறைந்தபட்ச தேவை உள்ளது. இவை எதுவும் தங்கத்தின் விலையை ஒவ்வொரு ஆண்டும் உயர்த்துவதில்லை; மாறாக, பல ஆண்டுகளாக தங்கத்தின் விலையைக் கட்டுக்குள் வைத்திருப்பதை மிகவும் கடினமாக்குகிறது.

பணவீக்கத்தின் போது தங்கம் மற்றும் பிற சொத்து வகைகள்

ஒவ்வொரு போட்டியாளருக்கும் ஒரு பருவம் உண்டு. நிலையான வைப்புத்தொகைகள் பணவீக்கத்தின் நேரடிப் பலியாகும்: அவற்றின் வருமானம் முன்கூட்டியே நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது, எனவே விலைகள் உயரும்போது, ​​உண்மையான நிலையான வைப்புத்தொகையின் வருமானம் எதிர்மறையாக மாறக்கூடும், அதுவும் பாதுகாப்பு மிகவும் தேவைப்படும் சரியான நேரத்தில். நீண்ட கால அடிப்படையில், பங்கு முதலீடு பணவீக்கத்தை கணிசமாக வெல்கிறது; நிறுவனங்களின் வருவாய் விலைகளுடன் உயர்கிறது, ஆனால் அது கடுமையாக ஏற்ற இறக்கத்துடன் காணப்படுகிறது, மேலும் தங்கத்தின் விலையை உயர்த்தும் அதே நெருக்கடிகளிலேயே அது வீழ்ச்சியடையவும் கூடும். இதனால்தான் இவ்விரண்டும் போட்டியிடுவதை விட, ஒன்றுக்கொன்று நன்றாகப் பொருந்துகின்றன. அசையாச் சொத்து நீண்ட கால முதலீடுகளுக்கு ஓரளவிற்குப் பாதுகாப்பை வழங்குகிறது, ஆனால் அது சீரற்றதாகவும், எளிதில் பணமாக்க முடியாததாகவும், பரிவர்த்தனை செய்ய அதிக செலவு பிடிப்பதாகவும் உள்ளது. தங்கத்தின் மேன்மை என்பது அதன் அதிகபட்ச வருமானம் அல்ல; அது மோசமான சூழ்நிலைகளில் அதன் நம்பகத்தன்மை மற்றும் உடனடிப் பணப்புழக்கம் ஆகும். ஒரு கிலோகிராம் நகையை ஒரு மதிய வேளையில் பணமாகவோ அல்லது கடனாகவோ மாற்றிவிட முடியும், இதை எந்தவொரு நிலையான வைப்புத்தொகையாலும் அல்லது முடக்கப்பட்ட நிலையான வைப்புத்தொகையாலும் உரிமை கோர முடியாது. ஒரு விவேகமான குடும்பம் இது போன்ற பல வைப்புத்தொகைகளை வைத்திருக்கும்; தங்கம் தனக்கான பங்கை சம்பாதித்துவிட்டது என்பதை மட்டுமே இந்த ஆய்வு வாதிடுகிறது.

நடைமுறைப் படிப்பினைகள்: பணவீக்கத்திற்கு எதிராகத் தங்கத்தைப் பயன்படுத்துவது எப்படி

மூன்று பழக்கவழக்கங்கள் இதன் பலனை வெளிப்படுத்துகின்றன. நீண்ட காலத்திற்கு முதலீட்டை வைத்திருங்கள், மேலும் காலாண்டுகளை அடிப்படையாகக் கொள்ளாமல், பத்தாண்டுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டு இந்த இடர்ப்பாட்டை மதிப்பிடுங்கள். தங்கத்தை சேமிப்பின் ஒரு பகுதியாக வைத்திருங்கள், முழுவதுமாக அல்ல; பெரும்பாலான திட்டமிடுபவர்கள் ஒரு மிதமான ஒதுக்கீட்டைப் பரிந்துரைக்கின்றனர், அதனால் பங்குகளும் வைப்புத்தொகைகளும் அதனுடன் சேர்ந்து தங்கள் பணிகளைச் செய்கின்றன. மேலும், விற்காமலேயே இந்த இடர்ப்பாடு செயல்படுகிறது என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள்: இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் LTV அடுக்குகளின் கீழ், அடமானம் வைக்கப்பட்ட தங்கம் அதன் மதிப்பில் 85% வரை ரூ. 2.5 லட்சத்திற்குள் கடனாக விடுவிக்கப்படுகிறது. இதன் மதிப்பு IBJA அளவுகோலில் கணக்கிடப்படுகிறது, இது 30-நாள் சராசரி மற்றும் முந்தைய நாளின் இறுதி விலை ஆகியவற்றில் எது குறைவோ அதை அடிப்படையாகக் கொண்டது. எனவே, பணவீக்கத்தால் நெருக்கடிக்குள்ளான ஒரு மாதத்தை சமாளிக்க முடியும், அதே நேரத்தில் அந்த உலோகமும் அதன் நீண்ட காலப் பாதுகாப்பும் குடும்பத்திற்குள்ளேயே இருக்கும்.

தீர்மானம்

சரிதாவின் அம்மா சொன்னது சரிதான், ஆனால் ஒரு சிறு குறிப்புடன். உலகளாவிய போக்கு, ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு மற்றும் அளவிட முடியாத பற்றாக்குறை ஆகியவற்றால் உந்தப்பட்டு, தங்கம் நீண்ட காலத்திற்கு இந்திய வாங்கும் சக்தியை வியக்கத்தக்க வகையில் பாதுகாத்துள்ளது; அதே சமயம், இடையில் பல குறுகிய காலங்களில் அது ஏமாற்றத்தையும் அளித்துள்ளது. இதை ஒரு வருடாந்திர புள்ளிவிவரப் பதிவாகக் கருதாமல், பத்தாண்டு காலக் காப்பீடாகக் கருதுங்கள்; இதை உங்கள் சேமிப்பின் ஒரு பகுதியாகக் கருதுங்கள்; மேலும் இதை இரண்டு விதங்களில் செயல்பட விடுங்கள்: ஒன்று, பத்திரத்தில் அமைதியாகப் பாதுகாப்பை உறுதி செய்வது; மற்றொன்று, விலையேற்றம் மாதத்தை நெருக்கடிக்கு உள்ளாக்கும் போதெல்லாம், IIFL ஃபைனான்ஸ் வழங்கும் தங்கக் கடன் மூலம் உடனடிக் கடனைப் பெறுவது.

மறுப்பு: இந்த வலைப்பதிவில் உள்ள தகவல்கள் பொதுவான நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே, மேலும் முன்னறிவிப்பு இல்லாமல் மாறக்கூடும். இது சட்டம், வரி அல்லது நிதி ஆலோசனையாக இருக்காது. வாசகர்கள் தொழில்முறை வழிகாட்டுதலைப் பெற்று தங்கள் சொந்த விருப்பப்படி முடிவுகளை எடுக்க வேண்டும். இந்த உள்ளடக்கத்தை நம்பியிருப்பதற்கு IIFL நிதி பொறுப்பல்ல. மேலும் படிக்க