மத்திய பட்ஜெட்டிற்கு முன்னும் பின்னும் தங்க விலை: வரலாற்றுப் போக்கு

பட்ஜெட் காலத்தின்போது தங்கத்தின் விலையை ஒப்பிடும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, ஒரு விலை நகர்வு என்பது உள்நாட்டுக் கொள்கை மாற்றத்தைப் பிரதிபலிக்கிறதா அல்லது உலகளாவிய தங்கச் சந்தைகளில் ஏற்படும் ஒரு பரந்த மாற்றத்தைப் பிரதிபலிக்கிறதா என்பதே கடினமான கேள்வியாகும். மத்திய பட்ஜெட் அறிவிப்புகளுக்கு முன்னும் பின்னும் தங்கத்தின் விலை ஒரு நிலையான திசையைப் பின்பற்றவில்லை. 2019-ஆம் ஆண்டின் அதிகரிப்பு மற்றும் ஜூலை 2024-ஆம் ஆண்டின் குறைப்பு போன்ற, தங்கத்தின் மீதான சுங்க வரிகள் மாறியபோது மிகத் தெளிவான உள்நாட்டு எதிர்வினைகள் நிகழ்ந்துள்ளன.

அப்படியிருந்தும், பட்ஜெட் என்பது ஒரு காரணி மட்டுமே. சர்வதேச தங்க விலைகள், ரூபாய்-டாலர் பரிமாற்ற விகிதம், வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் தேவை ஆகியவை வரி சார்ந்த ஒரு நடவடிக்கையை வலுப்படுத்தலாம் அல்லது சமன்செய்யலாம். இந்தக் கட்டுரை, மத்திய பட்ஜெட்டிற்கு முன்னும் பின்னும் தங்க விலையின் வரலாற்றுப் போக்கை ஆராய்கிறது , சுங்க வரிக்கும் தங்க விலைக்கும் உள்ள தொடர்பை விளக்குகிறது, பட்ஜெட்டிற்கு முந்தைய நிலைப்பாடுகளை மதிப்பாய்வு செய்கிறது, மேலும் இந்தப் போக்கு, நேரடியாகத் தங்கம் வாங்குபவர்கள், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கடனுக்குப் பிணையமாகத் தங்கத்தைக் கருதுபவர்களுக்கு என்ன அர்த்தம் கொள்ளலாம் என்பதையும் எடுத்துரைக்கிறது.

சுங்க வரி எவ்வாறு மத்திய பட்ஜெட்டை தங்க விலைகளுடன் இணைக்கிறது

உள்நாட்டுச் சந்தையில் பயன்படுத்தப்படும் தங்கத்தில் கணிசமான அளவை இந்தியா இறக்குமதி செய்கிறது. எனவே, அந்த உலோகம் மொத்த விற்பனையாளர்கள், நகை வியாபாரிகள் மற்றும் பிற வாங்குபவர்களைச் சென்றடைவதற்கு முன்பாக, இறக்குமதி வரிகள் அதன் இறக்குமதி விலையின் ஒரு பகுதியாக அமைகின்றன. சர்வதேச தங்கத்தின் விலையில் மாற்றம் இல்லாதபோதும், சுங்க வரியில் பட்ஜெட்டில் ஏற்படும் மாற்றம் அந்த உள்நாட்டு விலையை மாற்றக்கூடும்.

சுங்கக் கட்டமைப்பில் அடிப்படை சுங்க வரி (BCD) மற்றும் 2021 முதல் வேளாண் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் மேம்பாட்டு வரி (AIDC) ஆகியவை அடங்கியுள்ளன. ஜிஎஸ்டி என்பது ஒரு தனி உள்நாட்டு வரியாகும், அது சுங்க வரியைப் போன்றதல்ல. அந்தக் காரணத்தால், சுங்க வரியின் தங்க விலையில் ஏற்படும் மாற்றம் , இறுதி சில்லறை விலைப்புள்ளியில் அப்படியே பிரதிபலிக்காது.

அதிகாரப்பூர்வப் பதிவேடு இந்த வழிமுறையை விளக்குகிறது. 2019-ஆம் ஆண்டு நிதிநிலை அறிக்கை, தங்கம் மற்றும் பிற விலைமதிப்புள்ள உலோகங்கள் மீதான சுங்க வரியை 10%-இலிருந்து 12.5%-ஆக உயர்த்தியது. 2021-இல், தங்கத்தின் மீதான அடிப்படை சுங்க வரி (BCD) 12.5%-இலிருந்து 7.5%-ஆகக் குறைக்கப்பட்ட அதே வேளையில், அகில இந்திய தங்க வரி (AIDC) அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. ஜூலை 2024-இல், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி மீதான சுங்க வரிகள் 6%-ஆகக் குறைக்கப்பட்டன. இந்தக் கொள்கை மாற்றங்கள் உள்நாட்டு வரிக் கூறுகளை மாற்றியமைத்தன, அதே சமயம் இறுதிச் சந்தை விலை உலகளாவிய தங்கம் மற்றும் ரூபாயைச் சார்ந்தே இருந்தது.

குறிப்பு: பட்ஜெட் நடவடிக்கைகள் மற்றும் அறிவிப்புகளின் மூலம் வரி விகிதங்களும் சுங்க வரிகளின் அமைப்பும் மாறக்கூடும். மேலும், சில்லறை தங்கத்தின் விலை விவரங்கள் அதன் தூய்மை, இருப்பிடம், ஜிஎஸ்டி, விற்பனையாளர் இலாப வரம்பு மற்றும் கண்காணிக்கும் நேரம் ஆகியவற்றைப் பொறுத்து மாறுபடும்.

ஆண்டுவாரியாக: ஒவ்வொரு மத்திய பட்ஜெட்டிற்கு முன்னும் பின்னும் தங்கத்தின் விலை (2019-2026)

ஒன்றிய வரவு செலவுத் திட்டத்திற்கு முன்னும் பின்னும் தங்கத்தின் விலையை நம்பகத்தன்மையுடன் ஒப்பிடுவதற்கு, ஒரு சீரான அளவுகோலும் அதற்கேற்ற கண்காணிப்பு நேரமும் தேவைப்படுகிறது. IBJA பல்வேறு தூய்மைகளுக்கான அளவுகோல் தொடக்க மற்றும் இறுதி விலைகளை வெளியிடுகிறது, அதேசமயம் பங்குச் சந்தை எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் சில்லறை நகை விலைப்புள்ளிகள் வேறுபடலாம். அந்தத் தொடர்கள் கலப்பதைத் தவிர்ப்பதற்காக, கீழேயுள்ள அட்டவணையானது அதிகாரப்பூர்வ வரவு செலவுத் திட்ட ஆவணங்களிலிருந்து கண்டறியக்கூடிய கொள்கை மாற்றங்களையும், ஒவ்வொரு நிகழ்வின் பரந்த சந்தைத் தாக்கத்தையும் மட்டுமே பதிவு செய்கிறது.

அட்டவணை அதற்கான காரணத்தைக் காட்டுகிறது பட்ஜெட் தினத்தன்று இந்தியாவில் தங்க விலை இந்தக் கதைக்குக் கவனம் தேவை. வரியில் ஏற்படும் மாற்றம் ஒரு நேரடி உள்நாட்டுச் செலவு வழியை உருவாக்குகிறது, ஆனால் அது முழு விலை நகர்வையும் தனிமைப்படுத்துவதில்லை. எதிர்காலச் சந்தைகள் எதிர்வினையாற்றக்கூடும். quickஉறுதிசெய்யப்பட்ட கொள்கை அறிவிப்பைப் பொறுத்து விலைப்புள்ளிகள் மாறுபடும், அதேசமயம் நேரடி விலைப்புள்ளிகள் வெவ்வேறு நேரங்களில் சரக்கு இருப்புச் செலவுகள், உள்ளூர் பிரீமியங்கள் மற்றும் வரிகளைப் பிரதிபலிக்கக்கூடும்.

குறிப்பு: இந்த மதிப்பாய்வின் போது, ​​பட்டியலிடப்பட்ட அனைத்து தேதிகளுக்குமான ஒரே அதிகாரப்பூர்வ அளவுகோல் தொடர் சுயாதீனமாகச் சரிபார்க்கப்படாததால், முந்தைய வரைவில் இருந்த முழுமையாக்கப்பட்ட T-1, T+1 மற்றும் T+30 விலை புள்ளிவிவரங்கள் நீக்கப்பட்டுள்ளன. IBJA அல்லது மற்றொரு அங்கீகரிக்கப்பட்ட மூலத்திலிருந்து உள் தரவு உறுதிப்படுத்தப்பட்ட பிறகு, அளவுகோல் சார்ந்த ஒரு வரலாற்று அட்டவணை சேர்க்கப்படலாம்.

பட்ஜெட்டுக்கு முந்தைய தங்க விலை ஏற்றம்: அதன் போக்கு என்ன காட்டுகிறது

மத்திய பட்ஜெட்டிற்கு முன்னும் பின்னும் தங்கத்தின் விலை நிலவரத்தை ஒப்பிடும்போது, ​​உறுதிசெய்யப்பட்ட வரி அறிவிப்பிற்கான எதிர்வினையை விட அதன் முந்தைய நிலை சீரற்றதாக உள்ளது. பட்ஜெட்டிற்கு முன்பு, இறக்குமதி வரிவிதிப்பில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் குறித்த எதிர்பார்ப்புகளின் அடிப்படையில் வர்த்தகர்கள், நகை வியாபாரிகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் நிலைகளை மாற்றியமைக்கக்கூடும். அந்தச் செயல்பாடு குறுகிய காலத் தேவையை அதிகரிக்கலாம், ஆனால் அது சர்வதேச தங்கம் மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு ஆகியவற்றில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களுடன் சேர்ந்தே நிகழ்கிறது.

இந்த வேறுபாட்டிற்கு ஜூலை 2024 ஒரு பயனுள்ள எடுத்துக்காட்டாகும். உலகளாவிய தங்கத்தின் விலை வலுவாக இருந்த காலகட்டத்தில், தங்கம் ஏற்கனவே உயர்ந்த மட்டங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டு வந்தது. அப்போது, ​​நிதிநிலை அறிக்கை தங்கம் மற்றும் வெள்ளி மீதான சுங்க வரிகளை 6% ஆகக் குறைத்து, ஒரு தனி உள்நாட்டு விலை சரிசெய்தலை உருவாக்கியது. எனவே, இந்தக் கொள்கை அறிவிப்பு தங்கத்தின் சர்வதேச மதிப்பை மாற்றுவதற்குப் பதிலாக, உள்ளூர் செலவுக் கட்டமைப்பையே மாற்றியது.

இதனால் , பட்ஜெட்டுக்கு முந்தைய தங்க விலைக்கு ஒரு நிலையான விதியை ஆதரிப்பது கடினமாகிறது. ஆய்வு செய்யப்பட்ட அதிகாரப்பூர்வ சான்றுகளின்படி, ஒரு குறிப்பிட்ட இரண்டு முதல் நான்கு வார காலப்பகுதியில் மீண்டும் மீண்டும் ஏற்படும் 1–3% உயர்வு நிறுவப்படவில்லை. பட்ஜெட்டுக்கு முந்தைய நிலைப்பாட்டை ஒரு சாத்தியமான செல்வாக்காகக் கருதுவதே சிறந்தது. தங்க விலையின் வரலாற்றுப் போக்குப் பகுப்பாய்வைப் பொறுத்தவரை, எதிர்பார்க்கப்படும் கொள்கை நகர்வுக்கும் இறக்குமதி வரிவிதிப்பில் உறுதிசெய்யப்பட்ட மாற்றத்திற்கும் இடையேதான் வலுவான வேறுபாடு உள்ளது.

குறிப்பு: தங்கத்தின் கடந்தகால விலைப்போக்கு, எதிர்கால வருமானத்தைக் குறிக்காது. உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச தங்க விலைகள் சந்தையுடன் இணைந்தே இருக்கின்றன.

தங்க முதலீட்டாளர்களுக்கும் வாங்குபவர்களுக்கும் இந்தப் போக்கு உணர்த்துவது என்னவென்றால்

நேரடியாகத் தங்கம் வாங்குபவர்களுக்கு, உறுதிசெய்யப்பட்ட வரிக்குறைப்பு உள்நாட்டு இறக்குமதிச் செலவைக் குறைக்கக்கூடும். சுங்க வரிகள் மாற்றமின்றி இருக்கும் பட்சத்தில், வாங்கும் நேரமானது சர்வதேசத் தங்க விலைகள் மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பை அதிகம் சார்ந்துள்ளது. எனவே, ' பட்ஜெட்டிற்கு முன்பு தங்கம் வாங்கலாமா ?' என்ற கேள்விக்கு, பட்ஜெட்டின் முந்தைய வரலாற்றை மட்டும் அடிப்படையாகக் கொண்டு நம்பகமான பதில் இல்லை.

தங்க முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, பட்ஜெட்டிற்குப் பிந்தைய நகர்வு வரி மறுசீரமைப்பினால் ஏற்படுகிறதா அல்லது உலகளாவிய தங்கத்தில் ஏற்படும் பரந்த மாற்றத்தினால் ஏற்படுகிறதா என்பதே முக்கிய வேறுபாடாகும். உள்நாட்டு வரிக் குறைப்பு, சர்வதேச சந்தையில் அதே சதவீத மாற்றத்தை ஏற்படுத்தாமலேயே, உடனடி விலை சரிசெய்தலை உருவாக்கக்கூடும். எனவே, பட்ஜெட்டிற்குப் பிறகான தங்க விலை நிலவரம், உள்நாட்டுக் கொள்கை மற்றும் உலகளாவிய நிலைமைகள் ஆகிய இரண்டையும் சார்ந்தே உள்ளது.

தங்கக் கடன் வாங்குபவர்களுக்கு, தங்க விலையில் ஏற்படும் மாற்றம், தகுதியான பிணையத்தின் மதிப்பிடப்பட்ட மதிப்பைப் பாதிக்கக்கூடும். இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) 'தங்கம் மற்றும் வெள்ளிப் பிணையங்களுக்கு எதிரான கடன் வழங்கல் வழிகாட்டுதல்கள், 2025' (Lending Against Gold and Silver Collateral Directions, 2025), உள்ளடக்கப்பட்டுள்ள ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு ஒரு ஒத்திசைவான கட்டமைப்பை நிறுவுகிறது, மேலும் இது 1 ஏப்ரல் 2026-க்குள் பின்பற்றப்பட வேண்டும். மதிப்பீடு, தகுதியான பிணையம் மற்றும் பொருந்தக்கூடிய கடன்-மதிப்பு விகிதக் கட்டமைப்பு ஆகியவை அந்த வழிகாட்டுதல்கள் மற்றும் கடன் வழங்குநரின் கொள்கையால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. IIFL ஃபைனான்ஸ், மதிப்பீடு, ஆவணங்கள் மற்றும் பொருந்தக்கூடிய கடன் வழங்கல் தேவைகளுக்கு உட்பட்டு, தகுதியான தங்க நகைகளுக்கு எதிராகக் கடன்களை வழங்குகிறது.

குறிப்பு: தங்கக் கடனுக்கான தகுதி, பிணைய மதிப்பீடு, கிடைக்கக்கூடிய கடன் தொகை மற்றும் பிற விதிமுறைகள் ஆகியவை பொருந்தக்கூடிய ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பு, கடன் வழங்குநரின் கொள்கை, ஆவணங்கள் மற்றும் மதிப்பீடு ஆகியவற்றைப் பொறுத்து அமையும். தங்கத்தின் விலைகள் சந்தையுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளன.

தீர்மானம்

மத்திய பட்ஜெட்டிற்கு முன்னும் பின்னும் தங்கத்தின் விலை நிலவரத்தில் இருந்து நாம் அறிந்துகொள்ளும் முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், சுங்க வரி முடிவுகள் உள்நாட்டு விலையில் ஒரு தெளிவான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும், ஆனால் பட்ஜெட் நாள் என்பது தங்கத்தின் போக்கைத் தீர்மானிக்கும் ஒரு தனித்த சமிக்ஞை அல்ல. 2019-ஆம் ஆண்டின் வரி உயர்வு, 2021-ஆம் ஆண்டின் மறுசீரமைப்பு மற்றும் ஜூலை 2024-இல் செய்யப்பட்ட குறைப்பு ஆகியவை, இறக்குமதி வரிவிதிப்பு எவ்வாறு உள்ளூர் செலவுத் தளத்தை மாற்றுகிறது என்பதைக் காட்டுகின்றன. அதே சமயம், இது போன்ற வரி நடவடிக்கைகள் இல்லாத ஆண்டுகளில், உலகளாவிய தங்கம் மற்றும் நாணயக் காரணிகளுக்கு அதிக வாய்ப்புள்ளது.

இந்தக் கண்ணோட்டத்தில் பார்க்கும்போது, ​​மத்திய பட்ஜெட்டிற்கு முன்னும் பின்னும் உள்ள தங்க விலையின் வரலாற்றுப் போக்கு, கொள்கை சார்ந்த சரிசெய்தல்களைப் பரந்த சந்தை நகர்வுகளிலிருந்து பிரித்தறிவதற்கான ஒரு கட்டமைப்பாக மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கிறது. இதன்மூலம், தங்கத்தைப் பிணையமாகப் பயன்படுத்தும் வாங்குபவர்கள், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கடன் பெறுபவர்கள், பட்ஜெட்டிற்கு முந்தைய அல்லது பிந்தைய ஒரு நிலையான விதியைச் சார்ந்திருப்பதை விடுத்து, ஒரு விலை நகர்வின் மூலம், நிலவும் அளவுகோல் மற்றும் தங்களின் சொந்த நோக்கம் ஆகியவற்றை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க முடியும்.

பொறுப்புத் துறப்பு: இந்த வலைப்பதிவில் உள்ள தகவல்கள் பொதுவான நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே மற்றும் முன்னறிவிப்பின்றி மாறக்கூடும். இது சட்ட, வரி அல்லது நிதி ஆலோசனையாகக் கருதப்படாது. வாசகர்கள் தொழில்முறை வழிகாட்டுதலைப் பெற வேண்டும் மற்றும் தங்கள் சொந்த விருப்பத்தின் பேரில் முடிவுகளை எடுக்க வேண்டும். இந்த உள்ளடக்கத்தை நம்பி எடுக்கப்படும் எந்தவொரு முடிவிற்கும் IIFL ஃபைனான்ஸ் பொறுப்பேற்காது. மேலும் படிக்க