डेट फंड म्हणजे काय आणि कशामुळे त्याची किंमत वर-खाली होते?

इक्विटी म्युच्युअल फंड जसे गुंतवणूकदारांच्या वतीने इक्विटी खरेदी करतो, तसेच डेट फंड अनेक गुंतवणूकदारांच्या वतीने डेट इन्स्ट्रुमेंट्स खरेदी करतो. इक्विटीपेक्षा कर्ज तुलनेने सुरक्षित आहे कारण व्याजाची निश्चितता आणि नियमितता आहे payment आणि प्राचार्य पुन्हाpayविचार सरकारने जारी केलेले रोखे हे मुख्यत्वे डीफॉल्ट जोखमीपासून मुक्त असतात. मुदतपूर्तीनुसार कर्ज निधीचे वर्गीकरण केले जाऊ शकते; लिक्विड फंड, शॉर्ट टर्म फंड, लॉन्ग टर्म फंड इ. डेट फंडांचे क्रेडिट गुणवत्तेनुसार वर्गीकरण केले जाऊ शकते; G-Sec फंड, बाँड फंड, क्रेडिट संधी फंड इ. सेबीने आता डेट फंडांचे वर्गीकरण कसे करावे याबद्दल स्पष्ट मार्गदर्शक तत्त्वे तयार केली आहेत.

तथापि, डेट फंडामध्ये वेगळ्या प्रकारची जोखीम असते ज्याला व्याजदर जोखीम म्हणतात. बाँडच्या किमती कशा हलतात हे समजून घेण्यासाठी ही जोखीम समजून घेणे हा आधार आहे. जर तुम्ही टर्मिनलवर रोख्यांच्या किमती तपासल्या, तर तुम्हाला या बाँडच्या किमती नियमितपणे चढ-उतार होत असल्याचे आढळेल. हे चढउतार नेमके कशामुळे होतात? व्याजदरातील हालचालींमुळे चढ-उतार होतात. ही साखळी समजून घेऊया.

जेव्हा व्याजदर हलतात

व्याजदराचे संकेत सामान्यतः मध्यवर्ती बँकेद्वारे दिले जातात. अमेरिकेत ते फेडरल रिझर्व्ह आहे आणि भारतात ते RBI आहे. साधारणपणे, या मध्यवर्ती बँका बेंचमार्क दर वर किंवा खाली हलवून व्याजदराचे संकेत देतात. अमेरिकेच्या बाबतीत हा फेड रेट आहे तर भारताच्या बाबतीत तो RBI रेपो रेट आहे. दर वाढवण्याचा किंवा कमी करण्याचा निर्णय हा सामान्यतः उच्च किरकोळ चलनवाढीची प्रतिक्रिया किंवा अधिक परदेशी भांडवल आकर्षित करण्यासाठी किंवा चलनाचे अवमूल्यन रोखण्यासाठी असते.

बॉण्ड यील्ड्स नंतर कशी प्रतिक्रिया देतात?

एक गोष्ट लक्षात ठेवणे अत्यावश्यक आहे की रोखे उत्पन्न दराच्या हालचालींच्या अपेक्षेने वाढतात. आरबीआय दर वाढ करेपर्यंत रोखे उत्पन्न थांबणार नाही. ज्या क्षणी चलनवाढीच्या अपेक्षा वाढू लागतात आणि RBI रेपो दरात वाढ करेल अशी बाजाराची अपेक्षा असते, तेव्हा बॉण्डचे उत्पन्न प्रत्यक्षात वाढू लागते. उलट परिस्थिती लागू होते जेव्हा बाजाराला चलनवाढ आणि त्यामुळे अर्थव्यवस्थेतील व्याजदरात घट होण्याची अपेक्षा असते

वरील 1-वर्षाच्या चार्टमध्ये RBI दरांमध्ये 25 बेसिस पॉईंट्सची वाढ केवळ जुलै 2018 मध्ये आली होती परंतु 10-वर्षीय बेंचमार्क बाँडचे उत्पन्न गेल्या वर्षी ऑगस्टपासून वाढू लागले होते आणि तेव्हापासून जवळपास 140 बेसिस पॉइंट्सने वाढ झाली आहे. चलनवाढ आणि व्याजदराच्या हालचालींच्या अपेक्षेनुसार रोखे उत्पन्न वाढतात किंवा कमी होतात.

जेव्हा उत्पन्न बदलते तेव्हा बाँडच्या किमतींवर कसा परिणाम होतो?

तुम्ही कदाचित रोखे उत्पन्न आणि किमती यांच्यातील व्यस्त संबंध लक्षात घेतला असेल. तुम्ही कारणाबद्दल विचार केला आहे का? तुम्ही रु. 9 ला खरेदी केलेले 1000% सरकारी रोखे तुमच्याकडे आहेत असे समजा. म्हणजे तुम्हाला प्रत्येक वर्षी 90 रुपये व्याज मिळेल. साधेपणासाठी, आपण असे गृहीत धरू की हा 1 वर्षाचा बाँड आहे त्यामुळे रु.1000 बॉण्ड रु.1090 वर रिडीम केला जाईल. समजा रोखे उत्पन्न 1 महिन्यानंतर 9% वरून 9.80% वर गेले. आता त्या बाँडमध्ये नवीन गुंतवणूकदाराची अडचण आहे. बाँड 9% देत आहे तर मार्केट बॉंडचे उत्पन्न 9.8% आहे. त्यासाठी जुळवून घेण्यासाठी या बाँडची बाजारभावात घसरण होईल. जर दुय्यम बाजारातील बाँडची किंमत रु. 992.75 वर घसरली, तर गुंतवणूकदारांना आता 9.80% उत्पन्न मिळेल आणि ते नवीन गुंतवणूकदारांना बाँडमध्ये आकर्षित करतील. पण बाँडमधील विद्यमान गुंतवणूकदारांचे काय होते? ते पैसे गमावतात कारण बाँडच्या उत्पन्नात वाढ झाल्यामुळे रोख्यांची किंमत कमी होईल. बाँडचे उत्पन्न घसरल्यास, रोख्यांची किंमत वाढेल आणि गुंतवणूकदारांना फायदा होईल. अशाप्रकारे बॉण्डची किंमत उत्पन्नातील बदलांची भरपाई करते.

डेट फंडाच्या NAV वर परिणाम

संबंध थेट बाँडच्या किमतीशी जोडलेले आहेत. जेव्हा उत्पन्न कमी होईल तेव्हा रोख्यांच्या किमती वाढतील आणि डेट फंडाची NAV देखील वाढेल. जेव्हा उत्पन्न वाढेल तेव्हा रोख्यांच्या किमती घसरतील आणि डेट फंडाची NAV सुद्धा घसरेल. साधारणपणे, बॉण्डच्या उत्पन्नात वाढ किंवा घट होण्याचा परिणाम शॉर्ट-डेटेड बाँड्सच्या तुलनेत दीर्घ-तारीखांच्या बाँड्सवर खूप गंभीर असतो. म्हणूनच दीर्घ सरासरी परिपक्वता असलेले डेट फंड रोख्यांच्या उत्पन्नात बदल करण्यासाठी अधिक प्रतिक्रिया देतात. हाच आधार आहे ज्याच्या आधारावर कर्ज निधी व्यवस्थापक पोर्टफोलिओमध्ये त्यांचे मिश्रण बॉन्ड उत्पन्नातील संभाव्य हालचालींच्या अंदाजानुसार बदलतात.

डेट फंड हे कोणत्याही आर्थिक योजनेचा अत्यावश्यक भाग असतात कारण ते पोर्टफोलिओला स्थिरता, सुरक्षितता आणि भविष्यसूचकता देतात. इक्विटी फंडातील जोखमीसाठी ते उत्तम काउंटर आहेत!