सोन्याची किंमत विरुद्ध महागाई: भारतासाठी एक हेज विश्लेषण

पुण्यात राहणाऱ्या सरिताने एके संध्याकाळी घराचा हिशोब केला आणि तिला ते अजिबात आवडले नाही: शाळेची फी पुन्हा वाढली होती, प्रत्येक तिमाहीत किराणा मालाचा खर्च वाढत होता आणि मुदत ठेवीचे नूतनीकरण अशा दराने होत होते की त्यातून ही दरवाढ जेमतेम भरून निघत होती. या समस्येवर तिच्या आईचे उत्तर नेहमीच एकच होते. सोनेआणि सरिताला जाणून घ्यायचे होते की, ती जुनी सहजप्रवृत्ती कसून तपासणीत टिकते की नाही. सोन्याची किंमत विरुद्ध महागाई प्रश्नाला प्रामाणिक उत्तराची गरज आहे, केवळ घोषणेची नाही, आणि हे विश्लेषण तेच उत्तर देते: महागाई म्हणजे काय आणि भारत तिचे मोजमाप कसे करतो, कसे सोने अल्प आणि दीर्घ कालावधीत वाढत्या किमतींविरुद्ध प्रत्यक्षात चांगली कामगिरी केली आहे, हा धातू हेज म्हणून का काम करतो आणि केव्हा नाही, एफडी, इक्विटी आणि रिअल इस्टेटशी त्याची तुलना कशी होते, आणि एका कुटुंबासाठी त्याचे व्यावहारिक निष्कर्ष, ज्यामध्ये हे कसे समाविष्ट आहे सुवर्ण कर्ज आरोग्यापासून  IIFL वित्त सोन्याला न विकता दुसरे काम करू देते.

भारतात महागाई म्हणजे काय आणि ती कशी मोजली जाते?

चलनवाढ म्हणजे ज्या दराने पैशाची क्रयशक्ती कमी होते तो दर: तीच हजार रुपयांची नोट दरवर्षी खरेदीच्या पिशवीत कमी जागा व्यापते. भारतातील चलनवाढीचे प्रमुख मापक म्हणजे ग्राहक किंमत निर्देशांक (Consumer Price Index).कम्युनिस्ट पार्टी ऑफ इंडियाघरगुती खर्च, अन्न, इंधन, गृहनिर्माण, शिक्षण यांसारख्या घटकांचा मागोवा घेणारी ही आकडेवारी मासिक प्रकाशित केली जाते, आणि आरबीआयला ती २% ते ६% च्या मर्यादेत, सुमारे ४% ठेवणे बंधनकारक आहे. हे छुपे नुकसान वाढतच आहे: अगदी माफक ५% महागाईसुद्धा पैशाचे मूल्य अंदाजे निम्मे करते. खरेदी शक्ती सुमारे १४ वर्षांत. प्रत्येक बचतीला हाच मापदंड पार करावा लागतो, आणि खाली सोन्याचे मूल्यमापन याच मापदंडावर केले जाते.

भारतातील महागाईच्या तुलनेत सोन्याच्या किमती कशा राहिल्या आहेत

कालखंडानुसार नोंदींमध्ये स्पष्ट फरक दिसून येतो, आणि याउलट भासवण्यातच सोन्याविषयीचे बहुतेक लेखन चुकते. दीर्घ कालावधीत, म्हणजे वर्षांऐवजी दशकांमध्ये, रुपयातील सोन्याने भारतीय ग्राहक महागाईला सहजपणे मागे टाकले आहे. याची अनेक कारणे आहेत: जागतिक सोन्याच्या किमतीचा कल दीर्घ कालावधीत वाढीचा राहिला आहे, आणि डॉलरच्या तुलनेत रुपयाच्या हळूहळू होणाऱ्या अवमूल्यनाने भारतीय धारकांसाठी परताव्याचा दुसरा स्तर जोडला आहे, कारण चलन कमकुवत झाल्यामुळे आयात केलेल्या सोन्याची किंमत अधिक रुपये होते. ज्या कुटुंबांनी १९९०, २००० आणि २०१० च्या दशकात सोने बाळगले होते, त्यांनी संरक्षण मिळवले. खरेदी शक्ती आणि त्याहूनही अधिक. मात्र, अल्प कालावधीत चित्र खरोखरच संमिश्र आहे: सोन्याने अनेक वर्षे सपाट किंवा नकारात्मक टप्पे अनुभवले आहेत, २०१३ ते २०१८ हा काळ रुपया-सोन्यासाठी एक कुप्रसिद्ध सुस्त काळ होता, जरी दुकानांमध्ये किमती वाढत होत्या. दोन वर्षांच्या कालावधीत हेजचे मूल्यांकन करणारी कोणतीही व्यक्ती चुकीच्या निष्कर्षावर पोहोचेल की ते अयशस्वी ठरते; वीस वर्षांच्या कालावधीत मूल्यांकन करणाऱ्या कोणालाही कळेल की आजीबाई का बरोबर होत्या.

अल्पकालीन कामगिरी: सोने मागे का पडू शकते

अल्प कालावधीत, सोने हे व्याजदर, डॉलर आणि बाजारातील वातावरणाला अधिक प्रतिसाद देते, त्यापेक्षा की... कम्युनिस्ट पार्टी ऑफ इंडियाजेव्हा वास्तविक व्याजदर जास्त असतात, तेव्हा एफडी आणि बॉण्ड्स pay महागाईच्या दरापेक्षा खूप जास्त, आणि कोणताही परतावा न देणारे सोने काही काळासाठी आपले सौंदर्य टिकवून ठेवण्यात कमी पडते. भावनांची चक्रे, शेअर बाजारातील जोरदार तेजीमुळे पैसा दूर जाणे, हे बाकीचे काम करतात. सर्वसाधारणपणे काम करणारी जोखीम-संरक्षण योजनासुद्धा ठराविक काळात निराशाजनक ठरू शकते.

दीर्घकालीन कामगिरी: मूल्याचे भांडार म्हणून सोने

दशकापलीकडे विचार केल्यास, हा गोंधळ नाहीसा होतो: सोन्याचा पुरवठा हळूहळू वाढतो, कोणीही ते छापू शकत नाही, आणि त्याच्या रुपयातील किमतीवर जागतिक कल आणि चलनाचा परिणाम या दोन्हींचा प्रभाव असतो. व्यवहारात 'मूल्यसंग्रह' याचा हाच अर्थ होतो; हे कोणत्याही एका वर्षाचे वचन नसून, अनेक वर्षांतील एक प्रबळ प्रवृत्ती आहे.

सोनं महागाईपासून संरक्षण का करते?

तीन यंत्रणा, प्रत्येक सोपी. दुर्मिळता: सोन्याचा जमिनीवरील साठा केवळ हळूहळू वाढतो, त्यामुळे चलनाप्रमाणे खर्चाच्या मागणीनुसार तो वाढवता येत नाही, जी गोष्ट त्याचे दीर्घकालीन मूल्य स्थिर ठेवते. चलनाचे संरक्षण: चलनवाढ म्हणजे मुळात चलनाचे मूल्य कमी होणे, आणि जेव्हा जगभरातील लोकांना कागदी चलनावर विश्वास नसतो, तेव्हा ते सोन्यासारख्या पारंपरिक मालमत्तेकडे वळतात, ज्याची मागणी स्वतः चलनवाढीच्या भीतीने वाढते. आणि भारता-विशिष्ट मार्ग: सोने आयात केले जात असल्यामुळे आणि त्याची किंमत डॉलरमध्ये ठरत असल्यामुळे, रुपयाला कमकुवत करणारी देशांतर्गत चलनवाढ आपोआप सोन्याची रुपयातील किंमत वाढवते. यात सांस्कृतिक मागणी, लग्न आणि सणांमुळे प्रत्येक किंमत चक्रात होणारी खरेदी यांची भर पडते, आणि त्यामुळे भारतीय सोन्याला एक अशी किमान मागणी मिळते, जिचा इतर अनेक मालमत्तांना हेवा वाटतो. यापैकी कशामुळेही सोन्याची किंमत दरवर्षी वाढत नाही; उलट, यामुळे अनेक वर्षांपर्यंत सोन्याची किंमत कमी ठेवणे खूप कठीण होते.

महागाईच्या काळात सोने विरुद्ध इतर मालमत्ता वर्ग

प्रत्येक प्रतिस्पर्ध्याचा एक हंगाम असतो. मुदत ठेवी (फिक्स्ड डिपॉझिट्स) महागाईच्या थेट बळी ठरतात: त्यांचा परतावा आगाऊ निश्चित केलेला असतो, त्यामुळे जेव्हा किमती वाढतात, तेव्हा एफडीचा खरा परतावा नकारात्मक होऊ शकतो, आणि हे नेमके तेव्हाच घडते जेव्हा संरक्षणाची सर्वाधिक गरज असते. इक्विटी (समभाग) दीर्घकाळात महागाईवर मोठ्या फरकाने मात करते, किमतींबरोबर कंपन्यांचा महसूलही वाढतो, पण त्यात मोठे चढ-उतार होतात आणि ज्या संकटांमुळे सोन्याच्या किमती वाढतात, त्याच संकटांमध्ये ती कोसळू शकते, म्हणूनच हे दोन्ही एकमेकांशी स्पर्धा करण्याऐवजी एकमेकांना पूरक ठरतात. स्थावर मालमत्ता (रिअल इस्टेट) दीर्घकाळात वाजवी संरक्षण देते, पण ती अनियमित, तरलताहीन आणि व्यवहारासाठी महाग असते. सोन्याचा फायदा सर्वाधिक परतावा हा नाही; तर तो वाईट परिस्थितीत मिळणारी विश्वासार्हता आणि त्वरित तरलता हा आहे. एक किलो दागिने एका दुपारमध्ये रोख किंवा क्रेडिटमध्ये रूपांतरित होऊ शकतात, ज्याचा दावा कोणताही फ्लॅट किंवा कोणतीही लॉक-इन एफडी करू शकत नाही. एक सुज्ञ कुटुंब अशा अनेक गोष्टी ठेवते; हे विश्लेषण केवळ असा युक्तिवाद करते की सोन्याने आपला वाटा मिळवला आहे.

व्यावहारिक निष्कर्ष: महागाईविरुद्ध सोन्याचा वापर कसा करावा

तीन सवयींमुळे याचा फायदा मिळतो. दीर्घ कालावधीसाठी गुंतवणूक करा आणि या संरक्षणाचे मूल्यमापन तिमाहीनुसार नव्हे, तर दशकांनुसार करा. सोने संपूर्ण बचतीऐवजी त्याचा एक भाग म्हणून ठेवा; बहुतेक नियोजक माफक गुंतवणुकीची शिफारस करतात, जेणेकरून इक्विटी आणि ठेवी सोबत त्यांचे काम करतील. आणि लक्षात ठेवा की हे संरक्षण विक्री न करता काम करते: आरबीआयच्या एलटीव्ही (LTV) टियर्सनुसार, गहाण ठेवलेले सोने २.५ लाख रुपयांच्या आत त्याच्या मूल्याच्या ८५% पर्यंत कर्ज म्हणून मिळते. याचे मूल्यमापन आयबीजेए (IBJA) बेंचमार्कनुसार केले जाते, जो ३०-दिवसांची सरासरी आणि आदल्या दिवसाच्या बंद भावापैकी कमी असतो. त्यामुळे महागाईचा ताण असलेला महिना सहज पार करता येतो आणि सोने व त्याचे दीर्घकालीन संरक्षण कुटुंबातच राहते.

निष्कर्ष

सरिताच्या आईचं म्हणणं एका टीपेसह बरोबर होतं. जागतिक कल, रुपयाचे अवमूल्यन आणि अवर्णनीय टंचाई यांमुळे सोन्याने दीर्घ कालावधीत भारतीय खरेदी शक्तीचे प्रभावीपणे संरक्षण केले आहे, पण त्याच वेळी अनेक लहान कालावधीत ते निराशाजनक ठरले आहे. याला वार्षिक स्कोअरबोर्डमधील नोंद न मानता, दशकाची विमा पॉलिसी समजा; याला बचतीचा एक भाग म्हणून विचारात घ्या आणि त्याला दुहेरी काम करू द्या: लॉकरमध्ये शांतपणे हेजिंग म्हणून, आणि जेव्हा वाढत्या किमतींमुळे महिन्यावर ताण येईल, तेव्हा IIFL फायनान्सच्या गोल्ड लोनद्वारे त्याच दिवशी कर्ज मिळवण्यासाठी.

अस्वीकरण : या ब्लॉगमधील माहिती केवळ सामान्य उद्देशांसाठी आहे आणि सूचना न देता बदलू शकते. ती कायदेशीर, कर किंवा आर्थिक सल्ला देत नाही. वाचकांनी व्यावसायिक मार्गदर्शन घ्यावे आणि स्वतःच्या विवेकबुद्धीनुसार निर्णय घ्यावेत. या सामग्रीवर कोणत्याही प्रकारच्या अवलंबून राहण्यासाठी IIFL फायनान्स जबाबदार नाही. अधिक वाचा