ಐಐಎಫ್‌ಎಲ್‌ನ ಅಧ್ಯಕ್ಷ ನಿರ್ಮಲ್ ಜೈನ್, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ನೀತಿಯು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಮಾರ್ಗಗಳಲ್ಲಿದೆ ಎಂದು ಆರ್‌ಬಿಐ ಹಲವಾರು ಸೂಚನೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಎಂದು ಹೇಳುತ್ತಾರೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಅವರು ಈ ವರ್ಷ ದರ ಕಡಿತವನ್ನು ಕಾಣುವುದಿಲ್ಲ.



ಆದಾಗ್ಯೂ, ದರ ಕಡಿತಕ್ಕೆ ಹೋಗಲು ಇದು ಸೂಕ್ತ ಸಮಯ ಎಂದು ಜೈನ್ ಅಭಿಪ್ರಾಯಪಟ್ಟಿದ್ದಾರೆ. "ಜಾಗತಿಕ ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿವೆ, ಕಚ್ಚಾ ಬೆಲೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿವೆ, ಪ್ರಮುಖ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಹೂಡಿಕೆಯ ಚಕ್ರವನ್ನು ಪ್ರಚೋದಿಸಲು ನೀವು ಈ ಸಂದರ್ಭಗಳಿಗಿಂತ ಉತ್ತಮವಾಗಿರಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ, ಇದು ವಾಸ್ತವಿಕವಾಗಿ ಕುಸಿದಿದೆ" ಎಂದು ಅವರು CNBC-TV18 ಗೆ ತಿಳಿಸಿದರು.



ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ, ದರಗಳ ಮೇಲಿನ ಯಥಾಸ್ಥಿತಿಯು ಯಾವುದೇ ಪ್ರಮುಖ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಬೀರುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಅವರು ಭಾವಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಈಗಾಗಲೇ ದರಗಳ ಮೇಲೆ ಯಾವುದೇ ಕ್ರಮಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಿವೆ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಿನ ನೀತಿ ಸುಧಾರಣೆಗಳನ್ನು ಹುಡುಕುತ್ತಿವೆ ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳುತ್ತಾರೆ.



ಪಿಎಸ್‌ಯು ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಜಾಗರೂಕರಾಗಿರುವ ಜೈನ್ ಅವರು ಮುಂದಿನ ಎರಡು ತ್ರೈಮಾಸಿಕಗಳಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ಆಕ್ರಮಣಕಾರಿ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಹೇಳುತ್ತಾರೆ ಎಸ್‌ಸಿಯ ಕಲ್ಲಿದ್ದಲು ತೀರ್ಪು ಅವರ ಆಸ್ತಿ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಮೇಲೆ ಭಾರಿ ಒತ್ತಡವನ್ನು ತಂದಿದೆ.



ಆರ್‌ಬಿಐ 6.3 ಶೇಕಡಾ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯು ಸಂಪ್ರದಾಯವಾದಿ ಸ್ವಭಾವವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಅವರು ಭಾವಿಸುತ್ತಾರೆ.



ಲತಾ: ಏನು ನೀತಿ ಮಾಡಿದ್ದೀರಿ? ನಿಮ್ಮ ಆಂತರಿಕ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞರು ನಿಮಗೆ ಏನು ಹೇಳುತ್ತಿದ್ದಾರೆ? ನೀವು ಮುಂದಿನ ದರ ಕಡಿತವನ್ನು ಯಾವಾಗ ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದೀರಿ ಮತ್ತು ಇದು ಸಮೀಪದ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಮುಖ್ಯವೇ?



A: ಇದು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಸಾಲಿನಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಕಳೆದ ಕೆಲವು ವಾರಗಳಿಂದ ನಾವು ಓದಲಿದ್ದೇವೆ ಮತ್ತು RBI ಯಿಂದ ಯಥಾಸ್ಥಿತಿ ಕಾಯ್ದುಕೊಳ್ಳುತ್ತೇವೆ ಮತ್ತು ದರ ಕಡಿತವು ಸಂಭವಿಸುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಹಲವಾರು ಸೂಚನೆಗಳಿವೆ. ನೀತಿ ಅಥವಾ ಬಂದಿರುವುದು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ಮಾರ್ಗಗಳಲ್ಲಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಹೆಚ್ಚು ಕಡಿಮೆ ವಿವಿಧ ಮೂಲಗಳ ಮೂಲಕ RBI ಈಗಾಗಲೇ ತಮ್ಮ ನಿಲುವು ಮತ್ತು ಅವರ ಉದ್ದೇಶವನ್ನು ಸೂಚಿಸಿದೆ ಎಂದು ನಾನು ಭಾವಿಸುತ್ತೇನೆ.



ಇಂದಿನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿ ಹೇಗಿದೆ, ಈ ಕ್ಯಾಲೆಂಡರ್ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ದರ ಕಡಿತ ಆಗದೇ ಇರಬಹುದು, ನಾವು ಮುಂದಿನ ವರ್ಷಕ್ಕಾಗಿ ಕಾಯಬೇಕಾಗಬಹುದು ಆದರೆ ನೀವು ಬಂದಿರುವ RBI ನ ನೀತಿ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನವನ್ನು ನೋಡಿದರೆ, ಆಹಾರೇತರ ಸಾಲವು 2001 ರಿಂದ ಅದರ ಅತ್ಯಂತ ಕಡಿಮೆ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಒಟ್ಟಾರೆ ಸಾಲದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಶೇಕಡಾ 10 ಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ. ದರ ಕಡಿತಕ್ಕೆ ಇದು ಸೂಕ್ತ ಸಮಯ ಎಂದು ನಾನು ಭಾವಿಸುತ್ತೇನೆ, ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪ್ರಭಾವವನ್ನು ಮರೆತುಬಿಡಿ ಆದರೆ ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಜಾಗತಿಕ ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ, ಕಚ್ಚಾ ಬೆಲೆಗಳು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿವೆ, ಪ್ರಮುಖ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ನೀವು ಹೂಡಿಕೆ ಚಕ್ರವನ್ನು ಪ್ರಚೋದಿಸಲು ಈ ಸಂದರ್ಭಗಳಿಗಿಂತ ಉತ್ತಮವಾಗಿರಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ, ಅದು ವಾಸ್ತವಿಕವಾಗಿ ಕುಸಿದಿದೆ.



ಅಲ್ಲದೆ, ಎಸ್&ಪಿ ರೇಟಿಂಗ್ ಔಟ್‌ಲುಕ್ ಅನ್ನು ನೆಗೆಟಿವ್‌ನಿಂದ ಸ್ಟೇಬಲ್‌ಗೆ ಅಪ್‌ಗ್ರೇಡ್ ಮಾಡಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಇದು ಬೆಳವಣಿಗೆಗೆ ಪ್ರಚೋದನೆಯನ್ನು ನೀಡಲು ಸರಿಯಾದ ವಾತಾವರಣವಾಗಿತ್ತು ಆದರೆ ದುರದೃಷ್ಟವಶಾತ್ RBI ಅವರು ಮುಖ್ಯ ಹಣದುಬ್ಬರ ಸಂಖ್ಯೆ ಮತ್ತು ಹಣದುಬ್ಬರದೊಳಗೆ ಸಹ ಹೆಚ್ಚು ತೂಕವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ, ಆಹಾರ ಮತ್ತು ಇಂಧನವು 60 ಪ್ರತಿಶತದಷ್ಟು ತೂಕವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಮತ್ತು ಆಹಾರ ಮತ್ತು ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗಳು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಇರುವುದನ್ನು ನೀವು ನೋಡಿದರೆ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯೊಂದಿಗೆ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿಲ್ಲ, ಬಡ್ಡಿದರ ಅಥವಾ ವಿತ್ತೀಯ ನೀತಿಯ ಬಿಗಿಗೊಳಿಸುವಿಕೆ ಯಾವುದೇ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರುವುದಿಲ್ಲ. ಆದ್ದರಿಂದ ನಾವು ನೀತಿ ನಿರ್ದೇಶನವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದೇವೆ ಮತ್ತು ಅವು ಸ್ಥೂಲ-ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಅಗತ್ಯತೆಗಳಾಗಿವೆ ಆದರೆ ಈ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ನಾವು ಮಾಡಬೇಕಾಗಬಹುದು ಎಂದು ನಾನು ಭಾವಿಸುತ್ತೇನೆ -- ಆದರೆ ಕರೆನ್ಸಿಯ ಬಗ್ಗೆ ಇತರ ಮೇಲ್ಬರಹ ಕಾಳಜಿಗಳು ಇರಬಹುದು ಏಕೆಂದರೆ ನೀವು ಬಯಸುವುದಿಲ್ಲ -- ಡಾಲರ್ ಬಲಗೊಳ್ಳುತ್ತಿರುವ ಕಾರಣ ರೂಪಾಯಿಯು ಸ್ವಲ್ಪ ಒತ್ತಡದಲ್ಲಿದೆ ಮತ್ತು ಕರೆನ್ಸಿಯ ಮೇಲೆ ಮತ್ತಷ್ಟು ಒತ್ತಡವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುವ ದರ ಕಡಿತವನ್ನು ಮಾಡಲು ನೀವು ಬಯಸುವುದಿಲ್ಲ ಆದ್ದರಿಂದ ಅದು ಒಂದು ವಿಷಯವಾಗಿದೆ.



ಎರಡನೆಯದಾಗಿ, ಠೇವಣಿ ದರಗಳು ಸಹ - RBI ಕೆಳಗೆ ಬರಲು ಇಷ್ಟಪಡುವುದಿಲ್ಲ ಆದರೆ ದರ ಕಡಿತವು ಅದರ ಪ್ರಸ್ತುತತೆಯನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಎರವಲು ಮತ್ತು ಸಾಲದ ನಿಜವಾದ ದರದಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ಪ್ರಸರಣವಿಲ್ಲ. ನೀವು ಕೇಳಿದಂತೆ, ಈಗಾಗಲೇ ಸಾಲಗಾರರು ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳ ಮೇಲೆ ಒತ್ತಡ ಹೇರಲು ಮತ್ತು ದರಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಮರ್ಥರಾಗಿದ್ದಾರೆ ಮತ್ತು ಇದರ ಪರಿಣಾಮವು ಠೇವಣಿ ದರಗಳ ಮೇಲೆ ಇರುತ್ತದೆ ಎಂದು ಹಿರಿಯ ಬ್ಯಾಂಕರ್‌ಗಳು ಸಹ ಕೆಳಗಿಳಿಯುತ್ತಾರೆ.



ಆದ್ದರಿಂದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಟ್ಟಿಗೆ, RBI ಘೋಷಿಸುವ ಮಾನದಂಡದ ದರಗಳು, ನಾವು ಪ್ರಸ್ತುತತೆಯನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತೇವೆ ಏಕೆಂದರೆ ದ್ರವ್ಯತೆ ಮತ್ತು ಹಣದ ಬೇಡಿಕೆ/ಪೂರೈಕೆಯು ದರಗಳು ಮತ್ತು ಇಳುವರಿ ಮೇಲೆ ಕೆಳಮುಖವಾದ ಒತ್ತಡವನ್ನು ನಿರ್ದೇಶಿಸುತ್ತದೆ.



ಲತಾ: ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞರ ವಾದವು ವಿಭಿನ್ನ ಪಥದಲ್ಲಿದೆ ಮತ್ತು ಅವರ ನಿರೀಕ್ಷೆ ಬಹುಶಃ ಆರ್‌ಬಿಐನಿಂದ ಬಹುಶಃ ಇನ್ನೊಂದು ವರ್ಷಕ್ಕೆ ಯಾವುದೇ ದರ ಕಡಿತವಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ನಾವು ಕೊಟ್ಟಿರುವಂತೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳೋಣ. ಶೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಈ ಬಗ್ಗೆ ಯೋಚಿಸಬೇಕು ಎಂದು ನಾನು ಕೇಳುತ್ತಿದ್ದೇನೆ. ನೀವು ಇನ್ನೂ 12 ತಿಂಗಳುಗಳವರೆಗೆ ದರ ಕಡಿತವನ್ನು ಪಡೆಯುವುದಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ಇದು ಬಹುಶಃ ಬೇಸ್ ಕೇಸ್ ಸನ್ನಿವೇಶವಾಗಿದೆ ಆದರೆ ಬ್ಯಾಂಕರ್‌ಗಳು ಹೇಳುತ್ತಿರುವಂತೆ ನೀವು ಠೇವಣಿ ದರವನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಬಹುದು. ಹಾಗಾದರೆ, ಸ್ಟಾಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಪರಿಣಾಮ ಏನು ಎಂದು ನಾನು ತಿಳಿದುಕೊಳ್ಳಲು ಬಯಸುತ್ತೇನೆ?



A: ಸ್ಟಾಕ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಪಾಯಿಂಟ್ ಆಫ್ ವ್ಯೂ ರೇಟ್ ಕಟ್ ಆಗದಿರುವುದು ಧನಾತ್ಮಕವಾಗಿಲ್ಲ ಆದರೆ ಸ್ಟಾಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಬಹು ಅಸ್ಥಿರಗಳಿಂದ ಪ್ರಭಾವಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಇದು ಸಣ್ಣ ಅಸ್ಥಿರಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ ಎಂದು ನಾನು ಭಾವಿಸುತ್ತೇನೆ. ಇದು ಕೇವಲ ಮುಂದಿನ ಒಂದು ವರ್ಷದ ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಹಾದಿಯನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಾನು ಭಾವಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ನೀತಿ ನಿರ್ಧಾರಗಳಿಗಾಗಿ ಎದುರು ನೋಡುತ್ತಿದೆ; ಕಲ್ಲಿದ್ದಲು, ಅನಿಲ ಮತ್ತು ಸ್ಥಗಿತಗೊಂಡಿರುವ ಯೋಜನೆಗಳ ಮೇಲೆ ಸರ್ಕಾರವು ಕೆಲವು ನಿರ್ಣಾಯಕ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವುದನ್ನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಎದುರು ನೋಡುತ್ತಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ, ಅವು ಯಾವುದೇ ದರ ಕಡಿತದ ಋಣಾತ್ಮಕ ಪರಿಣಾಮಗಳನ್ನು ಮೀರಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ನಾನು ಸ್ವಲ್ಪ ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಂಡಿದ್ದೇನೆ, ಒಂದು ವರ್ಷದವರೆಗೆ ಯಾವುದೇ ದರ ಕಡಿತ ಇರುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ನಾನು ಭಾವಿಸುವುದಿಲ್ಲ ಏಕೆಂದರೆ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮುಂಭಾಗದಲ್ಲಿ ವಿಷಯಗಳು ನಾಟಕೀಯವಾಗಿ ಬದಲಾದರೆ, ವಿಷಯಗಳು ಬದಲಾಗುತ್ತವೆ. ಆರ್ಥಿಕತೆಯ ಮುಂಭಾಗದಲ್ಲಿ ನಾಟಕೀಯವಾಗಿ RBI ಪ್ರತಿ ಎರಡು-ಮೂರು ತಿಂಗಳಿಗೊಮ್ಮೆ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ನೀತಿ ಹೇಳಿಕೆಯನ್ನು ಹೊಂದಲಿದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಅದನ್ನು ಕೊಟ್ಟಿರುವಂತೆ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಬಾರದು ಆದರೆ ಅದು ಷೇರು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ನಕಾರಾತ್ಮಕವಾಗಿದೆ ಆದರೆ ನಾನು ಹೇಳಿದಂತೆ ಇದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರಬಲವಾದ ಇತರ ಅಂಶಗಳು ಇರಬಹುದು ಮತ್ತು ಸ್ಟಾಕ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದಿಕ್ಕು ಕೇವಲ ದರ ಕಡಿತ ಅಥವಾ ದರ ಕಡಿತದ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯಾಗಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಒಬ್ಬಂಟಿಯಾಗಿ.



ಮೂಲ: http://www.moneycontrol.com/news/market-outlook/no-actionrates-unlikely-to-have-big-impactmkt-iifl_1192770.html