ಸಾಲ ನಿಧಿ ಎಂದರೇನು ಮತ್ತು ಅದರ ಬೆಲೆ ಏರಲು ಮತ್ತು ಇಳಿಯಲು ಕಾರಣವೇನು?

ಈಕ್ವಿಟಿ ಮ್ಯೂಚುಯಲ್ ಫಂಡ್ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಪರವಾಗಿ ಈಕ್ವಿಟಿಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸಿದಂತೆ, ಸಾಲ ನಿಧಿಯು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಸ್ಕೋರ್‌ಗಳ ಪರವಾಗಿ ಸಾಲ ಸಾಧನಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತದೆ. ಈಕ್ವಿಟಿಗಿಂತ ಸಾಲವು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಸುರಕ್ಷಿತವಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಆಸಕ್ತಿಯ ನಿಶ್ಚಿತತೆ ಮತ್ತು ಕ್ರಮಬದ್ಧತೆ ಇರುತ್ತದೆ payಮೆಂಟ್ ಮತ್ತು ಪ್ರಿನ್ಸಿಪಾಲ್ ರೆpayment. ಸರ್ಕಾರ ನೀಡಿದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಅಪಾಯದಿಂದ ಮುಕ್ತವಾಗಿವೆ. ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಮುಕ್ತಾಯದ ಮೂಲಕ ವರ್ಗೀಕರಿಸಬಹುದು; ಲಿಕ್ವಿಡ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು, ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ನಿಧಿಗಳು, ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ನಿಧಿಗಳು ಇತ್ಯಾದಿ. ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಗುಣಮಟ್ಟದಿಂದ ವರ್ಗೀಕರಿಸಬಹುದು; ಜಿ-ಸೆಕ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು, ಬಾಂಡ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಅವಕಾಶಗಳ ನಿಧಿಗಳು ಇತ್ಯಾದಿ. ಸೆಬಿ ಈಗ ಡೆಟ್ ಫಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಹೇಗೆ ವರ್ಗೀಕರಿಸಬೇಕು ಎಂಬುದರ ಕುರಿತು ಸ್ಪಷ್ಟ ಮಾರ್ಗಸೂಚಿಗಳನ್ನು ಹಾಕಿದೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳು ವಿಭಿನ್ನ ರೀತಿಯ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ, ಇದನ್ನು ಬಡ್ಡಿದರದ ಅಪಾಯ ಎಂದು ಕರೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಈ ಅಪಾಯವನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳು ಹೇಗೆ ಚಲಿಸುತ್ತವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಆಧಾರವಾಗಿದೆ. ನೀವು ಟರ್ಮಿನಲ್‌ನಲ್ಲಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಪರಿಶೀಲಿಸಿದರೆ, ಈ ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳು ನಿಯಮಿತವಾಗಿ ಏರಿಳಿತಗೊಳ್ಳುವುದನ್ನು ನೀವು ಕಾಣಬಹುದು. ಈ ಏರಿಳಿತಗಳಿಗೆ ನಿಖರವಾಗಿ ಏನು ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ? ಏರಿಳಿತಗಳು ಬಡ್ಡಿದರಗಳಲ್ಲಿನ ಚಲನೆಗಳಿಂದ ಉಂಟಾಗುತ್ತವೆ. ಈ ಸರಪಳಿಯನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳೋಣ.

ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಚಲಿಸಿದಾಗ

ಬಡ್ಡಿದರದ ಸಂಕೇತಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ನೀಡುತ್ತದೆ. ಯುಎಸ್ನಲ್ಲಿ ಇದು ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಮತ್ತು ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಇದು ಆರ್ಬಿಐ ಆಗಿದೆ. ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ, ಈ ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ಗಳು ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ ದರಗಳನ್ನು ಮೇಲಕ್ಕೆ ಅಥವಾ ಕೆಳಕ್ಕೆ ಚಲಿಸುವ ಮೂಲಕ ಬಡ್ಡಿದರದ ಸಂಕೇತಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ. ಯುಎಸ್ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ ಇದು ಫೆಡ್ ದರವಾಗಿದ್ದರೆ ಭಾರತದ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಇದು ಆರ್ಬಿಐ ರೆಪೋ ದರವಾಗಿದೆ. ದರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ನಿರ್ಧಾರವು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಚಿಲ್ಲರೆ ಹಣದುಬ್ಬರ ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚಿನ ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಲು ಅಥವಾ ಕರೆನ್ಸಿಯಲ್ಲಿನ ಸವಕಳಿಯನ್ನು ತಡೆಯಲು ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯಾಗಿದೆ.

ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಗಳು ನಂತರ ಹೇಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸುತ್ತವೆ?

ದರ ಚಲನೆಗಳ ನಿರೀಕ್ಷೆಯ ಮೇಲೆ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತವೆ ಎಂಬ ಅಂಶವನ್ನು ನೆನಪಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವುದು ಅತ್ಯಗತ್ಯ. ಆರ್‌ಬಿಐ ದರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವವರೆಗೆ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ ಕಾಯುವುದಿಲ್ಲ. ಹಣದುಬ್ಬರ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ನಿರ್ಮಾಣಗೊಳ್ಳಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದ ಕ್ಷಣ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಆರ್‌ಬಿಐ ರೆಪೊ ದರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲಿದೆ ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ, ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯು ವಾಸ್ತವವಾಗಿ ಏರಿಕೆಯಾಗಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸುತ್ತದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಹಣದುಬ್ಬರದಲ್ಲಿ ಕುಸಿತವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದಾಗ ಹಿಮ್ಮುಖ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯು ಅನ್ವಯಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ ಆರ್ಥಿಕತೆಯಲ್ಲಿ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು

ಮೇಲಿನ 1-ವರ್ಷದ ಚಾರ್ಟ್‌ನಲ್ಲಿ ಆರ್‌ಬಿಐ ದರಗಳಲ್ಲಿ 25 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳ ಹೆಚ್ಚಳವು ಜುಲೈ 2018 ರಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರ ಬಂದಿತು ಆದರೆ 10-ವರ್ಷದ ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯು ಕಳೆದ ವರ್ಷ ಆಗಸ್ಟ್‌ನಿಂದ ಏರಿಕೆಯಾಗಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ಅಂದಿನಿಂದ ಸುಮಾರು 140 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ಹಣದುಬ್ಬರ ಮತ್ತು ಬಡ್ಡಿದರದ ಚಲನೆಗಳ ನಿರೀಕ್ಷೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ ಅಥವಾ ಇಳಿಯುತ್ತದೆ.

ಇಳುವರಿ ಶಿಫ್ಟ್ ಮಾಡಿದಾಗ ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳು ಹೇಗೆ ಪ್ರಭಾವ ಬೀರುತ್ತವೆ?

ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ ಮತ್ತು ಬೆಲೆಗಳ ನಡುವಿನ ವಿಲೋಮ ಸಂಬಂಧವನ್ನು ನೀವು ಗಮನಿಸಿರಬಹುದು. ಕಾರಣದ ಬಗ್ಗೆ ಯೋಚಿಸಿದ್ದೀರಾ? ನೀವು ರೂ.9 ಕ್ಕೆ ಖರೀದಿಸಿದ 1000% ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ನೀವು ಹೊಂದಿದ್ದೀರಿ ಎಂದು ಊಹಿಸಿ. ಅಂದರೆ ನೀವು ಪ್ರತಿ ವರ್ಷ ರೂ.90 ಬಡ್ಡಿ ಪಡೆಯುತ್ತೀರಿ. ಸರಳತೆಗಾಗಿ, ಇದು 1-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್ ಆಗಿರುವುದರಿಂದ ರೂ.1000 ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ರೂ.1090 ಕ್ಕೆ ರಿಡೀಮ್ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಭಾವಿಸೋಣ. ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯು 1 ತಿಂಗಳ ನಂತರ 9% ರಿಂದ 9.80% ಕ್ಕೆ ಏರಿತು ಎಂದು ಭಾವಿಸೋಣ. ಈಗ ಆ ಬಾಂಡ್ ನಲ್ಲಿ ಹೊಸ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸಮಸ್ಯೆ ಎದುರಾಗಿದೆ. ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ 9% ಆಗಿದ್ದರೆ ಬಾಂಡ್ 9.8% ನೀಡುತ್ತದೆ. ಅದಕ್ಕೆ ಹೊಂದಿಕೊಳ್ಳಲು ಈ ಬಾಂಡ್‌ನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆ ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ. ದ್ವಿತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಬಾಂಡ್‌ನ ಬೆಲೆ ರೂ.992.75 ಕ್ಕೆ ಕುಸಿದರೆ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಈಗ 9.80% ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಅದು ಹೊಸ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ಬಾಂಡ್‌ಗೆ ಆಕರ್ಷಿಸುತ್ತದೆ. ಆದರೆ ಬಾಂಡ್‌ನಲ್ಲಿ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಏನಾಗುತ್ತದೆ? ಅವರು ಹಣವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ ಏಕೆಂದರೆ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯಲ್ಲಿನ ಏರಿಕೆಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯೆಯಾಗಿ ಬಾಂಡ್ನ ಬೆಲೆ ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ. ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ ಕುಸಿದರೆ, ಬಾಂಡ್‌ನ ಬೆಲೆ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಲಾಭವಾಗುತ್ತದೆ. ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಯು ಇಳುವರಿ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಗೆ ಹೇಗೆ ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತದೆ.

ಸಾಲ ನಿಧಿಯ NAV ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ

ಸಂಬಂಧವು ನೇರವಾಗಿ ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದೆ. ಇಳುವರಿ ಕಡಿಮೆಯಾದಾಗ, ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಸಾಲ ನಿಧಿಯ NAV ಕೂಡ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ. ಇಳುವರಿ ಹೆಚ್ಚಾದಾಗ, ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿಯುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಸಾಲ ನಿಧಿಯ NAV ಸಹ ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ. ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ, ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯಲ್ಲಿನ ಏರಿಕೆ ಅಥವಾ ಕುಸಿತದ ಪರಿಣಾಮವು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗಿಂತ ದೀರ್ಘ-ದಿನಾಂಕದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚು ತೀವ್ರವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಅದಕ್ಕಾಗಿಯೇ ದೀರ್ಘ ಸರಾಸರಿ ಮುಕ್ತಾಯದೊಂದಿಗೆ ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳು ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಗಳಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸುತ್ತವೆ. ಸಾಲ ನಿಧಿ ನಿರ್ವಾಹಕರು ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿಯಲ್ಲಿನ ಸಂಭವನೀಯ ಚಲನೆಯ ಅಂದಾಜಿನ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಮಿಶ್ರಣವನ್ನು ತಿರುಚುವ ಆಧಾರವಾಗಿದೆ.

ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊಗಳಿಗೆ ಸ್ಥಿರತೆ, ಸುರಕ್ಷತೆ ಮತ್ತು ಭವಿಷ್ಯವನ್ನು ನೀಡುವುದರಿಂದ ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳು ಯಾವುದೇ ಹಣಕಾಸಿನ ಯೋಜನೆಯ ಅತ್ಯಗತ್ಯ ಭಾಗವಾಗಿದೆ. ಈಕ್ವಿಟಿ ಫಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ಅಪಾಯಕ್ಕೆ ಅವು ಉತ್ತಮ ಕೌಂಟರ್!