नए एनबीएफसी ऋण मानदंडों से मध्यम, छोटी कंपनियों में जोखिम कम होगा: आईआईएफएल
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इस कदम के प्रभाव पर चर्चा करते हुए, आईआईएफएल के अध्यक्ष, निर्मल जैन ने कहा कि नए मानदंडों का व्यवसाय पर कोई बड़ा प्रभाव पड़ने की संभावना नहीं है। आईआईएफएल एनबीएफसी के पास शेयरों के बदले ऋण का लगभग 7-8 प्रतिशत (पोर्टफोलियो का) एक्सपोजर है। लेकिन इसमें से अधिकांश समूह 1 के विरुद्ध है और हम एलटीवी को भी लगभग 50 प्रतिशत से बाहर रखते हैं। इस प्रकार, नए दिशानिर्देशों का हम पर बहुत कम प्रभाव पड़ने की संभावना है। इसके अलावा, वे संभावित रूप से प्रभावी हैं न कि पूर्वव्यापी रूप से
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जैन का मानना है कि यह अच्छा नीतिगत कदम है और इससे बाजार को मदद मिलेगी। हालाँकि उन्हें लगता है कि इससे मिड और स्मॉल कैप कंपनियों की बढ़त पर लगाम लग सकती है, लेकिन उनका मानना है कि बड़ा उद्देश्य इन कंपनियों में जोखिम को नियंत्रित करना है।
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उनका मानना है कि नए नियम भूषण स्टील के हालिया मामले के कारण सामने आए होंगे। हालांकि जैन का मानना है कि ग्रुप 1 सिक्योरिटीज को बेहतर तरीके से परिभाषित किया जाना चाहिए।
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नीचे CNBC-TV18 पर लता वेंकटेश और सोनिया शेनॉय के साथ निर्मल जैन के साक्षात्कार की प्रतिलेख है। सोनिया: हम कुछ अन्य एनबीएफसी जैसे मोतीलाल ओसवाल, रेलिगेयर फिनवेस्ट इत्यादि से बात कर रहे थे और उन्होंने हमें बताया कि उनके पास संपार्श्विक के रूप में गिरवी रखे गए शेयरों के बदले ऋण देने का बहुत अधिक जोखिम नहीं है, आईआईएफएल का कितना जोखिम है और क्या यह समाचार प्रवाह जो सामने आया है उसका कोई बड़ा प्रभाव पड़ेगा?
A: आईआईएफएल एनबीएफसी के पास अपने पोर्टफोलियो का लगभग 7-8 प्रतिशत ऋण शेयरों के विरुद्ध है, लेकिन इसका अधिकांश हिस्सा समूह 1 के विरुद्ध है और हम अपना एलटीवी भी लगभग 50 प्रतिशत पर रखते हैं। इसलिए इन गाइडलाइंस का हमारे बिजनेस पर ज्यादा असर नहीं पड़ेगा।'
इसके अलावा वे उत्तरोत्तर प्रभावी होते हैं यानी संभावित रूप से, न कि पूर्वव्यापी रूप से, इसलिए मुझे नहीं लगता कि इसका ज्यादा प्रभाव पड़ेगा। एक तरह से यह एक बहुत अच्छा नीतिगत कदम है क्योंकि होता यह है कि जब तेजी तेजी पकड़ती है, तो सी समूह और डी समूह के अधिकांश शेयर वित्तपोषित हो जाते हैं और यहीं पर अधिकांश छोटे निवेशक पैसा खो देते हैं क्योंकि इनमें से अधिकांश शेयर, एक बार वहां ऐसे ऑपरेटर हैं जिन्हें वित्त पोषण मिलता है और वे स्टॉक की कीमतें बढ़ाते हैं और जब भी तेजी का बाजार सही या उलट होता है तो इनमें से अधिकांश स्मॉलकैप और मिडकैप शेयर उन्मादी तेजी के दौर में अपने आंतरिक मूल्य से कहीं अधिक ऊंचे स्तर पर चले जाते हैं। फिलहाल हम अभी भी उन्माद में नहीं हैं या हम तेजी के आखिरी चरण में नहीं हैं, कम से कम ऐसा तो नहीं दिखता लेकिन जोखिम यहीं पैदा होता है। इसलिए यह एक सक्रिय उपाय है और मैं कहूंगा कि इससे बाजार को मदद मिलेगी। वास्तव में यह पहली बार है कि हमने दो नियामकों द्वारा समन्वित कदम देखा है, जहां मुझे लगता है कि अगर लोगों के पास मार्जिन फंडिंग और एनबीएफसी के माध्यम से वित्तपोषण है तो सेबी और आरबीआई ने मध्यस्थता को दूर करने के प्रयास में समन्वय किया होगा। इसलिए मुझे लगता है कि यह एक सक्रिय कदम है, इस समय इसका ज्यादा प्रभाव नहीं पड़ेगा। यदि लीवरेजिंग होती तो इसका स्पष्ट रूप से स्मॉलकैप और मिडकैप शेयरों पर असर पड़ेगा, लेकिन आगे बढ़ते हुए, इस समय, मुझे यह भी लगेगा कि अन्य खिलाड़ियों ने भी इस तरह के शेयरों को ज्यादा उधार नहीं दिया होगा।
यह भूषण स्टील के मद्देनजर भी आया होगा, जहां कुछ एनबीएफसी का एक्सपोजर है। इसलिए जब भी ऐसी कोई बात होती है, तो एक व्यापक प्रभाव पड़ता है क्योंकि बैंकों पर असर पड़ता है - लगभग 35,000-36,000 करोड़ रुपये के बड़े ऋण होते हैं, प्रमोटरों को उन शेयरों के खिलाफ लाभ उठाया जाता है और एक और चीज जो होगी, रिपोर्टिंग मूल रूप से इन्हें बनाएगी यदि प्रमोटर लाभ उठाना चाहते हैं या जो ऑपरेटर लाभ उठाना चाहते हैं, वे एक बात से डरते हैं क्योंकि एक बार जब बाजार को पता चल जाता है कि किसी विशेष स्टॉक के खिलाफ लाभ है तो सट्टेबाजों के दूसरे समूह में शेयर की कीमत कम करने या नीचे लाने की प्रवृत्ति होती है। तो एक तरह से, इससे स्मॉलकैप और मिडकैप पर नियंत्रण बना रहेगा, जिसे मैं स्वस्थ कहूंगा। केवल एक चीज जो मैं यहां जोड़ना चाहूंगा वह यह है कि समूह 1 की परिभाषा गतिशील होनी चाहिए अर्थात एक।
दूसरे, इसके बजाय - मुझे नहीं पता कि समूह 1 को कब परिभाषित किया गया था, कई वर्गीकरण हैं। इसलिए यह स्टॉक के प्रदर्शन के आधार पर तरलता के आधार पर तार्किक होना चाहिए, फिर एनबीएफसी और बाजार के लोगों के लिए एक्सपोजर लेना आसान हो जाता है।
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लता: क्या मार्जिन फंडिंग के लिए आपको ग्रुप 1 या गैर-ग्रुप 1 शेयर देने वाले लोगों और प्रमोटरों के एक अलग समूह के बीच कोई अंतर है जो अपने शेयर गिरवी रख रहे हैं क्योंकि वे फिर से शेयर लेना चाहते हैं?pay ऋण, जो हर समय होता रहता है, क्या बाद वाले के खिलाफ कोई रोक है जहां वे मार्जिन फंडिंग के लिए पैसा नहीं ले रहे हैं बल्कि अन्य उद्देश्यों के लिए ले रहे हैं, कि गिरवी निर्बाध रूप से चलती रहती है, है ना?
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A: यदि आप गैर-समूह 1 शेयरों पर उधार नहीं दे सकते, तो आप गैर-समूह 1 शेयरों पर उधार नहीं दे सकते। मुझे लगता है कि मेरी समझ यही है।
A: हां, यह उन पर बहुत कठोर हो सकता है, शायद उन शेयरों के लिए जोखिम भार को 125-150 प्रतिशत तक बढ़ाना अधिक विवेकपूर्ण होगा और किसी भी मामले में प्रकटीकरण मानदंड सट्टा गतिविधियों का ख्याल रखेंगे। इसलिए मुझे लगता है कि यह उन कुछ कंपनियों के लिए कठोर होगा जो समूह 1 में नहीं हैं और प्रमोटरों को सामान्य उद्देश्यों के लिए धन की आवश्यकता हो सकती है। किसी भी स्थिति में, वे शेयरों के बदले बैंकों से उधार नहीं ले सकते क्योंकि बैंकों द्वारा शेयरों के बदले किसी व्यक्ति को ऋण देने की सीमा 20 लाख रुपये तक सीमित है। इसलिए यह उन पर कठोर होगा लेकिन बड़ा उद्देश्य मूल रूप से छोटे और मिडकैप में कीमतों में हेराफेरी को रोकना है, साथ ही अनुचित जोखिम भी है जब स्टॉक की कीमतें बहुत अस्थिर हो सकती हैं। लेकिन साथ ही, मुझे लगता है कि गैर-समूह 1 शेयरों के एफएंडओ में होने का कोई तर्क नहीं है क्योंकि वह भी लाभ उठा रहा है। इसलिए आप एक तरफ यह नहीं कह सकते हैं कि इन शेयरों के लिए बैंकिंग के साथ-साथ एनबीएफसी यानी पूरे वित्तीय क्षेत्र से कोई लाभ उपलब्ध नहीं है और फिर एफएंडओ के माध्यम से उन शेयरों में लाभ उठाया जा सकता है जो अतार्किक होगा।
सोनिया: आपने हमें बताया कि एलटीवी 50 प्रतिशत है, लेकिन क्या आप हमें बता सकते हैं कि कुल राशि कितनी है, ऋण का आकार क्या है और क्या अब उधार दिए जाने वाले ऋण की मात्रा पर कोई अंकुश है?A: आमतौर पर एनबीएफसी एक इकाई को अपनी निवल संपत्ति का 15 प्रतिशत और समूह इकाई को अपनी निवल संपत्ति का 25 प्रतिशत तक उधार दे सकती हैं। इसलिए पहले से ही एकल पक्ष एक्सपोज़र सीमाएँ मौजूद हैं। तो पैसे की मात्रा स्पष्ट रूप से विशेष एनबीएफसी के निवल मूल्य पर निर्भर करती है। क्या हुआ था, पहले मार्जिन फंडिंग का खुलासा हुआ था लेकिन इन खुलासों से बाजार को यह आकलन करने में मदद मिलेगी कि इस तरह के स्टॉक में लीवरेजिंग हो रही है या इन स्मॉलकैप और मिडकैप शेयरों में लीवरेजिंग अधिक है, मुझे लगता है कि यह अपने आप हो जाएगा सट्टा लगाने वाली ताकतों पर नियंत्रण रखें।
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स्रोत: http://www.moneycontrol.com/news/economy/new-nbfc-lending-norms-to-cut-risksmid-small-cos-iifl_1163224.html
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