कई छोटी और मिडकैप कंपनियों के मूल्यांकन में नरमी आई है. हालांकि कोई और गिरावट से इनकार नहीं कर सकता, लेकिन चुनिंदा थीम और कंपनियां पहले से ही आकर्षक दिख रही हैं।अरिंदम चंदाआईआईएफएल सिक्योरिटीज के सीईओ ने मनीकंट्रोल के साथ एक साक्षात्कार में कहा?क्षितिज आनंद. संपादित अंश:

ए) बाजार सितंबर और अक्टूबर में देखी गई अत्यधिक कमजोरी से उबर रहा है। जैसे ही हम नवंबर में प्रवेश कर रहे हैं, परिदृश्य कुछ हद तक आशावादी है, जो कुछ अच्छे कॉर्पोरेट आय आंकड़ों और भावनाओं में धीरे-धीरे सुधार से समर्थित है।

हमें मौजूदा स्तर से निफ्टी में करीब 10 फीसदी की बढ़ोतरी की उम्मीद है। हालांकि, अगर केंद्र में स्थिर सरकार बनती है, कॉरपोरेट आय में वृद्धि जारी रहती है और वैश्विक कच्चे तेल की कीमतें नरम होती हैं, तो रिटर्न अधिक आकर्षक हो सकता है।

अल्पकालिक आधार पर, बाजार अस्थिर रहेगा क्योंकि घरेलू तरलता और वैश्विक मैक्रोज़ नई चुनौतियाँ पेश करते रहेंगे।

ए) निफ्टी में मामूली बढ़त मुख्य रूप से सिर्फ 5 शेयरों यानी इंफोसिस, टीसीएस, रिलायंस इंडस्ट्रीज, आईसीआईसीआई बैंक और एचडीएफसी बैंक द्वारा संचालित है। जबकि मिड और स्मॉल कैप शेयरों में गिरावट एमएफ योजनाओं के नए वर्गीकरण, सेबी के जीएसएम/एएसएम सर्कुलर, इक्विटी कराधान में बदलाव आदि के कारण म्यूचुअल फंड की बिकवाली के कारण हुई।

इसके अलावा, आईएल एंड एफएस डिफॉल्ट के कारण तरलता संकट अन्य एनबीएफसी तक फैल गया, जो पहले से ही बढ़ती ब्याज दर के माहौल से जूझ रहे थे।

कई स्मॉल-कैप और मिड-कैप के मूल्यांकन में नरमी आई है। हालांकि कोई और गिरावट से इनकार नहीं कर सकता, चुनिंदा थीम और कंपनियां पहले से ही आकर्षक दिख रही हैं।

मूल्यांकन 2014 के पीई स्तर तक सही हो गया है, जबकि कोई भी नया निवेशक अब निवेश करने के लिए 2020 के आगे के पीई पर विचार करेगा। अच्छी मांग और स्थिर मूल्य निर्धारण शक्ति को ध्यान में रखते हुए मिडकैप में कई क्षेत्र-विशिष्ट अवसर होंगे।

ए) अगले संवत तक जोखिमों के संदर्भ में जिन चीजों पर मैं उत्सुकता से नजर रखूंगा या चिंता करूंगा, वे हैं राजकोषीय घाटा संख्या में काफी अधिक होने की उम्मीद, बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी।

तेल, डॉलर जैसे वैश्विक मैक्रोज़ भारत में कई घरेलू कारकों को प्रभावित करते रहेंगे, लेकिन साथ ही, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार तनाव भारत को कुछ अन्य प्रमुख उभरते बाजारों जितना प्रभावित नहीं कर सकते हैं।

ए) हमारी कुछ दीर्घकालिक अनुशंसाओं में शामिल हैं:

1) माइंडट्री 1081 रुपये के एक वर्ष के लक्ष्य के साथ,

2) मदरसन सुमी 293 रुपये के लक्ष्य के साथ,

3) रिलायंस इंडस्ट्रीज अपने भविष्य के प्रयासों को देखते हुए एक अद्वितीय खेल हो सकती है, जबकि इसके मुख्य व्यवसाय में मार्जिन में सुधार हो रहा है, Jio मजबूत ग्राहक वृद्धि और लाभप्रदता में लगातार सुधार का प्रदर्शन कर रहा है।

4) हम मजबूत तरलता वाले बड़े निजी बैंकों को लेकर भी उत्साहित हैं। आईसीआईसीआई बैंक, एक्सिस बैंक जैसे एनबीएफसी क्षेत्र के बैंकों की तुलना में ऋण वृद्धि और बेहतर प्रसार की उम्मीद के साथ पोर्टफोलियो में शामिल किया जाना चाहिए। लंबी अवधि में इनसे 20-30% से ज्यादा रिटर्न की उम्मीद की जा सकती है।

ए) सकारात्मक दृष्टिकोण वाले क्षेत्रों में निजी क्षेत्र के बैंक, चुनिंदा फार्मा और आईटी स्टॉक शामिल हैं।

ए) वर्तमान परिदृश्य में, एक मध्यम जोखिम लेने वाला ऋण के प्रति वृद्धिशील आवंटन के साथ पुनर्संतुलन कर सकता है। निकट भविष्य में पैदावार स्थिर रह सकती है, इसलिए ऋण पत्रों की विभिन्न आय धाराओं में 30-40% आवंटन पर विचार किया जा सकता है।

पोर्टफोलियो नकदी का उपयोग करके धीरे-धीरे इक्विटी एक्सपोजर को 50-60% तक बढ़ाना यह सुनिश्चित करेगा कि कोई भी अनुकूल घरेलू विकास की कहानियों से कभी न चूके। गोल्ड ईटीएफ रखने से अस्थिर वैश्विक भू-राजनीतिक स्थिति के खिलाफ अच्छा सहारा मिल सकता है और यह पीली धातु का स्वामित्व रखने का एक लागत प्रभावी तरीका है।

ए) खुदरा निवेशकों के लिए, व्यवस्थित निवेश योजना सबसे अच्छा विकल्प बनी हुई है। बाजार में गिरावट के बावजूद, किसी को सर्वश्रेष्ठ पेशेवर प्रबंधकों द्वारा प्रबंधित म्यूचुअल फंड के एसआईपी को जारी रखना चाहिए क्योंकि ऐतिहासिक डेटा इंगित करता है कि इन समय के दौरान निरंतर निवेश अंततः महत्वपूर्ण रिटर्न में मदद करता है क्योंकि बुल-रन फिर से शुरू होता है।

पोर्टफोलियो को बड़ा नुकसान तब होता है जब बीच में बहुत अधिक शुरुआत और रुकावटें होती हैं। यहां तक ​​कि अगर आप 2008 के वित्तीय संकट के दौरान और मंदी के 2-3 साल बाद म्यूचुअल फंड को देखें, तो आप पाएंगे कि लंबे निवेश चरण और मध्यम बाजार रिटर्न के बावजूद उन्होंने शानदार रिटर्न दिया है।

ए) सितंबर तिमाही के नतीजे काफी हद तक उम्मीदों के मुताबिक रहे। कॉरपोरेट आय उम्मीदों से कुछ हद तक बेहतर है और अगर यह रुझान जारी रहता है तो इससे बाजार की धारणा में काफी सुधार होगा।

हालांकि अधिकांश मिडकैप नतीजे अगले एक पखवाड़े में आ जाएंगे, लेकिन अब तक के रुझान के आधार पर हम अनुमान लगा सकते हैं कि राजस्व वृद्धि पहली तिमाही की तुलना में काफी बेहतर रही है।

बड़े तरलता संकट के कारण अक्टूबर'18 के दौरान पूंजी की लागत बढ़ने के साथ, चुनिंदा क्षेत्रों को विकास और लाभप्रदता पर मौजूदा तिमाही में मजबूत प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ सकता है।

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