अक्टूबर से बाजार में काफी अच्छे दिन देखने को मिलेंगे: संजीव भसीन

हम समर्पण के इन स्तरों पर विरोधाभासी हैं और उम्मीद करेंगे कि अक्टूबर के बाद से व्यापक बाज़ारों में उछाल आएगा।

कर निहितार्थों पर बाजार की प्रतिक्रिया के साथ-साथ चुनिंदा एनबीएफसी को भारी तरलता समस्याओं का सामना करना पड़ रहा है, जिससे धारणा प्रभावित हुई है।

विदेशी बिक्री भावना से अधिक प्रेरित है, जिसे तब से झटका लगा है जब वित्त मंत्री ने ट्रस्टों पर कर प्रभाव को वापस लेने की अनुमति नहीं दी है, जो भारत में विदेशी संस्थागत निवेश का लगभग 20 प्रतिशत है।

हमें उम्मीद नहीं है कि इस साल निफ्टी 10,000 तक गिर जाएगा क्योंकि इससे भारतीय संदर्भ में वैल्यूएशन बहुत सस्ता हो जाएगा और लार्जकैप में भारी खरीदारी देखने को मिलेगी। दरअसल, हमारा मानना ​​है कि एक अल्पकालिक निचला स्तर पहले ही 200-डीएमए के करीब 11,125 या सबसे खराब स्थिति में 11,000 पर बन चुका है। अगले कुछ दिनों में डेरिवेटिव समाप्ति और विदेशी बिक्री के बढ़ने के कारण मंदड़ियों के लिए सूचकांक को नीचे ले जाने का अवसर महसूस करते हुए इसका परीक्षण किया जा सकता है।

निकट अवधि में, मिडकैप में आत्मसमर्पण देखने को मिल रहा है क्योंकि वास्तविक संपत्ति की कीमतों पर उच्चतम छूट पर चुनिंदा मिडकैप के लिखित मूल्य के साथ मूल्यांकन बेहद आकर्षक हो गया है। हम भी समर्पण के इन स्तरों पर विरोधाभासी हैं और उम्मीद करेंगे कि नीचे दिए गए कारणों से अक्टूबर के बाद से व्यापक बाज़ारों में उछाल आएगा।

1. 6.35 प्रतिशत पर बांड पैदावार पिछले तीन वर्षों में सबसे कम है, वैश्विक पैदावार में भी तेजी से गिरावट आ रही है और अमेरिकी फेडरल रिजर्व 2019 में तीन दरों में कटौती की बातचीत के साथ "कमरे में हाथी" है।

2. इसका मतलब है कि भारत सरकार के लिए धन लागत तीन वर्षों में सबसे कम है और वैश्विक स्तर पर सॉवरेन बांड जारी करके कुछ धन जुटाने की मंजूरी के साथ, स्थानीय उधार पर दबाव अनुमान से बहुत कम हो सकता है।

इससे यह भी संकेत मिलता है कि सड़कों, बंदरगाहों, बुनियादी ढांचे और सामाजिक पहलों के माध्यम से पूंजीगत व्यय पर सरकारी खर्च अगले 3/4 महीनों में तेजी से बढ़ सकता है। इससे अधिक रोजगार सृजन और निजी कॉरपोरेट्स की ओर से पूंजीगत व्यय में भी वृद्धि देखी जा सकती है, जो पिछले साल से अनुपस्थित है।

3. पैसे की लागत कम होने के कारण, अब हम उम्मीद करते हैं कि आरबीआई मार्च 75 तक दरों में कम से कम 2020 आधार अंकों की कटौती करेगा। इससे उद्योग और व्यापार में उधार लेने की कम लागत का प्रभाव भी दिखेगा। चुनिंदा एनबीएफसी/म्यूचुअल फंडों द्वारा परिसंपत्ति/देयता के बेमेल से पैदा हुए अविश्वास का भी अगले 30 दिनों में और अधिक समाधान दिखना शुरू हो जाना चाहिए।

4. मिडकैप कारोबार तरलता की मार झेल रहे हैं। पैसे की कम लागत अधिक उत्पादकता के लिए पहल करेगी और एनबीएफसी की खपत और विवेकाधीन ऋण देने की छूटी कड़ी को बढ़ावा मिलना चाहिए। इसके साथ ही त्योहारी सीजन भी आएगा, जिससे कारों की बिक्री और टिकाऊ उपभोग खर्च में बढ़ोतरी होगी।

5. तरलता की वैश्विक दीवार को उभरते बाजार इक्विटी में भारी प्रवाह और भारत पसंदीदा विकल्पों में से एक होने के साथ व्यापार में 'जोखिम पर' फिर से उभरना शुरू होना चाहिए।

6. अधिकांश ग़लती करने वाले उधारकर्ताओं के समाधानों का भी भारी निपटान देखा जा रहा है, हमें उम्मीद है कि कॉर्पोरेट बैंक पिछले पांच वर्षों में सबसे अच्छी स्थिति में होंगे। इसलिए, कॉरपोरेट भारत को ऋण देने के नए दौर में अगले तीन महीनों तक मजबूत गति दिखनी चाहिए।

7. भारतीय संदर्भ में, खपत, निवेश और निर्यात की खोई हुई कड़ियां अगले तीन महीनों में सक्रिय होनी चाहिए क्योंकि सरकार तेजी से कदम बढ़ा रही है और ऑटो और अन्य टिकाऊ वस्तुओं की खपत में वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए मानदंडों/करों में ढील दे रही है। कम लागत वाले आवास और सीमेंट/स्टील आदि के लिए नवीनीकृत प्रोत्साहन।

8. निवेशक 3 प्रमुख टिप्पणियों को नजरअंदाज कर रहे हैं:
a) 2019 में अब तक नए डीमैट खाते 41 लाख से अधिक हो गए हैं? यह अब तक का सबसे अधिक आंकड़ा है,
बी) हाल ही में लगभग 8,900 करोड़ रुपये जुटाने के लिए जारी किए गए सीपीएसई ईटीएफ को 48,000 करोड़ रुपये से अधिक की सदस्यता मिली। इससे पता चलता है कि अच्छे पेपर के प्रति भूख अभी भी मौजूद है,
ग) कम उधारी, कम पैदावार, कमजोर अमेरिकी डॉलर और कम तेल की कीमतें 2 डॉलर के करीब पहुंचने के कारण रुपया लगभग 65 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है और आगे गिरावट की उम्मीद केवल वित्तीय वर्ष के लिए अच्छी खबर हो सकती है।

हमें उम्मीद है कि अक्टूबर के बाद कमाई का आधार प्रभाव, तरलता और भरोसे की जोरदार वापसी 2020 में मिडकैप के लिए बहुत अच्छे समय की शुरुआत कर सकती है।

2019 के अंत या 2020 की शुरुआत में नई ऊंचाईयां भारतीय संदर्भ में बहुत अधिक दिखाई देती हैं क्योंकि अत्यधिक निराशावाद नए सिरे से आशावाद का मार्ग प्रशस्त करता है क्योंकि अगले 12 हफ्तों में विकास को गति देने के लिए अधिक सरकारी हस्तक्षेप और कार्रवाई देखने को मिलती है।

इसके अलावा, 2017 में तरलता की अधिकता, जिसमें म्यूचुअल फंडों में भारी मात्रा में पैसा था और प्रमोटर ऋण देने के लिए खराब आवंटन आदि को ठीक किया गया है और मिडकैप 2020 में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वालों के रूप में उभर रहे हैं।
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