आईआईएफएल के निर्मल जैन का कहना है कि एनबीएफसी के लिए 25-30% की वृद्धि मुश्किल नहीं है

के संस्थापक और अध्यक्ष निर्मल जैन के अनुसार, निजी क्षेत्र के बैंक और गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियां जो स्थापित हैं और पूंजी जुटा सकती हैं, उनसे अर्थव्यवस्था में भारी ऋण मांग को पूरा करने की उम्मीद की जाती है क्योंकि सार्वजनिक क्षेत्र के ऋणदाता धन के लिए संघर्ष करते हैं?आईआईएफएल होल्डिंग्स लिमिटेड

ब्लूमबर्गक्विंट से एक बातचीत में उन्होंने कहा, ''पीएसयू बैंक भी बढ़ रहे हैं और खुदरा क्षेत्र में प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। लेकिन मध्य से लंबी अवधि में, वे अभी भी पूंजी के लिए कमजोर हैं।'' हालाँकि, ऋण की मांग ऐसी है कि इसका एक बड़ा हिस्सा निजी क्षेत्र के ऋणदाताओं और एनबीएफसी को जाएगा, जैन ने कहा कि गैर-बैंक ऋणदाताओं के लिए 25-30 प्रतिशत की वृद्धि मुश्किल नहीं है।

जैन का यह शब्द वित्तीय सेवा फर्म द्वारा अपने वित्त, धन और पूंजी कारोबार को तीन अलग-अलग संस्थाओं में विभाजित करने के कदम के बीच आया है। लिस्टिंग के बाद डिमर्जर में तीन इकाइयां शामिल होंगी-आईआईएफएल फाइनेंस (ऋण और बंधक); आईआईएफएल वेल्थ (संपत्ति और परिसंपत्ति प्रबंधन); और आईआईएफएल सिक्योरिटीज (पूंजी बाजार)।

जैन भारत में संपत्ति कारोबार की संभावनाओं को लेकर भी उत्साहित हैं।

उन्होंने कहा, पिछले कुछ वर्षों में बनाए गए मंच को देखते हुए, आईआईएफएल देश में धन कारोबार में वृद्धि के अवसर का लाभ उठाने में सक्षम होगा।

जैन ने कहा कि परिसंपत्ति प्रबंधन व्यवसाय में अगले 10 वर्षों में सबसे तेज गति से बढ़ने की क्षमता है। लेकिन यह नहीं मानता कि अधिकतम लाभ केवल शीर्ष पांच खिलाड़ियों को ही मिलेगा। ''बुटीक एसेट मैनेजमेंट खिलाड़ियों के लिए अपने लिए जगह बनाने की पर्याप्त गुंजाइश है।''

आईआईएफएल होल्डिंग्स के शेयर इंट्राडे में 3.1 प्रतिशत बढ़कर 709 रुपये पर पहुंच गए।

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यहां बातचीत का एक संपादित प्रतिलेख है

आप डीमर्जर प्रक्रिया पर कहां हैं?

हमें अधिकांश विदेशी नियामकों और भारतीय रिजर्व बैंक से मंजूरी मिल गई है। हम भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड से मंजूरी का इंतजार कर रहे हैं। जैसे ही हमें सेबी की मंजूरी मिल जाएगी, हम राष्ट्रीय कंपनी कानून न्यायाधिकरण से संपर्क कर सकते हैं। फिर हम शेयरधारकों और लेनदारों की बैठक आयोजित कर सकते हैं। इसलिए, इस प्रक्रिया में लगभग चार से छह महीने लग सकते हैं।

क्या आप विश्वास करेंगे कि तीन व्यवसायों के अलग-अलग सूचीबद्ध होने का स्वाभाविक तरीका तुरंत कुछ मूल्य अनलॉकिंग और फिर अगले कुछ वर्षों में मूल्यांकन गुणकों की बेहतर खोज पैदा करेगा?

मैं यह अनुमान नहीं लगाऊंगा कि कोई मूल्य खोज होगी। वास्तव में, यह उद्देश्य नहीं है. ऐतिहासिक रूप से, अधिकांश प्रवर्तकों ने सहायक कंपनियों और सहयोगी कंपनियों की जटिल संरचना के माध्यम से नियंत्रण बनाए रखने की कोशिश की है। हमने इसके बारे में सोचा और महसूस किया कि दुनिया बदल रही है।' मीडिया नियामक उन कंपनियों पर नजर रख रहे हैं जिनका ढांचा साफ-सुथरा और पारदर्शी है।

आपके आर्थिक स्वामित्व को किसी और चीज़ के बजाय नियंत्रण को प्रतिबिंबित करना चाहिए। यदि आपके पास बहुसंख्यक शेयरधारकों के साथ मिलकर नियंत्रण है तो इसमें एक योग्यता है। इसका मतलब है कि संरचना विकसित हो रही है.

साथ ही, तीन कंपनियों के लिए नियामक अलग-अलग हैं। व्यवसाय संस्कृति और जिन लोगों को वे सेवा प्रदान करते हैं, उनके संदर्भ में भिन्न हैं। हमारे मॉडल में, हमने लोगों को समानता के साथ प्रोत्साहित करने का प्रयास किया है। इसलिए, बेहतर होगा कि शीर्ष प्रबंधन को उन व्यवसायों द्वारा प्रोत्साहित किया जाए जिन्हें वे चला रहे हैं, न कि किसी समूह की इक्विटी द्वारा और उन कंपनियों की सूची के बारे में दृश्यता होनी चाहिए जिन्हें वे प्रबंधित कर रहे हैं। ये प्रमुख चालक हैं. बैलेंस शीट भी सरल हो जाती है। तो, आप जो भी उत्तोलन लेते हैं वह तीन अलग-अलग संस्थाओं में सामग्री प्राप्त करता है। लिस्टिंग के समय, वेंकट और मैं तीन संस्थाओं के प्रमोटर बने रहेंगे। करण भगत और यतिन शाह आईआईएफएल वेल्थ के प्रमोटर के रूप में शामिल होंगे।

जब आपने धन व्यवसाय के लिए धन जुटाया, तो संयुक्त फर्म में आईआईएफएल की हिस्सेदारी लगभग 51 प्रतिशत थी। क्या आपको लगता है कि यह लिस्टिंग के इतने करीब रहेगा? या क्या आपके पास किसी व्यवसाय में धन जुटाने की कोई योजना है?

तीनों संस्थाओं के सूचीबद्ध होने तक हमारी कोई धन उगाहने की योजना नहीं है क्योंकि इसकी कोई आवश्यकता नहीं है।

आमतौर पर, आपको एनबीएफसी के लिए फंड की जरूरत होती है। हमारे पास संपत्ति के मामले में एक एनबीएफसी है और हमारे पास एक और खुदरा एनबीएफसी है। रिटेल एनबीएफसी में, हमने लगभग दो साल से भी कम समय पहले सीडीसी से 150 मिलियन डॉलर का धन जुटाया था। वह पैसा अगले 12-24 महीनों के लिए पर्याप्त होना चाहिए। इसलिए, लिस्टिंग तक धन उगाही की संभावना नहीं है।

आइए मूल्य सृजन के बारे में बात करें।

हम अल्पावधि में मूल्य सृजन के बारे में चिंतित नहीं हैं। जिस बाज़ार पूंजीकरण पर कंपनियां सूचीबद्ध होती हैं वह मुझे सबसे कम परेशान करता है। जो बात मायने रखती है वह यह है कि इन तीन व्यवसायों को सरल बनाया जा सकता है, और वे तेजी से बढ़ सकते हैं। यही हमारी वार्षिक रिपोर्ट का विषय है।

यदि वे अधिक टिकाऊ तरीके से तेजी से बढ़ते हैं, तो आप समय के साथ शेयरधारकों के लिए बहुत अधिक मूल्य पैदा करेंगे। दो से पांच वर्षों में, इन तीन व्यवसायों को मिलकर उससे अधिक मूल्य पैदा करना चाहिए जो कुल कंपनी अन्यथा पैदा कर सकती थी।

क्या आप हमें तीन व्यवसायों के बारे में बता सकते हैं? आइए एनबीएफसी से शुरुआत करें। आम बोलचाल की बात यह है कि विकास की गति इतनी शानदार है कि प्रबंधन की आक्रामकता के आधार पर 25-30 प्रतिशत, अगले पांच वर्षों तक, यदि अधिक नहीं तो, कोई समस्या नहीं होनी चाहिए। इस बहस में आप कहां हैं?

जो कंपनी एनबीएफसी व्यवसाय के रूप में सूचीबद्ध होने जा रही है, उसकी दो सहायक कंपनियां हैं- हाउसिंग फाइनेंस और माइक्रोफाइनेंस। तो, हमारा व्यवसाय हाउसिंग फाइनेंस, माइक्रोफाइनेंस और कुछ ऋण देना है। इन सभी व्यवसायों में सामान्य तत्व यह है कि हम खुदरा ऋण, छोटे टिकट ऋण और डिजिटल डिलीवरी पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

हम देख रहे हैं कि प्रौद्योगिकी और डिजिटल डिलीवरी, डेटा एनालिटिक्स और कृत्रिम बुद्धिमत्ता में बहुत प्रगति हुई है जिससे परिचालन लागत को कम करने, ऋण की गुणवत्ता में सुधार करने और फिर भी लागत कम करने में मदद मिलेगी।

तो, यह एक बड़ा अवसर है क्योंकि यह पिरामिड के निचले भाग में है जहां हम माइक्रोफाइनेंस के बारे में बात करते हैं; बहुत सी आय-सृजन वाली गतिविधियाँ हैं - छोटे उद्यमी या वे लोग जो 5,000-25,000 रुपये उधार लेते हैं। फिर यदि आप एनबीएफसी में हमारे एसएमई व्यवसाय को देखें, जहां टिकट का आकार 4-5 लाख रुपये है, तो हम फिर से छोटे दुकानदारों, फेरीवालों के बारे में बात कर रहे हैं। यहीं पर भारत को तेजी से विकास करना है।

लगभग 80 प्रतिशत रोजगार अनौपचारिक क्षेत्र से उत्पन्न होता है और उन्हें पूंजी की आवश्यकता होती है। उनके पास पूंजी की कमी है क्योंकि बैंकिंग प्रणाली क्रेडिट मूल्यांकन नहीं कर सकी या उन तक नहीं पहुंच सकी। उनके पास आय दस्तावेज़ या कोई सलाहकार नहीं है। लेकिन अब, प्रौद्योगिकी और अंतिम-मील कनेक्टिविटी के साथ, हमारे जैसे एनबीएफसी उन तक पहुंच सकते हैं।

हमारे एनबीएफसी व्यवसाय का प्रमुख विषय छोटा टिकट और डिजिटल डिलीवरी है। यदि आप आवास ऋण व्यवसाय को देखें, तो हमारा औसत टिकट आकार सिर्फ 20 लाख रुपये है। इसलिए, आम तौर पर हम मूल्य के संदर्भ में 25 लाख रुपये से कम के घरों को वित्त पोषित कर रहे हैं। हम छोटे शहरों, छोटे शहरों या उपनगरों में घर देख रहे हैं जहां टिकट का आकार छोटा है; अंतिम उपयोगकर्ता घर खरीद रहा है और वह पुनः खरीदने जा रहा हैpay उसकी आय या बचत से। यह एक ऐसा मॉडल है जिस पर हम ध्यान केंद्रित करना चाहते हैं।

क्या इसका मतलब यह होगा कि उचित जोखिम के साथ विकास होगा? आमतौर पर, पुराने दिनों में, एक वेतनभोगी कर्मचारी के लिए आवास वित्त में आय की यह स्थिरता होती थी और इसलिए भविष्यवाणी करना आसान होता था; अंतिम उपयोगकर्ता के लिए आवश्यक नहीं है कि वह वेतनभोगी व्यक्ति हो, यदि वास्तव में ऐसा मामला है, तो जोखिम थोड़ा अधिक होगा, क्या इस मॉडल का पालन करने वाली कंपनियां शानदार गति से बढ़ने में सक्षम होंगी और साथ ही जोखिमों का प्रबंधन भी कर पाएंगी? बड़े पैमाने पर अपराध?

यह एक मिथक है कि वेतनभोगी वर्ग को स्व-रोजगार वाले वर्ग की तुलना में अधिक जोखिम होगा। दिन के अंत में यदि व्यवसाय मंदी के चक्र में चला जाता है; यदि व्यवसाय को नुकसान हुआ, तो एक वेतनभोगी व्यक्ति भी अपनी नौकरी खो सकता है। महत्वपूर्ण यह है कि आपका क्रेडिट मूल्यांकन कितना अच्छा है। यह सब इस बारे में है कि आप कितना सीखते हैं, आप डेटा का उपयोग कैसे करते हैं, आपके बोर्ड में किस तरह के लोग हैं जो ये काम करते हैं, किसी संगठन में आपकी संस्कृति किस तरह की है। आपकी बिक्री को क्रेडिट पॉलिसी और अंडरराइटिंग से अलग करना होगा। मान लीजिए, यदि बिक्री संख्या हासिल करने और क्रेडिट पर समझौता करने की कोशिश कर रही है, तो जोखिम है। जोखिम उस वर्ग का काम नहीं है जिसे आप सेवा देते हैं, बल्कि बहुत कुछ आपकी नीतियों, लोगों और संस्कृति पर निर्भर करता है। हमने पिछले 10 वर्षों में यहीं निवेश किया है।

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