इंडेक्स फंड क्या है और मैं इंडेक्स फंड में कैसे निवेश करूं?

इंडेक्स फंड एक निष्क्रिय म्यूचुअल फंड है जो इंडेक्स के घटकों में निवेश करता है। इंडेक्स फंड प्रमुख सूचकांक या छोटे सूचकांक पर आधारित हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, भारत में, हमारे पास इंडेक्स फंड हैं जो निफ्टी, सेंसेक्स और एनएसई नेक्स्ट-50 इंडेक्स पर भी अनुक्रमित होते हैं। इंडेक्स फंड का मूल विचार स्टॉक चयन का कोई विशिष्ट जोखिम नहीं लेना है। जब तक आपको इंडेक्स के बराबर रिटर्न मिलता है तब तक आप खुश रहते हैं।

एक निवेशक के रूप में, आप किसी अन्य म्यूचुअल फंड की तरह इंडेक्स फंड खरीद सकते हैं। आप या तो अपने ब्रोकर के माध्यम से या अपने ऑनलाइन ट्रेडिंग खाते के माध्यम से फंड खरीद सकते हैं। एक इंडेक्स फंड किसी भी अन्य म्यूचुअल फंड की तरह होता है, सिवाय इसके कि यह स्टॉक चयन पर समय बर्बाद नहीं करता है। यह सिर्फ एक पोर्टफोलियो बनाता है जो सूचकांक को प्रतिबिंबित करता है। आपको इंडेक्स फंड की ओर क्या प्रेरित करता है?

आप अपना कुल व्यय अनुपात (टीईआर) कम रखना चाहते हैं

अपने 2017 एजीएम में, वॉरेन बफेट ने खुदरा निवेशकों के लिए धन बनाने में वैनगार्ड के जॉन बोगल की भूमिका की विशेष रूप से सराहना की। वैनगार्ड इंडेक्स फंड में विश्व में अग्रणी है और वे अपनी लागत बहुत कम रखकर रिटर्न बढ़ाते हैं। भारतीय संदर्भ में भी, सामान्य डायवर्सिफाइड इक्विटी फंड का टीईआर 2.5% होता है जबकि इंडेक्स फंड का टीईआर 1% से कम होता है। प्रति वर्ष 1.5% का यह अंतर इंडेक्स फंड निवेशकों को एक बड़ा लाभ प्रदान करता है जब फंड मैनेजर शेयर बाजारों में अल्फा उत्पन्न करने के लिए संघर्ष कर रहे होते हैं।

सूचकांक रिटर्न से संतुष्ट; तो फिर इंडेक्स फंड इसका उत्तर हैं

यदि आप लंबी अवधि में देखें, तो सूचकांकों ने बहुत बुरा प्रदर्शन नहीं किया है। बीएसई सेंसेक्स पिछले 350 वर्षों में लगभग 38 गुना बढ़ गया है जबकि निफ्टी पिछले 11 वर्षों में 20 गुना बढ़ गया है। यह स्वस्थ रिटर्न है और यदि आप इंडेक्स फंड में निवेश करते हैं तो आप यही प्राप्त कर सकते हैं। इसके अतिरिक्त, चूंकि टीईआर बहुत कम है, यह आपको फंड पर शुद्ध रिटर्न के मामले में अतिरिक्त लाभ देता है। सूचकांक मैक्रो कहानी को प्रतिबिंबित करते हैं और चूंकि भारतीय संदर्भ में मैक्रोज़ अभी भी बाजार रिटर्न को संचालित करते हैं, इसलिए इंडेक्स फंड अन्य निवेश वर्गों में वह प्रसार दे सकते हैं।

आप नहीं चाहते कि आपका फंड मैनेजर नकदी पर बैठा रहे

आपका तर्क बिल्कुल स्पष्ट है. आपने अपने फंड मैनेजर को पैसा निवेश करने के लिए दिया है न कि नकदी के रूप में रखने के लिए। अधिकांश विविध इक्विटी फंड मैनेजर यही करते हैं। कुछ फंडों में नकदी 12-14% तक पहुंच गई है। या तो वे बेहतर अवसरों की प्रतीक्षा कर रहे हैं या वे अधिक मोचन दबाव की उम्मीद कर रहे हैं। यहीं पर इंडेक्स फंड भिन्न होते हैं। स्टॉक चयन का कोई सवाल ही नहीं है. फंड मैनेजर को बस यह सुनिश्चित करना होता है कि फंड का पोर्टफोलियो इंडेक्स के पोर्टफोलियो को प्रतिबिंबित करता है। फोकस सिर्फ इंडेक्स फंड की ट्रैकिंग त्रुटि को प्रबंधित करने पर है। इस प्रकार एक इंडेक्स फंड शायद ही न्यूनतम स्तर से अधिक नकदी पर बैठता है। अधिक नकदी ट्रैकिंग त्रुटि का कारण बनती है और यह एक समस्या है। इसीलिए अधिकांश इंडेक्स फंड किसी भी समय पूरी तरह से निवेश किए जाएंगे।

क्या आप केवल बाज़ार जोखिम लेने के इच्छुक हैं?

निवेशक बाजार में दो तरह के जोखिम उठाते हैं। व्यवस्थित जोखिम है जो मुद्रास्फीति, जीडीपी वृद्धि, ब्याज दरों, भू-राजनीतिक जोखिम आदि जैसे चर से उत्पन्न होने वाला वृहद जोखिम है। आप इस जोखिम से छुटकारा नहीं पा सकते हैं। इंडेक्स फंड की खूबसूरती यह है कि उनके फंड में केवल यही व्यवस्थित जोखिम होता है। दूसरी ओर, विविध इक्विटी फंड अन्य जोखिम भी उठाते हैं जैसे कंपनी विशिष्ट जोखिम, एकाग्रता जोखिम, क्षेत्रीय जोखिम, विषयगत जोखिम आदि। यदि आप उस अतिरिक्त जोखिम को लेने के इच्छुक नहीं हैं तो इंडेक्स फंड आपके लिए सबसे अच्छा विकल्प हैं। इंडेक्स फंड में, आप केवल बाज़ार जोखिम लेते हैं और कंपनी-विशिष्ट जोखिम छोड़ देते हैं। आपका रिटर्न कम हो सकता है लेकिन उसकी भरपाई कम व्यय अनुपात से हो जाती है।

आप माइक्रोज़ से ज़्यादा मैक्रोज़ चलाना चाहते हैं

अधिकांश वैश्विक संस्थागत निवेशक भारत में अपना पैसा लगाते हैं क्योंकि अर्थव्यवस्था एक बड़ा अवसर प्रदान करती है। सकल घरेलू उत्पाद 7% की दर से बढ़ रहा है, औद्योगिक विकास बढ़ रहा है, उपभोक्ता खर्च बढ़ रहा है और भारत के पास युवा आबादी के रूप में एक बड़ा जनसांख्यिकीय लाभांश है। अच्छी बात यह है कि भारत में निवेश के ये सभी फायदे इंडेक्स फंड के जरिए खेले जा सकते हैं। उदाहरण के लिए, 2003 के बीच जब पूंजी चक्र अपने निचले स्तर पर था और 2008 में जब सब-प्राइम संकट शुरू हुआ, सूचकांक ने लगभग 600% का रिटर्न दिया था। संदेश यह है कि मैक्रो ट्रेंड को इंडेक्स और इसलिए इंडेक्स फंड द्वारा सबसे अच्छी तरह से पकड़ा जा सकता है।