सोने की कीमत बनाम मुद्रास्फीति: भारत के लिए एक हेज विश्लेषण

पुणे में रहने वाली सरिता ने एक शाम अपने परिवार का हिसाब-किताब किया और उसे ये पसंद नहीं आया: स्कूल की फीस फिर से बढ़ गई, किराने का सामान हर तिमाही में महंगा होता जा रहा था, और फिक्स्ड डिपॉजिट का नवीनीकरण ब्याज दर से हो रहा था जो बढ़ोतरी को मुश्किल से ही कवर कर पा रहा था। इस समस्या का उसकी माँ का जवाब हमेशा से यही रहा था... सोनाऔर सरिता यह जानना चाहती थी कि क्या पुरानी सहज प्रवृत्ति जांच-पड़ताल में खरी उतरती है। सोने की कीमत बनाम मुद्रास्फीति इस प्रश्न का ईमानदारी से उत्तर दिया जाना चाहिए, न कि नारों से, और यह विश्लेषण एक उत्तर प्रदान करता है: मुद्रास्फीति क्या है और भारत इसे कैसे मापता है, कैसे सोना अल्पावधि और दीर्घावधि में बढ़ती कीमतों के मुकाबले धातु ने वास्तव में कैसा प्रदर्शन किया है, यह धातु हेज के रूप में कब काम करती है और कब नहीं, इसकी तुलना सावधि निवेश, इक्विटी और रियल एस्टेट से कैसे की जाती है, और एक परिवार के लिए व्यावहारिक निष्कर्ष, जिसमें यह भी शामिल है कि कैसे... गोल्ड लोन से आईआईएफएल फाइनेंस सोने को बेचे बिना दूसरा काम करने दें।

भारत में मुद्रास्फीति क्या है और इसे कैसे मापा जाता है?

मुद्रास्फीति वह दर है जिस पर मुद्रा की क्रय शक्ति घटती है: एक हजार रुपये का नोट हर साल खरीदारी के थैले में कम जगह भर पाता है। भारत में इसका प्रमुख मापक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (Consumer Price Index) है।भाकपाघरेलू खर्चों, भोजन, ईंधन, आवास और शिक्षा से संबंधित खर्चों पर नज़र रखने वाली मासिक मुद्रास्फीति दर (आरबीई) प्रकाशित की जाती है, जिसे 2% से 6% के दायरे में लगभग 4% के आसपास बनाए रखना अनिवार्य है। इसका अप्रत्यक्ष नुकसान बढ़ता जा रहा है: यहां तक ​​कि 5% की मामूली मुद्रास्फीति भी मुद्रा के मूल्य को लगभग आधा कर देती है। क्रय शक्ति लगभग 14 वर्षों में। यही वह मापदंड है जिसे हर बचत को पार करना होगा, और नीचे सोने की कीमत का आकलन भी इसी के आधार पर किया गया है।

भारत में मुद्रास्फीति के मुकाबले सोने की कीमतों में किस प्रकार बदलाव आया है?

आंकड़ों में समय सीमा के हिसाब से स्पष्ट विभाजन दिखाई देता है, और इसके विपरीत सोचना ही सोने के बारे में अधिकांश निवेशकों की गलती है। लंबे समय में, वर्षों के बजाय दशकों में, रुपये में सोने की वृद्धि ने भारतीय उपभोक्ता मुद्रास्फीति को आसानी से पीछे छोड़ दिया है। इसके कई कारण हैं: वैश्विक सोने की कीमत में लंबे समय में लगातार वृद्धि हुई है, और डॉलर के मुकाबले रुपये के धीरे-धीरे अवमूल्यन ने भारतीय निवेशकों के लिए लाभ का एक अतिरिक्त स्तर जोड़ दिया है, क्योंकि मुद्रा के कमजोर होने से आयातित सोने की कीमत अधिक हो जाती है। 1990, 2000 और 2010 के दशकों में सोना रखने वाले परिवारों ने अपनी संपत्ति को सुरक्षित रखा। क्रय शक्ति और भी बहुत कुछ। हालांकि, अल्पावधि में स्थिति वास्तव में मिली-जुली है: सोने ने कई वर्षों तक स्थिर या नकारात्मक प्रदर्शन किया है, 2013 से 2018 तक रुपये के लिए सोने का एक बेहद सुस्त दौर रहा, जबकि दुकानों में कीमतें लगातार बढ़ती रहीं। जो कोई भी दो साल की अवधि के आधार पर हेज का आकलन करेगा, वह गलत निष्कर्ष निकालेगा कि यह विफल है; जो कोई भी बीस वर्षों के आधार पर आकलन करेगा, उसे समझ में आएगा कि दादी-नानी की बातें सही क्यों थीं।

अल्पकालिक प्रदर्शन: सोना पिछड़ क्यों सकता है?

अल्पकाल में, सोना ब्याज दरों, डॉलर और बाजार के मिजाज के प्रति अधिक प्रतिक्रियाशील होता है, न कि आर्थिक स्थिति के प्रति। भाकपाजब वास्तविक ब्याज दरें अधिक होती हैं, तो सावधि जमा और बांड pay मुद्रास्फीति से काफी ऊपर, और बिना प्रतिफल वाला सोना कुछ समय के लिए आकर्षण की दौड़ में पिछड़ जाता है। भावना चक्र, शेयर बाजार में तेजी से हो रही हलचल जो पैसे को अपनी ओर खींच रही है, बाकी का काम कर देती है। एक ऐसा बचाव तंत्र जो औसतन कारगर साबित होता है, वह भी समय आने पर निराश कर सकता है।

दीर्घकालिक प्रदर्शन: मूल्य के भंडार के रूप में सोना

अगर हम एक दशक से अधिक समय तक इस दायरे को बढ़ाएं तो शोर कम हो जाता है: सोने की आपूर्ति धीरे-धीरे बढ़ती है, कोई भी इसे छाप नहीं सकता, और इसकी रुपये की कीमत वैश्विक रुझान और मुद्रा प्रभाव दोनों को दर्शाती है। व्यवहार में मूल्य का भंडार यही होता है, किसी एक वर्ष के लिए कोई वादा नहीं, बल्कि कई वर्षों में एक मजबूत प्रवृत्ति।

सोना मुद्रास्फीति से बचाव का काम क्यों करता है?

तीन तंत्र, प्रत्येक सरल। कमी: सोने का सतही भंडार बहुत धीमी गति से बढ़ता है, इसलिए मुद्रा के विपरीत, इसे खर्च को पूरा करने के लिए विस्तारित नहीं किया जा सकता है, जो इसके दीर्घकालिक मूल्य को स्थिर रखता है। मुद्रा बीमा: मुद्रास्फीति मूल रूप से मुद्रा का मूल्य घटना है, और सोना वह क्लासिक परिसंपत्ति है जिसे दुनिया भर के लोग तब चुनते हैं जब उन्हें कागजी मुद्रा पर भरोसा नहीं होता है, जिसकी मांग मुद्रास्फीति के डर से बढ़ती है। और भारत-विशिष्ट चैनल: चूंकि सोना आयातित है और डॉलर में मूल्यांकित है, इसलिए घरेलू मुद्रास्फीति जो रुपये को कमजोर करती है, स्वतः ही सोने के रुपये के मूल्य को बढ़ा देती है। सांस्कृतिक मांग, शादियों और त्योहारों के कारण हर मूल्य चक्र में खरीदारी होती है, और भारतीय सोने की मांग का आधार अधिकांश परिसंपत्तियों के लिए ईर्ष्या का विषय है। इनमें से कोई भी कारण सोने की कीमत को हर साल नहीं बढ़ाता; बल्कि यही कारण है कि सोने के मूल्य को कई वर्षों तक स्थिर रखना बहुत मुश्किल है।

मुद्रास्फीति के दौरान सोने की तुलना अन्य परिसंपत्ति वर्गों से

हर प्रतिद्वंदी का अपना एक समय होता है। सावधि जमा (फिक्स्ड डिपॉजिट) मुद्रास्फीति से सीधे प्रभावित होती हैं: इनका रिटर्न पहले से तय होता है, इसलिए जब कीमतें बढ़ती हैं, तो वास्तविक सावधि जमा रिटर्न नकारात्मक हो सकता है, ठीक उसी समय जब सुरक्षा की सबसे अधिक आवश्यकता होती है। शेयर बाजार लंबी अवधि में मुद्रास्फीति को अच्छी तरह मात देता है, कंपनियों का राजस्व कीमतों के साथ बढ़ता है, लेकिन इसमें भारी उतार-चढ़ाव होता है और यह उन संकटों में भी गिर सकता है जिनमें सोने की कीमत बढ़ती है, यही कारण है कि ये दोनों प्रतिस्पर्धा करने के बजाय एक-दूसरे के पूरक हैं। अचल संपत्ति लंबी अवधि में उचित रूप से जोखिम से बचाव करती है, लेकिन यह अस्थिर, कम तरल और लेन-देन के लिए महंगी होती है। सोने का लाभ उच्चतम रिटर्न नहीं है; बल्कि यह खराब स्थिति में विश्वसनीयता और तुरंत तरलता है, एक किलोग्राम आभूषण एक ही दोपहर में नकद या क्रेडिट में परिवर्तित हो जाता है, जो न तो कोई फ्लैट डिपॉजिट और न ही कोई निश्चित समय सीमा वाली सावधि जमा कर सकती है। एक समझदार परिवार कई सावधि जमा रखता है; यह विश्लेषण केवल यह तर्क देता है कि सोने ने अपना हिस्सा अर्जित कर लिया है।

व्यावहारिक सीख: मुद्रास्फीति के विरुद्ध सोने का उपयोग कैसे करें

तीन आदतें इसके लाभ को सुनिश्चित करती हैं। लंबी अवधि के लिए निवेश करें और बचत का आकलन तिमाहियों के बजाय दशकों के आधार पर करें। बचत में सोने का एक छोटा हिस्सा रखें, न कि पूरी बचत; अधिकांश योजनाकार सीमित मात्रा में सोना रखने का सुझाव देते हैं, ताकि इक्विटी और जमा राशि भी अपना काम करती रहें। और याद रखें कि बिना बेचे भी बचत काम करती है: गिरवी रखा सोना आरबीआई के दीर्घकालिक निवेश दर (एलटीवी) स्तरों के तहत 2.5 लाख रुपये तक के ऋण के रूप में अपने मूल्य का 85% तक जारी करता है, जिसका मूल्यांकन आईबीजेए बेंचमार्क पर किया जाता है, जो 30-दिन के औसत और पिछले दिन के बंद भाव में से जो भी कम हो, उस पर आधारित होता है। इस प्रकार, मुद्रास्फीति से प्रभावित महीने में भी सोना आपके परिवार के पास ही रहेगा और आपको दीर्घकालिक सुरक्षा प्रदान करेगा।

निष्कर्ष

सरिता की माँ सही थीं, लेकिन एक बात ध्यान देने योग्य है। वैश्विक रुझान, रुपये के अवमूल्यन और सोने की अत्यधिक कमी के चलते, सोने ने लंबे समय तक भारतीय क्रय शक्ति को प्रभावशाली ढंग से सुरक्षित रखा है, जबकि कई बार थोड़े समय के लिए इसने निराश भी किया है। इसे एक दशक की बीमा योजना की तरह समझें, न कि वार्षिक स्कोरबोर्ड एंट्री की तरह। इसे बचत के एक हिस्से के रूप में लें और इसे दो तरह से काम करने दें: एक तरफ सुरक्षित रूप से निवेश करके जोखिम कम करना और दूसरी तरफ बढ़ती कीमतों के कारण जब भी महीने में परेशानी हो, IIFL फाइनेंस से गोल्ड लोन के माध्यम से तुरंत ऋण प्राप्त करना।

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