सोने की कीमत बनाम डॉलर की दर: सहसंबंध की व्याख्या
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हैदराबाद के नरेश अपनी बेटी की शादी के लिए सोने की खरीदारी हेतु रोजाना उस पर नजर रख रहे थे। एक सुबह उन्हें एक अजीब सी उलझन हुई: अमेरिकी बाजार अस्थिर थे, डॉलर मजबूत हो गया था, और सोना, जिसे हर कोई सुरक्षित निवेश मानता है, गिर गया था। क्या इसकी कीमत बढ़नी नहीं चाहिए थी? इसका जवाब सोने की कीमत और डॉलर की दर के बीच के संबंध में छिपा है, जो वित्त जगत के सबसे पुराने विपरीत सहसंबंधों में से एक है। इसे समझने से कीमतों में होने वाले जटिल उतार-चढ़ाव को आसानी से समझा जा सकता है। यह गाइड बताती है कि सोना और डॉलर आमतौर पर विपरीत दिशाओं में क्यों चलते हैं, डॉलर इंडेक्स क्या है और यह क्यों महत्वपूर्ण है, यह सहसंबंध कब टूटता है, और डॉलर-सोने के उतार-चढ़ाव रुपये के माध्यम से भारतीय सोने की कीमतों को कैसे प्रभावित करते हैं। रुपये से ही IIFL फाइनेंस जैसे ऋणदाता घरेलू आभूषणों के बदले दिए जाने वाले हर गोल्ड लोन का मूल्य भी प्रभावित होता है ।
सोना और डॉलर आमतौर पर विपरीत दिशाओं में क्यों चलते हैं?
दो कारक इस विपरीत चक्र को संचालित करते हैं, और दोनों का नाम लेते ही समझ में आ जाता है। पहला है मूल्य निर्धारण की प्रक्रिया: वैश्विक स्तर पर सोने का व्यापार डॉलर में होता है, इसलिए डॉलर की मजबूती से सोने की प्रभावी लागत अन्य सभी के लिए बदल जाती है। दूसरा है समान कार्य के लिए प्रतिस्पर्धा: सोना और डॉलर प्रतिद्वंद्वी सुरक्षित परिसंपत्तियां हैं, और एक में आने वाला पैसा अक्सर दूसरे से बाहर निकल जाता है। जब अमेरिकी ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो डॉलर रखने पर अधिक लाभ होता है, और सोने पर, जो payब्याज न मिलने के कारण, सोने को रखना अपेक्षाकृत महंगा लगता है, इसलिए इसकी कीमत कम हो जाती है। जब ब्याज दरें गिरती हैं या डॉलर कमजोर होता है, तो सोने का शून्य प्रतिफल अब बाधा नहीं रह जाता और मूल्य संरक्षक के रूप में इसकी भूमिका महत्वपूर्ण हो जाती है। ये दोनों कारक सटीक रूप से काम नहीं करते, बाजार कभी भी सटीक नहीं होते, लेकिन दशकों से यह रुझान स्पष्ट है: मजबूत डॉलर सोने को सहारा देता है, कमजोर डॉलर इसे ऊपर उठाता है।
सोने की कीमत वैश्विक स्तर पर डॉलर में तय की जाती है।
क्योंकि अंतरराष्ट्रीय मानक मूल्य डॉलर प्रति औंस में निर्धारित होता है, इसलिए डॉलर के मजबूत होने से यूरो, येन या रुपये में सोना महंगा हो जाता है, भले ही डॉलर का मूल्य स्थिर रहे। इससे अमेरिका के बाहर मांग कम हो जाती है और डॉलर का मूल्य नीचे आ जाता है। डॉलर के कमजोर होने से इसका ठीक उल्टा होता है, जिससे सोना विश्व स्तर पर सस्ता हो जाता है और मांग बढ़ जाती है। धातु के मूल्य में कोई बदलाव होना जरूरी नहीं है; केवल मूल्य के मापदंड में बदलाव ही काफी है।
डॉलर के मुकाबले बचाव के रूप में सोना
बड़े निवेशक और केंद्रीय बैंक डॉलर के खिलाफ एक तरह की सुरक्षा के तौर पर सोना रखते हैं, ताकि मुद्रास्फीति से डॉलर के क्षरण या नीतियों से डॉलर के कमजोर होने से बचा जा सके। जब डॉलर पर भरोसा कम होता है, तो इस सुरक्षा के लिए सोने की खरीदारी की जाती है, जिससे सोने की कीमत बढ़ जाती है; जब डॉलर मजबूत दिखता है और ब्याज दरों से अच्छा प्रतिफल मिलता है, तो इस सुरक्षा के लिए सोने की खरीदारी कम कर दी जाती है। यह हेजिंग व्यवहार मूल्य निर्धारण की प्रक्रिया को मजबूत करता है और विपरीत संबंध को और गहरा बनाता है।
डॉलर सूचकांक (DXY) क्या है और सोने के लिए यह क्यों महत्वपूर्ण है?
प्रत्येक ट्रेडिंग स्क्रीन पर दिखने वाला डॉलर इंडेक्स ( DXY) छह प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले डॉलर की स्थिति को मापता है, जिसमें यूरो का भार सबसे अधिक होता है। यह डॉलर की मजबूती का बाजार का एक संक्षिप्त सारांश है, और यही कारण है कि सोने पर नजर रखने वाले इसे ट्रैक करते हैं: छह विनिमय दरों पर नजर रखने के बजाय, वे देखते हैं कि DXY बढ़ रहा है या घट रहा है। बढ़ता हुआ DXY आमतौर पर सोने पर दबाव डालता है; गिरता हुआ DXY आमतौर पर सोने को सहारा देता है। यह सूचकांक एक सटीक भविष्यवक्ता नहीं है, सोना वास्तविक ब्याज दरों, केंद्रीय बैंक की खरीद और भय से भी प्रभावित होता है, लेकिन सोने की कीमतों में रातोंरात हुए बदलाव के कारणों को समझने के लिए विश्लेषक सबसे पहले DXY पर ही नजर डालते हैं। भारतीय पाठकों के लिए एक महत्वपूर्ण बात यह है कि DXY में रुपया शामिल नहीं है , इसलिए भारत में सोने की कीमत DXY और अलग से डॉलर-रुपये की दर, दोनों के अनुसार तय होती है, जिसका विवरण नीचे दिया गया है।
जब सोने और डॉलर के बीच का सहसंबंध टूट जाता है
यह विपरीत संबंध एक प्रवृत्ति है, कोई नियम नहीं, और यह जानना कि यह कब टूटता है, आधी शिक्षा है। संकट के क्षण इसे अक्सर तोड़ते हैं: वास्तविक घबराहट में, पैसा एक साथ डॉलर और सोने दोनों में आ जाता है, क्योंकि दोनों सुरक्षित निवेश हैं, इसलिए दोनों एक साथ बढ़ते हैं, जैसा कि 2008 और 2020 के कुछ समय में हुआ था। केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने की खरीद भी इसे तोड़ती है: जब आधिकारिक संस्थान लगातार सोना जमा करते हैं, जैसा कि उन्होंने हाल के वर्षों में किया है, तो सोना मजबूत डॉलर के मुकाबले भी बढ़ सकता है। मुद्रास्फीति का डर दोनों को ऊपर ले जा सकता है, डॉलर ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीदों पर और सोना क्रय शक्ति में गिरावट के डर पर। और भू-राजनीति का सोने के मूल्य से कोई सीधा संबंध नहीं है। संक्षेप में: सामान्य परिस्थितियों में सोने के उतार-चढ़ाव का एक बड़ा हिस्सा डॉलर द्वारा समझाया जाता है, और असामान्य परिस्थितियों में यह बहुत कम होता है, और यही वह समय है जब लोग सोने पर सबसे ज्यादा नजर रखते हैं।
डॉलर और सोने के बीच के उतार-चढ़ाव का भारतीय सोने की कीमतों पर क्या प्रभाव पड़ता है?
भारतीय सोने की कीमतें दो कारकों पर निर्भर करती हैं: अंतरराष्ट्रीय डॉलर की कीमत और डॉलर-रुपये की विनिमय दर, साथ ही आयात शुल्क और स्थानीय शुल्क। यही कारण है कि वैश्विक सोने की कीमत स्थिर रहने पर भी भारतीय सोने की कीमत कभी-कभी बढ़ जाती है; कमजोर रुपया ही इसका कारण होता है, क्योंकि समान डॉलर मूल्य वाली धातु के लिए अधिक रुपये की आवश्यकता होती है। लंबे समय तक, रुपये के अवमूल्यन ने वैश्विक उतार-चढ़ाव के अतिरिक्त भारतीय सोने के रिटर्न में अप्रत्यक्ष रूप से योगदान दिया है। यही गणितीय गणना सोने के ऋण के बेंचमार्क में भी लागू होती है: इंडिया बुलियन एंड ज्वैलर्स एसोसिएशन (आईबीजेए) दोनों कारकों को दर्शाने वाले रुपये की कीमतें प्रकाशित करता है, और आरबीआई के नियमों के अनुसार, सोने के ऋण का मूल्य आभूषण के 22 कैरेट समतुल्य मूल्य पर, 30-दिवसीय औसत और उस बेंचमार्क के पिछले दिन के बंद भाव में से जो भी कम हो, उसके आधार पर निर्धारित किया जाता है। इसमें 2.5 लाख रुपये तक के लिए 85%, 5 लाख रुपये तक के लिए 80% और उससे अधिक के लिए 75% की एलटीवी (लिमिटेड वैल्यू रेट) दरें हैं। इसलिए न्यूयॉर्क में रुपये और आईबीजेए की दर के माध्यम से डॉलर में होने वाला बदलाव, हैदराबाद में किए गए किसी वादे से प्राप्त होने वाली धनराशि को आमतौर पर एक दिन के भीतर ही बदल देता है।
निष्कर्ष
सोने और डॉलर के बीच संबंध स्वाभाविक रूप से विपरीत होता है: डॉलर में मूल्यांकित धातु, जो सुरक्षित निवेश के रूप में डॉलर के साथ प्रतिस्पर्धा करती है, आमतौर पर डॉलर के मजबूत होने पर गिरती है और कमजोर होने पर बढ़ती है, जिसमें DXY एक संकेतक है। quick बाजार सूचकांक और संकट अपवाद हैं। भारत रुपये को दूसरे प्रमुख कारक के रूप में इस्तेमाल करता है, यही कारण है कि स्थानीय कीमतें वैश्विक बाजार की तुलना में अधिक प्रभावशाली हो सकती हैं। परिवारों के लिए व्यावहारिक रूप से सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि वे शांत रहें: दैनिक उतार-चढ़ाव व्यापारियों के लिए मायने रखते हैं, जबकि आभूषणों और उनके बदले लिए जाने वाले गोल्ड लोन का मूल्यांकन करने वाला आईबीजेए बेंचमार्क अपने 30-दिवसीय औसत नियम के माध्यम से दैनिक उतार-चढ़ाव को सुचारू बनाता है।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
डॉलर के बढ़ने पर सोने की कीमतें क्यों गिरती हैं?
इसके दो कारण एक साथ काम करते हैं। सोने का मूल्य वैश्विक स्तर पर डॉलर में निर्धारित होता है, इसलिए डॉलर के मजबूत होने से वही सोना अन्य सभी मुद्राओं में महंगा हो जाता है, जिससे वैश्विक मांग कम हो जाती है। और डॉलर की मजबूती आमतौर पर अमेरिका में उच्च ब्याज दरों पर निर्भर करती है, जिससे ब्याज दरें बढ़ जाती हैं।payडॉलर की संपत्तियां सोने की तुलना में अधिक आकर्षक हैं, जो payइसमें कुछ भी स्थायी नहीं है। पैसा धातु से मुद्रा में स्थानांतरित होता है, और सोने की डॉलर कीमत कम हो जाती है। डॉलर के कमजोर होने पर इसका उल्टा चक्र चलता है।
भारत में डॉलर की दर सोने की कीमतों को कैसे प्रभावित करती है?
एक साथ दो दरवाजों से। सोने की अंतरराष्ट्रीय डॉलर कीमत पहली इनपुट है; डॉलर-रुपये की दर दूसरी है, क्योंकि भारत अपना सोना आयात करता है। payडॉलर में। कमजोर रुपया भारतीय सोने की कीमतों को बढ़ाता है, भले ही वैश्विक सोने की कीमत अपरिवर्तित रहे, और वर्षों से रुपये के अवमूल्यन ने भारतीय सोने के रिटर्न में उल्लेखनीय वृद्धि की है। ये दोनों प्रभाव आईबीजेए बेंचमार्क दर में शामिल होते हैं, जो आरबीआई के नियमों में ऋण के लिए गिरवी रखे गए सोने के मूल्यांकन के लिए भी संदर्भ के रूप में उपयोग किया जाता है।
क्या सोने और डॉलर के बीच का सहसंबंध हमेशा नकारात्मक होता है?
नहीं, केवल आमतौर पर। सामान्य बाज़ारों में यह विपरीत संबंध हावी रहता है, लेकिन कुछ खास स्थितियों में यह टूट जाता है: गंभीर संकट के समय, जब डॉलर और सोना दोनों एक साथ सुरक्षित निवेश के रूप में बढ़ते हैं; केंद्रीय बैंकों द्वारा भारी मात्रा में सोने की खरीद के दौर में, जो डॉलर की परवाह किए बिना सोने को सहारा देता है; और मुद्रास्फीति के डर के समय, जो दोनों को एक साथ ऊपर उठा सकता है। सोने के दैनिक उतार-चढ़ाव के लिए इस सहसंबंध को सर्वमान्य व्याख्या मानें, और इसके टूटने को इस संकेत के रूप में लें कि बाज़ार को संचालित करने वाली कोई ऐसी चीज़ है जो मुद्रा गणित से कहीं अधिक बड़ी है।
डॉलर इंडेक्स क्या है और इसका सोने से क्या संबंध है?
डॉलर सूचकांक (DXY) छह प्रमुख मुद्राओं, जिनमें यूरो की हिस्सेदारी अधिक होती है, के मुकाबले डॉलर की स्थिति पर नज़र रखता है और बाज़ार में डॉलर की समग्र मजबूती का संक्षिप्त संकेतक है। सोने के विश्लेषक इस सूचकांक पर नज़र रखते हैं क्योंकि डॉलर में सोने की कीमत इसके विपरीत दिशा में बढ़ती है: DXY बढ़ने पर सोने पर दबाव पड़ता है; DXY घटने पर सोने को मजबूती मिलती है। यह एक संकेतक है, गारंटी नहीं; वास्तविक ब्याज दरें और सुरक्षित निवेश की मांग भी उतनी ही महत्वपूर्ण होती हैं। भारतीय कीमतों के लिए, डॉलर-रुपये की अलग दर DXY की स्थिति के अतिरिक्त एक अतिरिक्त जानकारी प्रदान करती है।
अस्वीकरण: इस ब्लॉग में दी गई जानकारी केवल सामान्य उद्देश्यों के लिए है और बिना किसी पूर्व सूचना के बदल सकती है। यह कानूनी, कर या वित्तीय सलाह नहीं है। पाठकों को पेशेवर मार्गदर्शन लेना चाहिए और अपने विवेक से निर्णय लेना चाहिए। IIFL Finance इस सामग्री पर किसी भी प्रकार के भरोसे के लिए उत्तरदायी नहीं है। अधिक पढ़ें
