NBFC (નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્શિયલ કંપનીઓ) ક્ષેત્ર ક્રોસરોડ્સ પર છે. સેક્ટર કયો રસ્તો લેશે તે ક્રિસ્ટલ-બોલ ટકવું મુશ્કેલ છે. એક વાત ચોક્કસ છે કે આગળનો રસ્તો પાછળ છોડેલા રસ્તા જેવો નહીં હોય. ચાલો વર્તમાન પરિસ્થિતિની પૃષ્ઠભૂમિને સમજીએ અને પછી આગળના રસ્તાઓ પર એક નજર કરીએ.

NBFC સેક્ટર એ ભારતીય નાણાકીય વ્યવસ્થા અને મૂડી બજારોનો અભિન્ન ભાગ છે. વર્તમાન અનિશ્ચિત સ્થિતિ ઘણા પરિબળોના સંકલનનું પરિણામ છે. તે લગભગ એક વર્ષ પહેલાં IL&FS ડિફોલ્ટ પછી ગભરાટ સાથે શરૂ થયું હતું અને તે પછી પ્રણાલીગત ચુસ્ત લિક્વિડિટી અને ALM (એસેટ લાયેબિલિટી મેનેજમેન્ટ)ની અસંગતતા જે ઘણી NBFCs પાસે હતી તેના કારણે તે વધી ગયું હતું. તેઓ કોમર્શિયલ પેપર (CPs) દ્વારા મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાંથી મોટે ભાગે ટૂંકા ગાળા માટે ઉધાર લેતા હતા અને લાંબા ગાળાની અસ્કયામતો માટે ધિરાણ કરતા હતા. સામાન્ય રીતે, ટૂંકા ગાળાના વ્યાજ દરો લાંબા ગાળાના વ્યાજ દરો કરતા ઓછા હોય છે અને મોટાભાગના ધિરાણકર્તાઓ લાલચમાં વશ થઈ જાય છે. વાસ્તવમાં, આ લેહમેન બ્રધર્સ ડિફોલ્ટના નેતૃત્વમાં વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટીનું મૂળ કારણ હતું. આર્થિક મંદી તેમજ રિયલ એસ્ટેટ ક્ષેત્રમાં મંદીને કારણે પરિસ્થિતિ વધુ જટિલ બની હતી.

NBFC સેક્ટર 1998માં આવી જ મોટી કટોકટીમાંથી પસાર થયું હતું અને રેગ્યુલેટરી સિસ્ટમમાં ફેરફાર કરવામાં આવ્યો હતો. આ ક્ષેત્રે છેલ્લા 20 વર્ષોમાં ખૂબ જ સારું પ્રદર્શન કર્યું છે, જે વ્યવસ્થિત રીતે વિકાસ કરી રહ્યું છે અને અર્થતંત્રના કેટલાક સેગમેન્ટમાં ક્રેડિટ ગેપને પૂર્ણ કરે છે. NBFCs દ્વારા ધિરાણની ઉપલબ્ધતાનો અભાવ હોય છે અથવા તે અપૂરતો હોય છે. આ ગાબડાઓને વ્યાપક રીતે બે વર્ગોમાં વિભાજિત કરી શકાય છે:

જથ્થાબંધ ભંડોળ: હાલના નિયમો બાંધકામ માટે મંજૂરીઓ પ્રાપ્ત થાય તે પહેલાં જ બેંકોને જમીનના કોલેટરલ સામે રિયલ એસ્ટેટ ડેવલપર્સને ભંડોળ આપવાની મંજૂરી આપતા નથી. તેવી જ રીતે, બેંકો તેમના ઇક્વિટી શેર સામે પ્રમોટરોને ધિરાણ આપી શકતી નથી. આ બે વર્ગોમાં ઘણી એનબીએફસીના જથ્થાબંધ પુસ્તકોનો સમાવેશ થાય છે.

છૂટક ધિરાણ: મોટી સંખ્યામાં છૂટક ગ્રાહકો અને સૂક્ષ્મ અને નાના વ્યવસાયોને બેંકો પાસેથી ધિરાણ મેળવવું મુશ્કેલ, અશક્ય ન હોવા છતાં, લાગે છે. આ એ હકીકતને કારણે છે કે આવા ઘણા ઋણ લેનારાઓ પાસે આવકના રેકોર્ડ અથવા પર્યાપ્ત ક્રેડિટ ઇતિહાસ નથી, અથવા તેમને બેંક પ્રક્રિયાઓ અને ટર્નઅરાઉન્ડ સમય ખૂબ કંટાળાજનક લાગે છે. ઉપરાંત, મેનપાવર અને શાખાઓના તેમના પ્રમાણમાં ઊંચા ઓવરહેડ ખર્ચ ધરાવતી બેંકોને ક્રેડિટ એસેસમેન્ટ અને આવી નાની-ટિકિટ રિટેલ લોનનું કલેક્શન કરવું આર્થિક રીતે પોસાય તેવું લાગતું નથી. આ ગેપ ભરવા માટે ઘણી NBFCs વિશેષતા ધરાવે છે.

IL&FS કટોકટી પછી ઘણી NBFCs એ લગભગ તમામ પ્રકારના ધિરાણકર્તાઓ પાસેથી ગભરાટભરી રીતે ધિરાણ ઉપાડવાનું જોયું. સોશિયલ મીડિયા પરની અફવાઓએ નુકસાનને વધુ વધાર્યું. સરકાર અને ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ તરલતા સુધારવા અને વિશ્વાસ પુનઃસ્થાપિત કરવા માટે ઘણા પગલાં લીધાં.

રિટેલ NBFCs પણ તરલતા અને આર્થિક મંદી સાથે સંઘર્ષ કરી રહી છે પરંતુ તેમાંથી મોટા ભાગની પાસે બેન્કોમાં છૂટક સંપત્તિના તૈયાર ખરીદદારો હતા. તેઓ તરલતા પેદા કરવા માટે બેંકોને તેમના લોન પોર્ટફોલિયોને સિક્યોરિટાઇઝ કરી અને વેચી શકે છે. તાજેતરમાં, તેઓ બેંકો, અન્ય સંસ્થાઓ અને વિદેશી બોન્ડ માર્કેટમાંથી પણ ફંડ મેળવી રહ્યાં છે. બીજી તરફ, જથ્થાબંધ NBFCsનું મોટું એક્સપોઝર રિયલ એસ્ટેટ ડેવલપર લોનનું છે. મોટા ભાગના રિયલ એસ્ટેટ ડેવલપર્સ અંતિમ વપરાશકર્તાઓ દ્વારા ઉપાડમાં નોંધપાત્ર મંદીનો સામનો કરી રહ્યા છે. બાંધકામ હેઠળની રિયલ એસ્ટેટ પરનો GST રોકાણકારો અથવા સટોડિયાઓ માટે ચીપ કરવા માટે અયોગ્ય બનાવે છે. વધુમાં, ઘણા ડેવલપર્સ તેમના ધિરાણકર્તાઓ દ્વારા સામનો કરવામાં આવતી તરલતાના દબાણને કારણે છેલ્લા માઇલ ભંડોળ એકત્ર કરવામાં સક્ષમ નથી. મંજૂરી અથવા અમલમાં વિલંબ અને ફૂલેલા ખર્ચ અથવા મુકદ્દમાને કારણે કેટલાક પ્રોજેક્ટ ફક્ત અવ્યવહારુ બની ગયા છે.

સરકાર/આરબીઆઈએ તરલતાની સરળતા, સિક્યોરિટાઈઝ્ડ પોર્ટફોલિયોની ક્રેડિટ ગેરંટી, ધિરાણ પરની યોજના, સહ-ધિરાણ માર્ગદર્શિકા, બાહ્ય ઋણ માટેના નિયમોને સરળ બનાવવા વગેરે સહિતના ઘણા પગલાં લીધા છે. સરકારે રૂ. 10,000 કરોડની વિશેષ વિન્ડોની પણ જાહેરાત કરી છે. હાઉસિંગ પ્રોજેક્ટ્સના છેલ્લા માઇલ ફંડિંગ માટે કે જે નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPAs) તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવી નથી અથવા નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) સાથે નથી. જો કે, આ ઘણી ચેતવણીઓ સાથે આવી હતી જેમાં પ્રોજેક્ટને પોષણક્ષમ અને મધ્યમ-આવકના આવાસ કેટેગરીમાં નેટ-વર્થ પોઝિટિવ હોવા જરૂરી છે, વગેરે. સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, અત્યાર સુધી જાહેર કરાયેલા તમામ પગલાં ભૂકંપના કેન્દ્ર સુધી પહોંચતા નથી, જે મોટા મેટ્રોમાં મોટાભાગની રિયલ એસ્ટેટ લોન છે, મુખ્યત્વે ઉચ્ચ ગ્રાહકો માટે. જેમ જેમ લોકો સપાટી પર થોડી તિરાડો જુએ છે અને થોડી ધ્રુજારી અનુભવે છે, ત્યારે સંપૂર્ણ વિકસિત ભૂકંપનો ગભરાટ ફેલાવા લાગે છે.

સદનસીબે, મોટા ભાગની જથ્થાબંધ NBFCs પાસે નવીન અને સ્માર્ટ ઉદ્યોગસાહસિક સંચાલન છે, જેમણે અત્યાર સુધી પરિસ્થિતિને સારી રીતે સંચાલિત કરી છે. બેન્કો અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ જેવા પરંપરાગત ધિરાણકર્તાઓ રિયલ એસ્ટેટ ડેવલપર્સ સાથેના એક્સપોઝરને દૂર કરે છે, ઘણા નવા વિકલ્પોની શોધ કરવામાં આવી રહી છે. તેમાં વિદેશી ખાનગી ઇક્વિટી રોકાણકારો દ્વારા ભંડોળ અને શ્રીમંત રોકાણકારોને ઉચ્ચ ઉપજ આપતા દેવુંનું વિતરણ શામેલ છે. જો કે, આ કટોકટીના પગલાં આવા રિયલ એસ્ટેટ પ્રોજેક્ટ્સને ભંડોળ પૂરું પાડવાના મધ્યમથી લાંબા ગાળાના પડકારોને સંબોધતા નથી.

આ પૃષ્ઠભૂમિમાં, અમે કેટલીક સહકારી બેંકોમાં ગ્રોસ ફ્રોડના વિચિત્ર કિસ્સાઓ અને જાહેર ક્ષેત્રની બેંકોમાં છેતરપિંડી અને ભ્રષ્ટાચારના કેસ પણ જોઈએ છીએ, જે ઐતિહાસિક રીતે થોડા પ્રમોટરો દ્વારા થાય છે, નિયમિતપણે પ્રકાશમાં આવતા હોય છે. આપણામાંથી ઘણાને કદાચ ખ્યાલ નહીં હોય કે સિસ્ટમમાં 5,000 થી વધુ સહકારી બેંકો, 15,000 NBFCs અને અસંખ્ય ચિટ ફંડ્સ છે. તે બધાને આરબીઆઈના નિયમનકારી લગામ હેઠળ લાવવા જોઈએ. જો કે, આરબીઆઈને નિયમન કરવા માટે તેને સક્ષમ બનાવવા માટે, નાનાને બંધ કરવાની જરૂર છે. 500 કરોડની લઘુત્તમ મૂડીની જરૂરિયાત પણ સંખ્યામાં નાટકીય રીતે ઘટાડો કરશે.

RBI અને ભારત સરકાર દ્વારા લેવામાં આવેલી નીતિઓ અને પગલાં સૂચવે છે કે તેઓ NBFCsની રિટેલ ધિરાણ અને બેંકોને પૂરક બનાવવાની જરૂરિયાતને ઓળખે છે. આ પિરામિડના તળિયે ઉત્પાદન અને વપરાશને આગળ વધારશે અને નાણાકીય સમાવેશમાં સુધારો કરશે. જો કે, નીતિ ઘડવૈયાઓએ એ સુનિશ્ચિત કરવાની જરૂર છે કે જાહેર કરાયેલી યોજનાઓ વ્યાપારી બેંકો દ્વારા પણ લાગુ કરવામાં આવે. દાખલા તરીકે, સરકાર/આરબીઆઈ ક્રેડિટ ગેરેંટી સ્કીમના ઉપયોગ અને આગળના ધિરાણમાં આપવામાં આવેલી કુલ રકમ અથવા સહ-ધિરાણ યોજનાઓમાં જનરેટ કરાયેલી સંપત્તિ પર નજર રાખી શકે છે.

જથ્થાબંધ NBFCs માટે, પરિસ્થિતિ મુશ્કેલ છે. કોઈ પણ રિયલ એસ્ટેટ ડેવલપર્સને ખજાનામાંથી અથવા નીતિઓ દ્વારા ભંડોળ સાથે ઉચ્ચ-મૂલ્યવાળા, લક્ઝરી એપાર્ટમેન્ટ્સનું નિર્માણ કરવા માટે સમર્થન આપવાનું પસંદ કરશે નહીં. તેમ છતાં, એ સમજવાની તાત્કાલિક જરૂર છે કે સિસ્ટમ એકબીજા સાથે જોડાયેલી છે અને કેટલાક ખેલાડીઓ દ્વારા ડિફોલ્ટ સમગ્ર સિસ્ટમની વિશ્વસનીયતાને અસર કરી શકે છે. સરકાર 2008ની નાણાકીય કટોકટીના પગલે યુએસ સરકારે રજૂ કરેલા ટ્રબલ્ડ એસેટ રિલીફ પ્રોગ્રામ (TARP) ફંડ જેવા હિંમતભર્યા પગલાને ધ્યાનમાં લઈ શકે છે. સરકાર સ્ટ્રેસ્ડ રિયલ એસ્ટેટ પ્રોજેક્ટ્સને વાજબી મૂલ્યાંકન પર ખરીદવા માટે ફંડ અથવા લિક્વિડિટી સુવિધાને સ્પોન્સર કરી શકે છે અને તેની પૂર્ણતાની ખાતરી કરી શકે છે. આનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે ઉચ્ચ ગુણવત્તાની સ્વતંત્ર રોકાણ સમિતિની જરૂર પડશે quickપ્રોજેક્ટને યોગ્ય રીતે અને મંજૂર કરો, ડિલિવર કરવા માટે ઉચ્ચ-કેલિબર એક્ઝિક્યુશન ટીમ, મંજૂરીઓના સંદર્ભમાં સરકારી સમર્થન અને માર્કેટિંગ જોડાણ અથવા પ્રોજેક્ટમાંથી વેચાણ અને પ્રાપ્તિની ખાતરી કરવા માટે પોતાનું માર્કેટિંગ ઉપકરણ. ફંડમાં નોંધપાત્ર નફો કરવાની ક્ષમતા પણ છે. હાલમાં પણ, તૈયાર મિલકતો એવા સ્થળોએ રાખવામાં આવી છે જ્યાં પૂરતી માંગ છે. વધુમાં, હાલના ભંડોળ કે જે સરકારે પહેલેથી જ જાહેર કર્યું છે તેને થોડું વધુ ઉદાર બનાવી શકાય છે અને પ્રોજેક્ટને જમીનમાંથી બહાર કાઢવા માટે અનુકૂળ બનાવી શકાય છે. quickલિ.

અન્ય વિકલ્પ વર્તમાન પરિસ્થિતિને ઉકેલવા અને NBFCs માટે ચોક્કસ થ્રેશોલ્ડ, રેટિંગ વગેરેથી ઉપરની લિક્વિડિટી એડજસ્ટમેન્ટ સુવિધામાં વિશ્વાસ પુનઃસ્થાપિત કરવાનો છે, જે રીતે બેન્કો પાસે તરલતાની ઍક્સેસ છે. કોઈ પણ નાણાકીય વ્યવસ્થામાં અમુક સમયાંતરે, એવી કેટલીક સંસ્થાઓ હોઈ શકે છે જે બસ્ટ થઈ જાય છે પરંતુ વ્યવસ્થાપન બદલાઈ ગયું છે અને નુકસાન ઓછું થયું છે તેની ખાતરી કરવી સિસ્ટમ માટે મહત્વપૂર્ણ છે. નવી વ્યવસ્થાપન સમસ્યાઓના નિરાકરણ માટે સંપૂર્ણ સશક્ત અને પ્રતિબદ્ધ હોવું જોઈએ અને લેણદારો અને શેરધારકોને ફોજદારી તપાસ અથવા ન્યાયિક કાર્યવાહીથી પ્રભાવિત થવું જોઈએ નહીં. આપણી કાનૂની પ્રણાલીમાં, આવા કેસોમાં અનિશ્ચિત સમય લાગી શકે છે અને પરિણામે ઘટનાઓમાં અણધાર્યા વળાંક આવી શકે છે, જે ઘણીવાર રોકડ મેળવવા અને બનાવવાના મુખ્ય મુદ્દા પરથી ધ્યાન ભટકાવી દે છે. payલેણદારોને સૂચનાઓ.

એકવાર તોફાન ફૂંકાય અને ધૂળ સ્થિર થઈ જાય, NBFC સેક્ટર વધુ મજબૂત બનશે. બચી ગયેલા ખેલાડીઓ પાસે શ્રેષ્ઠ લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ અને ગવર્નન્સ હશે, જે અગ્નિ દ્વારા અજમાયશમાં પરીક્ષણ કરવામાં આવશે. જથ્થાબંધ અને જોખમી ભંડોળ ખાનગી ઇક્વિટી અથવા વૈકલ્પિક રોકાણ ભંડોળમાં વિકલ્પો શોધશે અથવા ઉચ્ચ મૂડીકરણ સાથે વિશિષ્ટ NBFC બની જશે. આગળનો રસ્તો ગુલાબનો પલંગ નથી અને તે રસ્તાનો અંત પણ નથી. NBFC એ અન્ડર-સર્વિડ સેગમેન્ટને ધિરાણ પ્રદાન કરવામાં અદભૂત ભૂમિકા ભજવી છે અને તેઓ આમ કરવાનું ચાલુ રાખશે. રાષ્ટ્રના સતત અને સમાવિષ્ટ આર્થિક વિકાસમાં તેમની મહત્વની ભૂમિકા છે.

�