આઈઆઈએફએલના ચેરમેન નિર્મલ જૈન કહે છે કે ક્રેડિટ પોલિસી અપેક્ષિત રેખાઓ પર હતી કારણ કે આરબીઆઈ દ્વારા આ અંગે ઘણા સંકેતો મળ્યા છે. વધુમાં, તે આ વર્ષે રેટમાં ઘટાડો જોતો નથી.

�

જો કે, જૈનને લાગે છે કે દરમાં ઘટાડો કરવા માટે આ યોગ્ય સમય હતો. "વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવ નીચે છે, ક્રૂડના ભાવ નીચા છે, મુખ્ય ફુગાવો નીચે છે. તેથી રોકાણ ચક્રને ટ્રિગર કરવા માટે તમારી પાસે આ સંજોગો કરતાં વધુ સારા ન હોઈ શકે, જે વર્ચ્યુઅલ રીતે તૂટી ગયું છે," તેમણે CNBC-TV18 ને જણાવ્યું.

�

શેરબજારના પરિપ્રેક્ષ્યમાં, તેમને નથી લાગતું કે દરોની યથાસ્થિતિ કોઈ મોટી અસર કરશે. તે કહે છે કે બજારો પહેલાથી જ દરો પર કોઈ પગલાં ન લેવાનું કારણભૂત છે અને વધુ નીતિ સુધારણાની શોધમાં છે.

�

PSU બેંકો પર સાવધ, જૈન કહે છે કે તેઓ આગામી બે ત્રિમાસિક ગાળા માટે તેમનામાં કોઈ આક્રમક સ્થિતિ લેશે નહીં કારણ કે SCના કોલસાના ચુકાદાએ તેમની સંપત્તિની ગુણવત્તા પર ભારે દબાણ કર્યું છે.

�

તેમને લાગે છે કે આરબીઆઈ દ્વારા 6.3 ટકા વૃદ્ધિની આગાહી પ્રકૃતિમાં રૂઢિચુસ્ત છે.

�

લતા: તમે પોલિસી શું બનાવી છે? તમારા ઘરના અર્થશાસ્ત્રી તમને શું કહે છે? તમે ક્યારે આગામી રેટ કટની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છો અને શું નજીકના ગાળામાં બજાર માટે તે કોઈ વાંધો નથી?

�

A: આ અપેક્ષિત રેખાઓ પર વધુ કે ઓછું છે કારણ કે છેલ્લા કેટલાક અઠવાડિયાથી, અમે વાંચી રહ્યા છીએ અને આરબીઆઈ દ્વારા ઘણા સંકેતો આપવામાં આવ્યા છે કે તેઓ યથાસ્થિતિ જાળવી રાખશે અને દરમાં ઘટાડો થશે નહીં. પોલિસી અથવા જે કંઈ આવ્યું છે તે અપેક્ષિત રેખાઓ પર છે કારણ કે વધુ કે ઓછા મને લાગે છે કે વિવિધ સ્ત્રોતો દ્વારા આરબીઆઈએ પહેલેથી જ તેમનું વલણ અને તેમનો હેતુ શું હતો તે સૂચવ્યું હતું.

�

આજે જે રીતે સ્થિતિ ઊભી છે, આ કેલેન્ડર વર્ષમાં દરમાં ઘટાડો ન પણ થઈ શકે, આપણે આવતા વર્ષ સુધી રાહ જોવી પડી શકે છે પરંતુ જો તમે આરબીઆઈની પોલિસી કોમેન્ટરી જુઓ જે આવી છે, તો તે 2001 પછી નોન-ફૂડ ક્રેડિટ તેના સૌથી નીચા સ્તરે પહોંચી ગઈ છે. તેથી એકંદર ધિરાણ વૃદ્ધિ 10 ટકાથી ઓછી રહી છે. હું માનું છું કે રેટ કટ માટે આ એક યોગ્ય સમય હતો, શેરબજારની અસર વિશે ભૂલી જાઓ પરંતુ સમગ્ર અર્થતંત્રને ભૂલી જાઓ કારણ કે વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવ નીચે છે, ક્રૂડના ભાવ નીચે છે, મુખ્ય ફુગાવો નીચે છે. તેથી તમે રોકાણ ચક્રને ટ્રિગર કરવા માટે આ સંજોગો કરતાં વધુ સારા ન હોઈ શકો, જે વર્ચ્યુઅલ રીતે તૂટી ગયું છે.

�

ઉપરાંત, S&P એ રેટિંગ આઉટલૂક નેગેટિવથી સ્ટેબલમાં અપગ્રેડ કર્યું છે. તેથી વિકાસને વેગ આપવા માટે આ યોગ્ય વાતાવરણ હતું પરંતુ કમનસીબે આરબીઆઈ કદાચ હેડલાઈન ઈન્ફલેશન નંબર તરીકે અને ફુગાવાના દરની અંદર જે જુએ છે તેને ઘણું વધારે વેઇટેજ આપે છે, જો તમે જોશો કે ખાદ્યપદાર્થો અને ઈંધણનું 60 ટકા વેટેજ છે અને ખાદ્ય અને ઈંધણના ભાવ એકદમ છે. મોનેટરી પોલિસી સાથે બિલકુલ સહસંબંધિત નથી, વ્યાજ દર અથવા નાણાકીય નીતિને કડક કરવાની તેમની કોઈ અસર થતી નથી. તેથી અમારી પાસે એક નીતિ દિશા છે અને તે મેક્રો-ઇકોનોમી માટે વૃદ્ધિની આવશ્યકતાઓ છે પરંતુ આ સમયે, મને લાગે છે કે અમારે કરવું પડશે -- પરંતુ કદાચ અન્ય ઓવરરાઇટિંગ ચિંતાઓ જે ચલણ વિશે છે કારણ કે તમે ઇચ્છતા નથી -- રૂપિયો થોડો દબાણ હેઠળ છે કારણ કે ડૉલર મજબૂત થઈ રહ્યો છે અને તમે રેટ કટ કરવા માંગતા નથી જે ચલણ પર વધુ દબાણ લાવી શકે છે, તેથી તે એક વસ્તુ છે.

�

બીજું, થાપણના દરો પણ - આરબીઆઈ તેને નીચે આવે તેવું પસંદ કરશે નહીં પરંતુ રેટ કટ તેની સુસંગતતા ગુમાવી રહ્યો છે કારણ કે ઉધાર અને ધિરાણના વાસ્તવિક દરમાં કોઈ ટ્રાન્સમિશન નથી. જેમ તમે સાંભળ્યું છે કે, એક વરિષ્ઠ બેંકર કે જે પહેલાથી જ ઋણ લેનારાઓ બેંકો પર દબાણ લાવી શકે છે અને દરો ઘટાડી શકે છે અને તેની વિપરીત અસર થાપણ દરો પર પડશે, તેમને પણ નીચે લાવવામાં આવશે.

�

તેથી મોટા પ્રમાણમાં, આરબીઆઈ જે બેન્ચમાર્ક દરો જાહેર કરે છે, તે અમે સુસંગતતા ગુમાવી દઈશું કારણ કે પ્રવાહિતા અને નાણાંની માંગ/પુરવઠો દરો અને ઉપજ પર નીચેનું દબાણ દર્શાવે છે.

�

લથા: અર્થશાસ્ત્રીઓની દલીલ અલગ માર્ગે છે અને તેમની અપેક્ષા કદાચ આરબીઆઈ તરફથી કદાચ બીજા એક વર્ષ માટે કોઈ દરમાં ઘટાડો નહીં કરે. ચાલો તેને આપેલ તરીકે લઈએ. હું તમને ફક્ત એટલું જ પૂછું છું કે શેરબજારે આ વિશે બિલકુલ વિચારવું જોઈએ. તમને બીજા 12 મહિના સુધી રેટ કટ મળવાનો નથી અને તે સંભવતઃ બેઝ કેસ સિનેરીયો છે પરંતુ બેન્કર્સ કહે છે તેમ તમે ડિપોઝિટ રેટ કટ મેળવી શકો છો. તો, શેરબજારમાં શું અસર થાય છે તે મારે જાણવું છે?

�

A: મને લાગે છે કે શેરબજારના દૃષ્ટિકોણથી દરમાં ઘટાડો ન થાય તે સકારાત્મક નથી પરંતુ શેરબજારને બહુવિધ ચલોની અસર થશે અને આ નાના ચલોમાંનું એક છે. મને નથી લાગતું કે આ એકલા જ આગામી એક વર્ષ માટે શેરબજારનો માર્ગ નક્કી કરશે. બજાર વધુ નીતિગત નિર્ણયોની રાહ જોઈ રહ્યું છે; બજાર સરકાર કોલસો, ગેસ અને અટકેલા પ્રોજેક્ટ્સ પર કોઈ નિર્ણાયક પગલાં લેવાની રાહ જોઈ રહી છે. તેથી, તે કોઈ રેટ કટની નકારાત્મક અસર કરતાં વધુ હશે અને હું જે પણ થોડું સમજી શકું છું, મને નથી લાગતું કે એક વર્ષ માટે કોઈ દરમાં ઘટાડો કરવામાં આવશે નહીં કારણ કે જો ફુગાવાના મોરચે નાટકીય રીતે બદલાવ આવે છે, તો વસ્તુઓ બદલાય છે. અર્થવ્યવસ્થાના મોરચે નાટકીય રીતે આરબીઆઈ દર બે-ત્રણ મહિને ક્રેડિટ પોલિસી સ્ટેટમેન્ટ આપવા જઈ રહી છે. તેથી કોઈએ તેને આપેલ તરીકે ન લેવું જોઈએ પરંતુ તે શેરબજાર માટે નકારાત્મક છે પરંતુ મેં કહ્યું તેમ અન્ય પરિબળો પણ હોઈ શકે છે જે આના કરતાં વધુ મજબૂત છે અને શેરબજારની દિશા માત્ર રેટ કટ અથવા કોઈ રેટ કટના આધારે આગાહી ન હોઈ શકે. એકલા

�

સોર્સ: http://www.moneycontrol.com/news/market-outlook/no-actionrates-unlikely-to-have-big-impactmkt-iifl_1192770.html