નિર્મલ જૈન અને આર વેંકટરામન IIFL ભારતના અગ્રણી નાણાકીય સુપરમાર્કેટનું નેતૃત્વ કરે છે
આઈઆઈએફએલના ચેરમેન નિર્મલ જૈન કહે છે કે, વિકસિત બજાર વૃદ્ધિ, ધિરાણનો ફેલાવો અને મ્યૂટ ડોમેસ્ટિક કોર્પોરેટ અર્નિંગને લગતી ચિંતાઓ પર બજારનું સેન્ટિમેન્ટ નાજુક છે.
CNBC-TV18 સાથે વાત કરતાં, તેઓ કહે છે કે?રોકાણકારોએ બજેટ પૂર્વેની ખરીદી ટાળવી જોઈએ કારણ કે બગડતી જાય છે? વૈશ્વિક પરિસ્થિતિઓ ભારતને નુકસાન પહોંચાડવાનું ચાલુ રાખી શકે છે અને તે વધુ સારી ખરીદી રજૂ કરી શકે છે? એક વખત બજેટ સમાપ્ત થઈ જાય.
જૈન ભારત પર બુલિશ છે અને માને છે કે? તે માત્ર ટોચના ઊભરતાં બજારોમાં જ નહીં પરંતુ સતત વૈશ્વિક કટોકટી વચ્ચે ઝડપથી પુનઃપ્રાપ્ત થવા માટે પણ વધુ સારી રીતે સ્થાન ધરાવે છે.
ક્ષેત્રીય રીતે, તે માને છે કે ઝડપી મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ (FMCG), ફાર્મા, સિમેન્ટ, ઇન્ફોર્મેશન ટેક્નોલોજી (IT) અને ઓટો લાંબા ગાળે વૃદ્ધિની તકો પૂરી પાડશે.
તેમનું માનવું છે કે જાહેર ક્ષેત્રની એકમ (PSU) બેંકોની બેલેન્સ શીટ સાફ કરવાનું કામ FY17ના અંત સુધીમાં થશે.
નીચે નિર્મલ જૈનની શબ્દશઃ પ્રતિલિપિ છે??? CNBC-TV18 પર લતા વેંકટેશ અને અનુજ સિંઘલ સાથે મુલાકાત. અનુજ: અમારા બજાર માટે છેલ્લા બે વર્ષ સારા રહ્યા નથી. શું તમને લાગે છે કે બજેટ વસ્તુઓને બદલી શકે છે અથવા આ માત્ર વૈશ્વિક પ્રકૃતિ છે અને તેથી જ આપણે વૈશ્વિક સંકેતોના બંધક છીએ?A: તે પ્રકૃતિમાં ખૂબ વૈશ્વિક છે પરંતુ બજેટ ચોક્કસપણે અસર કરી શકે છે. તેથી, આ વખતે બજેટ પાસેથી અપેક્ષાઓ ઘણી છે. રોકાણ ચક્ર જે રીતે તકનીકી બાજુ પર છે તેના સંદર્ભમાં લોકો કેટલાક નોંધપાત્ર ફેરફારો જોઈ રહ્યા છે. ઉપરાંત સંસદ સત્રમાં કદાચ અન્ય બિલો પર થોડી પ્રગતિ થવી જોઈએ. તેથી, બજેટ પાસેથી અપેક્ષાઓ છે પરંતુ તમે સાચા છો, ત્યાં જબરજસ્ત વૈશ્વિક પરિબળો છે અને તમે તેમને અવગણી શકતા નથી.
લત્તા: માત્ર ટેકનિકલ દૃષ્ટિકોણથી બજાર એટલી નબળી અપેક્ષા સાથે બજેટમાં જઈ રહ્યું છે કે બજાર ઈન્ડિયા ઈન્ક નહીં, બાકી આપણે, બજાર બજેટમાં થોડું નબળું જઈ રહ્યું છે કે ઓછામાં ઓછું આપણે અમુક પોસ્ટમાંથી બચી જઈશું. બજેટ નુકસાન?A: હા અને ના, એક છે, માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ ખૂબ નાજુક છે. બે થી ત્રણ મુખ્ય સમસ્યાઓ જેમ કે તમે જાણો છો કે વૈશ્વિક સ્તરે વસ્તુઓ સ્થિર નથી. વિકસિત બજાર એ છે કે વૃદ્ધિ ટકાવી રાખવા અંગે ગંભીર ચિંતાઓ છે અને તેથી ક્રેડિટનો ફેલાવો વધી રહ્યો છે. તે ઊભરતાં બજાર ઇક્વિટી માટે સારું નથી તેથી તમારી પાસે વૈશ્વિક બેકડ્રોપ છે જે હકારાત્મક નથી.
ઘરે પાછા કોર્પોરેટ કમાણી બંધ થઈ નથી; તેઓ ક્વાર્ટર પછી ક્વાર્ટર નિરાશાજનક રહ્યા છે. હજુ પણ વિશ્લેષકો નથી ??? આ ક્વાર્ટરમાં, આગામી ક્વાર્ટરમાં, હજુ થોડા વધુ ક્વાર્ટરમાં રિકવરી ક્યારે થશે તે નિશ્ચિત છે. તેથી, આ પ્રકારના નાજુક વાતાવરણમાં જો લોંગ ટર્મ કેપિટલ ગેઇન ટેક્સ અથવા બજાર સંવેદનશીલ હોય તો તેની આવક પર એટલી અસર નહીં થાય. પછી થોડી ઘૂંટણિયે પ્રતિક્રિયા થઈ શકે છે અને હકીકતમાં તે ખરીદવાની શ્રેષ્ઠ તક હોઈ શકે છે.
તેથી, જો બજાર દ્વારા બજેટને સારી રીતે જોવામાં ન આવે તેવી કોઈ બાબતને કારણે શેરો ખરેખર તૂટી જાય તો મધ્યમ ગાળાનું ભારત??? મૂળભૂત વાર્તા બહાર આવશે. તે ખરીદવાની શ્રેષ્ઠ તક હોઈ શકે છે, પરંતુ આ સમયે જો હું એક શોધક તરીકે હોઉં તો હું બજેટની રાહ જોઈશ. હું જીત્યો??? બજેટ પછીની રેલી હશે તેવું વિચારીને કોઈપણ પ્રી-બજેટ ખરીદી કરવા માટે ઉતાવળ કરો. વૈશ્વિક બેક ડ્રોપ સાથે કે અમે ડોન છે??? લાગે છે કે બજારો ભાગી જશે.
અનુજ: તમે વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકાર (FIIs) સાથે વાત કરતા હોવાથી તમારી પાસે રિટેલ ક્લાયન્ટ્સ અને હાઈ નેટવર્થ વ્યક્તિગત (HNI) ક્લાયન્ટ્સ પણ છે આ લોંગ ટર્મ કેપિટલ ગેઈન ટેક્સને લઈને અત્યારે મૂડ શું છે? શું અત્યારે આ માત્ર ડર છે કારણ કે આપણે રીંછ માર્કેટમાં છીએ અથવા આ સાચું જોખમ છે?A: સામાન્ય રીતે તમામ બજેટમાં સરકાર મીડિયાને પસંદગીયુક્ત લીક કરશે જેથી તેઓ વિવિધ જોગવાઈઓ પર લોકોનો અભિપ્રાય મેળવી શકે. અનલિસ્ટેડ શેર્સ માટે લોંગ ટર્મ કેપિટલ ગેઈન (LTCG) ટેક્સ તેમણે ત્રણ વર્ષ માટે બનાવ્યો છે તેથી એવી ચિંતા છે કે તેઓ તેને સંપૂર્ણપણે કરમુક્ત બનાવવા માટે એક વર્ષથી ત્રણ વર્ષ સુધી કરી શકે છે. અહીં મુખ્ય મુદ્દો જે લોકો ભૂલી રહ્યા છે અથવા તેઓ ખરેખર સમજી રહ્યા નથી તે છે જ્યારે સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ (STT) લાવવામાં આવ્યો હતો અને એક વર્ષ પછી કોઈ કેપિટલ ગેઇન ટેક્સના બદલે લાવવામાં આવ્યો હતો. તેથી, જો તમે STT રાખવાનું ચાલુ રાખશો અને તેની રજૂઆત કરશો તો દેખીતી રીતે બેવડા કરવેરા છે અને બજાર તેને હળવાશથી લેશે નહીં.
તેથી, એવી ચિંતા છે કે જો LTCG એક વર્ષથી વધારીને ત્રણ વર્ષ કરવામાં આવે તો કોઈ પણ સંજોગોમાં ઘણા લોકોએ આ સમયે ખોટ જાળવી રાખી છે. તેથી, એવું નથી કે સરકારને આટલી બધી આવક આપશે. STT એક રીતે રૂ. 12,000 કરોડની વધુ સારી આવક આપી રહ્યું છે. મારું અનુમાન લોંગ ટર્મ કેપિટલ ગેઇન ટેક્સ જીત્યો છે??? 2,000 કરોડ પણ આપો. તેથી, કદાચ યથાવત્ સ્થિતિ વધુ સારી રીતે આગળ વધશે અને જો આવું થશે તો બજાર રાહતનો શ્વાસ લેશે.
લતા: ધારો કે એસટીટીમાં વધારો કરીને તેઓ તેને લઈ ગયા?A: ફરી સારો વિચાર નથી. મારા ધ્યાનમાં એસટીટી કેપિટલ ગેઇન ટેક્સ કરતાં ઘણી બધી આવક પેદા કરે છે. તો, જ્યારે શેરબજારનું સેન્ટિમેન્ટ મંદીનું હોય કે નાજુક હોય ત્યારે તમે શું કરશો??? કંઈક કરવા માંગો છો જે તેને નુકસાન પહોંચાડે.
અનુજ: અત્યારે મોટો પ્રશ્ન એ છે કે શું આપણે વૈશ્વિક સ્તરે અને ભારત માટે રીંછના બજારમાં છીએ અને શું આપણે ઘણું નીચું સ્તર શોધી શકીએ? ભલે તેનો અર્થ એ થાય કે તમને હવે ખરીદીની શ્રેષ્ઠ તકો મળે છે પરંતુ શું આપણે થોડાં બેફામ છીએ?A: મૂળભૂત રીતે ભારત વધુ સારું સ્થાન ધરાવે છે; તે વિશ્વનો એક ચમકતો તારો છે કારણ કે અહીં વૃદ્ધિ સૌથી ઝડપી છે. ક્રૂડ ઓઈલ મોરચે કે કોમોડિટી મોરચે વૈશ્વિક સ્તરે જે કંઈ થઈ રહ્યું છે તેનો ભારતને ફાયદો થાય છે. તેથી, જેમ જેમ ધૂળ સ્થિર થશે તેમ ભારત રોકાણ માટે પસંદગીના અથવા પસંદીદા સ્થળ તરીકે ઉભરી આવશે. તે પરિપ્રેક્ષ્યમાં જો તમે થોડું મધ્યમ ગાળાનું રોકાણ કર્યું હોય તો તમે તકની રાહ જોશો.
જો કે, ત્યાં ઘણી બધી ઘટનાઓ છે અને ઘણા બધા ફરતા ભાગો હોવાને કારણે તમને એક તક મળી શકે છે જ્યાં ઘૂંટણિયે પ્રતિક્રિયા થાય છે તેથી જ્યારે પણ વૈશ્વિક બજારોમાં કડાકો થાય છે ત્યારે ભારત શું કરી શકે છે??? બચી શકાય. જો કે, ભારત ઝડપથી સ્વસ્થ થશે. તેથી, હું કહીશ કે તકની રાહ જુઓ. આના જેવા વૈશ્વિક વાતાવરણમાં તમને એક અથવા વધુ મળશે.
લત્તા: જ્યારે તમે બજેટ પછીના આ એક-ઓફના કારણે સંભવિત નુકસાન વિશે વાત કરી ત્યારે તમે કહ્યું કે તે ખરીદવાની તક હશે? એવા કયા ક્ષેત્રો છે કે જ્યાં તમને લાગે છે કે મૂડીની વૃદ્ધિ મુશ્કેલ ક્ષણે મૂડી સાચવવામાં આવશે?A: કેટલાક ક્ષેત્રોમાં, ફાસ્ટ-મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ (FMCG) ક્ષેત્ર એક છે, ફાર્માસ્યુટિકલ બીજું ક્ષેત્ર છે જે અમને લાગે છે કે લાંબા ગાળાનું સારું રોકાણ છે. સિમેન્ટ પણ કારણ કે તે હાઉસિંગ પર ભાર મૂકશે અને ઇન્ફ્રા અને સિમેન્ટ કંપનીઓએ સારો દેખાવ કરવો જોઈએ. IT એ બીજું ક્ષેત્ર છે જ્યાં તે રોકાણની કેટલીક સારી તકો હશે અને તે બાબત માટે ઓટો પણ તમારી પાસે થોડા સારા રોકાણ સ્ટોક હશે.
અનુજ: છેલ્લા 10 કે 15 દિવસમાં અમે અગાઉના કેટલાક મજબૂત શેરોમાં નોંધપાત્ર ભાવ નુકસાન જોયું છે; એચડીએફસી, એચડીએફસી બેંક, જ્યારે આઈસીઆઈસીઆઈ અને બધા રીંછ બજારમાં હતા પરંતુ ઓછામાં ઓછા આ શેરો હોલ્ડિંગ કરતા હતા. શું આ શરણાગતિનો તબક્કો છે જ્યાં તમે જ્યાં પૈસા કમાતા હતા ત્યાં પણ તમે સ્ટોક વેચી રહ્યા છો?A: કેટલાક FII ઇમર્જિંગ માર્કેટ ફંડ્સ અથવા તેમણે ભારતમાં રોકાણ કરેલા કોઈપણ ફંડમાં રિડેમ્પશનનો સામનો કરી રહ્યા છે. તેઓ અન્ય શેરો વેચવા માટે સક્ષમ નથી અને તેથી જ આખરે તેઓ આ શેરો વેચવામાં આવે છે. તેથી, જો આ સમયે બજાર દ્વારા બજેટને નકારાત્મક રીતે જોવામાં આવે તો કેપિટ્યુલેશન તબક્કો થઈ શકે છે કારણ કે તે સિવાયના ઓછા કે ઓછા બધા પરિબળો જાણીતા છે અથવા તે બજાર દ્વારા લેવામાં આવ્યા છે.
તેથી, જો ત્યાં કંઈક થાય છે, તો તે એક ટ્રિગર હોઈ શકે છે. જો કે, તે સિવાય હું ડોન??? જુઓ, જો વૈશ્વિક મૂડ મંદીભર્યો હોય તો બજાર થોડું નીચે સરકી શકે છે, પરંતુ હું નથી ??? આ સમયે ગભરાટ માટેનું કોઈપણ કારણ જુઓ.
લથા: સામાન્ય રીતે નાણાકીય ક્ષેત્રની કામગીરી, ખાનગી ક્ષેત્રની બેંકો અને જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો લગભગ દરેકને ખબર હતી કે તેઓ સદાબહાર બિન-કાર્યક્ષમ લોન (એનપીએલ) છે અને તે વાસ્તવિક સંખ્યા નથી જે 4 કે 5 ટકા બતાવવામાં આવી રહી હતી. નફો અને નુકસાન (P&L). જો કે, જ્યારે તેનો પર્દાફાશ થયો ત્યારે બજારોએ તેને ખરાબ રીતે લીધો છે. વૈશ્વિક નાણાકીય શેરો ધક્કો મારી રહ્યા છે તેની સાથે સંયોગ પણ શું આ બધું ઝેર છે કે તે વાસ્તવિક અર્થતંત્રને નવું નુકસાન પહોંચાડી રહ્યું છે?A: તે ઝેર સંપૂર્ણપણે બહાર નથી.
લત્તા: જ્યાં સુધી બજારો ડિસ્કાઉન્ટીંગ છે?A: તો, બજાર ખરેખર ડોન ??? ખબર અહીં સમસ્યા એ છે કે એવા લોકોનો એક સમૂહ હશે જેઓ વિચારશે કે ઝેરનો નોંધપાત્ર ભાગ બહાર નીકળી ગયો છે, 80 ટકા અન્ય લોકોને લાગશે કે ના, તે ફક્ત તે બરફના પટ્ટાની ટોચ છે. મને લાગે છે કે સંપૂર્ણ સફાઇ પ્રક્રિયા FY17 ના અંત સુધી ચાલશે.
PSU બેન્કોમાં, એક અંદાજ મુજબ તેઓ જ્યાં છે ત્યાંની વર્તમાન સ્થિતિમાં રહેવા માટે તેમને લગભગ રૂ. 3 લાખ કરોડની મૂડીની જરૂર છે. શ્રેષ્ઠ બજેટમાં આપણે આશરે રૂ. 1 લાખ કરોડની અપેક્ષા રાખી શકીએ છીએ. આ એક સમસ્યા છે જેને કાયમી ઉકેલની જરૂર છે કારણ કે દર વર્ષે અથવા દર વર્ષે તમે કરી શકો છો??? પુનઃમૂડીકરણ ચાલુ રાખો અને ફરીથી મૂડીનું ધોવાણ થતું રહે છે. તેથી, જ્યારે સરકાર ઘણી બધી બેંકો સાથે બેંકિંગના વ્યવસાયમાં હોવી જોઈએ. તેઓ સ્ટેટ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (SBI) રાખી શકે છે અને અન્ય ખાનગીકરણ કરવાનો પ્રયાસ કરી શકે છે અથવા વેચવાનો પ્રયાસ કરી શકે છે. તેથી, આવા કેટલાક આઉટ ઓફ બોક્સ હિંમતભર્યા નિર્ણયની જરૂર છે.
આ સમયે બજાર પણ જાહેર કરાયેલા આંકડાઓ દ્વારા જાય છે અને જો હું ખરેખર ડોન ??? જાણો કે PSU બેંકોને કેટલું નુકસાન છે હું કેવી રીતે ખરીદીશ. તેથી, ગમે તેટલી નેટવર્થ, તમે જે પણ પુસ્તક બહુવિધ જુઓ છો તે બદલાઈ શકે છે.
સ્ત્રોત: moneycontrol.com
