Aછેલ્લા કેટલાક દિવસોમાં જોવા મળેલા ઊંડા કટ પછી, ફેડની મીટિંગના પરિણામને કારણે વૈશ્વિક સંકેતોના સમર્થન સાથે ગુરુવારે બજાર જોરથી ગર્જના સાથે ખુલ્યું હતું. આ�સેન્સેક્સ396 પોઈન્ટના ઉછાળા સાથે ખુલ્યો હતોનિફ્ટી100 થી વધુ પોઈન્ટ ઉમેર્યા.
�
CNBC-TV18 ને આપેલા ઇન્ટરવ્યુમાં, નિર્મલ જૈન, ચેરમેન,�IIFL�, જણાવ્યું હતું કે હાલ માટે કરેક્શન સમાપ્ત થઈ ગયું છે પરંતુ તે વૈશ્વિક બજારોની મૂવમેન્ટ પર નિર્ભર રહેશે. તે અપેક્ષા રાખે છે કે યુ.એસ.માં દર વધારાને જોતા દરેક સાથે બજાર એકીકૃત થશે અને તેને લાગે છે કે ટૂંકા ગાળા માટે રોકાણ કરવાનો આ સારો સમય છે. તેમના મતે, �નિફ્ટી8000ની આસપાસ સારો સપોર્ટ મળી શકે છે.
�
જૈન જુએ છે કે 2015 બજાર માટે સારા વર્ષ તરીકે ઊભરી રહ્યું છે -- લગભગ 20-25 ટકા વળતર સાથે -- ક્રૂડમાં ઘટાડો અને કમાણીમાં વધારો જેવા હકારાત્મક સેન્ટિમેન્ટ્સ દ્વારા સમર્થિત છે. તે બેન્કોને અપમૂવ માટે લાભાર્થી તરીકે જુએ છે અને ઓટો, આઈટી અને ફાર્મા સ્પેસ પસંદ કરે છે.
�
CNBC-TV18 પર લતા વેંકટેશ અને રીમા તેંડુલકર સાથે નિર્મલ જૈનના ઇન્ટરવ્યુની ટ્રાંસ્ક્રિપ્ટ નીચે છે.

લતા: આ ક્ષણે તમે શું વિચારો છો કે સુધારણા પૂર્ણ થઈ ગઈ છે અથવા તમને લાગે છે કે અમે થોડી વધુ શેડ કરવાના છીએ?
A:હાલના સમય માટે કરેક્શન શેડ સમાપ્ત થવો જોઈએ પરંતુ તે રશિયા અને વિકસિત વિશ્વને પ્રગટ કરતી ઘટનાઓ પર નિર્ભર રહેશે. રશિયા સંકટમાંથી પસાર થઈ રહ્યું છે અને વિશ્વના અન્ય ભાગો પર તેની અસર પડે છે કે કેમ તે જોવાની જરૂર છે. દાખલા તરીકે, જો કેટલીક મોટી યુરોપિયન બેંકો હોય અને તેઓને રશિયન કંપનીઓ અથવા રશિયા પર મોટું દેવું હોય અને અન્ય મુશ્કેલીમાં આવે તો તેની અસરનો બીજો રાઉન્ડ થશે.

જો કે, બજાર એકીકૃત થશે કારણ કે બજાર હવે યુ.એસ.માં રેટ વધારા પર ધ્યાન રાખશે જે એડવાન્સ થઈ શકે છે. અગાઉ મોટાભાગના રોકાણકારો અને વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખતા હતા કે તે 2015 ના ઉત્તરાર્ધમાં થશે પરંતુ અમને જે પણ સંકેતો મળે છે તે વહેલા થઈ શકે છે. વ્યક્તિ એ બધી બાબતોની અસર જોવા માંગે છે. એવું કહેવાથી ભારતમાં લાંબા ગાળાના મૂળભૂત હિત છે અને તે હંમેશા સુનિશ્ચિત કરવું જોઈએ કે કરેક્શન ટૂંકા ગાળાના હોય અને દરેક રેલીમાં બજાર ફરીથી નવી ઊંચાઈએ પહોંચે.�



તેથી બજારની રોજ-બ-રોજ અથવા સાપ્તાહિક હિલચાલ પર કોલ લેવો ખૂબ જ મુશ્કેલ છે. જો કે, જો તમે ઇક્વિટી રોકાણકાર છો અને એક થી ત્રણ વર્ષના પરિપ્રેક્ષ્યમાં રોકાણ કરી શકો છો, તો પણ રોકાણ કરવા માટે તે સારું બજાર છે.
�
રીમા: અમે રશિયામાં કટોકટીની દયા પર છીએ જે એક ખુલ્લી વાર્તા છે. દરરોજ અમને રશિયામાંથી બહાર આવતી વિરોધાભાસી હેડલાઇન્સ મળી શકે છે. તો કોઈ કેવી રીતે રમે છે? રિટેલ રોકાણકારને આગામી એક મહિના માટે શું સલાહ છે. શું તેઓએ આજે ​​8,100 ના સ્તરે ખરીદી કરવી જોઈએ અથવા તમારી સલાહ છે કે કદાચ આપણે કેટલાક કરેક્શન જોઈ શકીએ અને નિફ્ટી પર 7,800 પણ શક્ય છે અને તે એક આકર્ષક તક આપશે? તેમની પાસે માત્ર એક વર્ષનો સમય છે.
A:જો તમે રોજ-બ-રોજના વેપારી છો તો માત્ર તમે જ આ ઘટનાઓની દયા પર છો. જો તમે રોકાણકાર છો, તો તમારે ઇક્વિટી રોકાણના મૂળભૂત સિદ્ધાંતને ભૂલવું જોઈએ નહીં કે તમારે તમારા પોર્ટફોલિયોનું રોજ-બ-રોજ નિરીક્ષણ કરવું જોઈએ. અમે સારી કંપનીઓમાં રોકાણ કર્યું છે, વિશ્વાસ રાખો અને ધીરજ રાખો અને માત્ર રાહ જુઓ.



કોઈ પણ આગાહી કરી શકતું નથી, કોઈ પણ આ ઘટનાઓની સચોટતા સાથે આગાહી કરી શકતું નથી તેથી તેના વિશે ચિંતા કરશો નહીં. જો કોઈ એવી ઘટના હોય કે જે બજારને નીચે લઈ જાય જો તમારી પાસે વધુ પૈસા હોય તો વધુ રોકાણ કરો અથવા જો તમારી પાસે કામચલાઉ બજાર ખોટ હોય તો પણ તેના પર બેસી જાવ તેની ચિંતા કરશો નહીં તેવી અમારી સલાહ છે કે રોકાણકારો.

જેઓ ઇન્ટ્રા ડે ટ્રેડર્સ છે તેઓ આ અસ્થિર સમયમાં બજારથી દૂર રહી શકે છે. હું તેના પર નિષ્ણાત નથી તેથી હું ખરેખર તેમને સલાહ આપી શકતો નથી પરંતુ તેઓ બજારના તકનીકી સ્તરના આધારે કૉલ કરી શકે છે. આ સમયે એવું લાગે છે કે 8,000 અથવા તેની આસપાસના સ્તરો બજાર માટે સારો સપોર્ટ હોવો જોઈએ.
�
લથા: ઓક્ટોબરમાં ફરી એકવાર મે મહિનામાં બોનહોમીની ઊંચાઈએ નિફ્ટી માટે જ 10,000-11,000ના લક્ષ્યાંકો તરતા હોવાનું સાંભળ્યું હતું. જો વ્યક્તિ ફક્ત નિફ્ટી તરફ જ જોતો હોય તો વાસ્તવિક અપેક્ષા શું છે? અમને આ વર્ષે 30 ટકા મળ્યા છે તેમાંથી મોટા ભાગના એવું લાગે છે કે તે સાચવવામાં આવશે. 2015 કેટલું આપી શકે?
A:�હું આશાવાદી છું; હું કહીશ કે 2015 ખૂબ સારું વર્ષ બની શકે છે. તે તમને 20-25 ટકા ખૂબ જ સરળતાથી કહી શકે છે અને બજારના પરિપ્રેક્ષ્યમાં આશાવાદી પરિસ્થિતિમાં તે 30 ટકા સુધી પણ જઈ શકે છે.

મારું કારણ નીચે મુજબ છે કે 2014-2015માં આપણે કમાણીમાં વધારો જોયો નથી પરંતુ 2015-2016 એક એવું વર્ષ છે જ્યાં આપણે સેન્ટિમેન્ટમાં સુધારો, ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ નીચે આવવા, કોમોડિટીના ભાવમાં ઘટાડો જે કાચો માલ છે તેની સંયુક્ત અસર જોઈશું. ઘણી ભારતીય કંપનીઓ માટે માંગ પણ વધી રહી છે. તે બધી વસ્તુઓ ભેગા થશે. 2015-2016 શ્રેષ્ઠ વર્ષ નહીં હોય કારણ કે રોકાણ શરૂ થયું નથી, 2016-2017 હજી વધુ સારું રહેશે.

ઓછામાં ઓછા અર્નિંગ અપ સાઇકલ ઘણા ક્ષેત્રોમાં થશે અને તે અપેક્ષાને આગળ ધપાવવી જોઈએ. તેથી, એક વર્ષ પછી તમે 2016-2017ને જોશો અને જો 2015-2016 વધુ સારું રહ્યું હોય તો આશાવાદ ફરીથી કબજે કરે છે અને લોકો 2016-2017માં પણ વધુ સારી બાબતોની અપેક્ષા રાખે છે અને તેઓ આગામી વર્ષમાં ડિસ્કાઉન્ટ કરવાનું શરૂ કરે છે. તેથી, હું આવતા વર્ષે ખૂબ જ આશાવાદી હોઈશ કારણ કે હું કમાણીમાં નોંધપાત્ર વધારાની અપેક્ષા રાખું છું. માત્ર રાજકીય મોરચે સ્થિરતાના કારણે જ નહીં પરંતુ ક્રૂડ ઓઈલ અને કોમોડિટીના ભાવ નીચે જઈ રહ્યા છે અને તે મોટાભાગની કંપનીઓ માટે કાચો માલ છે.
�
લતા: આ 20-25 ટકાની રેલીના નેતાઓ શું હશે જેની તમે અપેક્ષા કરો છો?
A:બેંકો મુખ્ય પ્રાથમિક ડ્રાઇવરોમાંની એક હશે કારણ કે આ ક્રૂડ ઓઇલ અને ફુગાવાની અસર વ્યાજ દરો પર પડશે. તેથી, દરમાં ઘટાડો જાન્યુઆરી કે માર્ચમાં થાય છે કે કેમ તેનાથી કોઈ ફરક પડતો નથી પરંતુ આ બાબતની હકીકત એ છે કે ધિરાણના દરો તેમજ થાપણના દરો દક્ષિણ તરફ જઈ રહ્યા છે તેથી બેંકો એક લાભાર્થી હશે.



હું ઓટો કંપનીઓને જોઈશ હું આઈટી અને ફાર્મા પેકને પણ જોઈશ કારણ કે આપણી સ્થાનિક તાકાત હોઈ શકે છે પરંતુ વિવિધ કારણોસર ડોલર મજબૂત થઈ રહ્યો છે અને વેલ્યુએશનની દ્રષ્ટિએ આઈટી કંપનીઓ હજુ પણ બહુ મોંઘી નથી અને હકીકતમાં તેઓ સારા હેજિંગ બેટ્સ પણ છે. પોર્ટફોલિયોમાં હું સિમેન્ટ, ઓટો, આઈટી, ફાર્મા અને બેંકોનું મિશ્રણ બનાવીશ.�

રીમા: કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ સેગમેન્ટ્સ વિશે શું? જેવું કંઈક�હેવલ્સ�,�બજાજ ઇલેક્ટ્રિકલ�જ્યાં મેનેજમેન્ટ આગામી વર્ષ વિશે સાવચેતીભર્યું સૂચન કરે છે. શું તે જગ્યા હશે જે તમે હવે આવતા વર્ષ માટે ટાળશો?
A:હું ત્યાં સાવધ રહીશ કારણ કે તે શેરો સમય કરતાં ઘણો આગળ વધી જાય છે, એક. બીજું, તેમની પાસે પહેલેથી જ ફાજલ ક્ષમતા હતી તેથી એવું નથી કે માંગ પુનઃજીવિત થાય તો પણ તેમની પાસે કિંમત નિર્ધારણ શક્તિ છે. છેવટે, માંગ પુનરુત્થાન પણ થોડું મ્યૂટ છે તે કંઈક એવું નથી જે પહેલેથી જ થઈ રહ્યું છે. તેથી, આ બંને કંપનીઓના મૂલ્યાંકન પહેલાથી જ સમૃદ્ધ છે અને તેમાંથી કેટલીકને કેટલીક અન્ય સમસ્યાઓ છે તેથી હું તે ક્ષેત્રથી દૂર રહીશ.
�
રીમા: માત્ર હેવેલનું અત્યાર સુધીનું મેનેજમેન્ટ અને કદાચ થોડુંક તો બજાજ ઈલેક્ટ્રિકલ્સ પણ થોડું સાવધ છે. આ સેગમેન્ટમાં અન્ય કોઈપણ કંપનીઓ જ્યાં તમને લાગે છે કે માંગ એટલી સારી રહેશે નહીં અને ત્યાં ફાજલ ક્ષમતા ઉપલબ્ધ છે. અન્ય કયા શેરો છે જેના પર આપણે ધ્યાન રાખવું જોઈએ કે જેમાં સમાન વાર્તા હોઈ શકે?
A:વોલ્ટાસ અને ક્રોમ્પ્ટન ગ્રીવ્ઝના આ સ્ટોક્સ પર ધ્યાન આપવું જોઈએ, જો કે તે ટકાઉ નથી. જો કે, ટકાઉ વસ્તુઓમાં હું તેમને ટ્રેક કરતો નથી. IFB, Whirlpool જેવા સ્ટોક્સ છે પણ મારી પાસે તેમના વિશે બહુ ઓછી માહિતી છે.

લત્તા: ઓઈલ અને ગેસ સેક્ટરના કયા શેરોમાં વધુ ઉછાળો બાકી છે?
A:ઓઇલ એન્ડ નેચરલ ગેસ કોર્પોરેશન (�ઓએનજીસીના��) અને�કેઇર્ન ઇન્ડિયા��ને નકારાત્મક અસર થશે. જો તમે તેલ અને ગેસ ખરીદવા માંગતા હોવ તો હું કહીશ કે ડિસેમ્બરના પરિણામોની રાહ જુઓ કારણ કે ભારત પેટ્રોલિયમ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (�બીપીસીએલ��), હિન્દુસ્તાન પેટ્રોલિયમ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (�એચપીસીએલ��) તેઓ સારી કંપનીઓ છે. જો કે, આ ક્વાર્ટરમાં તેમને ઈન્વેન્ટરીમાં ખોટ પડશે અને તેમનું રિફાઈનિંગ માર્જિન પણ દબાઈ જશે. તેથી, એકવાર તેલ સ્થિર થશે, પરંતુ હકારાત્મક બાજુએ સબસિડીનો બોજ હળવો થશે અને તેમની વ્યાજ કિંમત પણ ઘટશે અને જો આવતા વર્ષે માંગમાં વૃદ્ધિ થશે તો તેમને ફાયદો થશે. તેથી, જો તમે તેલ અને ગેસ ક્ષેત્રના રોકાણકાર છો તો BPCL અને HPCL જુઓ પરંતુ જો તમે થોડો સમય રાહ જોઈ શકો તો ડિસેમ્બરના પરિણામોની રાહ જુઓ અને આગામી ક્વાર્ટરમાં તમે તેમને ખરીદવાનું વિચારી શકો છો.�



ડિસ્ક્લોઝર: મારું રોકાણ પોર્ટફોલિયો દ્વારા મેનેજ કરવામાં આવે છે અને આમાંની કોઈપણ કંપનીમાં મારું રોકાણ હોઈ શકે છે.
�
ટોચનો સંપૂર્ણ ઇન્ટરવ્યુ વાંચો: http://www.moneycontrol.com/news/market-outlook/mkt-to-see-20-25-returns2015-banks-to-benefit-iifl_1255769.html
�
�સોર્સ: http://www.moneycontrol.com/