મોટાભાગના મોટા, ઉચ્ચ ગુણવત્તાવાળા રોકાણકારો ભારત વિશે ગંભીર છે અને મૂલ્યાંકન, સ્થિરતા અને પર્યાવરણની દ્રષ્ટિએ તક શોધી રહ્યા છે,?નિર્મલ જૈન, સ્થાપક અને અધ્યક્ષ ,?IIFL, અજય શર્માને કહે છે?ET હવે?એક વિશિષ્ટ ચેટમાં.

સંપાદિત અવતરણો:

અમારા બજારોમાં 10 મહિનાથી મંદીનો તબક્કો નથી અને તે અસ્થિર છે. જ્યારે નવી સરકાર સત્તામાં આવી ત્યારે 2014થી બજારોએ ખૂબ જ સારો દેખાવ કર્યો હતો, તેમના સુધારા અને અર્થતંત્ર પરના સુધારેલા દૃષ્ટિકોણને જોતાં. મને લાગે છે કે તે એક કે બે ક્વાર્ટરનો ટૂંકા ગાળાનો સુધારાત્મક તબક્કો છે. કોઈએ તેના વિશે ખૂબ પરેશાન ન થવું જોઈએ.?

પરંતુ જો તમે લાંબા ગાળાના રોકાણકાર છો અને આગામી ત્રણથી પાંચ વર્ષ જુઓ, તો હું વ્યક્તિગત રીતે ભારતીય અર્થતંત્ર અને અહીંના શેરબજારોની કામગીરી અંગે ખૂબ જ આશાવાદી અને ખૂબ જ તેજી ધરાવતો છું.?

સુધારાત્મક તબક્કો જે આપણે જોઈ રહ્યા છીએ તે પણ મૂલ્યાંકનને વધુ વાજબી બનાવ્યું છે. તેથી, જો લાંબા ગાળાના રોકાણકારોએ ઇક્વિટી પર પૂરતી ફાળવણી ન કરી હોય, તો તેમને ઇક્વિટી એસેટ્સમાં તેમનું વેઇટેજ વધારવાની તક મળે છે. વૈશ્વિક પર્યાવરણ અને સ્થાનિક રાજકારણનું શું થાય છે તેના પર ધ્યાન આપ્યા વિના, આ વસ્તુઓ થોડા ક્વાર્ટર માટે શ્રેષ્ઠ રીતે ચાલશે. પરંતુ જો તમે ત્રણ-પાંચ વર્ષ કે તેથી વધુ સમય માટે જોતા લાંબા ગાળાના રોકાણકાર છો, તો ભારત રોકાણ માટે એક ઉત્તમ બજાર છે.?

અમે એક રસપ્રદ તબક્કામાંથી પસાર થઈ રહ્યા છીએ. સમગ્ર ક્ષેત્રે સારી કામગીરી કરવા માટે, ધિરાણ અને વીમા વૃદ્ધિ સારી રીતે કરવી જરૂરી છે. તેની અંદર, PSU બેન્કો તેમની પાસે રહેલી ખરાબ અસ્કયામતોના ઐતિહાસિક વારસામાંથી પુનઃજીવિત થવા, પુનર્જીવિત કરવા અને બહાર નીકળવા માટે મૂડીની પ્રેરણાની રાહ જોઈ રહી છે. આ સરકારે થોડુંક કરવાનો પ્રયાસ કર્યો છે પરંતુ કમનસીબે થોડીક બાબતોનો વિકાસ થયો છે અને ઘણું કામ થયું છે અને 2 લાખ કરોડ રૂપિયાથી વધુના રોકાણના સાહસિક સાહસિક પગલાને પણ ઓછામાં ઓછા સમય માટે નકારી કાઢવામાં આવ્યો છે. જો સરકાર ફરીથી સત્તામાં આવે છે, તો અમે અપેક્ષા રાખીએ છીએ કે PSU બેંકો ટકાઉ રીતે પુનઃજીવિત થશે.

એનબીએફસી હવે વધારાની ધિરાણના ત્રીજા કરતા વધુ હિસ્સો ધરાવે છે. આ એક નાનું ક્ષેત્ર નથી અને અર્થતંત્રના વિકાસમાં ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે અને આ ક્ષેત્ર અહીં રહેવા માટે છે.?

પરંતુ નવીનતમ નિયમનકારી કટોકટી એ વેક-અપ કોલ છે. જે લોકો તરલતાના સંદર્ભમાં અથવા તેમના ભંડોળના ખર્ચના સંચાલનના સંદર્ભમાં ધાર પર કામ કરવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યા છે, તેઓને વેકઅપ કોલ મળ્યો છે અને આશા છે કે સંતુલન પાછું આવશે. જ્યારે સ્ટોક ઉડી જશે અને ધૂળ સ્થિર થશે, ત્યારે આપણે જોઈશું કે પુરુષો છોકરાઓથી અલગ થઈ જશે અને સારા ખેલાડીઓ વધુ મજબૂત બનશે અને અર્થપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવશે. ખાનગી ક્ષેત્રની બેંકો મોટા પાયે સારી કામગીરી કરી રહી છે. મને નથી લાગતું કે ત્યાં કોઈ પડકાર છે.

કેપિટલ ગુડ્સ સેક્ટર ખૂબ જ વિજાતીય છે કારણ કે ત્યાં વિવિધ પ્રકારની કંપનીઓ છે -- MNCs, સ્થાનિક કંપનીઓ અને સેક્ટરની અંદર ઘણા પેટા-સેગમેન્ટ્સ અને ઉદ્યોગો છે અને દરેકમાં અલગ-અલગ પરિબળો છે. તેમાંના કેટલાક આયાતથી સ્પર્ધા ધરાવે છે, તેમાંથી કેટલીક તેમની સ્થાનિક માંગ અને પુરવઠાની સ્થિતિ ધરાવે છે. સામાન્ય નિવેદન કરવું ખૂબ મુશ્કેલ છે પરંતુ પછી આ ક્ષેત્રમાં સારા શેરો અને સારી કંપનીઓ છે.?

ગ્લોબલ ફંડ્સ સાવધ છે અને માત્ર સ્થાનિક પરિબળો જ તેમના મગજમાં કે તેમની નિર્ણય લેવાની પ્રક્રિયા પર અસર કરે છે એટલું જ નહીં, વૈશ્વિક પરિબળો પણ. જ્યારે યુએસ ફેડ વ્યાજ દરોમાં વધારો કરે છે, ત્યારે દેખીતી રીતે ફંડ્સ યુએસએમાં પાછા જવાનું વલણ ધરાવે છે જે પ્રમાણમાં સુરક્ષિત આશ્રયસ્થાન છે. તેથી, વૈશ્વિક રોકાણકારોએ ચીન, યુએસ, અન્ય દેશોમાં શું થઈ રહ્યું છે અને ભારતમાં સ્થાનિક રીતે અહીં શું થઈ રહ્યું છે જેવા પરિબળોને ધ્યાનમાં લેવું જોઈએ.?

મોટાભાગના વૈશ્વિક રોકાણકારો વિકાસને ધ્યાનથી જોઈ રહ્યા છે પરંતુ મોટા ભાગના મોટા ઉચ્ચ ગુણવત્તાવાળા રોકાણકારો ભારત વિશે ગંભીર છે અને મૂલ્યાંકન, સ્થિરતા અને પર્યાવરણની દ્રષ્ટિએ તક શોધી રહ્યા છે.