ડેટ ફંડ શું છે અને તેની કિંમત ઉપર અને નીચે શું કરે છે?

જેમ ઇક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણકારો વતી ઇક્વિટી ખરીદે છે, તેમ ડેટ ફંડ ઘણા રોકાણકારો વતી ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ ખરીદે છે. ઇક્વિટી કરતાં દેવું પ્રમાણમાં સલામત છે કારણ કે વ્યાજની નિશ્ચિતતા અને નિયમિતતા છે payment અને પ્રિન્સિપાલ repayમેન્ટ સરકાર દ્વારા જારી કરાયેલા બોન્ડ મોટાભાગે ડિફોલ્ટ જોખમથી મુક્ત હોય છે. ડેટ ફંડને પરિપક્વતા દ્વારા વર્ગીકૃત કરી શકાય છે; લિક્વિડ ફંડ્સ, શોર્ટ ટર્મ ફંડ્સ, લોંગ ટર્મ ફંડ્સ વગેરે. ડેટ ફંડ્સને ક્રેડિટ ગુણવત્તા દ્વારા પણ વર્ગીકૃત કરી શકાય છે; જી-સેક ફંડ્સ, બોન્ડ ફંડ્સ, ક્રેડિટ તક ફંડ્સ વગેરે. સેબીએ હવે ડેટ ફંડ્સનું વર્ગીકરણ કેવી રીતે કરવું જોઈએ તેના પર સ્પષ્ટ માર્ગદર્શિકા મૂકી છે.

જો કે, ડેટ ફંડમાં એક અલગ પ્રકારનું જોખમ હોય છે જેને વ્યાજ દર જોખમ કહેવાય છે. આ જોખમને સમજવું એ બોન્ડની કિંમતો કેવી રીતે આગળ વધે છે તે સમજવાનો આધાર છે. જો તમે ટર્મિનલ પર બોન્ડની કિંમતો તપાસો, તો તમને આ બોન્ડની કિંમતો નિયમિત ધોરણે વધઘટ થતી જોવા મળશે. આ વધઘટનું ચોક્કસ કારણ શું છે? વધઘટ વ્યાજ દરોમાં થતી હિલચાલને કારણે થાય છે. ચાલો આ સાંકળને સમજીએ.

જ્યારે વ્યાજ દરો ખસેડવામાં આવે છે

વ્યાજ દરના સંકેતો સામાન્ય રીતે મધ્યસ્થ બેંક દ્વારા આપવામાં આવે છે. યુએસમાં તે ફેડરલ રિઝર્વ છે અને ભારતમાં તે આરબીઆઈ છે. સામાન્ય રીતે, આ કેન્દ્રીય બેંકો બેન્ચમાર્ક દરોને ઉપર અથવા નીચે ખસેડીને વ્યાજ દરના સંકેતો આપે છે. યુએસના કિસ્સામાં તે ફેડ રેટ છે જ્યારે ભારતના કિસ્સામાં તે આરબીઆઈ રેપો રેટ છે. દરો વધારવા અથવા ઘટાડવાનો નિર્ણય સામાન્ય રીતે ઊંચા રિટેલ ફુગાવા અથવા વધુ વિદેશી મૂડી આકર્ષવા અથવા ચલણમાં અવમૂલ્યન અટકાવવા માટે પ્રતિક્રિયા છે.

બોન્ડ ઉપજ પછીથી કેવી રીતે પ્રતિક્રિયા આપે છે?

એક વાત યાદ રાખવી જરૂરી છે કે બોન્ડની ઉપજ દરની હિલચાલની અપેક્ષા પર વધે છે. જ્યાં સુધી આરબીઆઈ દરો વધારશે નહીં ત્યાં સુધી બોન્ડ યીલ્ડ રાહ જોશે નહીં. જે ક્ષણે ફુગાવાની અપેક્ષાઓ બાંધવાનું શરૂ થાય છે અને બજારો અપેક્ષા રાખે છે કે આરબીઆઈ રેપો રેટમાં વધારો કરશે, બોન્ડની ઉપજ વાસ્તવમાં વધવાનું શરૂ કરશે. જ્યારે બજારો ફુગાવો અને તેથી અર્થતંત્રમાં વ્યાજ દરોમાં ઘટાડો થવાની અપેક્ષા રાખે છે ત્યારે વિપરીત પરિસ્થિતિ લાગુ પડે છે

ઉપરોક્ત 1-વર્ષના ચાર્ટમાં આરબીઆઈના દરોમાં 25 બેસિસ પોઈન્ટનો વધારો જુલાઈ 2018માં જ થયો હતો પરંતુ 10-વર્ષના બેન્ચમાર્ક બોન્ડની ઉપજ ગયા વર્ષના ઓગસ્ટથી વધવા લાગી હતી અને ત્યારથી લગભગ 140 બેસિસ પોઈન્ટ્સનો વધારો થયો છે. ફુગાવો અને વ્યાજ દરની હિલચાલની અપેક્ષાના આધારે બોન્ડ યીલ્ડ વધે છે અથવા ઘટે છે.

જ્યારે ઉપજ શિફ્ટ થાય ત્યારે બોન્ડની કિંમતો કેવી રીતે પ્રભાવિત થાય છે?

તમે બોન્ડ યીલ્ડ અને કિંમતો વચ્ચેનો વ્યસ્ત સંબંધ જોયો હશે. શું તમે કારણ વિશે વિચાર્યું છે? ધારો કે તમે 9% સરકારી બોન્ડ ધરાવો છો જે તમે રૂ.1000માં ખરીદ્યું છે. એટલે કે તમને દર વર્ષે રૂ.90નું વ્યાજ મળશે. સરળતા માટે, ચાલો ધારીએ કે આ 1-વર્ષનો બોન્ડ છે તેથી રૂ.1000 બોન્ડ રૂ.1090માં રિડીમ કરવામાં આવશે. ધારો કે બોન્ડની ઉપજ 1 મહિના પછી 9% થી વધીને 9.80% થઈ ગઈ. હવે તે બોન્ડમાં નવા રોકાણકાર માટે સમસ્યા છે. બોન્ડ 9% આપે છે જ્યારે માર્કેટ બોન્ડ યીલ્ડ 9.8% છે. તેના માટે એડજસ્ટ કરવા માટે આ બોન્ડની બજાર કિંમત ઘટશે. જો સેકન્ડરી માર્કેટમાં બોન્ડની કિંમત ઘટીને રૂ.992.75 થાય છે, તો રોકાણકારોને હવે 9.80% યીલ્ડ મળશે અને તે નવા રોકાણકારોને બોન્ડમાં આકર્ષિત કરશે. પરંતુ બોન્ડમાં હાલના રોકાણકારોનું શું થશે? તેઓ નાણાં ગુમાવે છે કારણ કે બોન્ડની ઉપજમાં વધારો થવાના પ્રતિભાવમાં બોન્ડની કિંમત ઘટશે. જો બોન્ડ યીલ્ડ ઘટશે તો બોન્ડની કિંમતમાં વધારો થશે અને રોકાણકારોને ફાયદો થશે. આ રીતે બોન્ડની કિંમત યીલ્ડ શિફ્ટ માટે વળતર આપે છે.

ડેટ ફંડની NAV પર અસર

સંબંધ સીધો બોન્ડની કિંમતો સાથે જોડાયેલો છે. જ્યારે યીલ્ડ ઘટશે ત્યારે બોન્ડના ભાવ વધશે અને ડેટ ફંડની NAV પણ વધશે. જ્યારે યીલ્ડ વધે છે ત્યારે બોન્ડના ભાવ ઘટશે અને ડેટ ફંડની NAV પણ ઘટશે. સામાન્ય રીતે, બોન્ડની ઉપજમાં વધારો અથવા ઘટાડાની અસર શોર્ટ-ડેટેડ બોન્ડની તુલનામાં લાંબી-તારીખના બોન્ડ્સ પર ઘણી વધુ ગંભીર હોય છે. તેથી જ લાંબા સમય સુધી સરેરાશ પાકતી મુદત ધરાવતા ડેટ ફંડ્સ બોન્ડ યીલ્ડમાં થતા ફેરફારને વધુ પ્રતિક્રિયા આપે છે. બોન્ડ યીલ્ડમાં સંભવિત હિલચાલના અંદાજના આધારે ડેટ ફંડ મેનેજરો પોર્ટફોલિયોમાં તેમના મિશ્રણમાં ફેરફાર કરે છે તેના આધારે તે પણ છે.

ડેટ ફંડ એ કોઈપણ નાણાકીય યોજનાનો આવશ્યક ભાગ છે કારણ કે તે પોર્ટફોલિયોને સ્થિરતા, સલામતી અને અનુમાનિતતા આપે છે. તેઓ ઇક્વિટી ફંડ્સમાં જોખમ સામે સારો પ્રતિરોધક છે!