મ્યુચ્યુઅલ ફંડનું વળતર અપેક્ષાઓ સાથે મેળ ખાતું નથી? ખર્ચ ગુણોત્તર ગુનેગાર હોઈ શકે છે

ભારતમાં ઘરગથ્થુ બચતના નાણાંકીયકરણને કારણે મ્યુચ્યુઅલ ફંડો રોકાણના સૌથી વધુ ઇચ્છિત વિકલ્પોમાંથી એક તરીકે ઉભરી આવ્યા છે. ઈન્ડિયા વેલ્થ રિપોર્ટ 2019 મુજબ, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ, સ્ટોક્સ અને બોન્ડ્સ જેવા નાણાકીય સાધનોમાં વ્યક્તિગત સંપત્તિના રોકાણમાં 2018-19માં બે આંકડામાં વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી. એસોસિયેશન ઓફ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ ઇન ઇન્ડિયાના ડેટા મુજબ, ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગની સરેરાશ અસ્કયામતો અંડર મેનેજમેન્ટ 26.14 ઓક્ટોબર, 31 સુધીમાં વધીને રૂ. 2019 ટ્રિલિયન થઈ ગઈ છે, જે પાંચ વર્ષ પહેલાં રૂ. 11 ટ્રિલિયન હતી.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ એ છેલ્લા ઘણા વર્ષોમાં ઉદ્યોગ દ્વારા સતત વળતરનું પરિણામ છે. શ્રેષ્ઠ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ, ખાસ કરીને ઇક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સે છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં 11% થી વધુ વાર્ષિક વળતર જનરેટ કર્યું છે. વળતર નક્કી કરવામાં બજારની સ્થિતિ મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે, પરંતુ તે એકમાત્ર પરિબળ નથી. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજનાનો વાર્ષિક ખર્ચ ગુણોત્તર વળતર પર સમાન અસર કરી શકે છે.

ખર્ચ ગુણોત્તર શું છે?
સંચિત કોર્પસ કે જે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા રોકાણ કરવામાં આવે છે તે વ્યાવસાયિક ફંડ મેનેજર દ્વારા સંચાલિત થાય છે. ફંડ મેનેજર, વિશ્લેષકો અને અન્ય નિષ્ણાતોની મદદથી, જોખમો ઘટાડવા અને રોકાણકારો માટે નફો ઑપ્ટિમાઇઝ કરવા માટે કોર્પસની ફાળવણી અને સંચાલન કરે છે. તેની/તેણીની સેવાઓ માટે, ફંડ મેનેજર મેનેજમેન્ટ ફી વસૂલ કરે છે, જે વાર્ષિક ખર્ચ ગુણોત્તરનો મોટો હિસ્સો બનાવે છે. મ્યુચ્યુઅલ ફંડને અસરકારક રીતે સંચાલિત કરવા માટે ઉચ્ચ સ્તરની કુશળતાની જરૂર છે, જે ખર્ચમાં આવે છે. મેનેજમેન્ટ ખર્ચ ઉપરાંત, એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓ અન્ય વિવિધ ખર્ચ જેમ કે વહીવટી ખર્ચ અને વિતરણ ચાર્જ વસૂલે છે. વહીવટી ખર્ચમાં ગ્રાહક આધાર, રેકોર્ડ રાખવા અને સંદેશાવ્યવહાર સંબંધિત ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે, જ્યારે વિતરણ ફીનો ઉપયોગ જાહેરાત અને પ્રમોશનલ પ્રવૃત્તિઓ માટે થાય છે.
વાર્ષિક ખર્ચ ગુણોત્તરની ગણતરી ફંડના કુલ ખર્ચને મેનેજમેન્ટ હેઠળની અસ્કયામતો દ્વારા વિભાજિત કરીને કરવામાં આવે છે. તે ફંડની પ્રતિ-યુનિટ કિંમત પ્રદાન કરે છે. ફંડ મેનેજમેન્ટ ફી, એડમિનિસ્ટ્રેટિવ ફી અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન ફી વાર્ષિક ખર્ચ ગુણોત્તરના સતત ઘટકો છે, પરંતુ કેટલાક AMCs વેચાણના માધ્યમના આધારે એજન્ટ ફી પણ વસૂલ કરે છે. ડાયરેક્ટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમ્સમાં એજન્ટ ફી નાબૂદ થવાને કારણે ખર્ચનો ગુણોત્તર ઓછો હોય છે. જ્યારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ પ્લાન એજન્ટ મારફત વેચવામાં આવે છે, ત્યારે AMC એ pay એજન્ટ એક કમિશન જે રોકાણકારોએ ઉઠાવવાનું હોય છે. ડાયરેક્ટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના કિસ્સામાં, સ્કીમ સીધી AMC દ્વારા વેચવામાં આવે છે, જેમાં વચ્ચે કોઈ વિતરક અથવા એજન્ટ નથી.

વાર્ષિક ખર્ચ ગુણોત્તર પર સેબીની માર્ગદર્શિકા શું છે?
સેક્ટરમાં પારદર્શિતા વધારવા માટે, ભારતીય સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડે એએમસી દ્વારા વસૂલવામાં આવતા ખર્ચની મર્યાદા નક્કી કરી છે. માર્કેટ રેગ્યુલેટરે ઓપન-એન્ડેડ ઇક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ માટે મેનેજમેન્ટ હેઠળની અસ્કયામતોના આધારે ઘણા સ્લેબ બનાવ્યા છે. રૂ. 500 કરોડ અથવા તેનાથી ઓછી અસ્કયામતો ધરાવતા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ 2.25% ચાર્જ કરી શકે છે, જેઓ રૂ. 500 કરોડથી રૂ. 750 કરોડની વચ્ચે હોય તેઓ 2% ચાર્જ કરી શકે છે, રૂ. 750-2000 કરોડ માટે, મર્યાદા 1.75% છે, રૂ. 2000-5000 કરોડ માટે તે 1.60% છે. રૂ. 10,000 કરોડ અને રૂ. 50,000 કરોડની વચ્ચે AUM ધરાવતી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજનાઓ માટે, રૂ. 0.05 કરોડના દરેક વધારા માટે ખર્ચનો ગુણોત્તર 5,000% ઘટશે. રૂ. 50,000 કરોડથી વધુની AUM ધરાવતી યોજનાઓ 1.05%થી વધુ ચાર્જ કરી શકતી નથી. ડેટ ફંડ્સની મર્યાદા ઇક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ કરતા 25 બેસિસ પોઈન્ટ્સ ઓછી છે.

ખર્ચનો ગુણોત્તર વળતરને કેવી રીતે અસર કરે છે?

ખર્ચનો ગુણોત્તર દૈનિક ધોરણે બાદ કરવામાં આવે છે અને ખર્ચના ગુણોત્તરને બાદ કર્યા પછી ફંડની નેટ એસેટ વેલ્યુ (NAV)ની જાણ કરવામાં આવે છે. ઉચ્ચ ખર્ચ ગુણોત્તર મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજનાના એકંદર વળતર પર નોંધપાત્ર અસર કરશે. દાખલા તરીકે, જો મ્યુચ્યુઅલ ફંડે 11% નું વળતર આપ્યું હોય અને ખર્ચ ગુણોત્તર 1.5% હોય, તો રોકાણકાર માટે અંતિમ વળતર માત્ર 9.5% હશે. ડેટ ફંડના કિસ્સામાં વાર્ષિક ખર્ચ ગુણોત્તર વધુ મહત્વ મેળવે છે કારણ કે ઇક્વિટી ફંડની સરખામણીમાં વળતર મધ્યમ હોય છે. 7-9% કૌંસમાં પહેલાથી જ વળતર સાથે, 2% એક્સ્પેન્સ રેશિયો ડેટ ફંડના વળતર પર ગંભીર અસર કરી શકે છે.

ઉપસંહાર
મ્યુચ્યુઅલ ફંડ પ્લાનમાં રોકાણ કરતા પહેલા એક્સપેન્સ રેશિયો એ એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ છે, પરંતુ નીચા એક્સપેન્સ રેશિયો એ પસંદગી માટેનું એકમાત્ર પરિબળ હોવું જોઈએ નહીં. ઘણા ઇક્વિટી ફંડ મેનેજરો આક્રમક રીતે ફંડનું સંચાલન કરે છે, જે ઊંચું વળતર આપે છે પણ તેનો ખર્ચ ગુણોત્તર પણ ઊંચું હોય છે. તમારે તમારી જોખમ પ્રોફાઇલ અને વળતરની અપેક્ષાને ધ્યાનમાં રાખીને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમને અંતિમ સ્વરૂપ આપવું જોઈએ. IIFL પસંદ કરવા માટે વિવિધ ઇક્વિટી અને ડેટ ફંડ વિકલ્પો પ્રદાન કરે છે. તમે IIFL દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવતી ડાયરેક્ટ સ્કીમ્સ પણ પસંદ કરી શકો છો, જેનો ખર્ચ રેશિયો પ્રમાણમાં ઓછો હોય છે.