T-Bills, SGBs અને Gold ETFs વચ્ચે વધુ સારી ફુગાવો બચાવ

આર્થિક અનિશ્ચિતતાના સમયે, રોકાણકારો સતત એવી સંપત્તિની ઈચ્છા રાખે છે જે ફુગાવાની ઘટતી અસરો સામે સ્થિરતા અને રક્ષણનું વચન આપે છે. ઉપલબ્ધ વિવિધ વિકલ્પોમાં, સોનાને લાંબા સમયથી ફુગાવા સામે વિશ્વસનીય બચાવ તરીકે ગણવામાં આવે છે. સોનું અને ફુગાવો વિપરીત રીતે સંબંધિત છે. પરંતુ શું તે વર્તમાન આર્થિક લેન્ડસ્કેપને જોતાં, ફુગાવા સામે બચાવ તરીકેની તેની પ્રતિષ્ઠાને ખરેખર જાળવી રાખે છે?

આ લેખ ફુગાવાના બચાવ તરીકે સોનાની ભૂમિકાની શોધ કરે છે, તેની ઐતિહાસિક કામગીરીનું વિશ્લેષણ કરે છે, અન્ય સાધનો સાથે તેની તુલના કરે છે અને 2024માં રોકાણકારો માટે વૈકલ્પિક વિકલ્પો સૂચવે છે.

શું સોનાને ફુગાવા સામે પરંપરાગત હેજ બનાવે છે?

સોનાને ઘણીવાર 'ધાતુઓના રાજા' તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, તે હંમેશા હજાર વર્ષ સુધી માનવ ઇતિહાસમાં એક વિશિષ્ટ સ્થાન ધરાવે છે. તેના આંતરિક મૂલ્ય, અછત અને ટકાઉપણુંએ તેને સંપત્તિનું પ્રતીક અને સંસ્કૃતિમાં વિનિમયના માધ્યમ બનાવ્યું છે. સોનાને ચલણના સ્વરૂપ અને મૂલ્યના સ્ટોર તરીકે સાર્વત્રિક રીતે ઓળખવામાં આવે છે અને સ્વીકારવામાં આવે છે. તે એક આંતરરાષ્ટ્રિય કોમોડિટી છે જે સ્ટોક એક્સચેન્જ પર ટ્રેડ થાય છે અને તેથી તે અત્યંત પ્રવાહી છે.

સોનાના અન્ય મુખ્ય લક્ષણોમાંની એક તેની આર્થિક અનિશ્ચિતતા, ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા અને ફુગાવાના સમયમાં તેનું મૂલ્ય જાળવી રાખવાની ક્ષમતા છે. આનો અર્થ એ છે કે, સોનાની કિંમત, ફુગાવાનો દર નકારાત્મક રીતે સંબંધિત છે. કેન્દ્રીય બેંકો દ્વારા અવમૂલ્યનની ઘટનામાં, ખરીદ શક્તિમાં ઘટાડો થવાના પરિણામે, સોનાએ ફિયાટ કરન્સીમાં પણ તેનું મૂલ્ય જાળવી રાખ્યું છે. લગભગ તમામ મુખ્ય અર્થતંત્રોની કેન્દ્રીય બેંકો અને સાર્વભૌમ સંપત્તિ ભંડોળ પણ જોખમનું સંચાલન કરવા અને સ્થિરતાને પ્રોત્સાહન આપવા માટે સોનાનો ભંડાર ધરાવે છે.

આધુનિક ફાઇનાન્સના સંદર્ભમાં પણ, વૈવિધ્યકરણ માટે સોનાને વ્યક્તિના પોર્ટફોલિયોના એક ભાગ તરીકે રાખવામાં આવે છે. આ સૂચવે છે કે સોનું પોર્ટફોલિયોમાંની મોટાભાગની અન્ય સંપત્તિઓ સાથે નકારાત્મક રીતે સંકળાયેલું છે.

સોનાને લગતા અન્ય સાધનો કરતાં સોનાને શું ઓછું આકર્ષક બનાવે છે?

જ્યારે સોનાને તેની આંતરિક ગુણવત્તા અને ફુગાવા સામે બચાવ તરીકેની ઐતિહાસિક ભૂમિકા માટે મૂલ્ય આપવામાં આવે છે, ત્યારે તે અન્ય સોના-સંબંધિત સાધનોની તુલનામાં ઓછું આકર્ષક હોઈ શકે છે. આ સ્ટોરેજ અને સુરક્ષાની ચિંતાઓ, ઉપજની અછત, અસ્થિરતા, જોખમ અને તરલતાની મર્યાદાઓને કારણે હોઈ શકે છે. સોનું રાખવાની તક કિંમત પણ છે, જે વ્યાજ દર વધે તો વધારે છે. આ કિસ્સામાં, રોકાણકારો જો સોનું ધરાવે છે તો અન્ય અસ્કયામતો પરના ઊંચા વળતરને ગુમાવે છે.

સોનાનું પ્રદર્શન : 2013-2024

2013-24 (20 ફેબ્રુઆરી 2024ના રોજ) સોનાની ઐતિહાસિક કિંમત રૂ. 29,600 અને રૂ. 63,610 કેરેટ સોનાના 10 ગ્રામ માટે અનુક્રમે 24. 2014 અને 2015માં સોનાના ભાવમાં થયેલા ઘટાડા સિવાય સોનામાં તેજી જોવા મળી રહી છે.

વિશ્વસનીય સ્ત્રોતો દ્વારા જોઈએ તો, સોનાએ 11.2 વર્ષમાં 20% વળતર આપ્યું છે. જ્યારે રોગચાળા દરમિયાન અથવા રશિયા-યુક્રેન યુદ્ધ દરમિયાન NIFTY 50 નું વળતર નકારાત્મક હતું, ત્યારે સોનાનું વળતર 20% થી વધુ હતું. ઉપરાંત, એપ્રિલ 2021 થી મે 2022 સુધી, જ્યારે ફુગાવો 5.4% વધ્યો હતો, ત્યારે સોનાનું વળતર 13.6% હતું, જ્યારે NIFTY 50 એ 11.6% આપ્યું હતું.

20 ફેબ્રુઆરીએ 24 ગ્રામ માટે 10 કેરેટ સોનાની કિંમત રૂ. 53,913 જ્યારે 22 કેરેટ સોનું રૂ.49,420 હતું. જાન્યુઆરી 2024 થી, સોનાના ભાવમાં ઘટાડો શરૂ થયો અને 1.2% ના ઘટાડા સાથે US$ 2,053/oz પર સમાપ્ત થયો. આ ઘટાડામાં ફાળો આપતા પરિબળોમાં મજબૂત યુએસ ડોલર, બોન્ડની ઊંચી ઉપજ અને વૈશ્વિક ETFમાંથી ભંડોળનો પ્રવાહ હતો.

અન્ય અસ્કયામતોનું પ્રદર્શન

સોવરિન ગોલ્ડ બોન્ડ્સ (SGBs):

સાર્વભૌમ સોનાના બંધન ભારતમાં પહેલીવાર નવેમ્બર 2015માં જારી કરવામાં આવ્યા હતા. તેઓનો લોક-ઇન સમયગાળો આઠ વર્ષનો હોવાથી, SGB નો પ્રથમ હપ્તો નવેમ્બર 2023માં પરિપક્વ થયો હતો. SGBનો પ્રથમ હપ્તો રૂ. 2,684 ગ્રામ. અંતિમ વિમોચન વખતે કિંમત રૂ. 6,132 પ્રતિ યુનિટ. આ સમીક્ષા હેઠળના સમયગાળા દરમિયાન 10.88% ના CAGR માં અનુવાદ કરે છે. ઉપરાંત, SGBs ના રોકાણકારોએ 2.5% નું વ્યાજ મેળવ્યું છે અને તે આ સમયગાળા દરમિયાન ભારતમાં સોનાના વધતા ભાવને કારણે સીધું અનુસરે છે.

ટ્રેઝરી બિલ્સ (ટી-બિલ):

ઉપલબ્ધ માહિતીના આધારે, 91 ફેબ્રુઆરી '7ના રોજ 12-દિવસના ટી-બિલ પર ઉપજ 24% હતી. એક વર્ષ પહેલા, ઉપજ 6.62% હતી. આ જ તારીખે 364-દિવસના ટી-બિલની ઉપજ 7.12% હતી, જ્યારે એક વર્ષ પહેલા તે 7.05% હતી.

2024 માં શું અપેક્ષા રાખવી

જેમ જાણીતું છે, ફુગાવાનો દર, યુએસ ડૉલરની મજબૂતાઈ અને ભારતીય અર્થતંત્રમાં વ્યાજ દરો ભારતમાં સોનાના ભાવને પ્રભાવિત કરતા નિર્ણાયક પરિબળોમાંના છે. 9 ફેબ્રુઆરી 2024 ના રોજ જાહેર કરાયેલ આરબીઆઈની નાણાકીય નીતિ અનુસાર, નાણાકીય વર્ષ 4.5-2024માં ફુગાવો 25% રહેવાની ધારણા છે. ઉપરાંત, તેણે સળંગ છઠ્ઠી વખત મુખ્ય નીતિ દરો યથાવત રાખ્યા હતા, એટલે કે છૂટક અને વ્યાપારી ઉધાર પરના વ્યાજ દરો મોટાભાગે યથાવત રહેશે.

યુનાઈટેડ સ્ટેટ્સ ઑફ અમેરિકામાં ફુગાવાના આંકડા ચિંતાનો વિષય છે, જે દરમાં કાપની શક્યતાને નકારી કાઢે છે.

જો કે, ભારતમાં સોનું રૂ. 70,000ને સ્પર્શે તેવી અપેક્ષા હોવા છતાં, તેની કિંમતો કઈ દિશામાં લેશે તે વાસ્તવિક પરિસ્થિતિઓ પર આધારિત છે. સોનાના ભાવમાં ઘટાડો થવાનું એક કારણ એ છે કે ભારતમાં ફુગાવાનો દર ઓછો રહેવાની ધારણા છે. ફેડરલ રિઝર્વ રેટ કટ ચલાવી શકે છે અથવા નહીં પણ કરી શકે છે. જો આર્થિક અને ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા પ્રવર્તે છે, તો સોનાની કિંમત રૂ.70,000 ના પ્રદેશમાં હોઈ શકે છે.

અન્ય અસ્કયામતોના ફાયદા અને ગેરફાયદા

લાભો

ગેરફાયદામાં

ગોલ્ડ-આધારિત રોકાણોના વિકલ્પો

ફુગાવા સામે હેજિંગ કરવા માંગતા રોકાણકાર નીચેના વૈકલ્પિક એસેટ ક્લાસને ધ્યાનમાં લઈ શકે છે:

કોમોડિટીઝ:

ચાંદી, તેલ અને કૃષિ ઉત્પાદનો જેવી કોમોડિટીમાં રોકાણ ફુગાવા સામે સારો બચાવ હોઈ શકે છે. ફુગાવાના સમયમાં, આ અસ્કયામતો તેમના આંતરિક મૂલ્ય અને મર્યાદિત પુરવઠાને કારણે કિંમતમાં વધારો કરે છે. આમ, તેઓ આગામી ફુગાવો સૂચવે છે.

સ્થાવર મિલકત:

ભાડાની આવક ઓફર કરતી મિલકતોમાં વાસ્તવિક એસ્ટેટ રોકાણો ફુગાવા સામે હેજ તરીકે સેવા આપી શકે છે. મોંઘવારી સાથે ભાડાની આવક વધે છે અને ફુગાવાના સમયગાળા દરમિયાન વાસ્તવિક રાજ્ય મૂલ્યો પણ વધી શકે છે.

ઇક્વિટીઝ (સ્ટોક્સ) અને બોન્ડ્સ:

પોર્ટફ્લિયોમાં સ્ટોક અને બોન્ડનું સ્વાસ્થ્યપ્રદ મિશ્રણ ફુગાવા સામે સાઉન્ડ હેજ બની શકે છે. ઉપરાંત, ઉપભોક્તા મુખ્ય, ઉપયોગિતાઓ અને કુદરતી સંસાધનો જેવા ક્ષેત્રો સામાન્ય રીતે ફુગાવાની પરિસ્થિતિઓ દરમિયાન સારો દેખાવ કરે છે.

ઇન્ફ્લેશન-ઇન્ડેક્સ્ડ બોન્ડ્સ:

TIPS ઉપરાંત, ફુગાવા-સૂચકાંકિત બોન્ડ્સ પણ રોકાણકારોને સમાન ફુગાવા સુરક્ષા પ્રદાન કરે છે.

વિદેશી ચલણ અને બોન્ડ્સ:

મજબૂત અર્થતંત્રો અથવા વધુ સારા ફુગાવાના દૃષ્ટિકોણવાળા દેશોના ચલણ અથવા બોન્ડમાં રોકાણ કરવાથી વૈવિધ્યકરણના લાભો મળી શકે છે. આમ, તે ઘરેલું ફુગાવા સામે બચાવ તરીકે સેવા આપે છે.

ઉપસંહાર

સોનાએ 2023 માં ઘણા પરિબળોને લીધે સારું પ્રદર્શન કર્યું. 2024 માં સ્થાનિક પરિબળો સૂચવે છે કે જો ફુગાવો અપેક્ષિત દરે રહે તો સોનામાં નીચો વધારો થઈ શકે છે. જ્યારે સોનું વધવા કે ઘટવા માટેના બાહ્ય પરિબળો વ્યાજદર અંગે યુએસએના વલણ પર આધાર રાખે છે. આ બદલામાં નક્કી કરશે કે તે એક ઉત્તમ હેજ હોઈ શકે છે કે નહીં. બધાએ કહ્યું અને કર્યું, સોનું હજુ પણ મોટાભાગના રોકાણકારોના પોર્ટફોલિયોનો એક ભાગ રહેશે કારણ કે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ઓછો થવાનો સંકેત આપતો નથી. આનો અર્થ એ છે કે, તે મૂલ્યનો સારો ભંડાર હશે.