EBITDA: વ્યાખ્યા, ગણતરીના સૂત્રો અને ઇતિહાસ

EBITDA એ વ્યાજ, કર, અવમૂલ્યન અને ઋણમુક્તિ પહેલાંની કમાણી માટે વપરાય છે, જે કંપનીની મુખ્ય કામગીરીમાંથી નફાકારકતાનું માપન કરે છે. કંપનીની રોજ-બ-રોજની વ્યાપારી પ્રવૃત્તિઓ સાથે સીધી રીતે જોડાયેલા ન હોય તેવા અમુક ખર્ચાઓને બાકાત રાખીને તે આ હાંસલ કરે છે. EBITDA ઘસારા, ઋણમુક્તિ, કર અને દેવુંનો સમાવેશ કરીને કંપનીની કામગીરી દ્વારા પેદા થયેલા રોકડ નફાને રજૂ કરવાનો પ્રયાસ કરે છે. payમેન્ટ ખર્ચ. 

EBITDA શું છે

EBITDA એ એક નાણાકીય મેટ્રિક છે જે કંપનીના ઓપરેશનલ પ્રદર્શનનું પ્રમાણિત માપ આપે છે. આનાથી વિવિધ ઉદ્યોગોમાં, ખાસ કરીને વિવિધ મૂડી માળખાં અથવા કરની અસરો ધરાવતી કંપનીઓની સરળ સરખામણી માટે પરવાનગી આપે છે. અહીં EBITDA માંથી બાકાત કરાયેલી શરતોનું વિરામ છે:

• ધિરાણ ખર્ચ (વ્યાજ ખર્ચ): આ ઉધાર નાણાંની કિંમતનો ઉલ્લેખ કરે છે. ઊંચા દેવાવાળી કંપનીઓનો વ્યાજનો ખર્ચ વધુ હશે, જે તેમના અહેવાલ નફામાં ઘટાડો કરી શકે છે. EBITDA આ ધિરાણ ખર્ચને દૂર કરે છે, જે કંપનીની મુખ્ય કમાણીની સંભાવનાને વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા માટે પરવાનગી આપે છે.
   
• કરની અસરો (કર): ટેક્સ ખર્ચ એ કંપનીએ સરકારને ચૂકવણી કરવાની આવકવેરાની રકમ છે. કંપનીના સ્થાન અને ઉદ્યોગના આધારે ટેક્સના દર નોંધપાત્ર રીતે બદલાઈ શકે છે. EBITDA કરને બાદ કરીને વિવિધ કર અધિકારક્ષેત્રોમાં કાર્યરત કંપનીઓમાં સરખામણી કરવાની સુવિધા આપે છે.
   
• હિસાબી ખર્ચ (અવમૂલ્યન અને ઋણમુક્તિ): અવમૂલ્યન એ ભૌતિક સંપત્તિ કેટલી છે તેના હિસાબની એક રીત છે ((મિલકત, છોડ અને સાધનો) સમય જતાં મૂલ્ય ગુમાવે છે કારણ કે તેનો ઉપયોગ થાય છે. ઋણમુક્તિ સમાન છે પરંતુ અમૂર્ત અસ્કયામતો (પેટન્ટ, કોપીરાઈટ) પર લાગુ થાય છે. EBITDA આ બિન-રોકડ ખર્ચને બાકાત રાખે છે, જે કામગીરીમાંથી કંપનીના રોકડ પ્રવાહનું સ્પષ્ટ ચિત્ર પ્રદાન કરે છે.

ટીકાઓ અને નિયમો

જ્યારે EBITDA ઓપરેશનલ નફાકારકતાનું મૂલ્યવાન માપ આપે છે, ત્યારે આ મેટ્રિકની કેટલીક ટીકાઓ સ્વીકારવી મહત્વપૂર્ણ છે. અહીં ધ્યાનમાં લેવા માટેના થોડા છે:

• ફાઇનાન્સિંગ ખર્ચની અવગણના કરે છે: કંપનીનું મૂડીનું માળખું, અથવા તેની કામગીરીને ફાઇનાન્સ કરવા માટે વપરાતું દેવું અને ઇક્વિટી, તેની નફાકારકતાને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરી શકે છે. EBITDA વ્યાજ ખર્ચને બાકાત રાખે છે, જે મૂડીના સાચા ખર્ચને છુપાવી શકે છે. ઋણના ઊંચા બોજ ધરાવતી કંપની મુખ્યત્વે ઇક્વિટી દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવતી કંપનીની તુલનામાં EBITDA ધોરણે વધુ નફાકારક દેખાઈ શકે છે, જો કે બાદમાં લાંબા ગાળે નાણાકીય રીતે સ્વસ્થ હોય.
   
• બિન-રોકડ ગોઠવણો: અવમૂલ્યન અને ઋણમુક્તિ એ બિન-રોકડ ખર્ચ છે, એટલે કે તેઓ કંપનીના રોકડ પ્રવાહને સીધી અસર કરતા નથી. જો કે, તેઓ કંપનીના એસેટ બેઝના ધીમે ધીમે ઉપયોગનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. પ્રોપર્ટી, પ્લાન્ટ અને સાધનોમાં નોંધપાત્ર રોકાણ ધરાવતી કંપનીઓને ભવિષ્યમાં તેમની ઓપરેશનલ ક્ષમતા જાળવવા માટે વધુ મૂડી ખર્ચની જરૂર પડી શકે છે. EBITDA દ્વારા આ ખર્ચાઓને બાકાત રાખવાથી ભાવિ રોકડ ખર્ચની જરૂરિયાતને છુપાવી શકાય છે.
   
• ભ્રામક નફાકારકતા: EBITDA અમુક ખર્ચને બાકાત રાખતું હોવાથી, તે કેટલીકવાર કંપનીની નફાકારકતાનું ફૂલેલું દૃશ્ય રજૂ કરી શકે છે. રોકાણકારોએ કંપનીના નાણાકીય સ્વાસ્થ્યનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે માત્ર EBITDA પર આધાર રાખવો જોઈએ નહીં. ચોખ્ખી આવક, કામગીરીમાંથી રોકડ પ્રવાહ અને ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો જેવા અન્ય મેટ્રિક્સ સાથે EBITDA ને ધ્યાનમાં લેવું મહત્વપૂર્ણ છે.
   

EBITDA ની ગણતરી

કંપનીઓ હંમેશા EBITDA (વ્યાજ, કરવેરા, અવમૂલ્યન અને ઋણમુક્તિ પહેલાંની કમાણી) ને ફ્રન્ટ-અને-સેન્ટર મેટ્રિક તરીકે રજૂ કરતી નથી. કંપનીના નાણાકીય નિવેદનોની તપાસ કરીને, તમે આ મૂલ્યવાન નફાકારકતા માપને જાતે જ શોધી શકો છો.

અહીં સામેલ EBITDA ગણતરીનું વિરામ છે:

• તમારા પ્રાથમિક સંસાધનો કંપનીના નાણાકીય નિવેદનો છે. આવક નિવેદન પ્રથમ સ્ટોપ તરીકે કાર્ય કરે છે, ચોખ્ખી આવક (કમાણી), કર અને વ્યાજ ખર્ચના આંકડાઓ ઓફર કરે છે.
   
• અવમૂલ્યન અને ઋણમુક્તિ ખર્ચ રોકડ પ્રવાહ સ્ટેટમેન્ટમાં અથવા આવક નિવેદનના ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ સેક્શન સાથે જોડાયેલ નોંધોમાં સ્થિત હોઈ શકે છે.
   

ત્યાં બે મુખ્ય EBITDA ફોર્મ્યુલા છે, બંને સમાન મુખ્ય નફાકારકતા ચિત્ર તરફ દોરી જાય છે:

• ફોર્મ્યુલા 1: ખર્ચ પાછળ ઉમેરો: આ ફોર્મ્યુલા ચોખ્ખી આવકથી શરૂ થાય છે અને "છુપાયેલા" ખર્ચને ઉમેરે છે જેને EBITDA નફાકારકતામાં બિન-મુખ્ય ગણે છે. સૂત્ર આના જેવો દેખાય છે:

EBITDA = ચોખ્ખી આવક + કર + વ્યાજ ખર્ચ + અવમૂલ્યન અને ઋણમુક્તિ

• ફોર્મ્યુલા 2: ઓપરેટિંગ પરફોર્મન્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું: આ સૂત્ર વધુ સુવ્યવસ્થિત અભિગમ લે છે. તે ઓપરેટિંગ આવકનો ઉપયોગ કરે છે, જે તેની મુખ્ય વ્યવસાયિક પ્રવૃત્તિઓમાંથી કંપનીની કમાણીને પ્રતિબિંબિત કરે છે, અને અવમૂલ્યન અને ઋણમુક્તિ ઉમેરે છે. સૂત્ર છે:

EBITDA = ઓપરેટિંગ આવક + અવમૂલ્યન અને ઋણમુક્તિ

અહીં, D&A એટલે અવમૂલ્યન અને ઋણમુક્તિ, તેમના ઉપયોગી જીવન પર સંપત્તિના ખર્ચને ફેલાવવા સાથે સંકળાયેલા બિન-રોકડ ખર્ચનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.

ડીકોડિંગ EBITDA: કંપનીના મુખ્ય પ્રદર્શનમાં વિન્ડો

EBITDA તેના ઓપરેશનલ હાર્ટ પર કંપનીની નફાકારકતાનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે લેન્સ પ્રદાન કરે છે. તે ચોખ્ખી આવકમાં ચોક્કસ ખર્ચને "પાછળ ઉમેરીને" આ હાંસલ કરે છે. વ્યાજ, કર, અવમૂલ્યન અને ઋણમુક્તિ સહિતના આ ખર્ચાઓ કંપનીના રોજિંદા કામકાજ માટે બિન-મુખ્ય ગણવામાં આવે છે.

આ બિન-મુખ્ય પરિબળોને દૂર કરીને, EBITDA સમગ્ર કંપનીઓમાં નફાકારકતાની વધુ પ્રમાણિત સરખામણી માટે પરવાનગી આપે છે. વિવિધ ઉદ્યોગોમાં કંપનીઓની સરખામણી કરતી વખતે આ ખાસ કરીને મૂલ્યવાન છે:

• નાણાકીય પસંદગીઓ: અલગ-અલગ ઋણ સ્તર ધરાવતી કંપનીઓના વ્યાજ ખર્ચ અલગ હશે. EBITDA આને બાકાત રાખે છે, જે મુખ્ય કમાણીની સંભવિતતાના સ્પષ્ટ ચિત્રને સક્ષમ કરે છે.
   
• કર અસરો: કર દરો સ્થાન અને ઉદ્યોગ દ્વારા નોંધપાત્ર રીતે અલગ હોઈ શકે છે. EBITDA આ ચલને દૂર કરીને સરખામણીની સુવિધા આપે છે.
   
• એકાઉન્ટિંગ નિર્ણયો: અવમૂલ્યન એ સંપત્તિના મૂલ્યમાં ધીમે ધીમે ઘટાડો દર્શાવે છે, જ્યારે ઋણમુક્તિ અમૂર્ત અસ્કયામતો (જેમ કે પેટન્ટ)ની કિંમત તેમના ઉપયોગી જીવન પર ફેલાવે છે. બંને બિન-રોકડ ખર્ચ છે, અને EBITDA તેમને કામગીરીમાંથી રોકડ પ્રવાહનું દૃશ્ય પ્રદાન કરવા માટે બાકાત રાખે છે.
   

EBITDA ચોક્કસ ક્ષેત્રોમાં નફાકારકતા પર પ્રકાશ પાડે છે:

• એસેટ-હેવી ઈન્ડસ્ટ્રીઝ: પ્રોપર્ટી, પ્લાન્ટ અને સાધનસામગ્રીમાં નોંધપાત્ર રોકાણ સાથે યુટિલિટીઝ જેવા ઉદ્યોગોમાં કંપનીઓને ઉચ્ચ અવમૂલ્યન ખર્ચ થાય છે. EBITDA આ બિન-રોકડ ખર્ચ ઉપરાંત અંતર્ગત નફાકારકતા જાહેર કરવામાં મદદ કરે છે.
   
• પ્રારંભિક તબક્કાની ટેક કંપનીઓ: આ કંપનીઓ ઘણીવાર સોફ્ટવેર ડેવલપમેન્ટમાં નોંધપાત્ર રોકાણ કરે છે અથવા સમય જતાં બૌદ્ધિક સંપત્તિનું ઋણમુક્તિ કરે છે. EBITDA તેમના માટે કામગીરી દર્શાવવા માટે સંબંધિત મેટ્રિક હોઈ શકે છે.
   

જો કે, એ સ્વીકારવું અગત્યનું છે કે EBITDA એક સંપૂર્ણ માપ નથી:

• સ્થિરતાની ચિંતાઓ: વોરેન બફેટ જેવા ટીકાકારો દલીલ કરે છે કે અવમૂલ્યન એ એક વાસ્તવિક કિંમત છે અને EBITDA તેને બાકાત રાખીને નફાકારકતાને વધારે પડતું બતાવી શકે છે. કંપનીઓને કામગીરી જાળવવા માટે અસ્કયામતોમાં ફરીથી રોકાણ કરવાની જરૂર છે, અને EBITDA આ જરૂરિયાતને ઢાંકી શકે છે.
   
• રોકડ પ્રવાહ પર ધ્યાન આપો: જ્યારે EBITDA કામગીરીમાંથી રોકડ પ્રવાહ પર ભાર મૂકે છે, તે તમામ રોકડ પ્રવાહ અને આઉટફ્લો માટે જવાબદાર નથી. એક સર્વગ્રાહી નાણાકીય વિશ્લેષણ નિર્ણાયક છે.
   

EBITDA નો ઉદય: સંક્ષિપ્ત ઇતિહાસ

EBITDA હંમેશા મુખ્ય પ્રવાહનું નાણાકીય મેટ્રિક નહોતું. 1970 ના દાયકામાં, કેબલ ઉદ્યોગના સંશોધક જ્હોન માલોને તેની કંપનીઓની નફાકારકતા દર્શાવવા માટે તેને વિકસાવ્યું હતું, જે દેવું ધિરાણ પર ખૂબ આધાર રાખે છે. EBITDA એ આ દેવું (વ્યાજ ખર્ચ) ની અસરને બાકાત રાખી અને મુખ્ય ઓપરેશનલ રોકડ પ્રવાહ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું.

1980 ના દાયકામાં લીવરેજ બાયઆઉટ્સ (LBOs) એ EBITDA ને સ્વીકાર્યું. આ એક્વિઝિશનમાં નોંધપાત્ર દેવું સામેલ હોવાથી, EBITDA દ્વારા વ્યાજ અને કરને બાકાત રાખવાથી કંપનીની તે દેવાની સેવા કરવાની ક્ષમતાનું સ્પષ્ટ ચિત્ર પૂરું પાડવામાં આવ્યું હતું. વધુમાં, અવમૂલ્યન અને ઋણમુક્તિ જેવા બિન-રોકડ ખર્ચને તાત્કાલિક રોકડ બોજ તરીકે ગણવામાં આવતા ન હતા.

જો કે, EBITDA ને ટીકાનો સામનો કરવો પડ્યો છે. ડોટ-કોમ બબલ દરમિયાન, કેટલીક કંપનીઓએ તેમના નાણાકીય સ્વાસ્થ્યને વધારવા માટે તેનો દુરુપયોગ કર્યો હતો. તાજેતરમાં જ, મોટા ખર્ચાઓને બાકાત રાખીને EBITDA ને પુનઃવ્યાખ્યાયિત કરવાના WeWorkના પ્રયાસે એકલ મેટ્રિક તરીકે તેની ઉપયોગિતા અંગે ચિંતાઓ ઊભી કરી.

નિષ્કર્ષમાં, EBITDA કંપનીની મુખ્ય નફાકારકતામાં મૂલ્યવાન આંતરદૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે, પરંતુ તેનો સંપૂર્ણ ચિત્ર માટે અન્ય નાણાકીય મેટ્રિક્સ સાથે ઉપયોગ થવો જોઈએ.

પ્રશ્નો

જવાબ જ્યારે EBITDA એક સારો પ્રારંભિક બિંદુ પ્રદાન કરે છે, ત્યારે તેની મર્યાદાઓને સમજવી મહત્વપૂર્ણ છે:

• અવમૂલ્યનને બાકાત રાખે છે: વિવેચકો દલીલ કરે છે કે અવમૂલ્યન એ અસ્કયામતોના ઉપયોગ સાથે સંકળાયેલ વાસ્તવિક કિંમત છે અને તેને બાકાત રાખવાથી નફાકારકતા વધી શકે છે.
   
• એક પાસા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે: EBITDA માત્ર કામગીરીમાંથી રોકડ પ્રવાહને ધ્યાનમાં લે છે, તમામ રોકડ પ્રવાહ અને આઉટફ્લોને નહીં. વ્યાપક નાણાકીય વિશ્લેષણ માટે EBITDA થી આગળ જોવાની જરૂર છે.
   
• દુરુપયોગની સંભાવના: કેટલીક કંપનીઓ નોંધપાત્ર ખર્ચાઓને બાદ કરીને, તેની વિશ્વસનીયતા સાથે સમાધાન કરીને EBITDA સાથે ચેડાં કરી શકે છે.

જવાબ જ્યારે EBITDA મૂલ્યવાન આંતરદૃષ્ટિ આપે છે, તે કંપનીની નાણાકીય સુખાકારીનું એકમાત્ર માપ ન હોવું જોઈએ. વ્યાપક સમજ મેળવવા માટે, ચોખ્ખી આવક, કામગીરીમાંથી રોકડ પ્રવાહ અને ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો જેવા અન્ય મેટ્રિક્સ સાથે EBITDA ને ધ્યાનમાં લો.

જવાબ EBITDA સરખામણી માટે સારો પ્રારંભિક બિંદુ બની શકે છે, ખાસ કરીને જ્યારે સમાન ઉદ્યોગમાં કંપનીઓની સરખામણી કરવામાં આવે. જો કે, તેની મર્યાદાઓ યાદ રાખો અને ખાતરી કરો કે તમે વધુ અર્થપૂર્ણ વિશ્લેષણ માટે સમાન કદ અને પરિપક્વતા ધરાવતી કંપનીઓની તુલના કરી રહ્યાં છો.