এখনই সময় SBI, রিলায়েন্সে বিনিয়োগ করার: অভিমন্যু সোফাত, IIFL৷

সামনের দিকে, যেহেতু আমরা নির্বাচনের বছরে আছি, আমরা সামগ্রিক ক্যাপেক্স চক্রের উন্নতি দেখতে যাচ্ছি, অভিমন্যু সোফাত, ভিপি-রিসার্চ, আইআইএফএল, ইটি নাওকে বলে।

সম্পাদিত অংশগুলি:

প্রবাহ এখনও মোটামুটি সমর্থনযোগ্য না হওয়ায় আমরা কি আজকের প্রফুল্ল অনুভূতি এবং গতি অব্যাহত রাখার আশা করতে পারি?

বাজারে পতন এবং বিশেষ করে মিডক্যাপগুলিতে ফাটল ধরার প্রাথমিক কারণগুলির মধ্যে একটি ছিল অর্থ বাজার। সেখানে আমরা স্থিতিশীলতার কিছু লক্ষণ দেখতে পাচ্ছি। প্রকৃতপক্ষে, শুক্রবার, আমরা মুদ্রা বাজারের অবস্থার একটি উল্লেখযোগ্য উন্নতি দেখেছি এবং এটি আইসিআইসিআই-এর দুর্দান্ত ফলাফল ছাড়াও বাজারে ইতিবাচক প্রভাবের দিকে নিয়ে যাচ্ছে।

সামনের দিকে, যেহেতু অনেক স্টকের মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছে বলে মনে হচ্ছে, এটি একটি বিট কেনা শুরু করার জন্য একটি ভাল সময় হতে পারে, এগিয়ে যাচ্ছে। আমাদের দৃষ্টিকোণ থেকে, আজকের মূল্যায়নের পরেও SBI-এর মতো স্টকগুলি বর্তমান মূল্যায়নে এমন একটি হওয়া উচিত যা বিনিয়োগকারীদের কেনার কথা বিবেচনা করা উচিত কারণ আপনি বুক করার জন্য 1.1-এর কম দামে একটি স্টক পাচ্ছেন, যেমন NPA বন্ধের মতো এসার চুক্তি হচ্ছে।

প্রচুর পরিমাণে পুনরুদ্ধার ঘটছে এবং আমরা স্পষ্টতই দেখতে পাচ্ছি যে এই ধরনের কোম্পানিগুলির লাভের ক্ষেত্রে কিছুটা উন্নতি হচ্ছে। প্রাইভেট সেক্টরের ব্যাঙ্কগুলি যাদের প্রচুর পরিমাণে CASA আছে, SBI এর মতো ব্যাঙ্কগুলি এবং সেইসাথে রিলায়েন্সের মতো কিছু বেলওয়েদার, সেই ধরনের স্টক হওয়া উচিত যেগুলির বর্তমান বাজার স্তরে বিনিয়োগ করার কথা বিবেচনা করা উচিত৷

এটা দেখতে আকর্ষণীয় যে আপনি ক্যাপিটাল গুডস স্পেসে বাজি ধরছেন কারণ সরকারী ক্যাপেক্স বাড়তে চলেছে। কিন্তু প্রাইভেট ক্যাপেক্সের কী হবে? কোন মূলধনী পণ্য সংস্থা যেখানে IIFL বড় বাজি ধরছে?

ক্রমবর্ধমান সুদের হারের পরিস্থিতিতে, আপনি সম্ভবত প্রচুর পরিমাণে কোম্পানিগুলিকে আক্রমনাত্মকভাবে বিডিং করতে দেখবেন৷ আপনি যখন শুধুমাত্র গুণমানের নামগুলি দেখেন, L&T-এর মতো একটি কোম্পানি আলাদা হয়ে যায়। তেলের দাম বেড়ে যাওয়ায় এটি মধ্যপ্রাচ্যের ব্যবসা থেকে সুবিধা পায়। গার্হস্থ্য ব্যবসায়িক দিক থেকে, তারা ইপিসি-তে আরও বেশি ফোকাস করছে এবং এমন ব্যবসাগুলির উপর খুব বেশি নয় যেগুলির জন্য প্রচুর পরিমাণে মূলধন প্রয়োজন।

মূল্যায়নের ক্ষেত্রে, স্টকটি বর্তমানে 20x এ ট্রেড করছে। সাত-আট বছর আগে, এটি সেনসেক্সের তুলনায় কমপক্ষে 25-30% প্রিমিয়ামে বাণিজ্য করত কারণ কোম্পানির ROE প্রায় 35-40% এর কাছাকাছি ছিল। সামনের দিকে, আমরা বিশ্বাস করি যে যেহেতু আমরা নির্বাচনের বছরে আছি, তাই আমরা সামগ্রিক ক্যাপেক্স চক্রের উন্নতি দেখতে যাচ্ছি।

প্রাইভেট ক্যাপেক্সের ক্ষেত্রে, তারল্যের ক্ষেত্রে স্পষ্টতই চ্যালেঞ্জ রয়েছে। কিন্তু বলা হয়েছে যে, অনেক সেক্টর জুড়ে ব্যবহারের হার প্রায় 100% এর কাছাকাছি, আমরা দেখতে পাচ্ছি অনেক কোম্পানি বর্তমান স্তর থেকে উপরে উঠতে পারছে না। ফলস্বরূপ, অনেক কোম্পানি ক্যাপেক্স মোডে যেতে চলেছে এবং সেই কারণে, লারসেন অ্যান্ড টুব্রোর মতো কিছু কোম্পানির এগিয়ে যাওয়া উচিত।

Mphasis এবং Mindtree হল মিডক্যাপ আইটিতে আপনার সেরা কেনাকাটা। একটি মূল্যহ্রাসমান মুদ্রা অগত্যা মার্জিনের জন্য শুভ সূচনা করে না। টিসিএস এবং ইনফোসিস নয় কি আপনাকে মাইন্ডট্রি এবং এমফাসিস-এ এত উৎসাহী করে তোলে?

আমরা Mindtree এবং Mphasis ছাড়াও Infosys-এ বেশ বুলিশ হতে থাকি। কারেন্সি ছাড়াও যে মূল দিকে নজর দেওয়া দরকার তা হল ডিজিটাইজেশন, যেখানে মাইন্ডট্রির মতো কোম্পানির অন্যান্য কোম্পানির তুলনায় উল্লেখযোগ্য সুবিধা রয়েছে বলে মনে হয়।

প্রকৃতপক্ষে, আমরা সম্প্রতি দেখেছি যে তাদের শীর্ষ 10 গ্রাহকের বৃদ্ধি অনেক উন্নত হয়েছে বলে মনে হচ্ছে। তাদের একটি নির্দিষ্ট অ্যাকাউন্টে চ্যালেঞ্জ ছিল যা এখন সমাধান করা হয়েছে এবং এগিয়ে যাচ্ছে, এই কোম্পানিগুলির বেশিরভাগের বৃদ্ধির গতিপথ প্রায় 18-19% হতে চলেছে।

আপনি যদি আগামী দুই বছরে নিফটি মাল্টিপল-এর ​​কম সময়ে কোম্পানিগুলিকে উপার্জনের দৃঢ় দৃশ্যমানতার সাথে পেয়ে থাকেন, এই বিবেচনায় যে ইউএস বিএফএসআই সেগমেন্ট মুদ্রার টেলওয়াইন্ড ছাড়াও দুই বছর আগের তুলনায় উন্নতি করছে, তাহলে সেখানে আছে এখনও একটি কেস মিডক্যাপ আইটি কেনার এবং শুধুমাত্র মুদ্রার প্যারামিটারের উপর ফোকাস করা নয়।

জৈব প্রবৃদ্ধি এমনকি অনেক কোম্পানির মূল ব্যবসার ক্ষেত্রেও অনেক উন্নতি হচ্ছে বলে মনে হচ্ছে। সেই কারণে, বিশেষ করে গত দুই মাসে সংশোধনের পরে এই স্টকগুলির মালিকানা চালিয়ে যাওয়া বোধগম্য।

আপনি বিপিসিএলের জন্য কী ফ্যাক্টর করছেন এবং সামগ্রিক আয়ের গতিপথকে আপনি কীভাবে দেখছেন?

শোধনাগারগুলির ক্ষেত্রে, এই সংস্থাগুলি থেকে কিছু পরিমাণ ভর্তুকি নেওয়ার সরকারী সিদ্ধান্তের পরে গত এক মাসে আমাদের দৃষ্টিভঙ্গি সম্পূর্ণ বদলে গেছে। গত 1 বছরে ঐতিহাসিকভাবে বুক করার জন্য যখনই এই স্টকগুলি 20X-এর কম দামে পাওয়া যায়। আমরা দেখেছি যে এই স্টকগুলি সেই স্তরগুলি থেকে কমপক্ষে 40% রিটার্ন দেয়।

যদি কেউ সেই স্তরে এই বিশেষ কোম্পানিগুলিকে কিনে নেয়, এগিয়ে গিয়ে, এই কোম্পানিগুলি যে ধরনের ক্যাপেক্স করেছে তা বিবেচনা করে, বিশ্বব্যাপী, শোধনাগার সম্প্রসারণের ক্ষেত্রে খুব কমই কোনো উন্নতি হয়েছে, জিআরএমগুলি সামনের দিকে উন্নতির সম্ভাবনা রয়েছে। যাইহোক, এই ত্রৈমাসিকে একটি পতন হতে পারে যেমনটি আমরা রিলায়েন্সের ক্ষেত্রে দেখেছি।

আমি সম্ভবত BPCL প্রায় 255 টাকার কাছাকাছি কেনার দিকে তাকাব, বর্তমান লেভেলে 280 টাকার কাছাকাছি কেনার চেয়ে।

ফার্মার নামগুলোও ভালো করছে। আপনার ডাঃ রেড্ডির একটি কেনা কল আছে। আপনি ডঃ রেড্ডির উপর এত উচ্ছ্বসিত কেন????

ডাঃ রেড্ডির ক্ষেত্রে, তাদের ত্রৈমাসিক সংখ্যা মার্জিন সম্প্রসারণের ক্ষেত্রে বেশ ভাল ছিল। এমনকি আপনি ব্লকবাস্টার ওষুধের দিকে তাকালেও, সাবক্সোন সামনের দিকে কোম্পানিতে উল্লেখযোগ্য পরিমাণে মূল্য যোগ করতে পারে। রাশিয়ান বাজারের পাশাপাশি বাকি বিশ্ব তাদের জন্য বেশ ভাল করেছে, এমনকি আমরা মার্কিন বাজারে মার্জিন উন্নতি দেখেছি।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে জেনেরিক বাজার সম্পর্কে যে নেতিবাচকতা শুনছিল তা কিছুটা কমছে বলে মনে হচ্ছে। ডঃ রেড্ডি ঝুঁকি-পুরস্কারের ক্ষেত্রে বেশ শালীন বলে মনে হচ্ছে। সামগ্রিকভাবে, কোম্পানির জন্য 110-120 ANDA ফাইলিং বাকি আছে। তাদের মধ্যে কমপক্ষে 10-15টি এমন সাইট থেকে আসছে যা সতর্কীকরণ পত্রের অধীনে নয়। এমনকি সতর্কতা পত্রের নিচেও সংখ্যাটি 15-20 এর কাছাকাছি। আমরা দেখছি যে কিছু সমস্যা আগামী ছয় মাস থেকে এক বছরের মধ্যে কমে যাচ্ছে।

সামগ্রিকভাবে, ফার্মাসিউটিক্যাল স্পেসের মধ্যে, ডঃ রেড্ডি'সকে দেখতে একটি ভাল স্টক বলে মনে হচ্ছে এই বিবেচনায় যে বৃদ্ধির দৃশ্যমানতা তার কিছু সমকক্ষের চেয়ে উচ্চতর দেখাচ্ছে।

আইআইএফএল-এ, অটো আনুষঙ্গিক স্থান সম্পর্কে আপনার দৃষ্টিভঙ্গি কী?

মাদারসন সুমির মূল্য প্রায় 15x FY20 এর কাছাকাছি যা গত কয়েক বছরের জন্য তার গড় গুণের থেকে প্রায় 35 থেকে 40% ছাড়ের কাছাকাছি। বর্তমান মূল্যায়নে মাদারসন সুমিকে খুব ভালো কেনা মনে হচ্ছে।

বৃদ্ধির হারের পরিপ্রেক্ষিতে, ইউরোপের কিছু গ্রাহক বেসের সাথে লাভের সতর্কতার কথা বলে চ্যালেঞ্জ রয়েছে। আমি দেখতে পাচ্ছি যে মাদারসনের ব্যবসায়িক মডেলটি গ্রাহকদের পরিপ্রেক্ষিতে এবং ভূগোলের দিক থেকেও বেশ বৈচিত্র্যময়। তারা যে অধিগ্রহণ করেছে তা ভবিষ্যতে আরও ভাল ক্ষমতা ব্যবহার দেখানোর সম্ভাবনা রয়েছে।

সেই কারণে, মাদারসন সুমির মতো একটি স্টক কেনা খারাপ কিছু হবে না এই নির্দিষ্ট সন্ধিক্ষণে পরিষ্কারভাবে কারণ এটি যে মূল্যায়নে লেনদেন করছে।