চেন্নাই-ভিত্তিক এই রপ্তানিমুখী অটো আনুষঙ্গিক সংস্থাটির ভবিষ্যৎ উজ্জ্বল বলে ইটি নাউ-কে জানিয়েছেন আইআইএফএল -এর গবেষণা বিভাগের ভাইস প্রেসিডেন্ট অভিমন্যু সোফাত ।

সম্পাদিত অংশগুলি:

আমি আপনার সাথে একমত। আমরা গত কয়েক মাস ধরে আইটি-র সঠিক ব্যবহার করে আসছি এবং এখনও বিশ্বাস করি যে আরও ঊর্ধ্বগতির সম্ভাবনা আছে, কারণ এটা স্পষ্ট যে রুপির দর যে স্তর নিয়েই কথা বলা হোক না কেন, তা ক্রমাগত কমছে।

ধাতব শিল্পের ক্ষেত্রে, রুসাল একটি প্রধান চালিকাশক্তি যা আগামী মাসখানেক ধরে বাজারে প্রভাব ফেলতে পারে। যদি রুসালের উপর নিষেধাজ্ঞা পুনরায় আরোপ করা হয়, তবে তা কিছু সময়ের জন্য বাজারে এক ধরনের আতঙ্ক সৃষ্টি করতে পারে। বিষয়টি খতিয়ে দেখতে হবে, কিন্তু মূল্যায়নের দৃষ্টিকোণ থেকে দেখলে হিন্দালকোর মতো কোম্পানিকে বেশ আকর্ষণীয় মনে হয়, কারণ বেদান্তের মতো কোম্পানির তুলনায় আমদানির উপর কম জোর দেওয়া এবং একটি উন্নততর সমন্বিত মডেলের কারণে দেশীয় শিল্প বেশ ভালো করছে।

অটোমোবাইল খাতে সম্পৃক্ততা এবং অ্যালারিস অধিগ্রহণের সুফল পাওয়ায় নোভেলিসেরও ভবিষ্যতে বেশ ভালো করার সম্ভাবনা রয়েছে।

আমি বলব যে, অরবিন্দ ফার্মার মতো স্টক ছাড়াও, যেখানে স্যান্ডোজের ব্যবসা অধিগ্রহণের ফলে ২০২১ অর্থবর্ষ নাগাদ প্রায় ১৭% অতিরিক্ত আয় হতে পারে, আমাদের বর্তমান পরিস্থিতি বিবেচনায় আইটি, ফার্মা এবং মেটাল খাতই এই মুহূর্তে সবচেয়ে উপযুক্ত হবে।

যেসব এনবিএফসি স্বল্পমেয়াদী ঋণ থেকে তহবিল সংগ্রহের কথা ভাবছে, তাদের ওপর চাপ বাড়তে চলেছে। গত কয়েক বছরে আমরা বাজারে প্রচুর তহবিল সংগ্রহ হতে দেখেছি, যার মূলে ছিল মানুষের এই বিশ্বাস যে সুদের হার কমে আসবে এবং তাদের তহবিল সংগ্রহের খরচও হ্রাস পাবে। কিন্তু এনবিএফসিগুলোর জন্য ঋণের মেয়াদের ঝুঁকি স্পষ্টতই রয়েছে। আমি নিশ্চিতভাবে বলতে পারি যে, যদিও ঋণ বৃদ্ধির সুযোগ এখনও বিদ্যমান, প্রান্তিকভাবে আমি ভবিষ্যতে সমস্ত পাইকারি এনবিএফসিগুলোর আয়ে একটি হ্রাস দেখতে পাচ্ছি, কারণ বাজারে তারল্যের সরবরাহ বেশ সীমিত।

সামগ্রিক পরিস্থিতির দিকে তাকালে দেখা যায়, ২০১৯ সালের মার্চের মধ্যে প্রায় ২২০ বিলিয়ন ডলারের স্বল্পমেয়াদী দায় পরিশোধ করা হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা নবায়ন করা হলে আয়ের উপর আরও চাপ সৃষ্টি হতে পারে। সেই দৃষ্টিকোণ থেকে, বন্ড বাজারের কড়াকড়ি বিবেচনা করে, কোন নির্দিষ্ট এনবিএফসি-তে বিনিয়োগ করা হবে সে বিষয়ে আরও সতর্ক হওয়া প্রয়োজন। কারণ, এই এনবিএফসিগুলোর মধ্যে কয়েকটি ভালো দামে আকর্ষণীয় মনে হতে পারে, অথবা শ্রীরাম ট্রান্সপোর্টের মতো কোম্পানি প্রায় ১১০০ টাকা দামে খুব আকর্ষণীয় হতে পারে, যেহেতু বাণিজ্যিক যানবাহন খাতে প্রবৃদ্ধির সুযোগ ভালো। মূল্যায়নের দৃষ্টিকোণ থেকে, স্টকটি ভালো দেখাচ্ছে।

তা ছাড়া, এই উচ্চ স্তর থেকে বন্ডের ফলন আরও হ্রাস না দেখা পর্যন্ত আমরা এই মুহূর্তে অ-আর্থিক খাতের ব্যাপারে আরও বেশি আশাবাদী থাকব।

এই স্টকগুলিতে একটি সুস্পষ্ট উচ্ছ্বাস দেখা গেছে। অন্তত এই সংস্থাগুলির লোন গ্রোথ ফান্ডের ক্ষেত্রে কোনো পরিবর্তন হয়নি। তবে, বন্ড ইল্ড বৃদ্ধির সাথে সাথে, উচ্চ ব্যয়ের কারণে এনবিএফসিগুলি চাপের মধ্যে পড়ার সম্ভাবনা রয়েছে। আমরা দেখেছি যে বাজাজ বাজারে প্রতিযোগীদের দেওয়া হারের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে কম হারে সুদ দিতে সক্ষম হয়েছে, যার ফলে AUM-এ উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি ঘটেছে।

বন্ডের দাম বাড়ার প্রভাব বাজাজ ফাইন্যান্সকেও মোকাবেলা করতে হবে। বন্ড ইল্ড রেট কোথায় গিয়ে দাঁড়ায় তার উপর নির্ভর করে, এই বছরের বাকি সময়ের জন্য বিশ্লেষকরা এই ধরনের সংস্থাগুলির জন্য তাদের পূর্বাভাস কমপক্ষে ৮% থেকে ১০% পর্যন্ত কমিয়ে আনতে পারেন। গত কয়েকদিন ধরে এই আর্থিক সংস্থাগুলির রেটিং কমানোর মধ্যে এটি স্পষ্টভাবে প্রতিফলিত হচ্ছে। সুতরাং, এটি একটি ভালো খবর। এটি কেনার জন্য একটি ভালো স্টক, তবে এর দাম যুক্তিসঙ্গত হতে হবে এবং প্রায় ২,৪০০ টাকার কাছাকাছি হলে এটি কেনার জন্য বেশ আকর্ষণীয় একটি স্টক হবে। কারণ, কনজিউমার ফাইন্যান্স খাতে কোম্পানির জন্য ভবিষ্যতে প্রবৃদ্ধির সুযোগ বেশ ভালো এবং বর্তমানে বাজারে এনবিএফসি ক্ষেত্রে থাকা অন্য সবার চেয়ে তাদের ক্রস-সেলিং পণ্য বিক্রির ক্ষমতা উল্লেখযোগ্যভাবে ভালো।

এই মুহূর্তে আমি যে একটি বিষয় নিয়ে সত্যিই আশাবাদী, তা তথ্যপ্রযুক্তি, ঔষধশিল্প বা ধাতুশিল্প খাত থেকে নয়। এটি অটোমোবাইল যন্ত্রাংশ শিল্প থেকে এসেছে — এমএম ফোর্জিং, যা চেন্নাইয়ের একটি বৃহৎ রপ্তানিমুখী ফোর্জিং কোম্পানি। কোম্পানিটির মোট বিক্রয়ের দুই-তৃতীয়াংশই আসে রপ্তানি থেকে এবং বিদেশী বাজারে ট্রাক বিক্রির ক্ষেত্রে আমরা যে ধরনের সাড়া পাচ্ছি ও এই খাতে অর্ডার বইয়ে যে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি লক্ষ্য করছি, তাতে এই কোম্পানিটি বেশ ভালো করবে।

এমনকি দেশীয় বাজারেও, টাকার অবমূল্যায়ন এবং ভালো অভ্যন্তরীণ প্রবৃদ্ধির সুবাদে আমরা এইচসিভি (HCV) সেগমেন্টের ভালো পারফরম্যান্স অব্যাহত থাকতে দেখছি। ভবিষ্যতে এই নির্দিষ্ট কোম্পানির আয়ের প্রবৃদ্ধি অন্তত ২৫% সিএজিআর (CAGR) হতে পারে এবং প্রায় ১৩ গুণ মূল্যায়নে তুলনামূলকভাবে সস্তা হওয়ায়, মুদ্রার অবমূল্যায়ন থেকে সরাসরি লাভবান হবে এমন কোম্পানিগুলোর মধ্যে এই মুহূর্তে এটি বিনিয়োগের জন্য একটি খুব ভালো স্টক।

সূত্র: ইকোনমিক টাইমস