Moneycontrol.com, ০৭ ফেব্রুয়ারী, ২০২৫: প্রায় পাঁচ বছর ধরে স্থিতাবস্থা বজায় রাখার পর ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাংকের (আরবিআই) সাম্প্রতিক মুদ্রানীতির সিদ্ধান্ত একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের চিহ্ন। রেপো রেট ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে ৬.২৫% করার মাধ্যমে, মুদ্রানীতি কমিটি (এমপিসি) মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের সাথে প্রবৃদ্ধির ভারসাম্য বজায় রাখার জন্য একটি সিদ্ধান্তমূলক পদক্ষেপ নিয়েছে। বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক অস্থিরতার পটভূমিতে এই পদক্ষেপ অর্থনৈতিক ব্যবস্থাপনার প্রতি একটি সক্রিয় পদ্ধতির গুরুত্বকে তুলে ধরে - যা বহিরাগত ঝুঁকির প্রতি সতর্ক থাকাকালীন অভ্যন্তরীণ সম্প্রসারণকে সমর্থন করে।

বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক পরিস্থিতি এখনও চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন। স্থিতিশীলতার লক্ষণ থাকা সত্ত্বেও, বিশ্ব বাণিজ্য ধীর গতিতে সম্প্রসারিত হচ্ছে এবং মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের অগ্রগতি স্থবির হয়ে পড়েছে বলে মনে হচ্ছে। সুদের হার কমানোর বিষয়ে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের পরিমাপিত অবস্থানের ফলে ডলারের দাম শক্তিশালী হয়েছে, বন্ডের ফলন আরও শক্ত হয়েছে এবং উদীয়মান বাজারগুলি থেকে মূলধন বহির্গমনের প্রবণতা বেড়েছে। এই উন্নয়নগুলি বিশ্বব্যাপী আর্থিক পরিস্থিতিকে আরও শক্ত করে তুলেছে, যার ফলে এমন প্রভাব তৈরি হয়েছে যা ভারত উপেক্ষা করতে পারে না।

এই বাস্তবতাগুলি স্বীকার করে, আরবিআই একটি নিরপেক্ষ আর্থিক অবস্থান বেছে নিয়েছে, মুদ্রাস্ফীতির সামঞ্জস্যের উপর জোর দিয়ে বৃদ্ধিকে উৎসাহিত করেছে। সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত একাধিক কারণের দ্বারা পরিচালিত হয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে অনুকূল মুদ্রাস্ফীতির গতিপথ, অর্থনৈতিক সূচকগুলির উন্নতি এবং অনিশ্চিত বিশ্ব অর্থনীতিতে ভারতের প্রতিযোগিতামূলক অবস্থান বজায় রাখার প্রয়োজনীয়তা।

ভারতীয় অর্থনীতি, যদিও স্থিতিস্থাপক, বিশ্বব্যাপী প্রতিকূলতার হাত থেকে মুক্ত নয়। অনুকূল খাদ্য সরবরাহ পরিস্থিতি এবং অতীতের নীতিগত পদক্ষেপের কার্যকর সংক্রমণের কারণে মুদ্রাস্ফীতি সংযত হচ্ছে। শক্তিশালী কৃষি উৎপাদন, ধীরে ধীরে উৎপাদন পুনরুদ্ধার এবং পরিষেবা খাতে শক্তিশালী ব্যবসায়িক মনোভাব দ্বারা সমর্থিত, অর্থবছর ২৬-এর জন্য প্রকৃত জিডিপি প্রবৃদ্ধি ৬.৭% অনুমান করা হয়েছে। এই প্রবৃদ্ধির একটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকাশক্তি হল সরকারি ও বেসরকারি বিনিয়োগ। ২০২৫-২৬ সালের কেন্দ্রীয় বাজেটে মূলধন ব্যয়ের প্রতি সরকারের প্রতিশ্রুতি, গৃহস্থালির খরচ বাড়ানোর জন্য কর ত্রাণ ব্যবস্থা সহ, চাহিদা-পক্ষের গতিশীলতার জন্য শুভ লক্ষণ। উপরন্তু, কর্মসংস্থানের অবস্থার উন্নতি এবং স্থিতিশীল মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা ভোক্তা ব্যয়ের গতি বজায় রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে।

তবে, সামনের যাত্রা ঝুঁকিমুক্ত নয়। আর্থিক বাজারের অস্থিরতা, বিশ্ব বাণিজ্যে নীতিগত অনিশ্চয়তা এবং প্রতিকূল আবহাওয়া সম্ভাব্য ব্যাঘাতকারী হিসেবে রয়ে গেছে। অর্থনৈতিক সম্প্রসারণ সঠিক পথে থাকা নিশ্চিত করার পাশাপাশি এই ঝুঁকিগুলি হ্রাস করতে আরবিআইয়ের তরলতা ব্যবস্থাপনা কৌশল গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করবে। বৈদেশিক মুদ্রার লেনদেন এবং মুদ্রা সঞ্চালন বৃদ্ধির কারণে তরলতা ইতিমধ্যেই কঠোর হয়ে উঠেছে, যা ২০২৪ সালের শেষের দিকে এবং ২০২৫ সালের প্রথম দিকে ঘাটতিতে পরিণত হয়েছে। আর্থিক স্থিতিশীলতা বজায় রাখার জন্য ক্ষণস্থায়ী এবং টেকসই তরলতা উভয়ই পরিচালনা করার জন্য সক্রিয় পদক্ষেপ অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

ভারতের চলতি হিসাবের ঘাটতি (CAD) স্থিতিশীল স্তরের মধ্যেই থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা প্রায় $630 বিলিয়ন স্থিতিশীল বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ দ্বারা সমর্থিত। একটি স্থিতিশীল পরিষেবা খাত এবং অভ্যন্তরীণ ভোগের উপর অব্যাহত জোরের সাথে, ভারতের সামষ্টিক অর্থনৈতিক মৌলিক ভিত্তি শক্তিশালী রয়েছে। স্বল্পমেয়াদী ওঠানামা সত্ত্বেও, মুদ্রাস্ফীতির সামগ্রিক গতিপথ RBI-এর 4% লক্ষ্যমাত্রার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা খাদ্য মুদ্রাস্ফীতির চাপ কমানো এবং মূল মুদ্রাস্ফীতির মাঝারি বৃদ্ধির দ্বারা সহায়তা করবে।

তবে মুদ্রানীতি বিচ্ছিন্নভাবে কাজ করতে পারে না। আরবিআইয়ের নীতিগত পদক্ষেপগুলিকে আর্থিক নীতি উদ্যোগের সাথে একত্রে দেখা উচিত। সরকারের আর্থিক শৃঙ্খলা, অবকাঠামো ব্যয়ের উপর মনোযোগ এবং লক্ষ্যবস্তু সামাজিক ক্ষেত্রে বিনিয়োগ অর্থনৈতিক স্থিতিস্থাপকতার জন্য একটি শক্তিশালী ভিত্তি প্রদান করে। ঋণ গ্রহণের খরচ কমানোর এমপিসির সিদ্ধান্ত এই প্রচেষ্টাগুলিকে পরিপূরক করে, ব্যবসা এবং ব্যক্তিদের জন্য ঋণ আরও সহজলভ্য করে তোলে। গ্রামীণ উন্নয়ন, ডিজিটাল অবকাঠামো এবং টেকসই জ্বালানি প্রকল্পে বর্ধিত বিনিয়োগ অর্থনৈতিক অন্তর্ভুক্তিকে আরও এগিয়ে নিয়ে যাবে, নিশ্চিত করবে যে প্রবৃদ্ধি ব্যাপক-ভিত্তিক এবং ন্যায়সঙ্গত উভয়ই।

আর্থিক স্থিতিশীলতার প্রতি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রতিশ্রুতি তার নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপগুলিতে স্পষ্ট। সরকারি সিকিউরিটিজে ফরোয়ার্ড চুক্তি প্রবর্তন, নন-ব্যাংক ব্রোকারদের জন্য বাজার অ্যাক্সেস সম্প্রসারিত করা এবং সাইবার নিরাপত্তা কাঠামোর উন্নতি ভারতের আর্থিক বাস্তুতন্ত্রকে শক্তিশালী করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ। এই পদক্ষেপগুলি কেবল বাজার দক্ষতা উন্নত করে না বরং অর্থনীতিকে বহিরাগত ধাক্কা থেকে মুক্ত রাখার বিষয়টিও নিশ্চিত করে। আর্থিক বাজারে অ্যাক্সেস সম্প্রসারণ এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কাঠামো শক্তিশালী করার মাধ্যমে, আরবিআই একটি আরও স্থিতিস্থাপক এবং গতিশীল আর্থিক ব্যবস্থা গড়ে তুলছে।

এই উন্নয়নের মধ্যে, ডিজিটালের ক্রমবর্ধমান ভূমিকা স্বীকার করা অপরিহার্য payভারতের অর্থনৈতিক কাঠামোতে বিজ্ঞাপন এবং সাইবার নিরাপত্তা। 'bank.in' এবং 'fin.in'-এর মতো এক্সক্লুসিভ ব্যাংকিং ডোমেন প্রবর্তনের লক্ষ্য সাইবার নিরাপত্তা বৃদ্ধি করা এবং আর্থিক লেনদেনে ডিজিটাল জালিয়াতি প্রতিরোধ করা। এই উদ্যোগগুলি ডিজিটাল ব্যাংকিংয়ের উপর আস্থা তৈরি করবে এবং বৃহত্তর আর্থিক অন্তর্ভুক্তিকে উৎসাহিত করবে, যা মুদ্রানীতির দীর্ঘমেয়াদী উদ্দেশ্যগুলিকে সমর্থন করবে।

ভবিষ্যতে, আরবিআই তার সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গি অব্যাহত রাখবে, ক্রমবর্ধমান অর্থনৈতিক অবস্থার প্রতি গতিশীলভাবে সাড়া দেবে। বর্তমান মুদ্রাস্ফীতির দৃষ্টিভঙ্গি অনুকূল মনে হলেও, বিশ্বব্যাপী পণ্যমূল্যের ওঠানামা এবং ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা নতুন চ্যালেঞ্জ তৈরি করতে পারে। সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতার সাথে আপস না করে প্রবৃদ্ধির গতি বজায় রাখার জন্য নীতিগত লিভারগুলি সামঞ্জস্য করার ক্ষেত্রে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নমনীয়তা অপরিহার্য হবে। দীর্ঘমেয়াদী অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করার জন্য রাজস্ব এবং মুদ্রানীতির মধ্যে সমন্বয় জোরদার করা গুরুত্বপূর্ণ হবে। ভারত যখন একটি জটিল বৈশ্বিক অর্থনৈতিক দৃশ্যপটে নেভিগেট করে, তখন অর্থনৈতিক অগ্রগতি বজায় রাখার জন্য এবং উন্নয়নের সুবিধা সমাজের সকল স্তরে পৌঁছানোর জন্য প্রবৃদ্ধি এবং স্থিতিশীলতার মধ্যে একটি ভারসাম্যপূর্ণ দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রাখা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ হবে।

আরবিআই কর্তৃক গৃহীত মুদ্রানীতির পথ আর্থিক স্থিতিশীলতা রক্ষার পাশাপাশি প্রবৃদ্ধিকে উৎসাহিত করে। তথ্য-চালিত এবং ভবিষ্যৎমুখী দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রেখে, ভারত বিশ্ব অর্থনীতির জটিলতাগুলি কাটিয়ে উঠতে পারে এবং আগামী বছরগুলিতে আরও শক্তিশালী হয়ে উঠতে পারে। নীতিনির্ধারক, ব্যবসা এবং বিনিয়োগকারীরা এই অর্থনৈতিক প্রয়োজনীয়তার সাথে তাদের কৌশলগুলিকে সামঞ্জস্যপূর্ণ করার সাথে সাথে, ভারত দ্রুততম বর্ধনশীল প্রধান অর্থনীতিগুলির মধ্যে একটি হয়ে উঠতে প্রস্তুত, স্থিতিস্থাপকতা, অভিযোজনযোগ্যতা এবং টেকসই অগ্রগতির জন্য একটি দৃষ্টিভঙ্গি প্রদর্শন করে।

নির্মল জৈন হলেন আইআইএফএল ফাইন্যান্সের প্রতিষ্ঠাতা এবং এমডি।