সাক্ষাত্কার: মৌলিক বিষয়গুলির ক্ষেত্রে বেশিরভাগ সেক্টরের জন্য অনুভূতি খুব ইতিবাচক: নির্মল জৈন

সংক্ষিপ্তসার

“গোল্ড লোন এমন একটি অংশ যেখানে আমরা তীব্র প্রতিযোগিতা দেখছি। অনেক ফিনটেক এবং নতুন যুগের কোম্পানি উঠে এসেছে। তারা প্রাইভেট ইক্যুইটি দ্বারা অর্থায়ন করা হয় এবং প্রাথমিকভাবে ক্ষতির মধ্যে বাজার শেয়ার লাভের চেষ্টা করছে। ক্ষুদ্রঋণ, কোভিড এবং স্থগিতের কঠিন সময়ের মধ্য দিয়ে গেছে। ক্রমবর্ধমান জিনিসগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নতি করছে। "

“আমাদের পোর্টফোলিওর 36% হল হোম লোন এবং এগুলি সাশ্রয়ী মূল্যের হোম লোন। গত ত্রৈমাসিকে আমাদের গড় টিকিটের আকার ছিল 15 লাখ টাকা। সুতরাং আপনি কল্পনা করতে পারেন যে বাড়ির মূল্য প্রায় 20 লক্ষ টাকা হবে যা মুম্বাইয়ের মতো শহরগুলির শহরতলিতে হবে। আমরা প্রাথমিকভাবে সাশ্রয়ী মূল্যের সেগমেন্টের উপর ফোকাস করছি যেখানে আমরা একটি শক্তিশালী চাহিদা এবং একটি শক্তিশালী পুনরুদ্ধার দেখতে পাচ্ছি," বলেছেন নির্মল জৈন, চেয়ারম্যান, ব্যবস্থাপনা পরিচালক, আইআইএফএল ফাইন্যান্স

ত্রৈমাসিকে সম্পদ বৃদ্ধি, আমানত বৃদ্ধির পরিপ্রেক্ষিতে কী ঘটেছে? ত্রৈমাসিকে এনআইএমগুলি মূলত কেমন?

এই ত্রৈমাসিকে আমাদের সব মিলিয়ে ভালো প্রবৃদ্ধি হয়েছে; আমাদের সমস্ত মূল ব্যবসায় ঋণ বৃদ্ধির পরিপ্রেক্ষিতে 35% YoY বৃদ্ধি পেয়েছে এবং তুলনামূলকভাবে পরিচালন ব্যয় এবং বিধানগুলির স্কেলের কিছু সুবিধা পেয়েছে। কর পরবর্তী মুনাফা 36% YoY বেড়েছে। তাই আমরা 397 কোটি টাকার সংখ্যালঘু সুদের পূর্বে কর-পরবর্তী মুনাফা রিপোর্ট করেছি, যা গত বছরের একই ত্রৈমাসিকে প্রায় 291 কোটি টাকা এবং আগের ত্রৈমাসিকে প্রায় 330 কোটি টাকা ছিল।

তাই আমরা একটি ভাল ত্রৈমাসিক ছিল. আমরা 7% এর ঐতিহাসিক প্রবণতায় NIM মার্জিন বজায় রাখতে সক্ষম হয়েছি। একটি ভাল বিষয় হল যে আমরা এনপিএগুলিকে আরও ভেঙে ফেলতে সক্ষম হয়েছি যা মোট এনপিএ 2.6% থেকে 2.4% এবং নেট এনপিএগুলি 1.4% থেকে 1.2% পর্যন্ত ছিল৷ সুতরাং, একটি ভাল ত্রৈমাসিকের চারপাশে এবং আমরা সর্বত্র ট্র্যাকশন এবং ক্রেডিট জন্য ভাল চাহিদা দেখতে পাচ্ছি।

এটি কেবল উঠছে এবং মার্জিনের পরিপ্রেক্ষিতে, সুদের হার বৃদ্ধি পেয়েছে কিন্তু তাদের বেশিরভাগই পাস হয়ে গেছে এবং ওজনযুক্ত গড় ভিত্তিতে, আমরা এতটা প্রভাব পাই না কারণ দীর্ঘমেয়াদী একটি উল্লেখযোগ্য অংশ তিনটির উপরে চুক্তিবদ্ধ হয়েছে। পাঁচ এবং দশ বছর পর্যন্ত।

পুরো রিয়েল এস্টেট প্যাক থেকে এই চাহিদার মধ্যে আপনি কী ধরনের টেকসইতা দেখতে পান কারণ আমাদের পোর্টফোলিওর একটি বড় অংশ রিয়েল এস্টেট চাহিদা দ্বারা গঠিত। সুদের হার বৃদ্ধির চক্রের সাথে, আপনি কি সেখানে চাহিদার কিছু মালভূমি দেখতে পাচ্ছেন?

আমাদের পোর্টফোলিওর 36% হল হোম লোন এবং এগুলি সাশ্রয়ী মূল্যের হোম লোন। গত ত্রৈমাসিকে আমাদের গড় টিকিটের আকার ছিল 15 লাখ টাকা। সুতরাং আপনি কল্পনা করতে পারেন যে বাড়ির মূল্য প্রায় 20 লক্ষ টাকা হবে যা মুম্বাইয়ের মতো শহরগুলির দূরবর্তী শহরতলিতে হবে, এমনকি কাছাকাছি শহরতলিতে বা খুব ছোট শহরেও নয়। আমরা প্রাথমিকভাবে সাশ্রয়ী মূল্যের অংশে ফোকাস করেছি যেখানে আমরা একটি শক্তিশালী চাহিদা এবং একটি শক্তিশালী পুনরুদ্ধার দেখতে পাচ্ছি।

আপনি যদি আমাদের পোর্টফোলিও দেখেন, 32% হল গোল্ড লোন যা আবার খুব ছোট টিকিটের ব্যবসা; প্রায় 12% ক্ষুদ্রঋণ এবং অবশিষ্ট 15% বা তারও বেশি আমাদের ব্যবসায়িক ঋণ এবং আমাদের পোর্টফোলিওর 5% ঐতিহাসিক পোর্টফোলিও যেখানে ডেভেলপারদের জন্য অর্থায়ন করা হয়েছে। রিয়েল এস্টেট পোর্টফোলিও আমাদের বইয়ের মাত্র 5% এবং আমরা ক্রমবর্ধমান তহবিল না করার কারণে এটি কমে আসছে।

কিন্তু আপনি যদি সাশ্রয়ী মূল্যের বন্ধকীগুলি উল্লেখ করেন, তাহলে সুদের হার এখান থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি না হওয়া পর্যন্ত চাহিদা শক্তিশালী। এখন পর্যন্ত, সুদের হার বৃদ্ধি যাই হোক না কেন, ধাপে ধাপে নেওয়া হয়েছে এবং চাহিদা জোরালোভাবে অব্যাহত রয়েছে। আমরা সত্যিই খুচরো চাহিদার দিকে তাকাই যা আমাদের পোর্টফোলিওর 95% অনেক আশাবাদের সাথে।

আমরা যখন সুদের হার বৃদ্ধির সাথে আবাসনের চাহিদা সম্পর্কে কথা বলি, তখন 15 লাখ, 20 লাখ যা আপনি মূলত পরিচালনা করেন। EMI বেড়ে যাওয়া কি চাহিদার উপর বড় প্রভাব ফেলবে?

ভারতে, সাধারণত 10 থেকে 15 বছরের জন্য বন্ধক থাকে। সুতরাং, যখন সুদের হার বেড়ে যায়। তাহলে আপনি মেয়াদও বাড়াতে পারেন এবং মেয়াদ 15 বা 15 করে 20-25 করা যেতে পারে। তাই আপনি ইএমআই পরিবর্তন করবেন না যদি না এটি সত্যিই 35 বছর বা তার বেশি পর্যায়ে চলে যায়। এখনও অবধি, বেশিরভাগ হাউজিং ফাইন্যান্স বা হোম লোন সংস্থাগুলি বা এমনকি সেই বিষয়ে ব্যাঙ্কগুলি একই স্তরে ইএমআই রাখতে এবং মেয়াদ বাড়াতে পরিচালনা করেছে তবে যদি সুদের হার বাড়তে থাকে তবে কোনও সময়ে, আপনি আপনার ইএমআই পরিবর্তন করতে হবে এবং এটি চাহিদা এবং ক্রেডিট মানের কী হবে তার আসল পরীক্ষা হতে পারে।

কিন্তু আমরা অদূর ভবিষ্যতে যে একটি 50 bps হার বৃদ্ধি প্রত্যাশিত ছিল না, কিন্তু যদি এটি আরো 100, 150 বা 200 bps বৃদ্ধি পায়, তাহলে স্পষ্টতই একটি প্রভাব থাকবে৷

স্বর্ণের চাহিদা, ক্ষুদ্রঋণ ঋণের ক্ষেত্রে আপনি মাটিতে কী দেখছেন?

গোল্ড লোন তীব্রভাবে প্রতিযোগিতামূলক হয়ে উঠেছে কারণ বেশ কিছু নতুন খেলোয়াড় ঝাঁপিয়ে পড়েছে এবং কেবলমাত্র প্রাথমিক বাজারের অংশীদারিত্ব অর্জনের জন্য, তারা এই অর্থে লোকসান বহনকারী হয়েছে যে তারা টিজার রেট অফার করছে যা টেকসই নয়। এছাড়াও অনেক ব্যাংক খুব আক্রমনাত্মক হয়ে উঠেছে, বিশেষ করে ছোট ব্যাংক এবং দক্ষিণ ভিত্তিক ব্যাংক।

এখানে ফলন চাপের মধ্যে রয়েছে এবং আমরা আমাদের পছন্দ মতো দ্রুত ব্যবসা বাড়াতে পারছি না কারণ আমরা গত 30 মাসে প্রায় 40-18% আমাদের শাখা নেটওয়ার্ক প্রসারিত করেছি। কিন্তু তারপরও গত ত্রৈমাসিকে গোল্ড লোনের প্রবৃদ্ধি ছিল 4% ত্রৈমাসিক-পর-ত্রৈমাসিক যা এই সম্প্রসারিত নেটওয়ার্কের সাথে খুব গুরুত্বপূর্ণ নয়।

সুতরাং সোনার ঋণ হল এমন একটি অংশ যেখানে আমরা তীব্র প্রতিযোগিতা দেখছি, এক ধরনের মূল্যযুদ্ধ। অনেক ফিনটেক এবং নতুন যুগের কোম্পানি উঠে এসেছে। তারা প্রাইভেট ইক্যুইটি দ্বারা অর্থায়ন করা হয় এবং তারা প্রাথমিকভাবে ক্ষতির মধ্যে বাজারের শেয়ার লাভের চেষ্টা করছে যাতে ব্যবসাটি কিছুটা তীব্র প্রতিযোগিতার মধ্য দিয়ে যাচ্ছে।

ক্ষুদ্রঋণ, কোভিড এবং স্থগিতের কঠিন সময়ের মধ্য দিয়ে গেছে, পুনর্গঠন এবং এই সমস্ত ক্ষেত্রে অনেক চাপ সৃষ্টি করেছে কিন্তু ক্রমবর্ধমানভাবে জিনিসগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নতি করছে। সুদের হার কিভাবে চার্জ করা যেতে পারে এবং কি ধরনের গ্রাহক এবং আয় ভিত্তিক ঋণ নিষেধাজ্ঞাগুলি কীভাবে করতে হবে সেগুলির পরিপ্রেক্ষিতে আরবিআই খুব স্পষ্টভাবে নিয়ম তৈরি করার ক্ষেত্রে খুবই বাস্তববাদী। এই শিল্পটি 2021 সালে কঠিন সময়ের মধ্য দিয়ে গেছে তবে ভবিষ্যতটি উল্লেখযোগ্যভাবে ভাল দেখাচ্ছে এবং পরবর্তী দুই প্রান্তিকে খুব উল্লেখযোগ্যভাবে মেরামত করবে। ব্যবসায়িক ঋণের পরিপ্রেক্ষিতে, আমরা সম্পত্তির বিপরীতে ছোট টিকিটের ঋণের উপর ফোকাস করি যা প্রধানত 10-20 লক্ষ টাকার মধ্যে। এছাড়াও অনিরাপদ ঋণের উপর যা সম্পূর্ণ ডিজিটালভাবে করা হয়, আমরা অর্থনীতি পুনরুদ্ধার করতে দেখছি। চাহিদা শক্তিশালী এবং এটি খুব ভাল বাছাই করা হয়.

এছাড়াও বেশ কয়েকটি ফিনটেকের উপর সম্পূর্ণ RBI ক্র্যাকডাউন, যেগুলি নিয়ন্ত্রিত নয় কিন্তু ক্রেডিট পণ্যগুলি অফার করে যা নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে বিপজ্জনক হতে পারে, এটিও একটি উপায়ে ভাল কারণ এটি ফিনটেকের সুশৃঙ্খল বৃদ্ধির পথ তৈরি করবে। এখানেও শিল্পের উন্নতি হবে।

ব্যাঙ্কিং এবং অন্যান্য বিভিন্ন সেক্টর থেকে যে সংখ্যা আসতে শুরু করেছে এখন আপনি ভারতীয় বাজারের আউটপারফরম্যান্স সম্পর্কে কী বোধ করছেন?

ভারত আসলেই আজ একটি অন্ধকার জগতে উজ্জ্বল নক্ষত্র এবং যা ঘটছে তা হল কারণ বিশ্বব্যাপী সংবাদগুলি এতটাই অন্ধকার, লোকেরা এতে অভিভূত হয় এবং কখনও কখনও তারা এখানে সুযোগটি মিস করে। তবে অর্থনীতি খুব ভালো করছে, বিশেষ করে ব্যাংকিং খাত। বিগত 8-10 বছরে, এটি বৈশ্বিক সমকক্ষদের তুলনায় অনেক বেশি শক্তিশালী হয়ে উঠেছে এবং যদি অর্থনীতি ক্রমাগত বৃদ্ধি পেতে থাকে, তাহলে ব্যাঙ্কিং হল অর্থনীতি এবং অন্যান্য সমস্ত সেক্টরের জন্য একটি প্রক্সি।

এইবার, আমরা দেখছি যে একজনের সর্বত্র ফলাফলের ব্যাপারে আশাবাদী হওয়া উচিত। অবশ্যই, স্টক বাছাইটি নীচের দিকে হতে হবে এবং একজনকে খুঁজে বের করতে হবে কোন স্টকগুলি অত্যধিক বা অবমূল্যায়িত হয়েছে তবে বেশিরভাগ সেক্টরের সাধারণ অনুভূতি মৌলিক বিষয়গুলির ক্ষেত্রে খুব ইতিবাচক। এখন মূল্যায়ন এমন একটি জিনিস যা একজনকে স্টক থেকে স্টক পর্যন্ত দেখতে হবে।

বেসরকারী এনবিএফসি এবং ব্যাঙ্কগুলি থেকে আসা সংখ্যাগুলি সম্পর্কে আপনি কী ধারণা পান?

যেখানেই সুদের হার বৃদ্ধি পায়, ব্যাঙ্কগুলির পাশাপাশি NBFCগুলি প্রাথমিকভাবে উপকৃত হয় কারণ তারা তাদের বেশিরভাগ ঋণ সম্পদের জন্য সুদের হার তাদের আমানত বা দায়-দায়িত্বের খরচ বৃদ্ধির চেয়ে অনেক দ্রুত বাড়াতে সক্ষম হয়। আমি একটি সাধারণ বিবৃতি দিচ্ছি যে সুদের হার বৃদ্ধি ব্যাঙ্কের পাশাপাশি এনবিএফসিগুলির লাভের ক্ষেত্রে ইতিবাচক৷ দীর্ঘ সময়ের মধ্যে, যদি সুদের হার উচ্চ থাকে, তাহলে তা ক্রেডিট চাহিদার উপর প্রভাব ফেলে এবং তহবিলের ব্যয় বৃদ্ধির উপর চাপ থাকে যদিও তাৎক্ষণিক স্বল্প মেয়াদে তারা লাভবান হয়। আমি মনে করি যে প্রভাব সম্ভবত আপনি বেশিরভাগ ফলাফলে দেখতে পাবেন।