বিস্তৃত বাজার overvalued হচ্ছে?

ভারতীয় স্টক মার্কেট, যেমন S&P BSE সেনসেক্স দ্বারা প্রতিফলিত হয়েছে, গত এক বছরে প্রায় 40% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং সর্বকালের উচ্চতার কাছাকাছি স্তরে লেনদেন করছে৷ সেন্টিমেন্টের পরিবর্তন বৃহত্তর বাজারে বড় লাভের দিকে পরিচালিত করেছে, এবং স্টকের দামের তীব্র ঊর্ধ্বমুখী আন্দোলন অনেক কোম্পানির মূল্যায়নকেও ঠেলে দিয়েছে। বিএসই মিড ক্যাপ এবং স্মল ক্যাপ সূচকগুলি গত এক বছরে যথাক্রমে 65.46% এবং 89% বৃদ্ধি পেয়েছে।
�
মার্কেটপ্লেসে যে কোনো সময়ে, লাভার এবং লস আছে। স্বাভাবিকভাবেই, একটি ষাঁড়ের বাজারে, হারানোর তুলনায় লাভকারীদের সংখ্যা অনেক বেশি। এটির নমুনা: 1,000 কোটি টাকার বেশি বাজার মূলধন সহ তালিকাভুক্ত 250-এর বেশি কোম্পানির মধ্যে (20 নভেম্বর পর্যন্ত), গত এক বছরে 900টির বেশি মূল্য বৃদ্ধি পেয়েছে। আরও, লাভকারীদের মধ্যে, 400 টিরও বেশি কোম্পানি একই সময়ে তাদের শেয়ারের দাম কমপক্ষে দ্বিগুণ দেখেছে।
�
স্টক overvalued?
�
একটি বুল মার্কেটে, যখন বেশিরভাগ কোম্পানির জন্য স্টকের দাম বাড়ছে, কিছু ক্ষেত্রে মূল্য মৌলিক বিষয়ের চেয়ে এগিয়ে যাওয়ার এবং মূল্যায়ন প্রসারিত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। ভিন্নভাবে বলা যায়, বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমান বাজারে সর্বাধিক লাভের সন্ধান করার কারণে কিছু স্টকের মূল্য বেশি হয়ে যায়। যখন কোম্পানির বর্তমান বা প্রত্যাশিত আয়ের তুলনায় মূল্য বৃদ্ধি অনেক বেশি হয় তখন স্টকগুলিকে সাধারণত অতিমূল্যায়িত বলা হয়।
�
গত এক বছরে, যখন CNX নিফটির মূল্য-থেকে-আয় (P-E) অনুপাত 17.71 থেকে 21.7-এ পৌঁছেছে, পৃথক কোম্পানিগুলি মূল্যায়ন উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। উদাহরণ স্বরূপ, 250 কোটি টাকার বেশি বাজার মূল্যের কোম্পানিগুলির মধ্যে, Gati Ltd গত এক বছরে 900% এর বেশি লাভ করেছে। এক বছর আগে 87 এর তুলনায় স্টকটি এখন 10.29-এর বেশি P-E মাল্টিপল উদ্ধৃত করছে। একইভাবে, হিটাচি হোম অ্যান্ড লাইফ সলিউশনস (ইন্ডিয়া) লিমিটেড 600% এর বেশি লাভ করেছে এবং P-E 18.42 থেকে 41.78 এ প্রসারিত হয়েছে।
�
এর মানে কি বৃহত্তর বাজারে মূল্যায়ন প্রসারিত হচ্ছে? "হ্যাঁ, বাজারে অত্যধিক মূল্যায়নের পকেট রয়েছে," CNI রিসার্চ লিমিটেডের চেয়ারম্যান এবং ব্যবস্থাপনা পরিচালক কিশোর পি. অস্টওয়াল বলেছেন, খুব বেশি অর্থ খুব কম স্টকের পেছনে ছুটছে এবং লোকেরা দামি স্টক ধরে রেখেছে কারণ বাজার বাড়ছে .
�
কিন্তু, বর্তমান প্রেক্ষাপটে, সকলেই নিশ্চিত নয় যে স্টকগুলি অতিমূল্যায়িত অঞ্চলে প্রবেশ করছে৷ ইন্ডিয়া ইনফোলাইন লিমিটেডের প্রেসিডেন্ট (রিটেল ব্রোকিং) প্রশান্ত প্রভাকরণ বলেন, "মূল্যায়ন বহু বছর ধরে হতাশ ছিল এবং এখন তা বেড়ে চলেছে। এবং অনেক স্টক আছে যেগুলি এখনও ধরতে হবে।" কিন্তু বিনিয়োগকারীদের স্টক নির্দিষ্ট হতে হবে মূল্যায়ন দেখার সময়, তিনি যোগ করেন। কোম্পানির ব্যালেন্স শীট মূল্যায়ন সমর্থন করতে হবে. যদি স্টকটি অতিমূল্যায়িত হয়ে থাকে, বিনিয়োগকারীর উচিত এটি বিক্রি করা এবং যুক্তিসঙ্গত মূল্যায়নে উপলব্ধ কোম্পানিগুলি সন্ধান করা।
�
যেহেতু অর্থনৈতিক পরিবেশের উন্নতি হবে বলে আশা করা হচ্ছে, তাই আয়ের উন্নতির প্রত্যাশায় স্টক বেড়েছে, যা নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে আসতে পারে বা নাও পারে। অতএব, এটা গুরুত্বপূর্ণ যে বিনিয়োগকারীরা স্টক কেনার পিছনে তাদের মৌলিক অনুমানগুলি পর্যালোচনা করে চলেছেন।
�
তবে সামগ্রিকভাবে কিছু স্টক বা সেক্টরের জন্য P-E সম্প্রসারণের আরেকটি কোণ রয়েছে। মূল্যায়ন একটি কারণে বেড়ে যেতে পারে. "বাজারে এমন কিছু পকেট রয়েছে যেখানে দাম এবং মূল্যায়ন বেড়েছে। ফাস্ট-মুভিং কনজিউমার গুডস (এফএমসিজি), ফার্মাসিউটিক্যালস এবং তথ্য প্রযুক্তির মতো খাত রয়েছে যেখানে দেখে মনে হতে পারে যে মূল্যায়ন বেড়েছে, কিন্তু এটি হতে পারে কারণ এই সেক্টরগুলি পুনরায় রেটিং পেয়েছে," আনন্দ রথি ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস লিমিটেডের প্রধান (ইক্যুইটি বিক্রয় ও পরামর্শদাতা) দেবাং মেহতা বলেছেন৷ পুনঃরেটিং এর অর্থ হল যে বাজার একটি স্টকের জন্য উচ্চতর P-E দিতে ইচ্ছুক৷ এটি সাধারণত একটি ক্রমবর্ধমান বাজারে ঘটে। কিন্তু, নিশ্চয়ই, সমস্ত স্টক প্রত্যাশিতভাবে বা রি-রেটিং এর ফলস্বরূপ অগ্রসর হচ্ছে না।
�
অতিরিক্ত মূল্যায়নের ঝুঁকি
�
যখন একটি স্টকের দাম বর্তমান এবং প্রত্যাশিত আয়ের ন্যায়সঙ্গত হতে পারে তার চেয়ে অনেক বেশি হয়, তখন এটি হ্রাস পাওয়ার একটি ন্যায্য সম্ভাবনা থাকে। কখনও কখনও, বিনিয়োগকারীরা স্টক কেনেন কেবল কারণ হয় কোম্পানি বা সেক্টরটি মৌসুমের স্বাদ, এবং জোয়ারের সময় তারা আটকে যায়।
�
দীর্ঘ সময়ের জন্য উচ্চ মূল্যায়ন টিকিয়ে রাখা খুব কঠিন। যাইহোক, এমন কোন কঠিন এবং দ্রুত নিয়ম নেই যা আপনাকে বলবে যে স্টকটি অতিমূল্যায়িত হয়েছে এবং একটি নির্দিষ্ট পয়েন্টের পরে পড়ে যাবে।
�
এটাও মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে অতিরিক্ত মূল্যায়নের অর্থ এই নয় যে কোম্পানির সাথে কিছু ভুল আছে। এটা নিছকই বাজারের ঘটনা। এছাড়াও, ব্যবসার আকার এবং প্রকৃতির উপর নির্ভর করে, কোম্পানিগুলির জন্য মূল্যায়ন ভিন্ন হতে পারে।
�

পুদিনা টাকা নিন
�
নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে আয়ের উন্নতির প্রত্যাশায় শেয়ারবাজার বেড়েছে। যাইহোক, প্রত্যাশা, মাঝে মাঝে, স্টক দাম অনেক দূরে ধাক্কা. এর মানে এই নয় যে পুরো বাজারেরই অত্যধিক মূল্যায়ন করা হয়েছে, কিন্তু মূল্যায়ন অনেক কোম্পানির জন্য উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে, বিশেষ করে বিস্তৃত বাজারে।
�
বিনিয়োগকারীরা একটি কোম্পানির মূল্য কর্মক্ষমতার সাথে সম্পর্কিত প্রকৃত উপার্জন কর্মক্ষমতার উপর নজর রাখতে ভাল করবে। যদি উপার্জন স্টকের দাম বৃদ্ধির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ না হয় তবে এটি বের হওয়ার সময়। বুল মার্কেটে শেয়ারের দাম আরও বাড়তে পারে বলে এই ধরনের কল করা সবসময়ই কঠিন। প্রচলিত প্রজ্ঞা বলে যে আপনার অত্যধিক মূল্যবান স্টক রাখা উচিত নয়, কিন্তু একটি ষাঁড়ের বাজারে, এই ধরনের চিন্তার জন্য খুব কম গ্রহণকারী রয়েছে।
�
উত্স: লাইভ মিন্ট