টি-বিল, এসজিবি এবং গোল্ড ইটিএফ-এর মধ্যে মূল্যস্ফীতি হেজ করা ভাল

অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার সময়ে, বিনিয়োগকারীরা ক্রমাগত সম্পদ কামনা করে যা মূল্যস্ফীতির ক্ষয়কারী প্রভাবের বিরুদ্ধে স্থিতিশীলতা এবং সুরক্ষার প্রতিশ্রুতি দেয়। উপলব্ধ বিভিন্ন বিকল্পের মধ্যে, সোনাকে দীর্ঘকাল ধরে মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি নির্ভরযোগ্য হেজ হিসাবে বিবেচনা করা হয়েছে। স্বর্ণ, মুদ্রাস্ফীতি বিপরীতভাবে সম্পর্কিত। কিন্তু বর্তমান অর্থনৈতিক ল্যান্ডস্কেপ প্রেক্ষাপটে কি এটি মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে হেজ হিসাবে তার খ্যাতি ধরে রাখে?

এই নিবন্ধটি মুদ্রাস্ফীতি হেজ হিসাবে সোনার ভূমিকা অন্বেষণ করে, এর ঐতিহাসিক কর্মক্ষমতা বিশ্লেষণ করে, এটিকে অন্যান্য উপকরণের সাথে তুলনা করে এবং 2024 সালে বিনিয়োগকারীদের জন্য বিকল্প বিকল্পগুলির পরামর্শ দেয়।

কি সোনাকে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি ঐতিহ্যগত হেজ করে?

সোনাকে প্রায়শই 'ধাতুর রাজা' হিসাবে উল্লেখ করা হয়, সহস্রাব্দ ধরে মানব ইতিহাসে সর্বদা একটি বিশেষ স্থান ধরে রেখেছে। এর অন্তর্নিহিত মূল্য, অভাব এবং স্থায়িত্ব এটিকে সম্পদের প্রতীক এবং সভ্যতা জুড়ে বিনিময়ের উপায়ে পরিণত করেছে। সোনা সর্বজনীনভাবে স্বীকৃত এবং মুদ্রার একটি রূপ এবং মূল্যের স্টোর হিসাবে স্বীকৃত। এটি একটি আন্তর্জাতিক পণ্য যা স্টক এক্সচেঞ্জে লেনদেন করা হয় এবং তাই অত্যন্ত তরল।

সোনার অন্যান্য প্রধান বৈশিষ্ট্যগুলির মধ্যে একটি হল অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তা, ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং মুদ্রাস্ফীতির সময়ে এর মূল্য ধরে রাখার ক্ষমতা। এর মানে, সোনার দাম, মুদ্রাস্ফীতির হার নেতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত। কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির অবমূল্যায়নের ঘটনায়, ক্রয় ক্ষমতা হ্রাসের ফলে, ফিয়াট মুদ্রাগুলির মধ্যেও সোনা তার মূল্য বজায় রেখেছে। এমনকি প্রায় সমস্ত প্রধান অর্থনীতির কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং সার্বভৌম সম্পদ তহবিল ঝুঁকি পরিচালনা করতে এবং স্থিতিশীলতাকে উন্নীত করার জন্য স্বর্ণের মজুদ রাখে।

এছাড়াও আধুনিক ফাইন্যান্সের প্রেক্ষাপটে, বৈচিত্র্যের জন্য স্বর্ণকে একজনের পোর্টফোলিওর একটি অংশ হিসেবে রাখা হয়। এটি বোঝায় যে সোনা নেতিবাচকভাবে পোর্টফোলিওর অন্যান্য সম্পদের সাথে সম্পর্কিত।

অন্যান্য স্বর্ণ সম্পর্কিত যন্ত্রের তুলনায় সোনাকে কম আকর্ষণীয় করে তোলে কী?

যদিও স্বর্ণকে মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি হেজ হিসাবে তার অন্তর্নিহিত গুণাবলী এবং ঐতিহাসিক ভূমিকার জন্য মূল্যায়ন করা হয়, এটি স্বর্ণ-সম্পর্কিত অন্যান্য উপকরণের তুলনায় কম আকর্ষণীয় হতে পারে। এর কারণ হতে পারে, স্টোরেজ এবং নিরাপত্তা সংক্রান্ত উদ্বেগ, ফলনের অভাব, অস্থিরতা, ঝুঁকি এবং তারল্য সীমাবদ্ধতা। সোনা রাখার সুযোগ খরচও আছে, যা সুদের হার বাড়লে বেশি হয়। এই ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীরা স্বর্ণ ধারণ করলে অন্যান্য সম্পদের উপর উচ্চ রিটার্ন হারাবেন।

সোনার পারফরম্যান্স: 2013-2024

2013-24 সাল পর্যন্ত সোনার ঐতিহাসিক মূল্য ছিল (20 ফেব্রুয়ারি 2024 তারিখে) 29,600 এবং রুপি 63,610 গ্রাম 10 ক্যারেট সোনার জন্য যথাক্রমে 24। 2014 এবং 2015 সালে সোনার দামের পতন ব্যতীত, সোনার দাম বেড়েছে।

নির্ভরযোগ্য সূত্রে দেখা যায়, 11.2 বছরে সোনা 20% রিটার্ন দিয়েছে। মহামারী বা রাশিয়া-ইউক্রেন যুদ্ধের সময় যখন NIFTY 50 রিটার্ন নেতিবাচক ছিল, তখন সোনার রিটার্ন 20% এর বেশি ছিল। এছাড়াও, এপ্রিল 2021 থেকে মে 2022 পর্যন্ত, যখন মুদ্রাস্ফীতি 5.4% বেড়েছে, সোনার রিটার্ন ছিল 13.6%, যেখানে NIFTY 50 দিয়েছে 11.6%

20 ফেব্রুয়ারি, 24 গ্রামের জন্য 10 ক্যারেট সোনার দাম ছিল রুপি। 53,913, যেখানে 22-ক্যারেট সোনার দাম ছিল 49,420 টাকা। জানুয়ারী 2024 থেকে সোনার দাম কমতে শুরু করে এবং US$ 1.2/oz এ 2,053% পতনের সাথে শেষ হয়। এই পতনের কারণগুলি হল শক্তিশালী মার্কিন ডলার, উচ্চ বন্ডের ফলন এবং বৈশ্বিক ETF থেকে তহবিল বহিষ্কার।

অন্যান্য সম্পদের কর্মক্ষমতা

সার্বভৌম স্বর্ণ বন্ড (SGBs):

সার্বভৌম সোনার বন্ড ভারতে প্রথম 2015 সালের নভেম্বরে জারি করা হয়েছিল। যেহেতু তাদের আট বছরের লক-ইন পিরিয়ড আছে, তাই SGB-এর প্রথম ট্রাঞ্চ নভেম্বর 2023-এ পরিপক্ক হয়েছে। SGB-এর প্রথম ট্রাঞ্চ রুপি জারি করা হয়েছিল। 2,684 গ্রাম। চূড়ান্ত রিডেম্পশনের মূল্য ছিল টাকা। প্রতি ইউনিট 6,132। এটি পর্যালোচনাধীন সময়ের মধ্যে 10.88% এর CAGR-এ অনুবাদ করে। এছাড়াও, SGB-এর বিনিয়োগকারীরা 2.5% সুদ অর্জন করেছে এবং এটি উক্ত সময়কালে ভারতে সোনার ক্রমবর্ধমান মূল্য থেকে সরাসরি অনুসরণ করে।

ট্রেজারি বিল (টি-বিল):

উপলব্ধ তথ্যের উপর ভিত্তি করে, 91-দিনের টি-বিলের ফলন 7 ফেব্রুয়ারি '12 তারিখে 24% ছিল। এক বছর আগে, ফলন ছিল 6.62%। একই তারিখে 364-দিনের টি-বিলের ফলন ছিল 7.12%, যেখানে এক বছর আগে, এটি ছিল 7.05%।

2024 সালে কি আশা করা যায়

যেমনটি জানা যায়, মুদ্রাস্ফীতির হার, মার্কিন ডলারের শক্তি এবং ভারতীয় অর্থনীতিতে সুদের হার ভারতে সোনার দামকে প্রভাবিত করে এমন গুরুত্বপূর্ণ কারণগুলির মধ্যে রয়েছে৷ 9 ফেব্রুয়ারী 2024-এ ঘোষিত RBI-এর আর্থিক নীতি অনুসারে, 4.5-2024 FY-এ মুদ্রাস্ফীতি 25% হবে বলে আশা করা হচ্ছে। এছাড়াও, এটি একটি সারিতে ষষ্ঠবারের মতো মূল নীতির হার অপরিবর্তিত রেখেছে, যার অর্থ খুচরা এবং বাণিজ্যিক ঋণের সুদের হারগুলি অনেকাংশে অপরিবর্তিত থাকবে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতির পরিসংখ্যান উদ্বেগের বিষয়, হার কমানোর সম্ভাবনা উড়িয়ে দিচ্ছে।

যাইহোক, এমনকি ভারতে সোনার দাম 70,000 টাকা ছুঁয়ে যাওয়ার প্রত্যাশিত, এর দাম যে দিকে নেবে তা প্রকৃত অবস্থার উপর নির্ভর করে। সোনার দাম কম বৃদ্ধির একটি কারণ হল ভারতে মুদ্রাস্ফীতির হার কম হওয়ার আশা করা হচ্ছে। ফেডারেল রিজার্ভ হার কমাতে পারে বা নাও করতে পারে। অর্থনৈতিক ও ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা বিরাজ করলে, সোনার দাম 70,000 টাকার মধ্যে হতে পারে।

অন্যান্য সম্পদের সুবিধা ও অসুবিধা

উপকারিতা

অসুবিধা সমূহ

স্বর্ণ-ভিত্তিক বিনিয়োগের বিকল্প

একজন বিনিয়োগকারী মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে হেজ করার জন্য নিম্নলিখিত বিকল্প সম্পদ শ্রেণীগুলি বিবেচনা করতে পারেন:

কমোডিটিস:

রৌপ্য, তেল এবং কৃষি পণ্যের মতো পণ্যগুলিতে বিনিয়োগ করা মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি ভাল হেজ হতে পারে। মুদ্রাস্ফীতির সময়ে, এই সম্পদগুলি তাদের অন্তর্নিহিত মূল্য এবং সীমিত সরবরাহের কারণে দামে বৃদ্ধি পায়। এইভাবে, তারা একটি আসন্ন মুদ্রাস্ফীতি নির্দেশ করে।

আবাসন:

সম্পত্তিতে প্রকৃত এস্টেটের বিনিয়োগ যা ভাড়ার আয়ের প্রস্তাব দেয় তা মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে হেজ হিসেবে কাজ করতে পারে। ভাড়ার আয় মুদ্রাস্ফীতির সাথে বাড়তে থাকে এবং মূল্যস্ফীতিকালীন সময়ে প্রকৃত রাষ্ট্রীয় মূল্যও বৃদ্ধি পেতে পারে।

ইক্যুইটি (স্টক) এবং বন্ড:

একটি পোর্টফ্লিওতে স্টক এবং বন্ডের একটি স্বাস্থ্যকর মিশ্রণ মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি ভাল হেজ হতে পারে। এছাড়াও, ভোক্তা স্ট্যাপল, ইউটিলিটি এবং প্রাকৃতিক সম্পদের মতো সেক্টরগুলি সাধারণত মুদ্রাস্ফীতির পরিস্থিতিতে ভাল করে।

মুদ্রাস্ফীতি-সূচক বন্ড:

টিপস ছাড়াও, মুদ্রাস্ফীতি-সূচক বন্ডগুলিও বিনিয়োগকারীদের জন্য অনুরূপ মুদ্রাস্ফীতি সুরক্ষা প্রদান করে।

বৈদেশিক মুদ্রা এবং বন্ড:

শক্তিশালী অর্থনীতি বা আরও ভাল মুদ্রাস্ফীতির দৃষ্টিভঙ্গি সহ দেশের মুদ্রা বা বন্ডে বিনিয়োগ বহুমুখীকরণের সুবিধা প্রদান করতে পারে। এইভাবে, এটি দেশীয় মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি হেজ হিসাবে কাজ করে।

উপসংহার

বিভিন্ন কারণের কারণে 2023 সালে গোল্ড একটি স্বাস্থ্যকর পারফরম্যান্স প্রদান করেছে। 2024 সালে অভ্যন্তরীণ কারণগুলি ইঙ্গিত দেয় যে সোনার দাম কম বৃদ্ধি পেতে পারে, যদি মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশিত হারে থাকে। যদিও সোনার বৃদ্ধি বা পতনের জন্য বাহ্যিক কারণগুলি সুদের হারের উপর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অবস্থানের উপর নির্ভর করে। এটি ঘুরেফিরে নির্ধারণ করবে যে এটি একটি চমৎকার হেজ হতে পারে বা না। সবই বলা হয়েছে এবং করা হয়েছে, সোনা এখনও বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের পোর্টফোলিওর একটি অংশ হবে কারণ ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা হ্রাসের লক্ষণ নির্দেশ করে না। এর মানে, এটি মূল্যের একটি ভাল ভাণ্ডার হবে।