স্বর্ণের দাম বনাম শেয়ার বাজার: বিপরীত সম্পর্কটি বোঝা
সুচিপত্র
ভাদোদরার অজয় এক ভয়াবহ মার্চ মাসে তার ইক্যুইটি পোর্টফোলিওর দরপতন দেখছিলেন এবং একই স্ক্রিনে একটি অদ্ভুত জিনিস লক্ষ্য করলেন: তার মায়ের সোনার ওজন নীরবে ততটাই বেড়ে গিয়েছিল, যতটা তার স্টকের দর কমেছিল। এই উত্থান-পতনই এখানকার আলোচ্য বিষয়। সোনার দাম বনাম স্টক মার্কেটের এই বিখ্যাত বিপরীতমুখী সম্পর্কটি ব্যাখ্যা করে যে কীভাবে সোনা এবং নিফটি ৫০-এর মতো সূচকগুলি প্রায়শই বিপরীত দিকে চলে, কারণ যখন ইক্যুইটির উপর আস্থা ভেঙে যায়, তখন টাকা সোনার দিকে ঘোরে। তবে এটি একটি প্রবণতা, কোনো নিয়ম নয়। এই নির্দেশিকাটি আলোচনা করে যে এই সম্পর্কের অর্থ কী, কেন সোনা নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে পরিচিতি পায়, ভারতের এমন তিনটি সময়কাল যেখানে এই উত্থান-পতন স্পষ্টভাবে দেখা গিয়েছিল, কখন এটি ভেঙে পড়েছিল, কীভাবে এটিকে একটি পোর্টফোলিওতে ব্যবহার করা যায়, এবং এমন একটি বাস্তবসম্মত পদক্ষেপ যা বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী এড়িয়ে যান: মন্দার সময় লোকসানে কিছু বিক্রি না করে গোল্ড লোনের জন্য সোনা বন্ধক রাখা।
সোনা ও স্টকের মধ্যে বিপরীত সম্পর্কের অর্থ কী?
সহজ কথায়: যখন স্টক সূচকগুলো ব্যাপকভাবে পড়ে যায়, তখন সোনার দাম বাড়ার প্রবণতা দেখা যায়, এবং যখন শেয়ার বাজার তেজি থাকে, তখন সোনা প্রায়শই স্থবির হয়ে পড়ে বা পিছিয়ে থাকে। এই প্রক্রিয়াটি আচরণগত। শেয়ারের দাম নির্ভর করে কোম্পানির আয় এবং আস্থার ওপর; যখন এগুলোর কোনোটিতেই টালমাটাল অবস্থা তৈরি হয়, বিনিয়োগকারীরা এমন সব সম্পদের দিকে অর্থ সরিয়ে নেয় যেগুলোর সাথে কোনো কোম্পানির ফলাফলের কোনো সম্পর্ক নেই, এবং সোনা হলো সেগুলোর মধ্যে সবচেয়ে পুরোনো। শেয়ারের দাম বাড়লে সোনা শান্ত থাকে। শেয়ারের দাম কমলে সোনার দাম বাড়ে। এটাই হলো এর সংক্ষিপ্ত রূপ, এবং এটি প্রতি বছর হুবহু সঠিক না হলেও, পরিকল্পনার জন্য যথেষ্ট পরিমাণে সঠিক হয়।
সোনাকে কেন নিরাপদ আশ্রয়স্থল সম্পদ বলা হয়
সোনার নিজস্ব মূল্য রয়েছে। এটি কারও দায় নয়, কোনো ব্যালেন্স শীটের সাথে আবদ্ধ নয়, এবং এমন সব সময়েও এর ক্রয়ক্ষমতা বজায় রেখেছে যখন অন্যান্য সম্পদের মূল্য ধূলিসাৎ হয়ে গেছে। ভারতে এর একটি দ্বিতীয় স্তর রয়েছে: বিশ্বব্যাপী সোনার দাম ডলারে নির্ধারিত হয়, তাই যখন কোনো চাপের কারণে রুপি দুর্বল হয়ে পড়ে, তখন ভারতীয় রুপিতে সোনার দাম বাড়তি গতি পায়। এটি দুষ্প্রাপ্য, সহজে নগদায়নযোগ্য এবং কর্পোরেট আয় থেকে স্বাধীন। এই সংমিশ্রণটিই এটিকে একটি সম্পূর্ণ নিরাপদ আশ্রয়স্থলে পরিণত করে।
গুরুত্বপূর্ণ সময়কাল যখন সোনা এবং ভারতীয় শেয়ার বাজার বিপরীত দিকে চলেছিল
তিনটি অংশ ভারতীয় গল্পটি স্পষ্টভাবে তুলে ধরে।
২০০৮, বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকট। সংকট ছড়িয়ে পড়ায় বছরজুড়ে সেনসেক্স প্রায় অর্ধেকে নেমে আসে। একই সময়ে, নিরাপদ আশ্রয়ের জন্য ক্রয় এবং রুপির দুর্বলতার কারণে রুপির হিসাবে সোনার দাম এক-চতুর্থাংশের বেশি বেড়েছিল। সারকথা হলো: প্রকৃত আতঙ্কের মুহূর্তে, এই উত্থান-পতন পূর্ণ শক্তিতে কাজ করে।
মার্চ ২০২০, কোভিড ধস। মাত্র কয়েক সপ্তাহের মধ্যে নিফটির সূচক ৩০ শতাংশেরও বেশি পড়ে যায়। তারল্য সংকটে সোনার দাম কিছু সময়ের জন্য টলে গেলেও, ২০২০ সালের আগস্ট নাগাদ ভারতে তা রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছে যায় এবং প্রথমবারের মতো প্রতি ১০ গ্রামে ৫০,০০০ টাকা অতিক্রম করে। সারকথা হলো: সংকটের সময় যখন নগদ টাকার জন্য সবকিছু বিক্রি হয়ে যায়, তখন সোনার দাম কয়েকদিন ধরে কমতে পারে, কিন্তু তারপর আবার প্রবলভাবে ঘুরে দাঁড়াতে পারে।
২০১৪ থেকে ২০১৯ সাল পর্যন্ত ছিল শেয়ার বাজারের তেজিভাব। এই পুরো সময় জুড়ে নিফটির দাম ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেলেও, ভারতে সোনার দাম বছরের পর বছর ধরে একটি সংকীর্ণ পরিসরে স্থির ছিল। সারকথা হলো: এই সম্পর্কটি দ্বিমুখী, এবং শেয়ার বাজারের দীর্ঘমেয়াদী তেজিভাব সাধারণত সোনার জন্য নিষ্প্রভ বছর হয়।
যখন বিপরীত সম্পর্কটি ভেঙে যায়
এখানে সেই অংশটি রয়েছে যা গতানুগতিক ব্যাখ্যায় এড়িয়ে যাওয়া হয়: সোনা এবং স্টক একসাথে বাড়তে পারে, এবং সম্প্রতি তা বেড়েছেও। দুটি শক্তি এর পেছনে কাজ করে। প্রথমত, বিশ্বজুড়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো তাদের রিজার্ভে বিপুল গতিতে সোনা যোগ করছে, যা শেয়ার বাজারের বিনিয়োগকারীরা যা-ই ভাবুক না কেন, সোনার চাহিদা বাড়িয়ে দেয়। দ্বিতীয়ত, সহজ মুদ্রানীতি, সুদের হার হ্রাস এবং প্রচুর তারল্য—এই দুটি সম্পদ শ্রেণীকেই একসাথে উপরে তুলতে সাহায্য করে। ২০২২ সালের পরের বছরগুলোতে ভারতসহ বিভিন্ন বাজারে ঠিক এটাই দেখা গেছে: সূচকগুলো নতুন উচ্চতায় পৌঁছানোর পাশাপাশি সোনার দাম আরও দ্রুতগতিতে বেড়েছে এবং ২০২৬ সাল নাগাদ রুপির হিসাবে রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে। সুতরাং, এই সৎ ব্যাখ্যাটি শর্তসাপেক্ষ, স্থায়ী নয়। ভয়-তাড়িত শেয়ার বাজারের পতনের সময় এর বিপরীত ধারাটি শক্তিশালী হয়। তারল্য-তাড়িত তেজিভাবের সময় উভয়ই বাড়তে পারে। "শেয়ারের দাম কমলে সোনার দাম সবসময় বাড়ে"—এই ধারণার ওপর ভিত্তি করে কেউ পরিকল্পনা তৈরি করলে, তা আসলে কোনো একটি নির্দিষ্ট সময়ের ওপর নির্ভর করেই করা হচ্ছে।
ভারতীয় বিনিয়োগকারীরা কীভাবে তাদের পোর্টফোলিওতে এই সম্পর্কটি ব্যবহার করতে পারেন
কার্যকরী ধারণাটি হলো ভারসাম্য রক্ষা করা। সাধারণত প্রস্তাবিত একটি পরিসর হলো পোর্টফোলিওর ১০ থেকে ২০ শতাংশ সোনা, যা ইক্যুইটির দরপতনকে আংশিকভাবে সামাল দেওয়ার জন্য যথেষ্ট, কিন্তু এতটা বেশি নয় যে দীর্ঘমেয়াদী বুল মার্কেট হাতছাড়া হয়ে যায়; এই পরিসরটিকে আপনার নিজস্ব সময়সীমা এবং ঝুঁকি গ্রহণের ক্ষমতার সাপেক্ষে একটি সূচনা বিন্দু হিসেবে বিবেচনা করুন, কোনো নির্দিষ্ট নিয়ম হিসেবে নয়। সোনা ধরে রাখার জন্য ভারতীয় উপায়গুলো হলো: ভৌত সোনা, যা বেশিরভাগ পরিবারের কাছেই গহনার মাধ্যমে আগে থেকেই থাকে; গোল্ড ইটিএফ (Gold ETFs), যা লকার ছাড়াই দামের গতিবিধি অনুসরণ করে এবং অল্প পরিমাণ অর্থ দিয়ে শুরু করা যায়; এবং সভরিন গোল্ড বন্ড (Sovereign Gold Bonds), যার বিদ্যমান কিস্তিগুলো এক্সচেঞ্জে লেনদেন হয়, যদিও নতুন ইস্যু করা বন্ধ রয়েছে। যে অ্যাসেটটির দাম সম্প্রতি বেড়েছে, সেটির পেছনে না ছুটে মাঝে মাঝে পোর্টফোলিও পুনর্বিন্যাস করুন। এবং কাগজের রূপগুলোর তুলনায় ভৌত সোনার একটি নীরব সুবিধার কথা মনে রাখবেন: এটি বন্ধক রাখা যায়। যা পরবর্তী মন্দা আসার আগে জেনে রাখার মতো একটি পদক্ষেপের দিকে নিয়ে যায়।
বাজার মন্দার সময় আপনার স্বর্ণ সম্পদের ব্যবহার - স্বর্ণ ঋণ বিকল্প
একটি ধসের যুক্তিটি বিবেচনা করুন। শেয়ারের দাম কমে গেছে, তাই সেগুলো বিক্রি করলে লোকসান নিশ্চিত হয়ে যায়। সোনার দাম বেড়েছে, তাই এর বন্ধকী মূল্যও বেড়ে গেছে। ঠিক এই মুহূর্তেই একটি গোল্ড লোন তার সেরা কাজটি করে: গয়নাগুলো বন্ধক রাখা, সেই বর্ধিত মূল্যের বিপরীতে তহবিল সংগ্রহ করা, পুনরুদ্ধারের জন্য শেয়ার পোর্টফোলিওটি অক্ষত রাখা, এবং পুনরায় কেনার সময় সোনা ফেরত নেওয়া।pay১ এপ্রিল ২০২৬ থেকে কার্যকর হওয়া আরবিআই-এর স্তরভিত্তিক নিয়ম অনুসারে, ২২-ক্যারেট হারের সাথে তুলনা করে সোনার মূল্যায়নে ঋণের পরিমাণ ২.৫ লক্ষ টাকা পর্যন্ত সোনার মূল্যের ৮৫%, ২.৫ লক্ষ থেকে ৫ লক্ষ টাকার মধ্যে ৮০% এবং এর উপরে ৭৫% পর্যন্ত হতে পারে। গোল্ড লোন পৃষ্ঠায় আইআইএফএল ফাইন্যান্স এর শর্তাবলী বর্তমান, এবং সোনার পরীক্ষা সম্পন্ন হওয়ার দিনেই প্রায়শই অর্থ প্রদান করা হয়।
উপসংহার
এই বিপরীত সম্পর্কটি একটি কার্যকরী দিকনির্দেশক হলেও এক অসার বাণী: আতঙ্কের মুহূর্তে শক্তিশালী, তারল্যের জোয়ারে অনুপস্থিত, এবং কখনোই কোনো প্রতিশ্রুতি নয়। প্রতিটি শাসনকালে যা টিকে থাকে তা হলো এর কাঠামোগত ভূমিকা—পোর্টফোলিওর ভারসাম্য রক্ষাকারী হিসেবে সোনা এবং ভারতীয় পরিবারগুলোর জন্য বন্ধকযোগ্য মূলধন হিসেবে, যা ঠিক সেই মুহূর্তে আরও মূল্যবান হয়ে ওঠে যখন নগদ টাকার অভাব দেখা দেয়। সেই মার্চের পর ভাদোদরার অজয় পরিমিত পরিমাণে সোনা বরাদ্দ করে তার পোর্টফোলিও পুনর্বিন্যাস করেন, এবং পরেরবার যখন বাজারে বড় ধরনের ধাক্কা লাগে, তখন তিনি একটিও শেয়ার বিক্রি না করে পারিবারিক খরচের জন্য তার মায়ের চুড়ির বিপরীতে ঋণ নেন। এই উত্থান-পতন আগে থেকে অনুমান করার প্রয়োজন ছিল না। শুধু একে ব্যবহার করতে হতো।
সচরাচর জিজ্ঞাস্য
শেয়ার বাজারের দরপতন হলে কি সোনার দাম সবসময় বাড়ে?
না। বিপরীত ধারাটি একটি প্রবণতা, যার কিছু জোরালো পর্ব রয়েছে, যেমন ভারতে ২০০৮ এবং ২০২০ সাল, এবং এর সুস্পষ্ট ব্যতিক্রমও আছে। একটি গুরুতর সংকটের প্রথম দিনগুলিতে, বিনিয়োগকারীরা নগদ অর্থের জন্য সবকিছু বিক্রি করে দেওয়ায় সোনার দাম শেয়ারের পাশাপাশিই কমতে পারে, এবং পরে তা আবার পুনরুদ্ধার হয়; আবার তারল্য-চালিত সময়ে সোনা এবং শেয়ার উভয়ের দামই একসাথে বাড়তে পারে, যেমনটা ২০২২-পরবর্তী সময়ের বেশিরভাগ অংশেই দেখা গেছে। সোনাকে এমন একটি বৈচিত্র্যকারী হিসেবে বিবেচনা করুন যা সাধারণত শেয়ারের ক্ষতি কিছুটা লাঘব করে, এটিকে নিশ্চিত প্রতিচ্ছবি হিসেবে দেখবেন না। একটি বাস্তবসম্মত যাচাই হলো: মন্দার প্রথম সপ্তাহে নয়, বরং পুরো মন্দা জুড়ে সোনার দাম বিচার করুন।
আমার পোর্টফোলিওর কত শতাংশ সোনাতে থাকা উচিত?
সাধারণত ১০ থেকে ২০ শতাংশের একটি পরিসর প্রস্তাব করা হয়, যা দীর্ঘমেয়াদী বুল মার্কেটে খুব বেশি প্রভাব না ফেলে ইক্যুইটির দরপতন সামাল দেওয়ার জন্য যথেষ্ট। তবে সঠিক পরিমাণটি আপনার দীর্ঘমেয়াদী পরিকল্পনা, আয়ের স্থিতিশীলতা এবং বিদ্যমান সোনার মজুদের উপর নির্ভর করে, এবং এটি একটি সাধারণ তথ্য, কোনো ব্যক্তিগত পরামর্শ নয়। যাদের প্রচুর পরিমাণে গয়না রয়েছে, তারা হয়তো অজান্তেই এই পরিসরের মধ্যে আছেন, তাই আরও কেনার আগে লকারে কী পরিমাণ আছে তা গুনে নিন। প্রতিবার দাম বাড়ার পর নয়, বরং একটি নির্দিষ্ট বছরে একবার ভারসাম্য পুনঃস্থাপন করা ভালো। এবং ভৌত সোনার অতিরিক্ত উপযোগিতার কথা মনে রাখবেন: একটি ইটিএফ ইউনিটের মতো নয়, এটি ঋণের জন্য বন্ধক রাখা যেতে পারে।
বিশেষ করে ভারতে সোনার দাম এবং শেয়ার বাজারের সম্পর্কটি কীভাবে কাজ করে?
এখানে একটি নয়, দুটি চ্যানেল কাজ করে। বৈশ্বিক চ্যানেলটি হলো নিরাপদ আশ্রয়ের স্বাভাবিক প্রবাহ: শেয়ার বাজারের চাপ অর্থকে সোনার দিকে ঠেলে দেয় এবং ডলারে এর দাম বাড়ে। ভারতীয় চ্যানেলটি হলো মুদ্রা: একই চাপ সাধারণত রুপিকে দুর্বল করে, এবং যেহেতু ভারত সোনা আমদানি করে, তাই রুপির দুর্বলতা ভারতীয় রুপির দামকে আরও বাড়িয়ে দেয়। তাই সংকটের সময় ভারতীয় সোনার দাম প্রায়শই শুধু ডলারের দামের চেয়ে বেশি বাড়ে, যা ২০০৮ এবং ২০২০ উভয় বছরেই ঘটেছিল। সোনার চার্টের পাশাপাশি ইউএসডি-আইএনআর বিনিময় হারটি লক্ষ্য করুন; এই দুটি একসাথে ভারতীয় সোনার বেশিরভাগ বড় উত্থান-পতন ব্যাখ্যা করে।
বাজার পড়ে গেলে আমি কি আমার সোনা বিক্রি না করে তা দিয়ে তহবিল সংগ্রহ করতে পারি?
হ্যাঁ, গোল্ড লোন ঠিক এই কারণেই করা হয়। গহনা বন্ধক রেখে, সেগুলোর নির্ধারিত মূল্যের বিপরীতে তহবিল গ্রহণ করুন, তারপর পুনরায়...payএবং RBI-এর নিয়ম অনুযায়ী, বন্ধ করার ৭ কার্যদিবসের মধ্যে সেই একই জিনিসগুলি ফেরত আসে। অর্থনৈতিক মন্দার সময় এই প্রক্রিয়াটি আপনার জন্য দ্বিগুণ সুবিধাজনক: সাধারণত সোনার দাম বেড়ে যাওয়ায় বন্ধকের মূল্য বৃদ্ধি পায়, এবং ঋণ গ্রহণ আপনাকে সর্বনিম্ন দামে শেয়ার বিক্রি করা থেকে বাঁচায়। স্তরভিত্তিক LTV প্রযোজ্য: ₹২.৫ লক্ষ পর্যন্ত ঋণের জন্য মূল্যের ৮৫% পর্যন্ত, ₹৫ লক্ষ পর্যন্ত ৮০%, এবং এর বেশি ঋণের জন্য ৭৫%। সর্বোচ্চ প্রস্তাবিত পরিমাণের পরিবর্তে নির্দিষ্ট খরচের বিপরীতে ঋণ নিন, যাতে পুনরায়payপেট আরামদায়ক থাকে।
দাবিত্যাগ : এই ব্লগের তথ্য শুধুমাত্র সাধারণ উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়েছে এবং কোনো বিজ্ঞপ্তি ছাড়াই পরিবর্তিত হতে পারে। এটি কোনো আইনি, কর বা আর্থিক পরামর্শ নয়। পাঠকদের পেশাদার পরামর্শ গ্রহণ করা উচিত এবং নিজ বিবেচনার ভিত্তিতে সিদ্ধান্ত নেওয়া উচিত। এই বিষয়বস্তুর উপর নির্ভর করার জন্য IIFL Finance দায়ী নয়। আরও পড়ুন
